Riesgo país argentino sube a 898 puntos, máximo en cinco meses
La plaza financiera argentina volvió a mostrar señales de tensión este miércoles. Los ADRs de empresas argentinas que cotizan en Wall Street retrocedieron hasta un 4,3%, los bonos soberanos operaron con comportamiento mixto y el riesgo país escaló a 898 puntos básicos, su nivel más alto desde abril. El salto en el indicador elaborado por J.P. Morgan refleja la caída en los precios de la deuda y la creciente incertidumbre que domina al mercado en la recta final hacia las elecciones en la Provincia de Buenos Aires.
El S&P Merval retrocedió 1,7% hasta los 1.928.971 puntos en su versión en pesos, mientras que en dólares perdió 1,9%. Según Portfolio Personal Inversiones (PPI), “el Merval viene de un agosto para el olvido y enfrenta una semana donde la volatilidad es la gran protagonista, con las elecciones de PBA cada vez más cerca”.
ADRs en baja y riesgo país en ascenso
La totalidad de los papeles argentinos que cotizan en Nueva York cerraron en rojo, con Edenor (-2,1%), Telecom (-2%) y Grupo Supervielle (-1,4%) entre los más castigados, aunque Pampa Energía logró un leve avance del 0,4%. En la plaza local, las bajas más pronunciadas fueron las de Aluar (-4,1%), Grupo Supervielle (-3,1%), Telecom (-2,5%), Ternium (-2,5%) y Banco de Valores (-2,5%).
El mal clima inversor impactó de lleno en el riesgo país, que subió 8,3% en una sola rueda y alcanzó los 898 puntos básicos, récord desde el 10 de abril. Este repunte refleja el deterioro de la percepción sobre la capacidad de pago de la deuda soberana, en un contexto de tensiones cambiarias y altas tasas de interés reales.
Para Delphos Investment, el mercado se está moviendo más por factores políticos que por fundamentos: “Si el mercado pusiera en precio únicamente los fundamentos, la heterogeneidad sectorial se reflejaría con mayor claridad. En cambio, el Merval se mueve como un bloque donde flujo mata fundamento”.
Bonos globales: repunte parcial y señales mixtas
Los bonos en dólares exhibieron un comportamiento dispar. El Global 2046 avanzó 2,8%, mientras que el Global 2029 retrocedió 2%. Desde Guardian Capital señalaron que la curva soberana se mueve con “altísima volatilidad preelectoral”, con caídas en los títulos cortos y alzas en los más largos, y recomendaron revisar carteras “evitando el ruido de corto plazo”.
A nivel institucional, Aurum Valores advirtió que “estos movimientos serían motivados tanto por la incertidumbre política, como a las debilidades vistas en el último tiempo en términos de tasas y en el plano cambiario”.
En esa misma línea, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, subrayó que la clave poselectoral estará en el manejo de la política monetaria: “La interpretación del mercado sobre el resultado electoral podrá ser un viento a favor o en contra para el desarme del actual apretón monetario. Mantener tasas reales muy altas sería muy nocivo para la actividad económica si perduran en el tiempo”.
Estrategias de inversión: defensivas y especulativas
En medio de la incertidumbre, los asesores financieros recomiendan cautela. Para perfiles conservadores, la opción más segura es dolarizarse y refugiarse en fondos comunes de inversión (FCI) o en obligaciones negociables (ON) de empresas AAA.
Los perfiles moderados pueden combinar estrategias, incluyendo exposición parcial a renta variable internacional, aprovechando que índices como el S&P 500 en EE.UU. se ubican cerca de máximos históricos.
En tanto, los más arriesgados apuntan al llamado “trade electoral”: apostar a activos argentinos —particularmente bancarios— con la expectativa de que un resultado favorable para el mercado dispare una recuperación de precios. Como explicó el asesor de Cocos Gold, Damián Palais: “Quienes inviertan en activos argentinos muy golpeados podrían beneficiarse de un rebote si el resultado electoral es positivo para el mercado”.
La evolución del riesgo país en los próximos días será clave para medir el pulso de la confianza financiera. El desenlace electoral en Buenos Aires podría marcar un punto de inflexión: un resultado ajustado o favorable al oficialismo podría brindar un respiro y dar espacio a una recuperación parcial de los activos. Sin embargo, un escenario adverso podría acelerar la salida de capitales, profundizar la presión cambiaria y reinstalar el debate sobre la sostenibilidad de la deuda argentina.