DEUDA ARGENTINA

Juicio por YPF: Argentina consiguió otro fallo favorable en la demanda por la expropiación de la petrolera

Compartí esta noticia !

La Justicia de Irlanda rechazó el pedido de ejecutar el fallo del caso en ese país, que había sido solicitado por los demandantes

La semana comenzó con otro fallo favorable para Argentina en la causa por la expropiación de YPF: la Justicia de Irlanda dio la razón al país y rechazó el pedido de ejecutar el fallo del caso YPF en ese país, que había sido solicitado por los demandantes.

“En dicho proceso buscaban el reconocimiento y ejecución en Irlanda del fallo dictado por la Corte del Distrito Sur de Nueva York, que condenó a la República Argentina al pago de más de 16 mil millones de dólares más intereses, el cual todavía se encuentra en instancia de apelación”, destacó la Procuración del Tesoro de la Nación (PTN).

Según la PTN, los demandantes pidieron acciones similares en otras jurisdicciones extranjeras. “Por eso, la decisión irlandesa constituye la primera resolución en el marco de estos intentos de ejecución internacional y representa un precedente favorable para la República Argentina”, destacaron.

La semana pasada, la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York dijo que el país podía esperar a la próxima apelación por el pedido de Buford Capital –el principal demandante de este extenso juicio– de quedarse con las acciones de la empresa, en septiembre, sin poner ninguna garantía.

La jueza Loretta Preska, quien condenó en primera instancia al país, ordenó la entrega de las acciones. Ese medida puntual será analizada por la Corte en septiembre y luego, en octubre, después de las elecciones legislativas, se analizará la apelación de “fondo”. O sea, si el fallo multimillonario de Preska es correcto o no.

Argentina ya adelantó que acudirá a la Corte Suprema de Justicia de EEUU en cada resolución negativa que tenga en este caso. “Este Gobierno, bajo el liderazgo del presidente Javier Milei, continuará defendiendo con firmeza y decisión los intereses nacionales. Este fallo confirma la solidez de la defensa técnica desplegada y nuestro compromiso con la protección de los activos estratégicos de la Nación”, destacaron en la PTN.

“Si bien el tribunal irlandés no se pronunció sobre la sustancia del caso, resulta sorprendente que Irlanda otorgue tan poca importancia a su papel en el sistema financiero global que deje en manos de los tribunales de Chipre, Luxemburgo y Francia la resolución de estos asuntos. Dicho esto, respetamos la decisión del tribunal irlandés de conservar sus recursos mientras se tramita la apelación del Segundo Circuito a finales de octubre”, destacó un vocero de Burford.

Parte de la estrategia de bufete de origen inglés consiste en intentar ejecutar la sentencia en múltiples jurisdicciones, incluyendo Inglaterra, Francia, Luxemburgo, Australia, Canadá y Chipre, además de Irlanda, con el objetivo de presionar a Argentina y aumentar las posibilidades de cobro.

De hecho, Burford presentó en EEUU, en el tribunal de Preska, en julio pasado, un documento con el detalle de todos los pedidos de “enforcement” y como, según cree, el país dilata y demora las presentaciones para seguir ganando tiempo. El documento se titula “Cronología de los retrasos de la República en los trámites de reconocimiento en el extranjero”.

Cerca de Burford están convencidos de que la justicia de Irlanda no analizó el fondo de la causa, sino los tiempos; y esto no significa que vaya a pasar en otras jurisdicciones lo mismo.

Desde Irlanda

El fallo de The High Court Commercial de Irlanda, que firmó la jueza Eileen Roberts, tiene 77 páginas y se había iniciado por medido de dos de los demandantes –Petersen y Eton Park– en abril del año pasado.

Roberts fundamentó su resolución en que ni la República Argentina ni YPF poseen bienes en Irlanda susceptibles de embargo, salvo activos diplomáticos y consulares que, por su naturaleza, están protegidos de cualquier acción judicial. Además, la magistrada destacó que no hay evidencia de que el Estado argentino vaya a tener activos en el país en el corto o mediano plazo, por lo que permitir la ejecución solo supondría un uso innecesario de recursos judiciales sin impacto real para las partes.

