jue. Feb 5th, 2026

BALANZA COMERCIAL

Argentina ganó USD 1.061 millones por mejora de términos del intercambio en el 3° trimestre

By Redacción Economis 3 meses ago
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Según el INDEC, los términos del intercambio subieron 4,5% en el 3° trimestre de 2025 y dejaron una ganancia de USD 1.061 millones

El INDEC informó que los términos del intercambio mejoraron 4,5% interanual durante el tercer trimestre de 2025, al combinarse un aumento de precios de exportación de 0,8% y una caída de 3,5% en los precios de importación. Esta variación generó una ganancia real de USD 1.061 millones para el país, un dato clave para la política económica en un contexto de fuertes movimientos en el comercio exterior. El informe se dio a conocer en Buenos Aires el 4 de noviembre de 2025.

Un trimestre marcado por la mejora del poder de compra externo

Según el informe Índices de precios y cantidades del comercio exterior. Bienes – Tercer trimestre de 2025, el índice de los términos del intercambio alcanzó un crecimiento interanual de 4,5%, impulsado por: Precios de exportación: +0,8%. Precios de importación: –3,5%

El organismo explica que los términos del intercambio miden “el poder de compra de una unidad física de exportación en términos de importaciones”. En la práctica, una mejora implica que el país obtiene más bienes externos por cada unidad que exporta.

En paralelo, el saldo comercial del trimestre resultó superavitario en USD 3.268 millones, con exportaciones por USD 23.792 millones e importaciones por USD 20.524 millones.

Pero el dato más relevante del documento aparece en el análisis contrafactual que utiliza precios constantes: Si hubieran prevalecido los precios del año anterior, el saldo comercial habría sido de USD 2.326 millones. Bajo los precios efectivamente registrados en 2025, el flujo ajustado se ubica en USD 3.387 millones. La diferencia —USD 1.061 millones— constituye la ganancia en los términos del intercambio.

El INDEC precisa: “El país recibió más bienes por cada unidad exportada debido a una caída relativa menor en los precios de las exportaciones frente a los de las importaciones”.

Factores que explican la mejora: precios internacionales y fuerte expansión de cantidades

El informe detalla que la mejora del índice no se explica por un salto de precios exportados, sino por el marcado descenso de los precios de importaciones. En términos de cantidades: Las exportaciones crecieron 12,9% interanual. Las importaciones se aceleraron 28,3% en cantidades.

El índice de valor de las exportaciones subió 13,9%, mientras que el valor importado creció 23,8%. Aunque el incremento en cantidades importadas fue significativo, el derrumbe de precios amortiguó el impacto, favoreciendo la mejora del índice de términos del intercambio.

Este comportamiento también se observa en el acumulado enero–septiembre: Exportaciones: USD 63.533 millones. Importaciones: USD 57.503 millones. Superávit acumulado: USD 6.030 millones

Si los precios hubieran sido los del año anterior, el superávit habría sido de USD 2.684 millones, por lo que la ganancia acumulada de los términos del intercambio en nueve meses asciende a USD 3.715 millones.

Implicancias económicas y políticas: señales para la política comercial e industrial

La mejora de los términos del intercambio en el tercer trimestre 2025 envía señales relevantes:

  1. Mayor capacidad de compra externa: Argentina puede adquirir más bienes de capital e insumos importados por cada dólar que obtiene exportando. Esto resulta estratégico para sectores dependientes de equipamiento e importaciones intermedias.
  2. Alivio sobre el balance comercial: Aunque las cantidades importadas crecieron fuertemente, la caída de precios permitió sostener un superávit robusto.
  3. Contexto internacional favorable: El rebote de precios agroindustriales y la desaceleración de costos energéticos y de manufacturas importadas aparecen como factores determinantes en el indicador.
  4. Impacto institucional y regulatorio: La lectura de estos datos puede influir en decisiones vinculadas al régimen de comercio exterior, autorizaciones de importación, diseño de incentivos a exportaciones y estrategia fiscal asociada a la recaudación del comercio.
  5. Posibles reacciones sectoriales:
    • Exportadores podrían mejorar sus márgenes reales al enfrentar precios internacionales relativamente estables junto a costos importados más bajos.
    • Importadores industriales verían una oportunidad en insumos más baratos.
    • Sectores energéticos enfrentarían una caída de precios, relevante para su planificación.

