mar. Ene 13th, 2026

Alejandro Pegoraro

Director de Consultora Politikon Chaco

La venta de combustibles en Misiones revela una tenue recuperación

By Alejandro Pegoraro 6 años ago
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Tal como se informó en el decreto 196/2020, el Gobierno nacional anunció la postergación de la actualización del impuesto a los combustibles hasta abril, y ante ello, el sector podría tener un respiro que le permita tener un nuevo panorama para este año, y repuntar las ventas respecto al 2019, un año que fue para el olvido.

En ese año, las ventas totales tuvieron un incremento del 0,8% en Misiones, con un buen diciembre, cuando las ventas crecieron 9,6% interanual. 

En enero 2020, según los datos del Ministerio de Desarrollo Productivo, el crecimiento interanual del total de ventas al público fue del 12,7%, con incrementos en todos los segmentos, principalmente en gasoil (+19,5% común y +13,2% en ultra). 

 Gasoil Grado 2 (Común)Gasoil Grado 3 (Ultra) Nafta Grado 2 (Súper)Nafta Grado 3 (Ultra)Total general
ene-19      9.476,00       4.380,00     15.752,00    3.533,00    33.141,00 
ene-20    11.326,70       4.958,71     17.316,68    3.757,80    37.359,88 
Variac. %19,5%13,2%9,9%6,4%12,7%

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Desarrollo Productivo de la Nación

Sin embargo, el buen dato interanual se choca con la comparación realizada con diciembre: el inicio de año trajo una retracción de las ventas del 0,1%, con mayores caídas, justamente en el gasoil, y con un incremento más marcado en las naftas.  

 Gasoil Grado 2 (Común)Gasoil Grado 3 (Ultra) Nafta Grado 2 (Súper)Nafta Grado 3 (Ultra)Total general
dic-19    11.815,48       5.066,72     16.975,81    3.553,97    37.411,98 
ene-20    11.326,70       4.958,71     17.316,68    3.757,80    37.359,88 
Variac %-4,1%-2,1%2,0%5,7%-0,1%

Fuente: Politikon Chaco en base a datos del Ministerio de Desarrollo Productivo de la Nación

De esta manera, se puede observar que en el inicio de 2020 las ventas se movilizaron en un mayor volumen en Misiones, alcanzando los 37.359 metros cúbicos frente a los 33.141 de enero de 2019; destacándose así un buen inicio de año en términos interanuales en la provincia; pero también deja en evidencia que enero no logró despegarse de diciembre (apenas 52 metros cúbicos por debajo).

En este marco, la postergación de la suba del impuesto a los combustibles líquidos ya tiene un antecedente: en el año 2019 el gobierno de Macri aplicó esa medida con prorroga durante varios meses, lo que que ayudó al sector a tener una caída un poco más moderada que la que hubiese tenido en caso de haber aplicado la actualización impositiva. 

Con esta medida, el presidente Alberto Fernández busca ahora inyectarle más dinamismo a las ventas de combustible, y en Misiones en este punto en particular, de continuar una tendencia mostrada en los últimos meses de 2019 y principios de 2020, se puede pensar en un segundo semestre con una buena recuperación, pero se deberá pensar en medidas de mayor profundidad si se busca compensar de alguna forma los años de caída que acumuló el sector.

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La deuda eterna: las ventajas de Misiones y por qué no sufrirá como otras provincias

By Alejandro Pegoraro 6 años ago
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Uno de los puntos más relevantes de la agenda económica del Gobierno nacional y de muchas provincias argentinas tiene que ver con la cuestión de la deuda pública: la inestabilidad de la macro, junto a un tipo de cambio que disparó los stocks de la deuda nominada en dólares, pusieron en jaque a muchas provincias con abultados niveles de deuda pública y, por ende, grandes vencimientos a afrontar, situación similar a la que vive el Estado nacional. 

En ese marco, la provincia de Misiones corre con ventaja: un stock de deuda bajo y con escasa participación de moneda extranjera hacen que la provincia de la tierra colorada no esté hoy comprometida de la manera que lo están otras provincias del país, incluso de la región, como Chaco. 