“Este procedimiento no tiene absolutamente ninguna conexión con Irlanda. Además, no estoy convencida de que permitir la ejecución de la sentencia de Nueva York en esta jurisdicción suponga un beneficio práctico para los demandantes”, dijo la magistrada irlandesa.

La resolución analizó en detalle la jurisprudencia local sobre reconocimiento de sentencias extranjeras y concluyó que, si bien no es requisito indispensable la existencia actual de activos, sí debe haber una expectativa realista de obtener un beneficio práctico. En este caso, la ausencia de bienes y la duplicidad de procedimientos en otras jurisdicciones llevaron al tribunal a descartar cualquier utilidad concreta de la acción en Irlanda. La jueza también valoró que los demandantes ya disponen de mecanismos de investigación y ejecución en Estados Unidos y otros países, por lo que replicar esos procesos en Irlanda resultaría redundante.

El fallo irlandés evitó pronunciarse sobre cuestiones de fondo como la inmunidad soberana del Estado argentino o la doctrina del acto de Estado, señalando que estos temas podrían ser debatidos en un eventual juicio de fondo, pero no resultaban determinantes en esta instancia procesal.

Compartí esta noticia !

Causa YPF: la Justicia de EE.UU. frena entrega de acciones y da aire a Argentina

Compartí esta noticia !

El fallo de la Corte de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York suspende la orden de la jueza Preska y respalda el argumento de inmunidad soberana. El Gobierno celebra un alivio clave en la disputa por la expropiación de 2012.

La Corte de Apelaciones del Segundo Circuito de Nueva York resolvió que Argentina podrá apelar la entrega de las acciones estatales de YPF sin desprenderse de esos títulos ni aportar otras garantías, en el marco del juicio que se sigue en Estados Unidos por la expropiación de la petrolera en 2012. La decisión, firmada por Catherine O’Hagan Wolfe, clerk del tribunal, suspende la orden emitida el pasado 30 de junio por la jueza Loretta Preska, que obligaba al país a transferir el 51% de las acciones que controla el Estado a Burford Capital, principal beneficiario del fallo.

La resolución también admitió que el Gobierno de Estados Unidos participe como “amicus curiae” en favor de Argentina, fortaleciendo la estrategia jurídica basada en la inmunidad soberana y la doctrina de actos soberanos prevista en la ley estadounidense FSIA (Foreign Sovereign Immunities Act) y en tratados internacionales.

El trasfondo del litigio: expropiación y condena multimillonaria

El caso se originó en abril de 2012, cuando el Gobierno de Cristina Fernández de Kirchner expropió la mayoría accionaria de YPF, entonces controlada por Repsol. Burford Capital, un fondo especializado en litigios, adquirió los derechos para demandar al Estado argentino por supuesta violación de los estatutos societarios de la compañía y por no realizar la oferta pública de adquisición obligatoria a los accionistas minoritarios.

En septiembre de 2023, Preska condenó a la Argentina a pagar USD 16.000 millones, cifra que hoy, con intereses, supera los USD 18.000 millones. El país solicitó un “stay” para evitar la ejecución de esa sentencia mientras se resuelve la apelación.

Argumentos de la defensa argentina

La Procuración del Tesoro, encabezada por Santiago Castro Videla, sostuvo que la entrega de acciones violaría la inmunidad soberana y el principio de cortesía internacional (“comity”), ya que los títulos están depositados en la Caja de Valores en Buenos Aires y su venta requiere la aprobación de dos tercios del Congreso, según la legislación nacional.

“El tribunal de apelaciones ha decidido aceptar la solicitud de Argentina y suspender la orden mientras se resuelven las apelaciones. Esta decisión garantiza que la República conserve la participación mayoritaria en YPF, un activo estratégico para todos los argentinos”, afirmó el organismo en un comunicado.

Para Juan José Carbajales, experto en energía, el fallo “refuerza el argumento de que la causa involucra actos soberanos no sujetos a jurisdicción comercial en EE.UU.”.