El documento del INDEC aporta una base empírica robusta para el debate sobre la competitividad externa y el rol de los precios internacionales en la política económica de 2025.

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Argentina logró en agosto el mayor superávit comercial del año, USD 1.402 millones

By Redacción Economis 5 meses ago
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El comercio exterior argentino registró en agosto un saldo positivo de USD 1.402 millones, el más alto de 2025. El resultado, difundido en un informe de la consultora Ecolatina, estuvo sostenido por el desempeño de las exportaciones agropecuarias y energéticas, aunque mostró una fuerte disparidad frente al acumulado anual, que se redujo 64% respecto de 2024.

Agosto y un récord de superávit comercial

En agosto, el saldo comercial alcanzó USD 1.402 M, el superávit más alto del año. Al interior, el resultado se explicó por exportaciones por USD 7.865 M (+16,4% i.a.), representando también la suma más elevada del año, mientras que las importaciones alcanzaron unos USD 6.463 M (+32,4% i.a.), ubicándose en línea al promedio de los anteriores meses del año.

En el mes de agosto también existió una ganancia por los términos del intercambio, de 8,9% i.a. En tal sentido, si hubieran prevalecido los precios de agosto de 2024, el saldo comercial hubiera sido menor, alcanzando los USD 821 M. Dicho esto, se puede decir que el país registró una ganancia por los términos de intercambio de USD 581 M durante el mes.

En lo que resta del año estimamos que exista una desaceleración tanto de las exportaciones como de las importaciones. En tal sentido, serán meses desfavorables en términos estacionales para las exportaciones del sector agropecuario (la performance favorable y transitoria del sector en julio y agosto difícilmente se mantenga en septiembre). De esta manera, el principal foco estará en las exportaciones de energía, que mostrarán un desempeño positivo en lo que resta del año. Por otro lado, las importaciones podrían mostrar una desaceleración, en línea a la reciente suba del tipo de cambio real y un contexto más adverso en términos de actividad económica.

 En agosto, el saldo comercial alcanzó USD 1.402 M, el superávit más alto del año, aunque resultó un 25% por debajo del resultado obtenido el mismo mes del año anterior. En el acumulado enero-agosto, el resultado alcanzó USD 5.071 M, exhibiendo una baja de -64% respecto al acumulado de 2024.

Al interior, el resultado se explicó por exportaciones por USD 7.865 M (+16,4% i.a.), representando la suma más elevada del año, mientras que las importaciones alcanzaron unos USD 6.463 M (+32,4% i.a.), ubicándose en línea al promedio de los anteriores meses del año.

La magnitud del superávit comercial de agosto se explicó tanto como por un abultado superávit del resultado energético, pero también por el resultado superavitario del resto de los bienes que componen la balanza.

Respecto al primero, las exportaciones del sector energético fueron USD 1.056 M en agosto (representando una suba de 40,6% i.a.), mientras que las importaciones energéticas fueron USD 307 M en el mes (-38,4% i.a.). De esta manera, el saldo comercial energético fue de USD 749 M, explicando la mitad del superávit total y acumulando USD 4.591 M en lo que va del año.

Al igual que en el mes anterior, parte del resultado superavitario de la balanza se explicó por el desempeño del resto de los bienes, que también mostraron un superávit (USD 653 M). Tal es así, que, a diferencia de los meses previos, el resto de los bienes también mostró un leve superávit comercial en el acumulado del año (USD 480 M hasta agosto).

