Oferta de café sigue sujeta a riesgos climáticos

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El avance de las exportaciones brasileñas y el inicio favorable de la cosecha 2027/28 mejoran la perspectiva de oferta de café, mientras que los riesgos asociados a El Niño continúan dando soporte a los precios, según informe de Hedgepoint Global Markets. En Brasil, la floración fue fuerte y el clima sigue siendo favorable para los cultivos. La posibilidad de olas de calor entre el cuarto trimestre de 2026 y veranillos entre el primer trimestre de 2027, sin embargo, exige atención, especialmente en las regiones productoras de Conilon.

Tras la caída entre agosto y mediados de septiembre, los futuros de Arábica y Robusta volvieron a encontrar sustentación con las preocupaciones climáticas y la valorización del real. Según el análisis, una moneda brasileña más fuerte tiende a reducir el interés de los productores en vender. Los bajos inventarios en los países consumidores y la menor participación de agentes en el mercado futuro también dejan las cotizaciones más sensibles a noticias sobre la oferta.

“En Brasil, la floración de la cosecha 2027/28 fue buena y las condiciones climáticas siguen siendo favorables al desarrollo de los cultivos”, señala Laleska Moda, analista de inteligencia de mercado de Hedgepoint Global Markets, en informe.

Exportaciones brasileñas amplían disponibilidad
De acuerdo con los datos de Cecafé citados en el estudio, las exportaciones brasileñas de café verde sumaron 3,58 millones de sacos en septiembre, un alza del 3,2% en relación al mismo mes de 2025. Incluyendo el café industrializado, los embarques llegaron a 3,8 millones de sacos, avance del 3,1% en la comparación anual.

El flujo de exportaciones y las perspectivas para la cosecha brasileña 2027/28 ejercen presión de baja sobre los precios. La previsión presentada en el informe indica lluvias abundantes en la mayor parte de las regiones cafeteras a lo largo de octubre, con temperaturas ligeramente por encima de la media. Más adelante, en caso de registrarse olas de calor y reducción de las lluvias durante el llenado de los granos, el rendimiento puede verse afectado, con riesgos especialmente para el contrato de Arábica con vencimiento en marzo de 2027.

En el caso del Conilon, las regiones de Espírito Santo y Bahía también son más susceptibles al efecto de El Niño, lo que exige atención en los próximos meses. Asimismo, el evento tiende a traer impactos negativos en el sudeste asiático, trayendo riesgos especialmente para los contratos de Enero y Marzo de 2027.

Clima exige atención en el sudeste asiático y en Colombia
En Vietnam, el tiempo seco favoreció el avance de la cosecha, aunque algunas regiones registraron pequeñas pérdidas en la cosecha 2026/27. Los bajos niveles de los embalses y una posible extensión de la estación seca hacia 2027 pueden perjudicar el desarrollo inicial de la cosecha siguiente. En Indonesia, la cosecha de Robusta 2027/28 ya está en desarrollo, y la expectativa de lluvias por debajo de la media aumenta las preocupaciones con la producción.

“Los bajos niveles de los embalses y la posible extensión de la estación seca hacia 2027 pueden perjudicar el desarrollo inicial de la cosecha 2027/28”, destaca Laleska en el estudio, al analizar Vietnam.

Precipitación acumulada en regiones cafeteras de Indonesia (mm)

Fonte: Google Earth, Copernicus, Hedgepoint

Precipitación acumulada en el Altiplano Central de Vietnam (mm)

Fonte: Google Earth, Copernicus, Hedgepoint

En Colombia, las precipitaciones se mantuvieron por debajo de la media en los últimos meses, sin efectos significativos sobre la cosecha principal 2026/27 hasta el momento. Los riesgos aumentan para la cosecha Mitaca, cuya fase crítica de desarrollo coincidirá con el período de mayor intensidad esperada del El Niño.

Precipitacíón acumulada em regiones cafeteras de Colombia (mm)

Fonte: Gadas, Hedgepoint

Bajos inventarios aumentan sensibilidad de los precios

El período de entrecosecha en otros orígenes y los bajos inventarios en los países consumidores mantienen las preocupaciones sobre la disponibilidad inmediata. Aunque la cosecha 2026/27 deba ganar ritmo en diversos productores en las próximas semanas, los mayores volúmenes suelen llegar al mercado entre diciembre y febrero. La reducción de la participación de agentes comerciales y traders en el mercado futuro también contribuye a oscilaciones más intensas ante posibles shocks de oferta.

Según Hedgepoint, una eventual reducción de la producción de Robusta podrá ampliar la demanda de cafés Arábica de menor calidad como sustitutos y estrechar la diferencia de precios entre las variedades. La expansión de la producción brasileña de Conilon en los últimos años, sin embargo, fortaleció la oferta global de Robusta, haciendo poco probable un retorno a los niveles extremos de esa diferencia observados en 2024 y a inicios de 2025.