En agosto, los precios mayoristas volvieron a marcar el pulso de la economía, aunque sin desbordes. Según el informe oficial, el índice de precios internos al por mayor (IPIM) subió 3,1% mensual, mientras que el índice sin impuestos (IPIB) avanzó 3,3% y el de precios básicos del productor (IPP) lo hizo en 3,5%. En la comparación interanual, las variaciones rondaron entre el 21% y el 23%, con acumulados cercanos al 16% en lo que va del año.

La dinámica estuvo impulsada por algunos sectores muy puntuales. El agro se encareció 5,5%, los refinados del petróleo avanzaron 5,2%, los vehículos también marcaron un +5,2%, y el tabaco trepó 6%. Estos incrementos explicaron buena parte de la suba general. En contraste, los alimentos y bebidas manufacturados apenas aumentaron 1,6%, y la energía eléctrica prácticamente no se movió (+0,1%).

En la región, donde el tabaco y la madera son relevantes, el dato es más sensible: el tabaco acumuló un aumento interanual de 45,9% y la madera de 17,9%, mientras que los alimentos se ubicaron en un 26,1% anual.

El interrogante es cómo estas variaciones impactarán en la inflación minorista. Por un lado, el freno en alimentos mayoristas da cierto alivio a la canasta básica, lo que reduce la presión inmediata sobre los bolsillos. Por el otro, la suba en combustibles y refinados anticipa posibles ajustes en los surtidores, con efecto en transporte, logística y, en consecuencia, en precios finales de bienes y servicios. Lo mismo ocurre con vehículos y químicos, que empujan a los durables y a productos de consumo masivo como limpieza y medicamentos.

El panorama, entonces, es mixto. Agosto no dejó señales de un shock mayorista que dispare la inflación minorista de forma inmediata. Sin embargo, el avance de los combustibles y el salto del tabaco en la primera venta al mercado interno constituyen focos de riesgo para septiembre. En definitiva, el traspaso a góndola será moderado en alimentos, pero el frente energético puede endurecer el índice minorista si los aumentos se trasladan plenamente.