MERCADO

El BCRA vendió u$s 358 millones para calmar al dólar, que igual cerró apenas por debajo de los 40 pesos en la city porteña

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El billete sumó su segundo avance consecutivo en bancos y agencias de cambio de la city porteña. Sucedió pese a que el BCRA subastó u$s 358 millones. El blue, en tanto, trepó un 3,3% a $ 40.
En tanto en Posadas la divisa se vende a 40 pesos en las casas de cambio.
El dólar se disparó este martes un 1,9% (75 centavos) a $ 39,79, en bancos y agencias de la city porteña, según el promedio de ámbito.com, con un mercado pendiente de las subastas del Banco Central y atento a las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI).


El billete acompañó parcialmente al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), donde la divisa subió $ 1,48 a $ 39,30 pese a que el Banco Central realizó dos subastas por u$s 358 millones en total. En una primera licitación, el BCRA vendió al mediodía u$s 100 millones adjudicados a un promedio de $ 39,1288 y con un valor mínimo ofertado de $ 39,10; y la segunda -que se realizó minutos antes del cierre- tuvo un resultado neto de U$S 258 millones, a un promedio de $ 38,910 y con un valor mínimo adjudicado de $ 38,602.
La autoridad monetaria vendió el 72% del total ofertado para abastecer al mercado. “El apetito en comprar divisas se va diluyendo debido a la presión de las tasas de interés entre bancos (el BCRA volvió a aumentar la del “RIPO” en 500 puntos básicos a 65% TNA). Además, las tasas de descubiertos de los bancos para las empresas siguen subiendo entre 62 y 65% e incluso según empresas comentaron que algunos bancos le hacen firmar ‘en blanco’ el valor de la tasa del préstamo en descubierto, por si la tasa llegara a subir más de lo previsto”, señaló Fernado Izzo, de ABC Mercado de Cambios.
Los precios de la divisa norteamericana se movieron dentro de un amplio abanico de fluctuación que volvió a presentar marcada dispersión y amplitud entre máximos y mínimos operados.
Los valores mínimos se anotaron en los $ 38,60 en el arranque de la jornada, un $ 1,20 por encima del final previo. Las órdenes de compra, en este sentido, volvieron a imponer una corrección alcista en el mercado ante la ausencia de una oferta que pudiera abastecer la demanda por cobertura. Los picos de demanda verificados a media jornada llevaron al tipo de cambio a tocar máximos en los $ 39,35, un nivel bastante alejado de los valores iniciales. La oferta se hizo algo más intensa en la última parte del día, cuando ya la autoridad monetaria anunció una subasta por US$ 400 millones a realizarse sobre el cierre de la sesión, provocando un recorte de los precios que perforaron los $ 39 con cierta facilidad.
En el mercado de dinero entre bancos, el “call money” se operó a un promedio del 60%. En “swaps” cambiarios se pactaron u$s 23 millones para tomar y/o colocar fondos en pesos mediante el uso de compra-venta de dólares para el miércoles y jueves. Las tasas de Lebac en el circuito secundario mantuvieron sus rendimientos, operándose la de 15 días al 63%.
En el Rofex, donde se operaron u$s 571 millones, más del 70% se pactó para septiembre y octubre con precios finales a $ 40,25 y $ 42,05 a una tasa del 22,6% y 33,8% TNA, respectivamente.
 

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Informe de Economía y Regiones prevé que se extiendan la recesión y estanflación

