Inflación: ¿Qué proyectan los bancos internacionales?
JPMorgan ve cierta aceleración hacia el final del año, mientras HSBC proyecta al IPC en torno al 3% en septiembre
El análisis de los principales bancos internacionales con respecto a la evolución de la inflación en Argentina, es no menor para tener un panorama de los posibles eventos, entiendo a la inflación como un indicador clave en el plan económico del gobierno de Javier Milei. Si bien julio mostró una desaceleración en los precios al consumidor, las proyecciones para los próximos meses varían significativamente entre las distintas entidades financieras.
JPMorgan estima que la inflación se mantendrá estable en torno al 4% mensual durante el tercer trimestre, con un leve repunte hacia fin de año. El banco atribuye esta proyección a los aumentos autorizados en tarifas de servicios públicos, aunque advierte sobre la incertidumbre en cuanto a la futura fórmula de ajuste. A pesar de esto, JPMorgan prevé que la inflación anual cerrará en 135% para 2024.
Por su parte, HSBC es más optimista y proyecta una inflación menor para el resto del año, con un cierre de 2024 en torno al 118%. El banco destaca la reducción del impuesto PAÍS como un factor clave para desacelerar los precios.
¿Qué factores influyen en estas proyecciones tan dispares?
- Ajuste de tarifas: Los aumentos recientes en servicios públicos como luz, gas y transporte impactarán en la inflación de los próximos meses.
- Política monetaria: La decisión del gobierno de mantener un tipo de cambio fijo (crawling peg) influye en las expectativas de inflación.
- Controles de capital: La flexibilización o no de los controles de cambio es otro factor clave que podría impactar en los precios.
- Expectativas del mercado: La confianza de los agentes económicos en las políticas del gobierno y en la estabilidad macroeconómica también juega un papel fundamental.
¿Cuál es el consenso?
No existe un consenso claro entre los analistas. Mientras algunos ven una desaceleración sostenida de la inflación, otros advierten sobre posibles repuntes. La incertidumbre sobre el futuro de la economía argentina y las políticas del nuevo gobierno hacen que las proyecciones sean difíciles de precisar.
Plan de desinflación
El informe del HSBC señala como un factor positivo para el plan de desinflación el compromiso del Ministerio de Economía de reducir desde septiembre el impuesto PAÍS sobre las importaciones y las compras de divisas (del 17,5% al 7,5%).
“Las autoridades siguen su preferencia por reducir la inflación antes que levantar los controles de divisas y permitir más flexibilidad cambiaria, aunque el uso del tipo de cambio como ancla haga que algunos sectores no sean competitivos”, agrega el banco británico.
JPMorgan, en tanto, considera que “avanzar hacia una pronta reducción del (todavía amplio) desajuste de los precios relativos y liberar los controles de capital son dos condiciones necesarias para garantizar una senda de desinflación sostenible en el futuro”.
Un informe del Banco Santander indica que “el mercado espera que la tendencia a la baja de la inflación siga consolidándose en el futuro, incluso con la corrección de los precios regulados, debido al fin del déficit fiscal y la nula emisión monetaria, con la ayuda del crawling peg del 2%”.
Fuente: Bloomberg
