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Arce: “Que el afiliado se quede tranquilo, la caja previsional del IPS no se transfiere”

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El presidente del Instituto de Previsión Social, Carlos Arce, mira números permanentemente mientras atiende una y otra vez el teléfono. Empieza temprano y no sabe muy bien la hora de salida, porque fuera de agenda atiende a intendentes y afiliados que tienen alguna urgencia. Después, a veces también atiende en consultorio.
En medio de las negociaciones por la financiación de los déficits previsionales, la Nación insiste en disparar versiones sobre el mal manejo de las cajas y en la necesidad de quedarse con el manejo para “poner orden”. Arce se ríe de esas versiones y descarta cualquier cesión de la caja previsional del IPS: “Que el afiliado se quede tranquilo”.
Misiones es una de las trece provincias que no transfirió su caja previsional y cada tanto, la Nación sugiere quedarse con esos recursos a cambio de una supuesta financiación.
Arce marca la diferencia y advierte que en realidad, el afiliado del IPS hoy está mejor que el jubilado nacional. “Con la nueva fórmula, el jubilado de la Anses no sabe cuánto le van a aumentar y cobra por debajo de la inflación. En Misiones se dio el aumento con la movilidad automática, del 15,5 por ciento, por encima del promedio nacional”, explica.
Por estas horas se está completando la información para enviar a la Anses y conseguir el financiamiento para el déficit previsional previsto en la ley de Reparación Histórica a los jubilados. El cálculo debe hacerse en base a lo que paga Anses y lo que paga la Provincia.
De los 19.900 afiliados ya se hizo la transferencia de datos en un 70 por ciento -16.900- y a fines de este mes se completaría. A diferencia de otras provincias, Misiones decidió enviar la información recién cuando estuvo completo un volumen elevado de datos para evitar demoras burocráticas.
El cruce de datos servirá para una “armonización”. La Anses debe determinar cuánto debe girarle a Misiones para equiparar jubilaciones en función del déficit de la caja previsional.
El plazo definitivo para la transferencia de datos es el 30 de junio, pero Misiones terminará esta semana para evitar demoras en las eventuales correcciones.
“Pero no hay ninguna transferencia de la caja. Que quede clarito: En ninguna reunión de nuestro Gobernador con el ministro de Economía, ni en ninguna reunión de los presidentes de las cajas provinciales, con el ANSES, jamás se dio el tema o un indicio de una probable transferencia de la administración de las cajas provinciales a la Nación. Nunca hubo ningún mensaje, jamás se habló del tema”, insiste.
“No es la intención ni la estrategia de Misiones. Nosotros echamos por tierra este tipo de duda. Nosotros somos una caja previsional ordenada y previsible. El jubilado nacional ni sabe cuánto le van a aumentar, porque la fórmula es de acuerdo al índice inflacionario, entonces nunca se sabe a dónde va. Acá el aumento se dio en el mismo porcentaje que al activo y de manera automática”.
¿Qué significa la armonización y qué datos pide la Anses?
Los datos que piden implican cómo le jubilas al trabajador, la edad jubilatoria, los años de servicio, son puntos que ellos pidieron que se armonice. El cálculo del haber inicial, la movilidad que se aplica, los aportes personales y patronales.