Los últimos datos disponibles en este sentido son al tercer trimestre de 2019 (los consolidados del año estarán disponibles para el mes de marzo), y allí se expresa que el stock de deuda pública de la provincia de Misiones asciende a un total de $8.141,7 millones, disminuyendo un 4,2% respecto a lo observado a diciembre 2018. Si se observa el período diciembre 2015 – septiembre 2019, el stock de deuda creció un 109,5%, muy por debajo de la inflación acumulada, para tomar una variable relevante de referencia. 

Del total del stock de deuda misionera, el 68,4% es con el gobierno nacional, a través de diferentes modalidades: la mayor parte de la deuda en este punto es con el Tesoro Nacional, a partir de los créditos otorgados por el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de Anses. 

Por su parte, el 28,5% de la deuda misionera es en Títulos Públicos Provinciales, el 2,8% con Entidades Bancarias y Financieras, y el 0,4% es deuda consolidada. 

Uno de los puntos más importantes no es solo el bajo stock de deuda misionera, sino también el bajo porcentaje de la misma expresada en dólares: para septiembre de 2019, apenas el 11,5% de la deuda misionera esta nominada en la moneda extranjera.

En contexto de inestabilidad macroeconómica, y habiendo pasadas series turbulencias cambiarias, ese dato es relevante de cara a mantener estable (o a la baja) el stock total y afrontar de mejor manera los vencimientos. 

Si se observa la evolución del 2015 a la fecha de corte mencionada, la deuda con el gobierno nacional tuvo una sostenida alza hasta el 2018, y experimentó una baja para los primeros nueve meses del 2019; no se ve lo mismo en lo relativo a los títulos públicos: tiene alza sostenida sin descensos, mientras que los dos últimos mantienen cierta estabilidad, con leves alzas. 

La deuda en el marco regional

Considerando el tamaño del presupuesto, Misiones tiene un bajo stock de deuda, siendo en el NEA la provincia con el segundo stock más bajo, solo detrás de Formosa. Chaco, por su parte, tiene un stock de deuda pública que es 3,5 veces más alta que la misionera, 5,7 veces más alta que la formoseña y 2,4 veces más alta que la correntina. 

La posición favorable misionera se ve también al analizar la deuda per cápita: tiene la más baja de la región con apenas $6.527,1 por misionero, bastante más lejos que los $9.068,7 por cada formoseño, los $9.628,2 por cada correntino, y exponencialmente más baja que los $30.542,7 por chaqueño. 

Esta situación ubica a Misiones en una posición muy favorable en torno al equilibrio financiero y a su capacidad para salir al mercado. En primer lugar, deberá poner el ojo a los vencimientos de la deuda con el Tesoro Nacional de modo tal que los mismos puedan ser cumplidos sin complicaciones, al igual que a los servicios de renta de los títulos públicos, cuyo pago se realizan mensuales con fecha de vencimiento el día 10 de cada mes. 

No existen, a priori, factores que complicarían el cumplimiento de las obligaciones de deuda, y allí radica en primer lugar la gran fortaleza de Misiones al respecto. Si logra sostener esa posición, tendrá grandes alivios financieros que no tienen otras provincias.

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En lo que va del 2020, Misiones lidera el gasto de capital del Gobierno nacional en el NEA

By Alejandro Pegoraro 6 años ago
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El año 2020, en términos de ejecución del gasto, se inició con un fuerte direccionamiento al consumo interno, por lo que el gasto de capital en las provincias argentinas aún está en un segundo plano en la agenda política de Alberto Fernández. De hecho, las propias debilidades de las cuentas públicas nacionales, el enorme peso de la deuda, y la decisión política del Presidente de fomentar el consumo son las variables claves para este 2020 en la agenda económica, por lo cual, lo relativo al gasto de capital, léase, inversión real directa y transferencias de capital a las provincias no será, por lo menos en este semestre, una prioridad de gestión.

