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La Agencia de Puertos aprobó la Audiencia Pública de la Vía Navegable Troncal y avanzó hacia la nueva concesión

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El Gobierno aprobó el procedimiento de Audiencia Pública y el Informe Ambiental de la Vía Navegable Troncal, avance clave hacia la nueva concesión

La Agencia Nacional de Puertos y Navegación (ANPYN) aprobó el procedimiento de la Audiencia Pública realizada el 3 de noviembre y convalidó el Informe de Gestión y Evaluación Ambiental de la Vía Navegable Troncal, mediante la Resolución 59/2025. La medida fortalece el marco institucional previo al llamado a licitación para la modernización, operación y mantenimiento del sistema de señalización y dragado, un proceso estratégico para el comercio exterior y la continuidad operativa de la arteria fluvial más importante del país.

Un paso formal en la transición: qué aprobó la Resolución 59/2025 y por qué es decisivo

La Resolución RESOL-2025-59-APN-ANPYN#MEC, fechada el 28 de noviembre de 2025, aprueba el procedimiento de Audiencia Pública convocado originalmente por la Resolución 48/2025 (B.O. 3/10/25). Aquella instancia se efectuó como audiencia informativa, en los términos de los artículos 19, 20 y 21 de la Ley 25.675, con el fin de poner a disposición de la ciudadanía el Informe de Gestión y Evaluación Ambiental de la Vía Navegable Troncal (IF-2025-108078963-APN-GIPYVN#ANPYN).

Esa audiencia, realizada de manera virtual el 3 de noviembre de 2025, se implementó bajo las reglas del Decreto 1172/2003, que regula la participación ciudadana en el ámbito del Poder Ejecutivo Nacional. La Gerencia de Coordinación Técnica fue designada como Área de Implementación, según el artículo 6° de la Resolución 48/2025.

Posteriormente, el Área de Implementación publicó el informe correspondiente a la realización del procedimiento en el Boletín Oficial del 14 de noviembre de 2025 (IF-2025-129214748-APN-GCT#ANPYN) y elevó el Informe Final o de cierre (IF-2025-126399269-APN-GCT#ANPYN), que reúne y referencia todas las manifestaciones ciudadanas, incluidas aquellas sin contenido ambiental o de naturaleza ideológica o política.

La nueva resolución no constituye una declaración de impacto ambiental ni autoriza obras nuevas. Su finalidad es formalizar la instancia participativa previa, conforme al artículo 3° de la Ley 25.831 y al Acuerdo de Escazú (Ley 27.566). Que obligan al Estado a garantizar acceso a la información y participación efectiva en decisiones que puedan impactar en el ambiente.

La Vía Navegable Troncal como activo estratégico: obligaciones internacionales y continuidad operativa

El texto de la Resolución 59/2025 reafirma que la Vía Navegable Troncal constituye una obra pública de “singular magnitud”. Indispensable para la navegación interjurisdiccional e internacional, así como para el desarrollo del comercio exterior y el bienestar general.

Se enfatiza que el dragado es un “servicio público esencial” y que su ejecución regular resulta necesaria para mantener la navegabilidad. La seguridad náutica y la operatividad de los puertos vinculados al sistema.

En el marco del proceso de transición hacia una nueva concesión —que será otorgada al sector privado “a riesgo empresario y sin aval de Estado”—, la Agencia remarca que su criterio se concentró en garantizar la continuidad del servicio mientras fortalece el control ambiental y la mejora continua de la gestión.

El Informe de Gestión y Evaluación Ambiental presentado a la ciudadanía constituye el punto de partida para definir acciones futuras de prevención y mitigación de potenciales afectaciones ambientales. Además, la ANPYN anticipa que, ante mejoras o ampliaciones en la Vía Navegable Troncal, corresponderá desarrollar los procesos de evaluación de impacto ambiental asociados.

Finalmente, la resolución aclara que se desestiman las objeciones y “discrepancias subjetivas” contrarias a la política portuaria vigente. Definida por los Decretos 699/2024, 709/2024 y 3/2025, que guían los planes y programas de la Agencia.

Insumos para la futura licitación

El resultado de la Audiencia Pública y la aprobación del Informe Final se incorporarán al diseño de los pliegos de bases y condiciones para la licitación. Que adjudicará la operación y mantenimiento del sistema de señalización y dragado de la Vía Navegable Troncal.

El texto establece que los aportes ciudadanos serán considerados en función del alcance de la convocatoria. Mientras que aquellas intervenciones alejadas del objetivo ambiental quedan desestimadas.

La Resolución 59/2025 constituye, así, un paso obligatorio dentro del procedimiento administrativo previo al llamado licitatorio. Y consolida un esquema de gobernanza alineado con estándares internacionales de transparencia y participación pública.

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La empresa belga DEME celebró los avances hacia la nueva concesión de la Hidrovía

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La compañía belga, una de las mayores del mundo en dragado y balizamiento, valoró el proceso de licitación que impulsa el Gobierno argentino junto a la UNCTAD y la Agencia Nacional de Puertos y Navegación.

