Nueva estrategia del Banco Mundial, titulización de préstamos para escalar el financiamiento al desarrollo
El Grupo Banco Mundial, a través de la Corporación Financiera Internacional (CFI), cerró con éxito su primera operación de titulización de préstamos, una Obligación de Préstamo Colateralizada (CLO) de u$s510 millones, marcando un paso clave en la estrategia de movilización de capital privado hacia los mercados emergentes. La operación, que se negocia en la Bolsa de Valores de Londres, representa un cambio de paradigma en el financiamiento para el desarrollo, con implicancias directas en la capacidad del organismo multilateral de multiplicar su apoyo a países en vías de desarrollo sin sobrecargar su balance.
Un nuevo modelo de “origen a distribución”
La operación se gestó tras dos años de diseño y preparación, en el marco de los lineamientos definidos por el Laboratorio de Inversión del Sector Privado, un espacio de asesoramiento creado en junio de 2023 para identificar obstáculos a la inversión en mercados emergentes.
Hasta ahora, el modelo de financiamiento de la CFI se concentraba en originar créditos directos a empresas y proyectos estratégicos. Con esta innovación, esos préstamos se reestructuran en valores calificados, generando una nueva clase de activos aptos para inversores institucionales como fondos de pensiones, compañías de seguros y grandes administradoras de activos.
En palabras del presidente del Grupo Banco Mundial, Ajay Banga: “Movilizar la inversión privada a gran escala es esencial para crear empleos que permitan a las personas salir de la pobreza y cambiar la trayectoria de una familia durante generaciones. Este es el primer paso de una estrategia con gran potencial para atraer capital privado y liberar nuestro balance para apoyar a más países y actores del sector privado”.
Contenido técnico de la operación
La CLO de u$s510 millones se estructuró en tres tramos: Tramo sénior: u$s320 millones, colocado entre inversores privados institucionales. Tramo mezzanine: u$s130 millones, asegurado por un consorcio de aseguradoras de crédito. Tramo de capital: u$s60 millones, absorbido por la propia IFC y otros actores.
El banco de inversión Goldman Sachs actuó como organizador de la transacción, que despertó fuerte interés en los mercados y sentó precedente para futuras emisiones.
El diseño de la operación permite que la CFI recicle capital propio y, al mismo tiempo, canalice nuevas corrientes de financiamiento hacia proyectos en mercados emergentes bajo estándares internacionales de transparencia y calificación crediticia.
La estrategia responde a una necesidad estructural: el financiamiento público multilateral es insuficiente frente a la magnitud de los desafíos globales, desde la pobreza y la desigualdad hasta la transición energética y el cambio climático. Según datos del Banco Mundial, cerrar la brecha de inversión en infraestructura y desarrollo sostenible en mercados emergentes requiere billones de dólares anuales, imposibles de cubrir solo con recursos fiscales y multilaterales.
En este marco, la movilización de capital privado se presenta como condición sine qua non para sostener el crecimiento. El modelo de titulización facilita esa canalización de fondos, ya que traduce activos considerados riesgosos en instrumentos estandarizados y más líquidos para el mercado internacional.
La operación tiene varias implicancias de fondo: Para los mercados emergentes, abre una fuente adicional de financiamiento en condiciones competitivas y con mayor escala. Para el Banco Mundial, refuerza la capacidad de ampliar su alcance sin depender exclusivamente de aumentos de capital aportados por los Estados miembro. Para inversores globales, ofrece un vehículo de ingreso a mercados de alto crecimiento bajo esquemas de riesgo controlado.
El Grupo Banco Mundial anticipó que este será el primero de una serie de lanzamientos periódicos, con la intención de establecer un modelo escalable y replicable. De consolidarse, el esquema podría convertirse en una referencia para otros organismos multilaterales y gobiernos interesados en atraer inversión privada hacia sectores estratégicos como infraestructura, transición energética, salud y educación.