En lo que respecta a las ventas externas, la mejora también se explicó por las ventas ligadas al sector agropecuario: los productos primarios alcanzaron USD 1.982 M (+35,7% i.a.) donde continuaron primando los efectos de la quita permanente de las retenciones y las manufacturas de origen agropecuario tuvieron ventas por USD 2.823 M (+18,1% i.a.). A contramano, las manufacturas de origen industrial mostraron un saldo de USD 2.003 M y cayeron en el mes (-7,0% i.a.), por una caída en las cantidades (-8,6% i.a.).

Por su parte, las importaciones se mantuvieron en línea al resto de los meses, con las compras externas ligadas al consumo con las variaciones interanuales más pronunciadas. En tal sentido, los bienes de consumo treparon 65,5% i.a. (USD 992 M), mientras que los vehículos automotores de pasajeros un 155,6% i.a. (USD 554 M). Al igual que en el mes anterior, el resto de las importaciones alcanzó niveles récord (USD 97 M, +277,3% i.a.), en línea a la flexibilización del sistema de entregas puerta a puerta.

En cuanto a los rubros mayormente asociados al proceso de producción, los bienes de capital también crecieron (USD 1.271 M, +75,8% i.a.), mientras que los bienes intermedios mostraron importaciones por USD 1.971 M (+16,2% i.a.) y las piezas y accesorios mostraron una suba de 13,2% i.a. (USD 1.271 M).

Por último, cabe mencionar que los términos del intercambio, calculado como el cociente entre el índice de precios de las exportaciones y el índice de precios de las importaciones, también mostraron una mejora en el mes de agosto (+8,9% i.a.). En tal sentido, si hubieran prevalecido los precios de agosto de 2024, el saldo comercial hubiera sido menor, alcanzando los USD 821 M. Dicho esto, se puede decir que el país registró una ganancia por los términos de intercambio de USD 581 M durante el mes.

Perspectivas del resto del año

En lo que resta del año estimamos que exista una desaceleración tanto de las exportaciones como de las importaciones. En tal sentido, serán meses desfavorables en términos estacionales para las exportaciones del sector agropecuario (la performance favorable y transitoria del sector en julio y agosto difícilmente se mantenga en septiembre), aunque un tipo de cambio real más elevado podría continuar incentivando determinados rubros puntuales. De esta manera, el principal foco estará en las exportaciones de energía, que mostrarán un desempeño positivo en meses restantes. Por otro lado, las importaciones podrían mostrar una desaceleración, en línea a la reciente suba del tipo de cambio real (+20% entre junio-septiembre) y un contexto más adverso en términos de actividad económica (el EMAE mostró dos caídas consecutivas mensuales en mayo-junio).

En suma, el resultado comercial mantendrá el superávit en el acumulado del año, aunque con una importante caída respecto al resultado del año anterior. Al igual que en los primeros meses, el superávit comercial se encontrará respaldado por el resultado superavitario de la balanza comercial energética.

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Turismo en crisis: Argentina perdió 16% de visitantes extranjeros en julio y crecen viajes al exterior

By Redacción Economis 5 meses ago
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El turismo receptivo cayó 16% en julio, mientras los viajes de argentinos al exterior marcaron récord desde 2017

El INDEC informó que ingresaron 427.200 turistas extranjeros al país durante julio, el cuarto registro más bajo desde que se llevan estadísticas. En contraste, 843.100 residentes viajaron al exterior, la cifra más alta en siete años. La pérdida de competitividad cambiaria explica el fenómeno.

El turismo internacional receptivo registró en julio de 2025 una contracción del 16% interanual, al contabilizarse 427.200 llegadas de turistas extranjeros, según el Informe de Turismo Internacional del INDEC. Se trata del cuarto peor registro histórico, solo superado por los años críticos de la pandemia (2020-2022).

La caída estuvo liderada por los principales mercados regionales:

  • Brasil: -20,4% interanual.
  • Chile: -19,9%.
  • Uruguay: -19,4%.

En conjunto, los países limítrofes, que históricamente aportan más del 60% de los visitantes, mostraron una merma significativa, afectando la performance global del turismo receptivo argentino.

Desde el sector privado vinculan esta baja al encarecimiento en dólares de los bienes y servicios turísticos en Argentina, que perdió competitividad frente a los destinos de la región.