En ese marco, analizando la ejecución presupuestaria del Estado nacional, se observa que durante lo que va del 2020 (hasta el 12 de febrero inclusive) el gasto devengado en las provincias acumula un total $454.155,6 millones (13,7% sobre el presupuesto vigente). 

En ese contexto, en Misiones la ejecución presupuestaria del Estado nacional alcanza un total de $6.944 millones, con un 11,9% de grado de ejecución. De ese total, el 98,3% (equivalente a la suma de $6.823,6 millones) corresponden a gastos corrientes (prestaciones de la seguridad social, transferencias corrientes y gastos de consumo): mientras que el 1,7% corresponde a gastos de capital (unos $120,4 millones). 

En este caso, se puede observar con claridad lo anteriormente mencionado: el foco central del gasto está puesto en los gastos corrientes, no solo en lo referido a los gastos operativos del Estado (salarios, bienes de consumo, etc), sino también en las prestaciones de la seguridad social y transferencias (jubilaciones, pensiones, asignaciones familiares y la tarjeta alimentaria, entre otras). 

Sin embargo, debe resaltarse en este caso que Misiones cuenta con la mayor ejecución de capital de todo el NEA: los $120, 4 millones ejecutados superan por lejos a Chaco ($54,8 millones), a Corrientes ($12,1 millones) y Formosa (apenas $1,5 millones). A su vez, observando el grado de ejecución, Misiones por supuesto lidera en la región: 3,8%; Chaco no llega a 1,5% y las dos provincias restantes ni siquiera llegan al 1%. 

De los $120,4 millones totales en Misiones, $100,5 millones corresponden a inversión real directa, mientras que los $19,9 millones restantes, a transferencias de capital. 

Además de liderar en el NEA, Misiones se posiciona como la provincia con el sexto nivel de ejecución más alto del país, por encima de provincias como Mendoza y Córdoba. 

Pese a ello, se deben destacar dos cuestiones: por un lado, el presupuesto vigente para Misiones en lo relativo a gastos de capital es el segundo más alta del NEA por detrás de Chaco ($3.197,2 millones vs $4.103,9 millones); por otro lado, y aún más importante, el Presupuesto Nacional 2020 aún no ha sido aprobado, por lo cual esto se trata de una prórroga del correspondiente al 2019. 

En el mes de marzo se espera debatir y aprobar el Presupuesto General 2020 y allí se podrá observar si Misiones conserva ese nivel de crédito presupuestario para la ejecución de gastos de capital o si se verá beneficiado o perjudicado en su defecto.

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Cuentas públicas de Misiones: las fortalezas macro en un contexto de fragilidad y los desafíos para sostener el equilibrio

By Alejandro Pegoraro 6 años ago
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En un contexto macroeconómico difícil y débil para la Argentina, las provincias no son ajenas a las dificultades y los desafíos que se plantean. El incremento del gasto a partir de una inflación descontrolada y el estancamiento de los ingresos a partir de menores recaudaciones ponen en jaque a las cajas provinciales que tienen un muy alto nivel de dependencia de los recursos coparticipables. 

En ese marco, 2018 fue paradigmático: la gran mayoría de las provincias argentinas cerró el año con superávit corrientes y financieros, algo que no se observaba hace una década. Sin embargo, mientras que por un lado se celebra el objetivo de mantener cierto equilibrio en las cuentas públicas, del otro lado está la discusión sobre cómo ajustar el gasto público: en muchos estados subnacionales, se realizó a partir de los salarios públicos. 

Misiones tiene fortalezas que la distinguen de sus hermanas del NEA. Por un lado, a lo largo de los últimos años, ha logrado mostrar superávits operativos (salvo 2016), una situación que se ve fortalecida además por el hecho de que tiene una relativamente sólida base de ingresos propios, que en 2018 representaron un 44,1% de los ingresos corrientes. En este punto, tiene una clara diferenciación en el marco regional, sacándole varios cuerpos de distancia a provincias como Chaco y Formosa que tienen una casi exclusiva dependencia de recursos de origen nacional y, por ende, una muy débil base de ingresos propios (inferior al 20% del total de sus recursos corrientes). 