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Desde hace algunas semanas, la consultora Economía & Regiones cuyo economista en jefe es Diego Giacomini, expone su hipótesis de los ajustes y devaluaciones en años pares (2014, 2016 y 2018) para enfrentar los años electorales que son en años impares (2015, 2017 y 2019). No obstante, se hizo la advertencia de que 2018 es mucho más complejo que 2014 y 2016.
Algunos fragmentos del contenido de E&R:
* “En los primeros 8 meses de 2018 (+65,5%) el dólar ha subido más del doble que lo que se había encarecido en el mismo período de 2016 (+31,5%) y 2014 (+29,9%). Sin embargo, la inflación acumulada en los primeros 8 meses (con IPC E&R) de 2018 (+23,3%) es muy inferior a la acumulada en el mismo período de 2016 (+31,3%) y 2014 (+27,3%), ya que la traslación a precios ha sido, al menos por ahora, mucho más baja: 35,6% (2018) vs 104,4% (2016) y 86,4% (2014).”
* “El hecho que la devaluación 2018 sea más del doble y se extienda también más del doble en el tiempo que en 2016 y 2014, sumado al hecho de que nadie espera que ya haya terminado, está mostrando que hay mucha inflación contenida “debajo de la alfombra”. En otras palabras, si el BCRA no hace política fuertemente contractiva, existe el riesgo que esta devaluación se termine (más adelante) trasladando a precios y la inflación también sea récord.”
* “De no corregirse el actual desequilibrio monetario récord, tampoco se pueden descartar más rounds de corrida cambiaria, lo cual retro alimentaría aún más el círculo vicioso entre dólar e inflación, caída de demanda de dinero y nivel de actividad. No debería sorprender, que en un escenario sin credibilidad en el gobierno y sin confianza en el programa económico, el tipo de cambio termina saltando a su equilibrio más depreciado (dólar más alto) de corto plazo y el dólar volvería a encarecerse.”
* “A nivel sectorial y utilizando el EMAE INdEC, siete de los quince sectores tienen una mejor performance en lo que va del año comparando con 2016 y 2014.”
* “Gracias a la recuperación de la producción de petróleo que se vienen dando desde marzo y la buena dinámica de la producción de gas, la minería es uno de los sectores con mejor comportamiento comparativo, creciendo +2,4% en 2018 contra la baja de -4,5% de 2016 y la suba del +1,6% de 2014.”
* “La industria es otro sector con un mejor desempeño (hasta ahora), ya que en los primeros cinco meses de 2014 cayó -3,4% y en 2016 se contrajo -3,3%, pero en 2018 aumentó 2,4%. Sin embargo (…) cuando se estudia la apertura se aprecia una realidad muy heterogénea dentro de la industria. Las industrias ganadoras son la industria automotriz, industrias metálicas básicas, productos de minerales no metálicos, papel y cartón, metalmecánica excluida automotriz, edición e impresión y alimentos y bebidas, que compensaron las caídas en textiles, cigarrillos, refinación de petróleo, sustancias y productos químicos y caucho y plástico.”
* “En este marco, se puede decir sin miedos a equivocarnos, que la caída del segundo trimestre del año 2018 se sustent a más que nada sobre los efectos de la sequía sobre el campo argentino. Sin embargo, mirando para adelante, la sequía deja de tener un rol preponderante en explicar la recesión y, mucho menos, la inflación que se vendrán durante los próximos meses. En este sentido, la devaluación, la caída de la demanda de dinero, el aumento de la inflación, el derrape de los activos financieros, la suba del costo de capital y los ajustes fiscales centrados en el corte de la obra pública, serán los determinantes de los números macroeconómicos negativos de los próximos meses.”
* “Con respecto a la inflación núcleo (incremento en los precios sin estacionales y sin productos regulados por Hacienda), el INdDEC reportó +3,2% de incremento, siendo de +28,7% interanual. Esto muestra que la inflación correspondiente a las políticas monetarias del Banco Central, no tienen un sendero decreciente, sino por el contrario, el mismo se encuentra abortado y hace varios meses tiene una tendencia positiva.”

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Sica dijo que cambios en reintegros no produce debilidad para la industria

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El ministro de Producción se refirió a las medidas anunciadas por Hacienda durante la semana y que permitirán un ahorro fiscal de $ 65.500 millones. La prioridad en lograr la baja del déficit fiscal, agregó.
El ministro de Producción, Dante Sica, sostuvo que es “difícil pensar” que la readecuación de reintegros “deje en una situación de debilidad al sector fabril” o “impida mantener la dinámica de exportaciones”.
Días atrás, el Gobierno dio a conocer una serie de medidas para lograr un ahorro fiscal de $ 65.500 millones durante este año y el próximo, y entre ellas suspendió por seis meses la baja de las retenciones para aceites y harinas de soja, que generó el rechazo de la dirigencia rural.
También se eliminó el Fondo a través del cual se transfería a provincias y municipios el 30% de la recaudación de los derechos de exportación a la soja, y se reduce en un 66% el monto total pagado en concepto de reintegros a la exportación, de acuerdo con un esquema diferenciado por producto.
“Es difícil pensar que esta readecuación de los reintegros deje en una situación de debilidad o les impida mantener la dinámica de exportaciones hacia adelante a sectores, como muchos de los industriales, que ya son grandes exportadores”, subrayó. Consideró que los integrantes de la Unión Industrial Argentina “pueden aludir que era una medida que no la esperaban, por lo menos este año, y que puede afectar los negocios de corto plazo desde el punto de vista del cambio de reglas de juego”.
“La prioridad, y lamentablemente no es compartida por el sistema político y los gobernadores, es el esfuerzo para alcanzar un acuerdo presupuestario para 2019, que nos permita mantener la baja del déficit fiscal”, puntualizó el funcionario en una entrevista ofrecida a un matutino porteño y reproducida por la agencia NA. Evaluó, además, que “algunos sectores empresariales no ven que la estabilidad macroeconómica depende de la baja del déficit fiscal”.
“Entiendo que la falta de información generó una sobrerreación”, señaló y aseguró: “Esta readecuación de reintegros no pone en situación de peligro o supervivencia a un sector industrial, y mucho menos, a sectores en los que la Argentina ya tiene una altísima ventaja competitiva”.