La Nación quiere armonizar, porque cada provincia aplica alícuotas diferentes. A los datos que les pasamos a ellos, ellos aplican la metodología de liquidación de ellos, y ahí determinan cuánto representaría la caja del IPS pagando a valores como si fuese Nación. Todavía no sabemos a cuánto ascenderá el monto que le deben a la provincia. Ellos dicen: “Te voy a financiar el déficit a los que vos jubilás con la edad que yo tengo. Si tenés un cálculo de haber inicial, de 20 años de servicio y no 30 como nosotros, la Nación dice no, nosotros tenemos 30. Buscan armonizar los cálculos para armonizar todas las cajas.
¿Elevar la edad jubilatoria impactaría en Misiones?
No, no. Nosotros mantenemos nuestra historia por Ley, que es provincial. Nuestra Ley de creación del IPS, nos da la administración de la caja previsional de la provincia, entonces ¿cómo va a decidir la Nación si tenemos una Ley Provincial? Pero vuelvo a lo mismo, que se quede tranquilo el afiliado. Una de las incertidumbres de los jubilados nacionales es qué aumentos van a tener en el año, no lo saben, teóricamente es un ajuste al índice inflacionario. Nosotros aplicamos inmediatamente el 10 por ciento en febrero, para cobrar en marzo, y el otro porcentaje que va a dar la provincia que es con abril para cobrar en mayo. La movilidad es inmediata, salvo las fuerzas de seguridad que tienen otro régimen.
¿Cómo está el IPS hoy?
Estamos renovando todos los convenios, con los aumentos ahora en marzo y nuestro gran desafío, en el que estamos trabajando con el Ejecutivo, es disminuir la demanda contenida y eliminar el plus de los prestadores. La demanda contenida, es aquella que el afiliado te dice: “Esperé mucho mi prótesis, no puedo conseguir enseguida una consulta, pero eso es un problema complejo, porque no es una cuestión solamente del IPS, sino de disponibilidad de los efectores de salud”.
Pero tenemos un sistema en el que estamos pagando casi inmediatamente. Estamos en marzo y estamos pagando lo realizado en enero, siempre hay un atraso por los papeles administrativos, pero a los 45 días más o menos, estamos pagando, con los elementos que nos da la Provincia. Eso es ser previsible. El problema es que muchas veces, vemos que los efectores de salud que a los afiliados no les dan los turnos suficientes, esto genera a veces una deuda pero que sólo es per cápita. La cápita nosotros pagamos estacionalmente, a veces depende de qué pedido se sobrepasa, pero siempre terminamos en año pagando eso. Nuestro convenio supera ampliamente el programa médico obligatorio y es necesario que la gente lo sepa. El programa médico obligatorio, genera un ingreso hoy de más o menos per cápita de 600 de pesos por afiliados. Un monotributo no genera eso, por eso los efectores de salud no quieren tomar a monotributistas porque pagan 354 pesos. Y otro elemento central es que de los 197 mil, prácticamente 99 mil afiliados, aportan… Cero pesos. Porque son familiares o adherentes. Vos tenés IPS, tu esposa tiene. Tenés un hijo o cinco, todos tienen, con el mismo aporte, un cinco por ciento de su sueldo, lo mismo que alguien que es soltero. Ese es el sistema solidario que los misioneros tenemos que defender.
 