En otro punto donde Misiones se diferencia del resto de las provincias del NEA tiene que ver con su alto nivel de gasto en capital. Pese a ser una variable positiva en términos de gestión (mayor inversión de capital implica, a priori, un mayor nivel de desarrollo de obra pública, entre otras cosas), este aspecto fue el que motivó que, entre 2011 y 2017, Misiones culmine sus ejercicios con déficit financiero. 

Ya en 2018, Misiones culminó su ejercicio con un superávit corriente de $8.393 millones (que equivalen al 13,8% de sus ingresos corrientes). Esto se logró a partir de una mayor expansión de sus ingresos corrientes (+35,2%) junto a menor crecimiento de los gastos corrientes (+23,6%), siendo este un escenario muy similar al observado en el gobierno nacional en los últimos dos años particularmente. 

En ese mismo año, añadiendo los ingresos y gastos de capital, la provincia reportó por primera vez siete años un superávit financiero de $723 millones (1,1% de los ingresos

totales), siendo esto una novedad positiva en términos de equilibrios fiscales, que también experimentaron casi la totalidad de las provincias argentinas, como se indicó anteriormente.

Al cierre del tercer trimestre de 2019, con los últimos datos oficiales disponibles, Misiones alcanzó un resultado operativo positivo en $10.132 millones (16,1% de los ingresos corrientes del período). A su vez, el resultado financiero también fue superavitario en $118,5 millones (0,2% de los ingresos totales), con marcado déficit en la administración central pero un abultado superávit en lo referido al instituto de seguridad social (por $1.023 millones). 

¿Qué se espera para el 2020? 

El presupuesto provincial (ya aprobado) proyecta un superávit corriente de $11.962 millones (13% de los ingresos corrientes presupuestados). Sin embargo, la necesidad de financiamiento proyectada para el año se ubica en el orden de los $19.111 millones, lo cual representa casi un 21% de los ingresos totales esperados. 

Pese a ello, la incertidumbre respecto a los supuestos macroeconómicos tomados como referencia, dado la inexistencia de un presupuesto nacional consistente, hacen que las estimaciones del presupuesto provincial se encuentran sujetas a futuras modificaciones, tanto en lo referido a los ingresos esperados como en la proyección del gasto, que están atados a variables como la inflación y el tipo de cambio. 

En este marco, Misiones tiene otra fortaleza: su nivel de endeudamiento tuvo una clara tendencia decreciente desde 2012. En 2011, el stock de la deuda pública provincial representaba casi el 44% de sus ingresos totales y logró descender al 13% a fines de 2018. Además, el peso de deuda en moneda extranjera se ubica en torno al 7,7% de la deuda total, niveles muy bajos y muy positivo en un marco de inestabilidad cambiaria. 

Para septiembre de 2019, el stock de deuda de la provincia ascendía a $8.141 millones (-4% respecto a diciembre 2018), mientras que el porcentaje de deuda en moneda extranjera se incrementó a un 11,9%, más alto que en a fines de 2018 pero manteniendo un nivel considerado bajo. 

Ante este escenario, Misiones tiene el desafío de consolidar sus fortalezas, es decir, continuar ampliando su base de ingresos propios, contener su stock de deuda para que continúe siendo baja, y consolidar el gasto de capital (que es importante en la provincia pero con tendencia decreciente en los últimos años). 

Si la Provincia sostiene y consolida dichas fortalezas, podrá contener con mayor eficacia los embates propios de un contexto macroeconómico que pegó duro a las provincias y lo seguirá haciendo por lo menos por un semestre más.

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En un contexto económico difícil, Misiones tiene la gran posibilidad de consolidar su perfil exportador

By Alejandro Pegoraro 6 años ago
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Misiones, desde hace décadas, es la provincia del NEA con mayores exportaciones, salvo contadas excepciones en las que compitió palmo a palmo con El Chaco.