La agenda judicial fija el 25 de septiembre como fecha para la presentación de escritos argumentales en la apelación contra la orden de “turnover” de acciones. La primera audiencia para tratar la apelación de fondo está prevista para la semana del 27 de octubre, tras las elecciones legislativas. Se espera que la Corte de Apelaciones se pronuncie sobre la validez de la condena de Preska a comienzos de 2026.

En paralelo, Burford insiste en avanzar con otras líneas de ataque judicial, como la teoría del “alter ego”, que busca demostrar que YPF y el Estado argentino no son entidades independientes. Este enfoque apunta no solo a la petrolera, sino también a otras empresas con participación estatal e incluso al Banco Central, intentando acceder a reservas en oro depositadas en el exterior.

La decisión de la Cámara de Apelaciones fue recibida como una victoria táctica por el Gobierno, al evitar el desprendimiento inmediato de un activo considerado estratégico en el sector energético. Desde el Ministerio de Economía y la Procuración del Tesoro subrayaron que el fallo “evita un precedente que pondría en riesgo activos soberanos” y permite encarar la apelación con margen de maniobra.

No obstante, el litigio principal sigue abierto y la eventual confirmación de la condena obligaría a la Argentina a afrontar un pago multimillonario que impactaría en las reservas y en la política energética.

Compartí esta noticia !

Rollover del 61% obliga a licitación extra: el Gobierno apunta a $6 billones

Compartí esta noticia !

Tras un rollover del 61% en la última colocación de deuda, Economía y el BCRA apuntan a retirar pesos excedentes con una emisión especial de letras TAMAR para bancos, en un movimiento clave para evitar que la liquidez se traslade al dólar

El Ministerio de Economía anunció una licitación extraordinaria de deuda pública para el próximo lunes 18 de agosto, con el objetivo de absorber aproximadamente $6 billones que quedaron sin renovar en la última colocación.

El miércoles pasado, sobre un total de vencimientos por $15 billones, el Tesoro logró renovar $9,1 billones, alcanzando un rollover del 61%. El resultado, menor al esperado, encendió alertas sobre el destino de los pesos excedentes, en un contexto en el que cualquier sobrante de liquidez podría trasladarse rápidamente al mercado cambiario, presionando sobre el tipo de cambio.

El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, confirmó que se ofrecerá una letra TAMAR con vencimiento el 28 de noviembre, destinada exclusivamente a bancos y a ser suscripta con cartera propia.

La TAMAR ofrecerá una tasa equivalente a la de un plazo fijo mayorista, con un diferencial que se definirá en el precio de corte.

La liquidación se realizará el mismo lunes, dado que el viernes 15 es feriado nacional.

El Banco Central (BCRA), por su parte, endureció las normas de encajes para que los bancos utilicen los nuevos títulos como parte de las regulaciones de inmovilización de fondos, forzando la absorción de liquidez excedente.

“Los pesos excedentes de la licitación serán absorbidos de manera inmediata, mayoritariamente vía aumento de encajes remunerados con nuevos títulos públicos a ser suscriptos el lunes”, explicó el director del BCRA, Federico Furiase, en su cuenta de X.

La decisión de Economía y el BCRA combina dos frentes:

  1. Evitar que los $6 billones sobrantes presionen sobre el dólar, un riesgo latente en un escenario electoral y con expectativas cambiarias inestables.
  2. Fortalecer el financiamiento del Tesoro, asegurando recursos sin recurrir a emisión monetaria directa.

En la licitación anterior, el Tesoro había limitado la emisión de bonos de corto plazo —a menos de un mes— para bajar tasas y estirar vencimientos. La TAMAR, que tuvo buena aceptación en esa instancia, vuelve a ser la herramienta elegida.

La medida no está exenta de tensiones con el sector bancario. Fuentes del sistema financiero expresaron malestar por los llamados fuera de programa y por la obligación de cumplir nuevas normas de encaje con títulos que habían rechazado adquirir apenas 24 horas antes.

“El BCRA y el Tesoro fijan las reglas y el sistema se ajusta a eso”, señaló un referente del sector, evidenciando la incomodidad de las entidades con la dinámica de medidas sorpresivas.

El éxito de la licitación dependerá de la capacidad del Gobierno para captar la totalidad o la mayor parte de los fondos excedentes.