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Melconian, “toda la plata del FMI no alcanza y el país deberá volver a los mercados”

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El economista y expresidente del Banco Nación Carlos Melconian vaticinó un panorama sombrío para la economía argentina “hasta finales de 2019” al sostener que los u$s 50.000 millones de crédito del Fondo Monetario Internacional (FMI) “no alcanzan”, por lo que el país deberá volver a tomar deuda en los mercados antes de lo previsto.
DiarioNorte – “Toda la plata del FMI no alcanza. El país necesita esto, cumplir las metas y volver a salir al mercado a buscar financiamiento”, dijo el economista al realizar una disertación en la ciudad de Resistencia.
Melconian opinó que la salida de la crisis financiera que atraviesa la Argentina, agravada por el contexto internacional volátil, comenzará a ver su fin recién a “finales de 2019”, por lo que pronosticó que todavía resta más de un año de turbulencias.
El economista apuntó que el Gobierno deberá avanzar en un “acuerdo político con la oposición” para “lograr un equilibrio”, en un escenario en el que “la actividad económica caerá y el salario real retrocederá ante la inflación”.
Ese acuerdo político, dijo el exfuncionario de la alianza Cambiemos, debe permitirle al gobierno poder cerrar un Presupuesto Nacional 2019 que cumpla las metas comprometidas ante el Fondo Monetario, publicó el diario chaqueño Norte.
Melconian apuntó que parte de los problemas macroeconómicos que presenta la Argentina son responsabilidad de “la herencia de 2015”, que ha planteado “eventos que son irremontables en un solo mandato”.
Según dijo, “murió” el “Plan A” del Gobierno de Mauricio Macri que consistía en “planillas de excel y el súper optimismo del equipo económico”. Indicó en ese sentido que “el Plan B” está en marcha y consiste en el acuerdo con el FMI, con dos desafíos: controlar la presión cambiaria y empezar a bajar la tasa de interés cumpliendo las metas comprometidas (especialmente la fiscal).
Más a futuro, un potencial “Plan C” podría contener “mayores dosis de heterodoxia”, lo que significaría incluso una devaluación más pronunciada del peso con retenciones a las exportaciones de algunos rubros de la economía, como el campo.
El economista agregó que si ninguno de esos dos últimos planes da los resultados esperados, “también en el horizonte podría aparecer un “Plan D”, con más controles de capitales y más regulaciones”.
El exfuncioario dio la charla en un hotel de Resistencia en el marco de la actividad que puso fin a la agenda de conmemoración del 50º aniversario del diario chaqueño Norte, uno de los más importantes del nordeste argentino.

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Gobierno venderá hasta u$s 7500 millones del FMI para ponerle techo al dólar

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El Ministerio de Finanzas realizará ventas diarias pre-anunciadas que se ejecutarán a través de un mecanismo de subastas realizadas por el BCRA a solicitud del Tesoro.
El Gobierno salió a reforzar el techo al dólar: el Ministerio de Finanzas adelantó que ejecutará un programa con el que venderá hasta u$s 7500 millones de los provenientes del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional para “apoyo presupuestario”.
La cartera que conduce Luis Caputo anticipó que “próximamente” anunciara un “programa de venta” de esas divisas que consistirá en “ventas diarias pre-anunciadas que se ejecutarán a través de un mecanismo de subastas realizadas por el BCRA a solicitud del Tesoro”.
Se espera que Finanzas descargue dicha suma en el segundo semestre en el mercado cambiario. El Gobierno quiere evitar otra disparada del dólar
Si bien no se trata de una intervención cambiaria, se parece bastante, ya que genera un flujo constante de dólares que va a tender a deprimir al precio del dólar.
El Tesoro va a tener que maximizar la cantidad de pesos que obtiene por cada dólar, su responsabilidad fiduciaria.
Asimismo, vale aclarar que no se tratan de reservas para el BCRA si no dólares para el Tesoro que sirven para cubrir necesidades en pesos.
En principio, el Tesoro no podría atacar al precio como lo hace el Central, ya que la responsabilidad de la autoridad monetaria es llevar adelante una política monetaria y cambiaria.
En tanto, la responsabilidad del Tesoro es hacer valer sus dólares en el mercado cambiario para cubrir la mayor cantidad de gasto en pesos con ellos.
Esta movida ataca las expectativas de dólar ya que anuncia un flujo constante de divisas.
Otro dato interesante es que la cifra coincide casualmente, con los soja dólares que no llegaron al mercado por la sequía.

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