¿Cómo eliminar el plus?
Los buenos médicos firman un convenio con los prestadores y cumplen. En el convenio está taxativamente en el no cobro del plus, y eso dignificando un poco el valor de prestación, se logra. Estamos trabajando en eso.
¿Cuánto subiría la prestación?
Eso no puedo decir ahora pero la media de los especialistas estará por encima de la media nacional.

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La recuperación de la actividad y el atraso cambiario profundizaron el déficit externo

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    1. Cuenta corriente:

     

    • En el último trimestre de 2017, la Cuenta Corriente (que mide las transacciones comerciales entre residentes y no residentes) arrojó un déficit de US$ 8.750 millones. De este modo, el rojo se multiplicó por dos respecto a igual período de 2016, cuando había sido levemente inferior a US$ 4.200 millones.
    • Con estos números, el año pasado la Cuenta Corriente alcanzó un saldo negativo de US$ 30.800 millones, más que duplicando el déficit del primer año de gestión de Cambiemos (US$ -14.700 millones). Vale remarcar que el resultado negativo alcanzó el -4,9% del PBI, lo que representa el mayor rojo en términos del producto desde la salida de la Convertibilidad.
    • La profundización del rojo obedeció a la recuperación de la actividad y la apreciación cambiaria en un contexto de creciente apertura del comercio exterior. Asimismo, el incremento del déficit fue generalizado en los tres apartados que componen a la cuenta corriente: bienes, servicios y rentas.
    • En el saldo de bienes, el superávit de US$ 4.400 millones alcanzado en 2016 se transformó el año pasado en un déficit mayor a US$ 5.500 millones (-0,9% del PBI). Esta dinámica respondió al estancamiento de las exportaciones (treparon sólo 0,9% i.a.) en conjunto con un fuerte avance de las compras al exterior (+19,6% i.a.). Más allá de este crecimiento, cabe destacar que el año pasado las importaciones en términos del producto alcanzaron 10,2% del PBI, lejos del récord de 2011 (13,5% del PBI).
    • Por su parte, el intercambio de servicios fue deficitario en casi US$ 10.000 millones (-1,6% del PBI) en 2017, trepando 19,4% i.a. en términos nominales respecto de 2016. La profundización del rojo se explica, principalmente, por el aumento del saldo negativo de turismo y viajes, que pasó de un rojo de US$ 4.300 millones en 2016 a casi US$ 5.500 millones el año pasado. El déficit del transporte, que creció 33% i.a., también aportó al deterioro del saldo, al pasar de US$ -2.600 millones en 2016 a US$ -3.500 millones el año pasado.
    • Por último, el déficit de la cuenta rentas creció 31,7% i.a. en el último año, alcanzando los US$ 16.000 millones (-2,5% del PBI). Este incremento obedeció a la recuperación de la actividad, que apuntaló la rentabilidad de las empresas extranjeras, y al atraso cambiario, que potenció esas ganancias medidas en moneda dura. De este modo, la salida neta por remisión de utilidades saltó más de 20% i.a. en 2017 a US$ 7.700 millones. Por su parte, producto del proceso de endeudamiento externo, la salida de intereses alcanzó US$ 8.300 millones avanzando 44% i.a. el año pasado.
    • Para este año prevemos que el déficit externo siga deteriorándose producto del crecimiento de la actividad y un tipo de cambio real aún apreciado. De todas formas, el incremento del rojo de la Cuenta Corriente será más acotado respecto del salto observado en 2017.

     
     

    1. Cuenta Capital y Financiera
    • La salida de dólares de las operaciones corrientes fue solventada por la entrada neta de divisas por la cuenta capital y financiera. En el último trimestre del año pasado, las operaciones financieras con no residentes arrojaron un saldo positivo de casi US$ 13.000 millones (neto de activos de reserva), lo que implica un avance de casi 90% i.a. en comparación al último cuarto de 2016.
    • Asimismo, esta cuenta alcanzó un superávit de US$ 45.000 millones en el acumulado anual, lo que arroja un salto de 55% en comparación a 2016. Por otro lado, producto de que el saldo positivo de la cuenta capital y financiera más que compensó el déficit de las operaciones comerciales, las Reservas Internacionales crecieron US$ 14.500 millones en 2017 (+40,1% i.a.).
    • El ingreso de divisas financieras estuvo liderado por las inversiones de cartera: agentes privados externos que arriban al país aprovechando la rentabilidad del carry trade. El influjo neto de moneda dura por esta vía rozó los US$ 35.000 millones en el último año, manteniéndose estable en relación a 2016.
    • Por su parte, la inversión extranjera directa se multiplicó por diez en 2017, superando los US$ 10.500 millones. No obstante, esta mejora no refleja exclusivamente la llegada de nuevas inversiones: producto de la metodología propia del Balance de Pagos, también se incluyen como reinversión de utilidades todas las ganancias de empresas extranjeras no remitidas a sus casas matrices. De este modo, la Inversión Extranjera directa representó 1,7% del PBI, en línea con los valores de 2011 y 2015 (1,8% del producto).
    • Producto de la llegada de inversiones a dos velocidades (las especulativas más que triplican a las productivas), y la profundización del rojo en las operaciones comerciales, en el último año se incrementó la dependencia al influjo constante de financiamiento en divisas. Por lo tanto, estamos expuestos al cambio de humor de los mercados de capitales: un menor influjo (o una reversión en el peor de los escenarios) del ingreso de divisas reduce la oferta de dólares, generando presiones cambiarias.
    • Para 2018, estimamos un menor ingreso neto de capitales. Por un lado, el Gobierno nacional (preocupado por la creciente debilidad del frente externo), está optando por emitir más deuda en el mercado local, por el otro, el fin del viento de cola financiero en el plano internacional reducirá el “apetito por el riesgo”; ambas situaciones relajarán el ingreso de dólares de capital durante este año.

