La plaza cambiaria inició la semana con un volumen moderado en el segmento de contado —acorde al bajo ritmo del comercio exterior propio de esta época del año— y profundizó la tendencia bajista del tipo de cambio oficial, que retrocedió por quinta rueda consecutiva.

Con operaciones por USD 353,6 millones en el mercado spot, el dólar mayorista cerró este lunes a $1.387, su valor más bajo desde el 15 de octubre. La caída diaria fue de $16 (-1,1%), mientras que en lo que va de noviembre acumula un ajuste de $58 (-4%).
El esquema de bandas cambiarias del BCRA fijó para la jornada un límite superior de $1.504,48 (equivalente a un 8,5% sobre el mayorista) y un piso de $929,88.

En el segmento minorista, el dólar al público terminó la sesión en $1.415 para la venta en Banco Nación, con un retroceso de $10 (-0,7%), y acumula una caída de $50 (-4,1%) en el mes. El promedio de bancos se ubicó en $1.422,09 para la venta y $1.371,20 para la compra.

Las emisiones corporativas sostienen la calma cambiaria

La reciente estabilización en los mercados de divisas está directamente vinculada al fuerte flujo de financiamiento que lograron las empresas argentinas: en menos de un mes posterior a las elecciones, ocho compañías colocaron Obligaciones Negociables por más de USD 3.000 millones.

Los movimientos más relevantes incluyeron a Tecpetrol (USD 750 millones), YPF (USD 500 millones), Pluspetrol (USD 500 millones), Transportadora de Gas del Sur (USD 500 millones), Pampa Energía (USD 450 millones) y Edenor (USD 201 millones).
En el mercado local, también emitieron Banco Patagonia (USD 47 millones), Banco Galicia (USD 144 millones), Banco Comafi (USD 38 millones) y Mirgor (USD 20 millones).

Este flujo de operaciones incentivó la demanda de dólar cable, necesaria para suscribir títulos internacionales, lo que explica parte del movimiento en los tipos de cambio financieros.

Financieros: presión contenida, pero siguen como los más caros

Los dólares bursátiles se mantuvieron en terreno alto: el contado con liquidación (CCL) operó en $1.485 (-0,5%), mientras que el MEP retrocedió a $1.445 (-0,6%).
Portfolio Personal Inversiones remarcó que el aumento del “canje” entre dólares onshore y offshore impulsa la brecha entre el CCL y el spot, un comportamiento típico en períodos de alta demanda de deuda corporativa.

Expectativa por la estrategia del BCRA y el futuro del esquema de bandas

El economista Gustavo Ber destacó que la estabilidad del dólar mayorista cerca de los $1.400 responde a la expectativa de mayores ingresos de divisas por emisiones corporativas y futuras colocaciones provinciales. Además, señaló que el Gobierno podría aprovechar la mayor demanda de dinero para recomponer reservas mediante compras graduadas.

La tendencia bajista también se extendió al mercado de futuros, donde las posiciones cayeron entre 0,9% y 1,9%, dejando a todos los contratos por debajo del techo de la banda. Noviembre cerró en $1.393,50 (-1,5%), mientras que junio de 2026 se ubicó en $1.603 (-1,4%), frente a un límite previsto de $1.625 para ese período.

Ignacio Morales, CIO de Wise Capital, alertó que el vencimiento de la comunicación A8302 del BCRA —que regula encajes— podría liberar títulos y afectar la dinámica cambiaria. Además, enfatizó que la acumulación de reservas sigue siendo un punto crítico en la negociación con el FMI.

Blue estable, mercado expectante y señales cruzadas hacia fin de año

Tras operar a $1.425 por la mañana, el dólar blue avanzó a $1.435, cinco pesos arriba del cierre previo.
En el plano regulatorio, la continuidad del sistema de bandas cambiarias sigue bajo análisis. Aunque el BCRA evita definiciones, en el Gobierno crece el optimismo respecto del nuevo acuerdo comercial con Estados Unidos, que podría aportar divisas adicionales y redefinir la estrategia cambiaria de 2026.

Con estas variables en movimiento, el mercado se mantiene en modo cautela: noviembre transita como un mes de transición, mientras diciembre vuelve a perfilarse como el escenario donde se concentrarán las decisiones más sensibles para la política económica.