En la última jornada previa a las elecciones legislativas de medio término, el dólar oficial cerró en $1.465 para la compra y $1.515 para la venta en el Banco Nación, con una suba de $10 respecto del jueves, recuperando exactamente lo perdido en la jornada anterior. La divisa acumuló así una ganancia semanal de $10 (0,7%), mientras que en lo que va de octubre registra un incremento de 8,2%, reflejo de la tensión cambiaria previa al proceso electoral.

En el circuito bancario, el tipo de cambio minorista promedió entre $1.510 y $1.515, con picos de hasta $1.520, mientras que el dólar mayorista se ubicó en $1.492, prácticamente al límite superior de la banda cambiaria fijada en $1.492,55, lo que alimentó las versiones sobre posibles intervenciones del Banco Central.

Por su parte, el dólar blue se mantuvo estable en $1.505 para la compra y $1.525 para la venta, sin variaciones en su precio. En tanto, los dólares financieros registraron nuevas subas: el MEP avanzó 1% hasta $1.548,52, y el Contado con Liquidación (CCL) subió 1,2% hasta $1.569,73. Las reservas del Banco Central cerraron el jueves en US$40.988 millones, un nivel que el mercado observa con atención ante la posibilidad de que se requiera intervención cambiaria la próxima semana.

Expectativa ante las elecciones

La atención del mercado está centrada en el resultado electoral del domingo. Los analistas advierten que, si el oficialismo no supera el 30% de los votos, podría producirse un “lunes negro” con caída en bonos y acciones y un salto en las cotizaciones del dólar. En cambio, una mejor performance electoral —por encima del 35%— podría desencadenar un rally alcista en pesos, impulsando bonos y acciones, y generando una baja del tipo de cambio en sus diferentes versiones.

“El mercado se sobre dolarizó y, más allá del resultado, en los próximos días se necesitarán pesos para pagar sueldos, alquileres e impuestos”, explicó Fernando Marengo, economista jefe de BlackToro Global Investments. “Como no hay déficit fiscal, esos pesos solo pueden provenir de la venta de dólares”, añadió.

En la misma línea, Fabio Saraniti, de Win Securities, cuestionó el nivel de dolarización previa a las elecciones: “No se entiende tanta compra en la previa. Si el panorama político se estabiliza, podría verse un desarme parcial de posiciones”.

Desde PPI coincidieron en que los inversores estarán atentos no solo al resultado, sino también a las señales económicas y políticas que emita el Gobierno tras los comicios.

Estrategias y coberturas

El informe de MegaQM señaló que “la conveniencia de esta dolarización se conocerá recién después del domingo”. Según la consultora, el equipo económico sostiene la continuidad de la política de bandas, mientras el mercado “se prepara para un posible desplazamiento del tipo de cambio”.

Recomiendan mantener coberturas ajustadas a las necesidades de cada inversor, considerando los riesgos que plantean los resultados electorales y la volatilidad esperada. “Hay valor en los activos dollar linked y en los instrumentos CER, ambos brindan cobertura frente a una corrección del tipo de cambio real”, indicó el reporte.

Por su parte, Lambda Consultores advirtió que el mercado local enfrenta “un escenario de marcada incertidumbre, con presión cambiaria, baja liquidez en pesos y un clima financiero dominado por la cautela”, por lo que mantienen una posición defensiva en moneda local, priorizando estrategias de corto plazo y cobertura.

En cuanto a instrumentos, las consultoras destacaron oportunidades en bonos ajustables y activos de tasa fija de corto plazo. El Boncer TZXD5 (diciembre 2025) fue señalado como una alternativa atractiva por su equilibrio entre rendimiento y duración, mientras que el bono dual TTM26 ofrece cobertura adicional y un rendimiento real interesante.

En el segmento de deuda en dólares, la volatilidad de los bonos soberanos se mantiene elevada y sin señales de recuperación inmediata. En cambio, las obligaciones negociables corporativas aparecen como una opción más estable y con rendimientos competitivos. Dentro del tramo 2025-2027, sobresalen emisiones con calificación AAA, como Loma Negra e YPF, que ofrecen mejores perspectivas para inversores conservadores.

Con los mercados cerrados hasta el lunes, la atención se centra en las urnas y en el comportamiento del tipo de cambio en la reapertura. Los analistas coinciden en que el margen político que surja del resultado electoral será determinante para definir el rumbo económico de los próximos dos años. El grado de confianza o incertidumbre que transmitan las autoridades en las horas posteriores al escrutinio marcará el tono del mercado cambiario y financiero de la próxima semana.