Boom de viajes al exterior: récord desde 2017

En contraposición, el turismo emisivo marcó un nuevo hito. Durante julio, 843.100 residentes argentinos viajaron al exterior, lo que representó un incremento interanual del 21,7% y el nivel más alto desde diciembre de 2017.

El principal destino fue Brasil, que no solo lideró en volumen, sino que también mostró el mayor crecimiento relativo. La preferencia por playas del nordeste brasileño, combinada con paquetes turísticos en cuotas, consolidó la tendencia.

El informe oficial destacó además que los viajes a Europa y Estados Unidos crecieron por encima del 10% interanual, impulsados por el acceso a tarifas aéreas más competitivas en comparación con la oferta local.

La caída en el ingreso de divisas por turismo receptivo y el aumento del egreso por turismo emisivo refuerzan el déficit en la balanza de servicios. El fenómeno preocupa al Gobierno nacional en un contexto de fuerte restricción externa y necesidad de divisas para sostener la estabilidad macroeconómica.

Consultoras privadas advierten que la tendencia podría profundizarse en la temporada de verano si no se recupera la competitividad del tipo de cambio real. La Cámara Argentina de Turismo (CAT) reclamó medidas de incentivo, como programas de promoción internacional y acuerdos con aerolíneas para facilitar la conectividad y abaratar costos.

En paralelo, el sector emisivo (agencias y operadores de turismo internacional) atraviesa una reactivación tras años de retracción, con niveles de demanda que incluso superan los previos a la pandemia.

El escenario abre un dilema para la política económica: mientras los argentinos vuelven a viajar al exterior con fuerza, Argentina se vuelve menos atractiva como destino turístico internacional, debilitando una de sus principales fuentes de ingreso genuino de divisas.

De cara a los meses siguientes, la atención estará puesta en la evolución del tipo de cambio real multilateral y en las medidas que pueda adoptar el Ministerio de Turismo y Deportes en coordinación con el sector privado.

Analistas proyectan que, de mantenerse la actual tendencia, 2025 podría cerrar con un saldo negativo en turismo internacional, un dato que marcaría un retroceso respecto de los avances logrados en la postpandemia.

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Déficit en turismo: el gasto de dólares ya equivale al 32% de la liquidación del campo en 2025

By Redacción Economis 6 meses ago
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El déficit de divisas por turismo alcanzó niveles récord en el primer semestre: mientras el complejo oleaginoso-cerealero liquidó u$s16.750 millones, los argentinos gastaron u$s5.360 millones en el exterior. La salida de divisas por viajes ya representa el 32% de lo que ingresa por el campo y tensiona la política cambiaria del Banco Central.

El turismo volvió a posicionarse como uno de los principales focos de demanda de dólares en la economía argentina. Según estimaciones privadas, durante el primer semestre de 2025 los argentinos gastaron en el exterior u$s5.360 millones netos, una cifra equivalente al 32% de los u$s16.750 millones liquidados por el complejo agroexportador en el mismo período.

La dinámica se vio potenciada por el tipo de cambio real apreciado y la relativa estabilidad de la brecha cambiaria, lo que incentivó viajes al exterior en un contexto de dólar “barato”.

El fenómeno se asemeja a lo ocurrido en años previos de fuerte atraso cambiario: el saldo neto de la balanza de turismo en junio fue deficitario en u$s863 millones, el mayor nivel para ese mes desde 2017, según cálculos de Equilibra.

El dato técnico: récord en gasto con tarjetas y liquidación del agro

Un indicador que permite anticipar la magnitud del gasto en divisas es el stock de préstamos con tarjetas en moneda extranjera, que alcanzó u$s794 millones a fines de julio, de acuerdo con la consultora 1816 en base a datos del Banco Central (BCRA).

Para la economista de Equilibra, Laura Vernelli, los egresos de julio se habrían acelerado: “Calculo unos u$s1.300 millones, contra los u$s1.100 millones de junio. Con eso, el saldo neto estaría entre u$s900 y u$s1.000 millones de déficit”.

