El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), publicado por el INDEC, registró en marzo de 2025 un crecimiento interanual de 5,6%, confirmando un repunte significativo respecto a la fuerte contracción del mismo mes del año anterior. Sin embargo, en la comparación desestacionalizada con febrero, la actividad cayó 1,8%, lo que marca una señal de desaceleración en el margen.

Sectores impulsores y rezagados

El avance interanual estuvo impulsado principalmente por:

• Intermediación financiera, con un salto de 29,3%, que además aportó una de las mayores incidencias positivas al índice general.
• Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que creció 9,3% interanual y fue el principal motor del EMAE en términos de incidencia.
• Construcción, con una expansión de 9,9% respecto a marzo de 2024.
• Industria manufacturera, que creció 4,2%, revirtiendo la tendencia negativa del año pasado.
• Transporte y comunicaciones, con una mejora de 6,0%.

En contraste, cinco sectores cerraron el mes con caídas:

• Electricidad, gas y agua, con un retroceso de -4,3%, que tuvo la mayor incidencia negativa en el índice general.
• Hoteles y restaurantes, con una baja de -3,6%, tras varios meses de recuperación.
• Administración pública y defensa, con una leve caída de -1,1%.
• También cayeron Otras actividades de servicios comunitarios (-0,8%) y Enseñanza (-0,3%).

Indicadores de tendencia y acumulado

El indicador de tendencia-ciclo mostró un crecimiento mensual leve de 0,2%, lo que sugiere una continuidad del proceso de recuperación en términos estructurales, pese a la caída desestacionalizada.

En términos acumulados, el primer trimestre de 2025 cerró con una expansión interanual de 6,1%, reflejando el impacto estadístico positivo de una baja base de comparación y cierta recuperación sectorial, especialmente desde diciembre de 2024.

Si bien el dato interanual resulta alentador, la caída mensual ajustada por estacionalidad refuerza la percepción de que la economía aún enfrenta tensiones de corto plazo, especialmente en consumo, inversión pública y servicios afectados por recortes presupuestarios.

La heterogeneidad sectorial también deja en evidencia que la recuperación no es uniforme: mientras algunos sectores —como la intermediación financiera y el comercio— logran crecer con fuerza, otros claves para el bienestar social, como el turismo o los servicios públicos, siguen estancados o en retroceso.