El dólar oficial encadena nueve bajas consecutivas en la previa a una licitación clave del Tesoro y con tensión en la curva de tasas

El dólar oficial profundizó su tendencia bajista y cerró su novena jornada consecutiva en descenso, en un contexto de alta volatilidad en las tasas de interés y a horas de una licitación del Tesoro Nacional que pondrá a prueba la estrategia del Banco Central (BCRA) para contener la presión sobre el mercado de pesos. El dato se da en paralelo a la expectativa por la publicación de la inflación de julio por parte del INDEC.

En el segmento mayorista, el tipo de cambio cerró en $1.313, su valor más bajo desde el 29 de junio, mientras que en el promedio de bancos relevado por el BCRA retrocedió un 0,2% hasta $1.328,23. En el Banco Nación (BNA), el dólar minorista cayó $5, a $1.325. El dólar turista o tarjeta se ubicó en $1.722,50.

En el mercado financiero, las cotizaciones mostraron comportamientos dispares.

• MEP: cayó 0,4% a $1.317,62.
• CCL: bajó 0,2% a $1.321,67.
• Blue: subió $10 hasta $1.340, superando al minorista por primera vez en tres semanas.

En los futuros de Rofex, se registraron bajas generalizadas. El mercado descuenta un tipo de cambio mayorista de $1.344,50 para fines de agosto y de $1.501 en diciembre, lo que marca una expectativa de devaluación acotada.

El analista Brian Torchia (PGK Consultores) señaló que “más allá de factores macroeconómicos, no vemos al Gobierno desarmando su esquema de bandas cambiarias en el corto plazo. El techo de $1.475 sigue siendo creíble”.

Tensión en las tasas: cauciones, Lecaps y plazos fijos en foco

El mercado de dinero mostró señales de estrés:

• La caución a un día promedió 62,5% TNA.
• Las Lecaps concentraron fuerte volumen en los tramos más cortos (agosto-septiembre).
• Las tasas de plazos fijos treparon hasta 44% TNA.

La licitación de este miércoles será crucial: el Tesoro enfrenta vencimientos por casi $15 billones y el foco estará en los rendimientos convalidados y en el nivel de rollover. Según el economista Gustavo Ber, “se espera que se liberen fondos y que haya interés en instrumentos TAMAR, pero el punto crítico será cómo se reacomodan las tasas mayoristas”.

Para evitar que la tensión de tasas afecte la actividad económica, el BCRA habilitó una ventana de liquidez diaria a través de pases activos en la rueda REPO del sistema SIOPEL, operativa de 17:00 a 17:30 horas.
La medida —formalizada mediante la Comunicación “B” 13032— busca proveer liquidez inmediata al sistema bancario y normalizar el mercado de tasas en el corto plazo.

La caída del dólar oficial y la moderación en las expectativas de devaluación sugieren que el esquema de bandas se mantiene firme, pero la presión en la curva de tasas refleja una demanda creciente de cobertura en instrumentos cortos. El resultado de la licitación del Tesoro será determinante para definir si el BCRA logra alinear expectativas cambiarias y financieras en el inicio del segundo semestre.