Baja deuda, fuerte superávit y récord de exportaciones, el presente de Misiones
Termina una semana colmada de datos económicos provinciales, en la que Misiones fue gran protagonista. Uno de los temas que más revuelo generó en la agenda nacional fue el comportamiento fiscal de los gobiernos subnacionales y su situación en relación con la deuda pública. Al mismo tiempo, el INDEC dio a conocer el volumen de exportaciones provinciales, que también dejó mucho para analizar.
Comencemos por una cuestión central: la deuda pública. A nivel consolidado, el stock de deuda pública de las provincias ascendió a 23 billones de pesos al primer trimestre del año, lo que representa una baja del 27%. Esta reducción se explica, en gran medida, por el atraso cambiario, que impide que los pasivos en dólares crezcan significativamente, pero también por los convenios de cancelación de deuda recíproca que varias provincias -entre ellas, Misiones- firmaron con la Nación. En términos generales, el resultado es positivo, aunque con importantes diferencias entre distritos. En ese marco, Misiones volvió a destacarse por varias razones: bajo nivel nominal de deuda, caída en términos reales, escasa proporción respecto de sus ingresos, bajo peso de los intereses en el gasto total, reducido volumen per cápita y mínima exposición al dólar. Veamos cada uno de estos puntos.
El stock de deuda de Misiones al primer trimestre de 2025 fue de $85.857 millones, lo que representa una caída real interanual del 5,2%. ¿Por qué cae menos que el consolidado provincial? Básicamente porque en el primer trimestre de 2024 Misiones ya había registrado una importante reducción (-36,4% en ese momento), mientras que el total de provincias había incrementado su deuda en 2,2%. Por lo tanto, Misiones continúa bajando sus niveles de endeudamiento partiendo de un piso ya muy bajo, lo cual es altamente positivo.
En términos históricos, la disminución es notable: si se observa la serie completa de primeros trimestres desde que hay registros (2001), y se ajusta a precios constantes de marzo de 2025, el volumen de deuda actual es el más bajo de toda la serie. Es decir, la provincia tiene el menor nivel de deuda pública en al menos los últimos 24 años. Y no solo eso: la reducción ha sido drástica. En comparación con 2021, la deuda se redujo un 90%; frente a 2002 -el pico máximo-, la caída alcanza el 94%. En el conjunto de provincias, esa misma comparación muestra una reducción del 50,6%, por lo que Misiones presenta un desempeño muy superior al promedio.
Ya vimos la evolución en términos monetarios y reales. Ahora, veamos cómo se posiciona en relación con sus ingresos. El stock total de deuda de Misiones representa apenas el 12,1% de sus ingresos en el período, cuando el promedio nacional es del 82,7%. Misiones se ubica así como la quinta provincia con menor ratio deuda/ingresos del país. Y esta variable también muestra una evolución histórica muy favorable: en el primer trimestre de 2001, la deuda provincial equivalía al 549% de los ingresos; comenzó entonces un proceso de reducción que se consolidó desde 2021, cuando ese ratio cayó por debajo del 30%, y en 2025 apenas supera el 10%.
En la misma línea, se puede observar cuánto destina Misiones al pago de intereses de deuda. En 2005, representaban el 3,1% del gasto total; para 2025, ese porcentaje cayó al 0,1%. Es decir, por cada cien pesos que gasta la provincia, solo diez centavos se destinan al pago de intereses. Misiones se posiciona así como la quinta provincia con menor carga de intereses sobre su gasto total.
¿Qué sucede con la deuda per cápita? El pasivo provincial equivale a unos $67.135 por habitante, frente a un promedio nacional de $504.879. Esta cifra coloca a Misiones como la séptima provincia con menor deuda per cápita, muy por debajo, por ejemplo, de Chaco, donde asciende a $328.446 por persona.
El último punto vinculado a la deuda se refiere a su exposición a moneda extranjera, un factor que ha generado serias dificultades en otras provincias con altos niveles de endeudamiento en dólares. Misiones, en cambio, apenas tiene el 10,2% de su stock en moneda extranjera, lo que representa la quinta proporción más baja del país y la menor del NEA. Además, esos pasivos en dólares se pagan en pesos, ya que corresponden a préstamos con organismos internacionales. Por lo tanto, la provincia no solo está poco expuesta a saltos devaluatorios, sino que además evita el problema -muy frecuente entre 2022 y 2023- de tener que adquirir dólares para cancelar sus vencimientos.
Por otro lado, y como fue ampliamente difundido en los últimos días, Misiones exhibió un desempeño fiscal notable: cerró el primer trimestre de 2025 con un superávit primario de $81.605 millones y un superávit financiero de $80.611 millones. Estos fueron los mejores resultados del NEA, tanto en valores absolutos como en proporción a sus ingresos: representaron el 9,8% y 9,7%, respectivamente. Esta situación es fruto de una política fiscal prudente, orientada a preservar la sostenibilidad de las cuentas públicas sin desatender áreas sensibles para la sociedad.
Algunas comparaciones lo ilustran con claridad. El gasto total de Misiones creció un 14,9% real interanual, mientras que en Corrientes lo hizo un 39,5%.
Sin embargo, el gasto salarial aumentó en Misiones un 40,2% y en Corrientes solo un 34%. Asimismo, las erogaciones en prestaciones de la seguridad social crecieron un 46,7% en Misiones, frente al 36% de Corrientes. Estos datos muestran que la provincia priorizó el gasto en áreas clave, en contraste con la alta imprudencia fiscal de Corrientes, donde el fuerte aumento del gasto -explicado en gran parte por un “Plan Platita” preelectoral- la llevó a tener el mayor déficit entre todas las provincias del país.
En resumen: dos provincias vecinas. Una con superávit, salarios y prestaciones en alza; la otra, con déficit y gasto político desbordado. Un contraste elocuente.
Finalmente, el otro eje central de la semana fueron las exportaciones provinciales. Durante el primer semestre de 2025, Misiones registró ventas al exterior por USD 261,3 millones, un récord histórico. Al observar los datos para primeros semestres desde 2002 -inicio de la serie-, este volumen es el más alto de todos, superando en un 6% al anterior máximo (2011) y en un 11% al año pasado. De este modo, Misiones reafirma su liderazgo exportador en el NEA. Además, las cantidades exportadas crecieron un 12% interanual en toneladas.
Pero lo que distingue a Misiones no es solo el volumen exportado, sino el valor agregado. El precio promedio por tonelada fue de USD 771, el más alto —por amplio margen— del NEA, donde el promedio general fue de USD 492. Corrientes, por ejemplo, tuvo un precio promedio de USD 549 por tonelada, 28% menos que el misionero. Incluso supera la media nacional, que fue de USD 580. Este diferencial se explica, sobre todo, por su perfil productivo: el 76% de sus exportaciones son manufacturas de origen agropecuario e industrial, frente a un promedio del 48% en el NEA.
En síntesis, Misiones atraviesa un presente económico sólido, con una deuda pública históricamente baja, cuentas fiscales superavitarias y exportaciones en niveles récord. La provincia consolida así un modelo de gestión con equilibrio financiero, bajo endeudamiento y un perfil productivo orientado al valor agregado, que la distingue con claridad en el escenario regional y nacional.