En paralelo, la liquidación del agro marcó un hito. Según CIARA-CEC, en julio se registró una oferta de u$s4.100 millones, el mayor monto en más de dos décadas, favorecido por la reimposición de retenciones a fines de junio. Sin embargo, tras la reducción permanente de derechos de exportación, las ventas comenzaron a desacelerarse: en la primera semana completa de agosto apenas se liquidaron u$s88 millones, lejos de los picos del mes anterior.

El impacto del tipo de cambio y la demanda de divisas

El ajuste cambiario de julio, que implicó una suba real del peso del 14%, fue bien recibido por el mercado en tanto no se trasladara a precios. Sin embargo, la apreciación se moderó en agosto con una caída del 5%, lo que vuelve a poner en duda la capacidad del Gobierno de equilibrar el déficit turístico en el corto plazo.

El economista de Banco Provincia, Matías Rajnerman, explicó: “El turismo es sensible al tipo de cambio real, pero no inmediatamente. La gente compra pasajes con anticipación. La corrección se verá recién en algunos meses, algo similar a lo que ocurrió entre 2018 y 2019”.

El problema, sin embargo, excede al turismo. Desde la flexibilización del cepo cambiario, se observó un incremento sostenido en la demanda de dólares por parte de individuos. El economista de ACM, Francisco Ritorto, advirtió: “Las personas humanas ya acumulan cerca de u$s9.600 millones de demanda neta. Esto explica en buena medida la presión cambiaria”.

El déficit en la cuenta de turismo se suma a otros factores de presión: importaciones, pagos de deuda y atesoramiento. Con la caída en el ritmo de liquidaciones del agro tras el efecto inicial de las retenciones, los analistas advierten que el flujo de divisas podría ser insuficiente para sostener la estabilidad cambiaria en los próximos meses.

Entre los posibles escenarios se destacan:

  • Persistencia del déficit turístico: por el efecto rezagado de las compras de pasajes y paquetes, el gasto en divisas se mantendrá elevado hasta fin de año.
  • Desaceleración de liquidaciones del agro: tras el récord de julio, la oferta de dólares tendería a moderarse, replicando experiencias de “blanqueos” o medidas de incentivo que pierden fuerza con el tiempo.
  • Presión sobre el BCRA: la entidad no logró recomponer reservas desde el cambio de régimen cambiario, lo que limita su capacidad de intervención.

En este contexto, la tensión entre el boom turístico al exterior y la necesidad de divisas para sostener el programa económico será uno de los principales desafíos de la segunda mitad de 2025.

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Crece el déficit comercial con Brasil

By Redacción Economis 6 meses ago
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Ascendió a US$ 559 millones en julio y a US$ 3.506 millones en el acumulado del año. El déficit comercial con Brasil ascendió a US$ 559 millones en julio que contrasta contra el superávit de US$ 34 millones que se había producido un año atrás.

El saldo comercial acumulado en los primeros siete meses fue de un rojo de US$ 3.506 millones contra un superávit US$ 141 millones acumulado en el mismo período del año pasado, según datos de ABECEB.

En el acumulado del año, las importaciones crecieron un 51,2% respecto a enero-julio de 2024, lo cual lo pone como el período de siete meses con mayor crecimiento importador en 15 años (desde enero-julio de 2010).

El flujo comercial bilateral total (es decir, el agregado del comercio que incluye importaciones y exportaciones) alcanzó los US$ 2.764 millones, un nivel 16,7% superior al del julio del año pasado. En rigor, en julio las importaciones crecieron un 42,4% interanual, mientras que las exportaciones cayeron un 8,2% vs julio de 2024.

El principal sector en julio fue el automotor, que dio cuenta de un 91% del aumento de las importaciones, que fue de US$ 449 millones, contra un total que creció US$ 495 M.

Respecto a las exportaciones, el rubro automotriz también tuvo una dinámica determinante al momento de explicar las variaciones, ya que cayeron US$ 188 millones interanual.

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