     
     
     
     

    1. Deuda Externa
    • La deuda en moneda extranjera con no residentes trepó 36,5% i.a. en el último año, rozando los US$ 233.000 millones (37,5% del PBI). Este avance se explica principalmente por el sector público, que incrementó sus pasivos en casi US$ 44.000 millones (+37,2% i.a., lo que implica un 26% del PBI, saltando casi 5 p.p. en relación a 2016 y duplicándose respecto de 2015). Por su parte, el sector privado, aprovechando las bajas tasas de interés internacionales (principalmente, en comparación al costo de endeudamiento local) incrementó en más de US$ 12.000 millones (+20,6% i.a.) sus compromisos con el exterior en 2017, llegando a un stock de US$ 71.500 millones.

     
     
     

    1. Posición internacional
    • Por último, la Posición de Inversión Internacional neta continúa siendo positiva, aunque se redujo a la mitad, al pasar de US$ 51.500 millones en 2016 a US$ 22.500 millones en 2017. La reducción obedeció a un crecimiento más acelerado de los pasivos externos (+30% i.a., llegando a US$ 312.500 millones) que de los activos (+15% i.a. rozando los US$ 335.000 millones). El principal acreedor neto externo es el sector privado, mientras que el sector público es deudor neto.
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Las expectativas de inflación se mantienen en 20% en marzo

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El Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella presenta los resultados de la Encuesta de Expectativas de Inflación (EI) de marzo de 2018.
La inflación esperada por la población para los próximos doce meses se mantiene en 20%, según la mediana de las respuestas. Según el promedio, las expectativas de inflación suben 2,2 puntos porcentuales respecto de la medición de febrero de 2018 y se ubican en 29,2%.
Juan José Cruces, Director del Centro de Investigación en Finanzas de la UTDT, sostuvo que “la inflación esperada por la población para los próximos doce meses se mantiene en 20%, según la mediana de las respuestas.”
“Según el promedio, las expectativas de inflación suben 2,2 puntos porcentuales y se ubican en 29,2%.”
El economista y profesor añadió que “de acuerdo a la mediana, las expectativas de inflación se mantienen en la Capital Federal y en el Interior del país mientras que suben en el Gran Buenos Aires, con respecto a febrero. De acuerdo al promedio, las expectativas de inflación aumentan en el Gran Buenos Aires y en la Capital Federal, mientras que disminuyen en el Interior del país.”
“Las expectativas de inflación, de acuerdo a la mediana, se mantienen constantes para la población de ingresos bajos mientras que aumentan para la de ingresos altos. Según el promedio, las expectativas suben para ambos sectores.”
Encuesta de Expectativas de Inflación
El índice se obtiene de los resultados de una encuesta mensual que cubre alrededor de 1.200 casos en todo el país realizada por Poliarquía para el Centro de Investigación en Finanzas donde se realiza la siguiente pregunta:
Comparando los precios de ahora con los de un año hacia delante, ¿alrededor de qué porcentaje espera ud. que, en promedio, los precios suban en los próximos doce meses?
Además de una serie de comprobaciones destinadas a corroborar la consistencia de las respuestas, como es usual en estos casos, se trunca la muestra (a partir del centil 95) con el fin de eliminar valores extremos, es decir, datos que reflejen la imposibilidad del encuestado para adecuar su respuesta a la escala requerida por la pregunta.
El Centro de Investigación en Finanzas
Creado en 1995 gracias al aporte de un grupo de bancos nacionales y extranjeros con la misión de generar análisis de primer nivel en el área de finanzas aplicadas, el Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella ha sabido reunir a lo largo de los años un importante núcleo de expertos internacionales en economías emergentes.
El CIF lleva adelante esta misión en diversos frentes. Patrocina estudios académicos, plasmados en su serie de Documentos de Trabajo. Elabora indicadores económicos que son referencia obligada del mercado para el seguimiento de la coyuntura macroeconómica, como el Índice de Confianza del Consumidor (ICC), la Encuesta de Expectativas de Inflación y el Índice Líder (IL).
Asimismo, el CIF organiza seminarios dentro del ámbito de la Escuela de Negocios y charlas de coyuntura político-económica, y contribuye a financiar conferencias académicas de relieve internacional.
Con más de veinte años de historia, el CIF no ha dejado de producir análisis e ideas que lo han instalado entre los principales centros de investigación en economía y finanzas emergentes de Latinoamérica.