De no lograr absorberlos, el riesgo de que se canalicen hacia la compra de divisas podría impactar en la cotización del dólar y, por ende, en la dinámica inflacionaria.

En paralelo, la coordinación entre Tesoro y BCRA refuerza el mensaje de que la política económica seguirá priorizando la estabilidad cambiaria como ancla para la desaceleración de precios en los meses previos a las elecciones.

Compartí esta noticia !

Encajes más altos y control diario: la nueva estrategia del BCRA para absorber pesos

Compartí esta noticia !

La autoridad monetaria dispuso tres medidas clave para absorber pesos, restringir la liquidez y facilitar la licitación extraordinaria de deuda pública del próximo lunes, en un contexto de presión cambiaria y volatilidad preelectoral.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) oficializó este jueves un ajuste drástico en su política de encajes bancarios mediante la Comunicación “A 8302”, que eleva las exigencias a las entidades financieras, introduce un control diario de la liquidez y duplica las sanciones por incumplimiento. El objetivo es canalizar fondos hacia la licitación extraordinaria de bonos del Tesoro prevista para el lunes 18 de agosto, tras el bajo nivel de renovación de deuda en pesos registrado esta semana.

El endurecimiento monetario se produce luego de que la licitación del miércoles apenas lograra renovar el 61,07% de los vencimientos, dejando en la plaza unos $5,7 billones sin absorber, incluso con tasas que duplican la inflación mensual. El escenario generó inquietud en el equipo económico, que busca evitar que esa liquidez presione sobre el dólar en las semanas previas a las elecciones.

En julio, el BCRA ya había elevado el encaje bancario al 45% de los depósitos, permitiendo que cinco puntos porcentuales se integraran con deuda del Tesoro. Sin embargo, el efecto fue insuficiente para garantizar una colocación sólida de deuda pública, lo que llevó a redoblar las restricciones.

La Comunicación “A 8302” introduce tres cambios centrales:

  1. Aumento de encajes:
    • El requisito sube del 45% al 50% de los depósitos.
    • Los 5 puntos adicionales podrán integrarse únicamente con títulos públicos emitidos en la licitación del 18 de agosto.
  2. Control diario de cumplimiento:
    • La exigencia, antes calculada como un promedio mensual, se medirá día por día, reduciendo el margen operativo de los bancos.
  3. Penalidades más severas:
    • La multa por incumplimiento pasa de 1,5 veces a 3 veces la tasa TAMAR mayorista (hoy en 49,75% TNA), duplicando el costo de no acatar la normativa.

Desde el BCRA explicaron que el cálculo diario “facilita el seguimiento de la liquidez” y permite actuar con mayor precisión para prevenir tensiones cambiarias.

El economista Gabriel Caamaño señaló que la medida implica “forzar el financiamiento del Tesoro” y que se traduce en una “demanda regulada canalizada a títulos que vencen después de las elecciones”.

En la noche previa, el director del BCRA Federico Furiase había anticipado vía X la intención de convocar a una licitación fuera de calendario y ajustar el esquema de encajes para que los bancos puedan integrarlos con deuda pública.

Los bancos, principales tenedores de instrumentos del Tesoro, deberán reorganizar su liquidez de forma inmediata para cumplir con los nuevos encajes y participar en la subasta del lunes. Analistas prevén que:

  • Suba el costo del dinero en el mercado interbancario.
  • Se reduzca la disponibilidad de crédito al sector privado.
  • Aumente la presión sobre las tasas pasivas para retener depósitos.

El Secretario de Finanzas Pablo Quirno confirmó que la licitación del 18 de agosto ofrecerá títulos ajustados por TAMAR con vencimiento el 28 de noviembre, destinados exclusivamente a bancos para cartera propia.

La estrategia de Santiago Bausili y el equipo del BCRA refuerza el sesgo contractivo de la política monetaria, buscando evitar un salto del dólar en el corto plazo y blindar las licitaciones preelectorales. Sin embargo, el endurecimiento podría impactar en la actividad económica por la menor disponibilidad de crédito y el encarecimiento del financiamiento.

