Europa frente al desafío del crecimiento: el FMI insta a reformas estructurales y consolidación fiscal sostenida

Durante las Reuniones de Primavera 2025 del FMI, el Departamento Europeo alertó sobre la desaceleración del crecimiento en la región y llamó a una agenda urgente de reformas estructurales, consolidación fiscal y mayor integración comercial.

Ajuste en las proyecciones: más incertidumbre, menos crecimiento

El Fondo Monetario Internacional (FMI) actualizó su panorama para Europa durante las Reuniones de Primavera 2025 con un mensaje claro: el crecimiento pierde impulso. El Director del Departamento Europeo, Alfred Kammer, explicó que la región enfrenta una “rebaja significativa” en sus proyecciones debido a las tensiones comerciales globales, la incertidumbre financiera y una persistente brecha de productividad frente a otras economías avanzadas.

Particularmente afectada está la región de Europa Central, del Este y Sudeste (CESEE), con mayor exposición a sectores industriales y aranceles. En contraste, la eurozona logró avances en la lucha contra la inflación, lo que abre espacio para una moderada baja de tasas en 2025.

La inflación cede en la eurozona, pero la política monetaria seguirá cauta

El FMI proyecta que la eurozona alcanzará la meta de inflación del 2% en el segundo semestre de 2025. En consecuencia, recomendó un nuevo recorte de 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo, para luego mantener la tasa en 2% salvo shocks mayores. En CESEE, donde la inflación sigue siendo más persistente, la recomendación es actuar con más cautela.

Consolidación fiscal y gasto inteligente: prioridades para el futuro

El FMI insistió en la necesidad de continuar con la consolidación fiscal para generar espacio ante futuras crisis y atender presiones estructurales de largo plazo como el envejecimiento poblacional, la transición energética y el aumento del gasto en defensa.

Destacó positivamente el reciente paquete de estímulo de Alemania, con foco en infraestructura, aunque alertó que su implementación será gradual y el impacto pleno recién se verá hacia 2026-2027. El gasto en infraestructura pública, históricamente rezagado, podría elevar el crecimiento potencial si se ejecuta eficazmente.

Reglas fiscales e integración: el mercado único como motor estancado

Kammer y su equipo recalcaron que el potencial de crecimiento de Europa sigue limitado por barreras internas —regulatorias y financieras— que impiden la escala y financiamiento de empresas emergentes. La falta de capital de riesgo, la escasa profundidad de los mercados de capitales y las trabas nacionales conspiran contra el dinamismo empresarial.

El FMI subrayó que cerrar solo el 50% de la brecha con los países de mejor desempeño en reformas laborales, educativas y de clima de negocios podría elevar el PIB europeo en 3% (hasta 9% en los Balcanes)

Ucrania, Italia y Turquía: tres casos bajo la lupa

• Ucrania: el crecimiento fue recortado a 2% por daños en infraestructura energética y la prolongación de la guerra. El FMI elogió la estabilidad macroeconómica lograda por su equipo económico, pero alertó sobre la urgencia de alcanzar un acuerdo creíble de reestructuración de deuda con acreedores privados.
• Italia: la proyección de crecimiento cayó a 0,4% para 2025, impactada por el enfriamiento comercial y la débil inversión privada. El FMI instó a acelerar reformas en educación, participación laboral y clima empresarial.
• Turquía: mostró una mejora leve en las proyecciones gracias al arrastre positivo de 2024. El Fondo respaldó su programa de desinflación, pero pidió una política fiscal más contractiva para acelerar la estabilidad de precios.

Europa ante su propia disyuntiva

A lo largo del briefing, el FMI repitió un mantra: “más comercio, mejor”. Llamó a avanzar con acuerdos como el de Mercosur, pese a las resistencias políticas de países como Francia. Kammer alertó que la narrativa de una Europa poco competitiva es errónea, y que el verdadero desafío radica en dinamizar el sector privado y mejorar la productividad laboral.

Cerró con un mensaje contundente: “Europa necesita voluntad política para encarar las reformas que aseguren su futuro. Las soluciones están sobre la mesa. Ahora falta decisión”.