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La economía crece a un ritmo del 3%

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 El Área de Economía del IAE Business School de la Universidad Austral, a cargo de Eduardo Luis Fracchia, elabora el Informe Económico Mensual. Entre otras consideraciones, el análisis destaca principalmente que:

  • La economía se va asentando a un ritmo de crecimiento del 3% basado en mayor inversión y algo más de consumo.
  • La exportación, en cambio, no empuja y está muy frágil. Hace 5 años exportaban 15.000 firmas, ahora sólo 10.000.
  • El contexto internacional se ha vuelto más proteccionista. Estados Unidos puede influir hacia un ambiente comercial mundial más cerrado, en especial si se profundiza su política comercial. El contexto latinoamericano, en cambio, es más favorable este año debido fundamentalmente a la recuperación de Brasil. Hay que destacar en 2018 el crecimiento de 1.2 % por arrastre estadístico y 0.3% por el efecto Brasil. Sin esos componentes el país crecería menos de 2 puntos.
  • En el mercado laboral se observa que el empleo está creciendo a ritmo moderado tanto en el segmento formal como en el informal pero crece casi al nivel del crecimiento poblacional. La industria es el sector que salió más tarde de la recesión con diferentes velocidades y, por lo tanto, el crecimiento del empleo industrial es también muy heterogéneo.
  • Las paritarias, como suele ocurrir a principios de año, siguen con dificultad de concreción, en especial en el sector educación y en particular en la Provincia de Buenos Aires.
  • Se espera que el salario real pueda crecer este año en forma moderada como ocurrió en 2017. Esto influirá de manera positiva en el nivel de consumo que sigue bajo.
  • El gasto social crece a un ritmo mayor que la inflación y la infraestructura sigue dinámica en saneamiento, energía y obras viales. El objetivo es mantener un 3.5% del PIB en gasto público de infraestructura.
  • Lo más relevante del ajuste fiscal ha sido la reducción de los subsidios a la energía y todavía falta.
  • El régimen de tipo cambio flotante con indexación y con intervenciones al dólar se vio parcialmente desvirtuado. El dólar ha subido más en los últimos meses pero sigue a un ritmo bajo respecto al nivel general de precios. Este nivel de tipo de cambio influye en un amesetamiento de las exportaciones que este año serán además impactadas por el clima con una cosecha más reducida (47 millones de toneladas de soja).
  • La devaluación del peso sería relevante para superar el retraso cambiario pero el gobierno no lo quiere más allá de 20.5. Ese nivel de dólar no es de equilibrio sino resultado de la política de endeudamiento.
  • La inflación permanece muy inercial, es un desafío reconocido por el gobierno. Será muy difícil llegar al 15% como establece la meta del Banco Central. Lo bueno es que la inflación núcleo esta en descenso.
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El PBI se recuperó de la caída de 2016, pero sigue por debajo de 2015 en términos per cápita