En adelante, el mercado estará atento a:

  • El nivel de adhesión bancaria a la licitación del lunes.
  • La evolución de la brecha cambiaria.
  • Posibles nuevos ajustes en encajes o tasas si persiste la presión sobre el dólar.
Compartí esta noticia !

Economía emite Letras del Tesoro por más de $20 billones con vencimientos hasta 2026

Compartí esta noticia !

La Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda, bajo la conducción de Pablo Quirno y Carlos Jorge Guberman, dispusieron la emisión y ampliación de Letras del Tesoro en pesos por un monto máximo conjunto de $28,68 billones, con vencimientos escalonados entre septiembre de 2025 y febrero de 2026. La medida, publicada este jueves en el Boletín Oficial mediante la Resolución Conjunta 38/2025, se enmarca en la licitación convocada para el 13 de agosto, clave para cubrir compromisos de corto y mediano plazo del Estado Nacional.

La decisión se toma en un escenario de alta volatilidad en los mercados locales, tasas de interés crecientes y marcada selectividad de los inversores. El Ministerio de Economía busca garantizar el financiamiento del Tesoro mediante instrumentos de corto plazo, evitando recurrir a emisión monetaria y manteniendo dentro de los márgenes legales el stock de deuda pública autorizada por el Presupuesto 2023, prorrogado para 2025.

La normativa invoca los artículos 37 y 38 de la Ley 27.701, que habilitan al Ejecutivo a realizar operaciones de crédito público y emitir Letras a reembolsar en el mismo ejercicio, así como los topes fijados en la planilla anexa que determina el monto máximo por tipo de instrumento y vencimiento.

Detalles de las nuevas emisiones

La resolución autoriza cuatro emisiones por hasta $5 billones cada una:

  • Letra del Tesoro Nacional en pesos a tasa TAMAR, con vencimiento el 10 de noviembre de 2025.
  • Letra capitalizable en pesos, con vencimiento el 16 de enero de 2026.
  • Letra a tasa TAMAR, con vencimiento el 16 de enero de 2026.
  • Letra a tasa TAMAR, con vencimiento el 13 de febrero de 2026.

En todos los casos, el precio de emisión será a la par, la amortización íntegra al vencimiento y la denominación mínima de $1. Los pagos se canalizarán a través del Banco Central y las Letras gozarán de exenciones impositivas vigentes.

La TAMAR (Tasa de interés promedio para depósitos a plazo fijo de más de $1.000 millones en bancos privados) se determinará tomando el promedio de los diez días hábiles previos a la fecha de emisión y a la de vencimiento. El margen adicional será fijado en la licitación y se mantendrá hasta el final del instrumento.

Ampliaciones de emisiones previas

Además de las nuevas colocaciones, se ampliarán dos series emitidas en 2024:

  • Letra capitalizable con vencimiento el 12 de septiembre de 2025 (Resolución Conjunta 52/2024), por hasta $670.000 millones.
  • Letra capitalizable con vencimiento el 30 de septiembre de 2025 (Resolución Conjunta 55/2024), por hasta $1,51 billones.

La resolución recuerda que las operaciones están respaldadas por las facultades conferidas en la Ley 24.156 de Administración Financiera, la Ley de Presupuesto y decretos modificatorios, y que se encuentran dentro de los límites anuales de endeudamiento aprobados por el Congreso.

La Secretaría de Finanzas y la de Hacienda actuarán como Órgano Responsable de la Coordinación de los Sistemas de Administración Financiera, y la ejecución técnica quedará a cargo de la Oficina Nacional de Crédito Público y direcciones dependientes.

El objetivo principal es asegurar la continuidad del financiamiento del Tesoro sin tensionar la liquidez monetaria, mediante instrumentos que atraigan a inversores institucionales y bancos. El uso de la tasa TAMAR busca ofrecer rendimientos ajustados a las condiciones del sistema financiero, mientras que la diversificación de plazos apunta a reducir riesgos de concentración de vencimientos.

En el corto plazo, el éxito de la colocación dependerá de la confianza del mercado en la política fiscal y monetaria. Una baja renovación podría obligar a buscar fuentes alternativas de financiamiento, incrementando la presión sobre el Banco Central.

Compartí esta noticia !

Categorías

Solverwp- WordPress Theme and Plugin