Observando la perfomance de las exportaciones de origen misionero, desde 1994, los mejores años se dieron entre 2010 y 2011, y en menor medida en 2013 y 2014. Recién en 2018 pudo volver a mostrar niveles similares, cuando terminó el año con 481 millones de dólares exportados.

Si bien la participación misionera en el total nacional es casi nula, si es destacable su participación dentro de la región del NEA y, sobre todo, su gran perfil manufacturero, tanto en las de origen agropecuario como industrial.

Ese valor agregado le da a Misiones una ventaja por sobre el resto de las provincias de la región: Chaco es la única que puede competirle analizando el total de exportaciones, pero cuentan con dos perfiles muy distintos: las exportaciones chaqueñas se centran en los productos primarios.

Ante ello, el avance (sobre todo industrial) que puede mostrar Misiones son fundamentales de cara al desafío que se viene, donde las exportaciones tomaran un nuevo protagonismo, ante la necesidad del país de hacerse de dólares, que hoy escasean.

Misiones y su perfil exportador en números

En el año 2018, que es el último año con información consolidada, las exportaciones misioneras totalizaron 481,5 millones de dólares, creciendo de ese modo un 13,9% respecto al año anterior, y representando el 41,8% de las exportaciones del NEA, sacando una cabeza de ventaja a Chaco que concentró el 33,1% del total de la región.

En el año 2019, los últimos datos disponibles corresponden al primer semestre del año, en donde se ve un retroceso en el caso misionero (totalizó exportaciones por USD 211 millones, frente a los USD 225 de Chaco).

Si bien el Instituto de Estadística y Censo de la provincia de Misiones emitió un informe con datos hasta septiembre de 2019 (es decir, al tercer trimestre inclusive), la falta de esos mismos datos para el resto de las provincias de la región no permite evaluar el desempeño misionero en un plano regional.

Observando las exportaciones misioneras por grandes rubros, se observan que desde el año 2003 lideran las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) por sobre las de Origen Industrial (MOI), mientras que los productos primarios siguen teniendo el menor peso.

En este marco, las exportaciones líderes en Misiones se observan en “café, té, yerba mate y especias”; “papel, cartón, impresos y publicaciones” y “tabaco sin elaborar”. Solo en estas tres, en el año 2018 se concentraron el 85,9% de las exportaciones misioneras.

Como ya se mencionó anteriormente, Misiones fue siempre protagonista dentro de la región del NEA en este sentido: entre 1998 y 2010, lideró con absoluta tranquilidad dentro de la región; al igual que en el período 2012- 2015. En el resto del período, disputó codo a codo con Chaco por el liderazgo regional, mientras que Corrientes y Formosa se ubican mucho más atrás, sobre todo esta última.

El perfil manufacturero de la provincia se evidencia en la comparación regional: en las MOA, concentró el 61,7% de las exportaciones regionales en el 2018, y para el primer semestre de 2019 concentraba el 61,5%, sacándole varios cuerpos de distancia al resto de las provincias.

En lo referido a las MOI, la brecha es mucha más amplia: en 2018, Misiones concentró el 90,5% de las exportaciones regionales en ese rubro; para el primer semestre de 2019, tenía el 88,8%.

Justamente aquí radica la principal virtud de la provincia: tiene todas las condiciones para posicionarse como líder indiscutido de la región en términos exportadores, pero para ello, debe contar con un fuerte programa de apoyo a sus economías regionales, regímenes impositivos que colaboren en la tarea y un gobierno provincial activo en el fomento de las mismas.

Si bien, como se mencionó anteriormente, la participación en el total nacional es casi nula (0,8% en 2018 y 0,7% en primer semestre 2019), su rol clave en la región pueden posicionar a la provincia en un escenario mucho más favorable para el desarrollo.

Una Argentina que busca crecer a partir del aprovechamiento de sus recursos no pueden dejar a Misiones afuera, y la provincia debe aprovechar al máximo sus recursos naturales, su producción y su posición geográfica estratégica para el comercio internacional.

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