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  • En el último trimestre de 2017, el PBI creció 3,9% i.a., alcanzando cuatro trimestres consecutivos en alza. De este modo, el nivel de actividad trepó 2,9% i.a. en 2017 y logró recuperar todo el terreno cedido en 2016. Asimismo, se ubicó 1,1% por encima del nivel de 2015, registrando un nuevo pico, señala un estudio de la consultora Ecolatina. 
  • Es importante destacar que además el INDEC corrigió la evolución del PBI estimado para 2016. El mismo recortó la pérdida, al pasar de una caída de -2,25% i.a. a -1,8% i.a.
  • Asimismo, producto de la corrección del PBI corriente, el déficit primario del Sector Público Nacional no Financiero, pasó de -4,3% del PBI en 2016 y -3,9% en 2017 a -4,2% y -3,8%, respectivamente.
  • Por otro lado, volviendo al cálculo a precios constantes, al considerar el PBI per cápita las mejoras se atenúan. El nivel de 2017 fue casi 1% inferior al de 2015. Peor aún, se encuentra 3,4% por debajo del máximo de 2011. Asimismo, conforme a nuestras estimaciones de crecimiento, recién en 2020 se alcanzaría el techo del producto per cápita de 2011.
  • En 2017, el PBI bienes trepó 3,0% i.a. y la producción de Servicios subió 2,4% i.a. Cabe destacar que, producto del movimiento dispar de 2016, al contrastar con 2015, las dinámicas son heterogéneas: el PBI Bienes cayó 2,5% (producto del retroceso de2016), mientras que la producción de servicios creció 2,7% respecto del cambio de gestión.
  • Analizando por componentes de demanda, la inversión lideró el crecimiento el año pasado (+11,3% i.a.) seguida del consumo (+3,3% i.a.). Esta dinámica marca un cambio respecto a los últimos años, cuando el consumo interno era el principal motor de la economía. Esta nueva configuración implicará una trayectoria más sostenible para el crecimiento, pero, a la vez, con movimientos más acotados (tasas de expansión menores) y “menos visibles en la calle”.
  • En términos desestacionalizados, el PBI trepó 1,0% en el último cuarto del año, lo que implica una tasa de crecimiento de 4,0% en términos anualizados. Esto muestra una aceleración respecto a los últimos dos trimestres, pero se encuentra en línea con el promedio anual (1,0%). Dado que este año el crecimiento será genuino y no un rebote estadístico (ya se superó el pico previo), esperamos una desaceleración en los próximos meses.
  • Por último, el crecimiento arrojó un arrastre estadístico de 1,0% para 2018. No obstante, producto de la sequía y la magra dinámica del consumo masivo, dicho impulso perderá fuerza. Concretamente, estimamos que el PBI crecería este año en torno al 2% i.a. Asimismo, y al igual que el año pasado, su evolución estaría impulsada por los sectores no transables; más precisamente, construcción y servicios.

 

  

Sector Externo: El talón de Aquiles del modelo

  • En 2017 las importaciones de Bienes y Servicios treparon 14,7% i.a. en 2017 medidas en términos reales, mientras que las exportaciones se mantuvieron prácticamente estancadas (+0,4% i.a.).
  • Con estos números, se comprende por qué el frente externo es el talón de Aquiles del actual modelo económico. El atraso cambiario, la flexibilización del comercio exterior y una demanda global que no despegó (aunque la recuperación de Brasil impulsará un poco este año) están provocando que la “vuelta al mundo” sólo se materialice por el lado importador.
  • Otra forma de evidenciar la dinámica dispar entre compras y ventas al exterior, es la profundización de la brecha entre Demanda Interna (suma de consumo e inversión que creció 4,7% i.a. en 2017) y la producción nacional (+2,9% PBI i.a.).

 

Consumo

  • En 2017, el consumo privado trepó 3,6% i.a. y el público 2,0% i.a.
  • Vale destacar que el consumo alcanzó el año pasado el 86,8% del PBI, el máximo histórico, lo que demuestra que sigue siendo la principal fuente de demanda. Por lo tanto, descuidar esta variable (concretamente, reducir el gasto público y ponerle un techo al crecimiento de los ingresos reales de las familias) desacelerará la evolución del nivel de actividad agregado.

 

Inversión

  • La inversión (formación bruta de capital fijo) trepó 11,3% i.a. a lo largo del año pasado. Producto de su elevado dinamismo, alcanzó un quinto del PBI, su nivel más elevado desde 2011.
  • Al analizar la evolución de la inversión como porcentaje del PBI a precios corrientes y constantes vemos una dinámica opuesta. Mientras que medida en términos reales se mantuvo relativamente estable en los últimos años, al medirla en valores nominales se muestra que perdió terreno a manos de otras variables. La evolución de los precios relativos (paulatina apreciación cambiaria), tornaron al esquema de precios en contra de la inversión y a favor del consumo. Esta tendencia se profundizó en el último año, en donde la participación de los gastos de capital creció en términos constantes, pero continuó cayendo en términos corrientes.
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