Escribe Ryan McMaken / Mises Institute – En su reunión de septiembre de 2024, el FOMC de la Fed recortó el tipo objetivo de los fondos federales en 50 puntos básicos, históricamente grande, y luego justificó este recorte con el argumento de que “el Comité ha ganado una mayor confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2 por ciento, y juzga que los riesgos para lograr sus objetivos de empleo e inflación están más o menos equilibrados”.

El FOMC volvió a recortar la tasa objetivo en noviembre y luego nuevamente en diciembre. Cada vez, la declaración oficial del FOMC decía algo en el sentido de que “la inflación de precios se dirige al dos por ciento. Específicamente, la declaración de noviembre dijo que “[la inflación de precios] ha progresado hacia el objetivo del 2 por ciento del Comité”. La declaración de diciembre decía exactamente lo mismo.

No está claro qué motivó al FOMC a recortar la tasa objetivo de manera tan drástica en septiembre. ¿Fue una estratagema política cínica para estimular la economía justo antes de una elección? ¿O la Fed se asustó por los débiles datos económicos? No lo sabemos, y la Fed es una organización hermética.

Pero independientemente de lo que la Fed realmente crea, las afirmaciones del comité sobre una “mayor confianza” en la caída de la inflación de precios ya no existen. El FOMC anunció en enero que no reduciría la tasa objetivo, y el FOMC también eliminó de su declaración oficial la línea sobre el progreso “hacia el objetivo del 2 por ciento del Comité”. Esa frase desapareció de la declaración escrita, aunque Powell, en la conferencia de prensa, aparentemente sintió la necesidad de recordar a la audiencia que “la inflación se ha acercado mucho más a nuestro objetivo del 2 por ciento a largo plazo…” Sin embargo, no mencionó nada sobre el progreso continuo.

Parece cada vez más que toda esa confianza en el “progreso sostenible” de la inflación de precios en septiembre —en el calor de la temporada electoral, por supuesto— fue solo uno de los muchos pronósticos falsos y políticamente motivados de la Fed.

Sin embargo, incluso si la Fed realmente está motivada por los datos oficiales, está claro que la Fed ahora tiene buenas razones para restar importancia a los rumores de declarar la victoria en el objetivo de inflación del dos por ciento de la Fed.

Los datos oficiales recientes, que en general reflejan el mejor escenario que los contadores de frijoles del gobierno pueden reunir, muestran muchas malas noticias en esta área. Según la medida de inflación preferida de la Fed, la inflación PCE, la inflación interanual de los precios alcanzó un máximo de ocho meses en diciembre, en el 2,6 por ciento. (Diciembre es el número más reciente disponible en PCE). Si nos fijamos en la inflación general del IPC de enero, publicada el miércoles, el panorama es aún peor. La inflación interanual del IPC alcanzó un máximo de nueve meses en enero, del 3,0 por ciento, y el crecimiento mensual se situó en un máximo de dieciocho meses del 0,5 por ciento.

Gracias a la adopción desenfrenada de la inflación monetaria por parte de la Reserva Federal de 2020 a 2022, los consumidores estadounidenses siguen enfrentándose a la sombría realidad del aumento de los precios de los productos de primera necesidad. En el informe del IPC de enero, algunos de los mayores aumentos en los precios se produjeron en los alimentos (2,5 por ciento), los servicios energéticos (2,5 por ciento), otros servicios (4,3 por ciento) y la vivienda (4,4 por ciento).

Los precios al por mayor también sugirieron que no veremos mucho alivio de la inflación de precios. Según las nuevas cifras del índice de precios al productor, publicadas el jueves, el crecimiento interanual del IPP alcanzó un máximo de 24 meses del 3,5 por ciento. Esta es una mala noticia para aquellos que esperan que las predicciones de la Fed sobre la caída de los precios se hagan realidad de alguna manera. CNN dio las malas noticias el jueves: “Las cifras más sólidas observadas en el IPP del jueves tenderán a traducirse en una inflación continua de los precios al consumidor hasta mediados de año”.

Hasta aquí el espectáculo de la Fed de finales del verano de 2024, cuando Jerome Powell aseguró repetidamente al público que la economía estaba en buena forma y que la inflación de precios estaba desapareciendo rápidamente.

Lo que debería hacer la Fed

Entonces, ¿qué debería hacer ahora el FOMC de la Fed? La respuesta: “nada”. Los observadores de la política de la Fed a menudo hablan en términos de que la Fed “fija” las tasas de interés o “aumenta” la tasa objetivo. En realidad, la Fed no velas tasas, y tampoco sube las tasas de interés. La Fed puede permitir que los tipos de interés suban interviniendo menos en los mercados de deuda. Si la Fed simplemente se retracta de sus interminables manipulaciones a través de sus operaciones de mercado abierto, la Fed no estará comprando activos con dinero recién creado y directamente impulsando más inflación de precios.

Después de tantos años de forzar las tasas de interés a la baja, si la Fed se tomara un descanso de su constante intromisión, las tasas de interés subirían naturalmente. Eso llevaría a bancarrotas entre las empresas zombis y otras empresas que no pueden sobrevivir sin una infusión constante de dinero nuevo y barato. Por otro lado, la economía de la burbuja comenzaría a sanar, los precios caerían y los posibles compradores de vivienda por primera vez podrían tener la oportunidad de comprar una casa. La gente común que no puede pagar los administradores de fondos de cobertura podría volver a ganar algo de dinero con las inversiones a medida que las tasas de interés de las inversiones ordinarias suben a niveles más normales.

Esto es lo que la Fed debería haber estado haciendo en septiembre en lugar de fabricar nuevas excusas de por qué necesitaba recortar las tasas nuevamente. Por supuesto, la Fed nunca se queda de brazos cruzados y deja que el mercado funcione libremente, porque es una institución política. Hace lo que el régimen le pide, ya sea para un estímulo a corto plazo o cuando el gobierno federal le pide a la Reserva Federal que baje las tasas de interés para mantener manejables los pagos de intereses de la enorme deuda federal.

Con Trump en el cargo, parece que no hay pausa en los llamados habituales de los políticos a favor del dinero fácil. De hecho, solo tomó seis semanas en el cargo, y Donald Trump ha vuelto a exigir que el banco central fuerce la baja de las tasas de interés. Según Bloomberg el miércoles: “El presidente Donald Trump pidió tasas de interés más bajas, buscando aumentar la presión sobre la Reserva Federal a medida que avanza para implementar una agenda económica de segundo mandato alta en aranceles y expansión de exenciones fiscales. ‘ Las tasas de interés deberían bajarse, algo que iría de la mano con los próximos aranceles”, dijo Trump el miércoles en una publicación en las redes sociales.

¿Es esto una admisión tácita de que los aranceles son un impuesto y, por lo tanto, desacelerarán la economía? ¿Está Trump admitiendo que necesita más dinero fácil para mantener la apariencia de una economía en crecimiento?

Cualquiera que sea el pensamiento, forzar las tasas de interés a la baja aún más no beneficiará a la gente común. Solo traerán inflación de precios, mala inversión y más del mismo estancamiento que solo parece crecimiento gracias al gasto público desbocado y los déficits récord.