El pronunciamiento marca un giro en la posición de DEME, que en el intento anterior había cuestionado el proceso judicialmente. La firma destacó la transparencia, la previsibilidad y el impulso a la sostenibilidad en la futura concesión de la Vía Navegable Troncal (VNT), eje estratégico del comercio exterior argentino.

Una nueva etapa para la Hidrovía: consenso institucional y previsibilidad

En un comunicado oficial, DEME, empresa con sede en Bélgica y amplia trayectoria internacional en obras de infraestructura portuaria, expresó su respaldo al proceso de licitación en curso para el mantenimiento y dragado de la Hidrovía Paraná–Paraguay, destacando “los esfuerzos de consenso y transparencia liderados por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) y la Agencia Nacional de Puertos y Navegación (ANPYN)”.

“Estos procesos proporcionan claridad y previsibilidad para futuras inversiones en infraestructura”, señaló el texto difundido por la compañía.

La declaración adquiere relevancia porque implica un cambio de postura frente al primer intento de licitación del canal troncal, cuando DEME presentó reclamos judiciales contra el procedimiento, los cuales fueron rechazados por la justicia argentina en distintas instancias.

La actual administración decidió reiniciar el proceso licitatorio en febrero, luego de dejar sin efecto el llamado previo —conocido como Licitación 1—, que había recibido una única oferta, precisamente de DEME, en medio de tensiones entre las empresas competidoras del sector.

Desde entonces, la ANPYN impulsó mesas técnicas y audiencias públicas con participación de cámaras empresarias, usuarios y representantes del comercio exterior, para construir un nuevo pliego con mayor consenso y criterios ambientales más exigentes.

Sostenibilidad, innovación y compromiso con la infraestructura marítima

Tras la audiencia pública ambiental realizada el 3 de noviembre, en la que la ANPYN presentó las herramientas de control y gestión de impacto sobre la Hidrovía, DEME destacó su compromiso con la innovación tecnológica y la sostenibilidad.

La firma recordó que opera la primera draga del mundo propulsada con Gas Natural Licuado (GNL), tecnología que reduce significativamente las emisiones de CO₂ y marca un estándar global en la transición energética del sector marítimo.

“Apostamos por la innovación y la sostenibilidad, impulsando el desarrollo de Argentina en este ámbito”, subrayó la empresa.

DEME también reafirmó su interés en continuar participando en proyectos portuarios y de infraestructura fluvial en Argentina, incluyendo iniciativas de modernización de puertos, energía renovable offshore y dragado de mantenimiento y profundización, esenciales para la competitividad de la economía exportadora argentina.

La Hidrovía, clave para el desarrollo federal y el comercio exterior

El sistema de la Vía Navegable Troncal, que atraviesa más de 1.200 kilómetros desde el norte del país hasta el Río de la Plata, representa el principal corredor de salida del comercio exterior argentino, por donde circula más del 80% de las exportaciones agroindustriales.

El futuro esquema de concesión apunta a garantizar operaciones sostenibles, previsibles y sin aval del Estado, bajo la modalidad de riesgo empresario, como destacaron los principales actores privados del sector durante la audiencia pública.

Entidades como la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA), la Cámara de Puertos Privados Comerciales y la Bolsa de Comercio de Rosario coincidieron en la importancia del proceso:

“Ratificamos la relevancia de esta licitación como herramienta fundamental para el desarrollo integral y federal de nuestro país y el crecimiento de la economía”, expresaron.

Tras 14 horas de exposición y consultas, la audiencia ambiental cerró una etapa clave del proceso que permitirá al Estado argentino avanzar hacia un pliego definitivo, con reglas claras, participación multisectorial y lineamientos ambientales acordes a estándares internacionales.

La sostenibilidad en el nuevo esquema licitatorio

El nuevo marco licitatorio para la Hidrovía se perfila como una política de Estado de largo plazo, en la que confluyen objetivos de eficiencia logística, transparencia institucional y sostenibilidad ambiental.
La participación de organismos internacionales como la UNCTAD otorga legitimidad técnica al proceso y refuerza la imagen del país frente a los inversores globales del sector portuario y fluvial.

El respaldo público de DEME —una de las principales empresas globales de dragado— marca un punto de inflexión en la relación entre el Estado argentino y los operadores internacionales de infraestructura marítima.
La combinación de consenso político, participación técnica y apertura competitiva consolida las bases para una nueva etapa en la gestión de la Vía Navegable Troncal, clave para el comercio exterior, la logística y la integración productiva del Mercosur.

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El dólar se estabiliza, el BCRA sostiene la banda y el mercado mira el nuevo rumbo monetario

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La consultora Ecolatina analizó el panorama cambiario y fiscal tras una semana corta marcada por pagos al FMI, baja del dólar y señales de recomposición de reservas. Mientras el tipo de cambio se mantiene cerca del techo de la banda, el Gobierno busca equilibrio entre la remonetización y la estabilidad de precios.

Panorama cambiario y monetario

Queda atrás una semana corta en el plano cambiario producto del feriado bancario del jueves. El dólar spot comprimió a los $1.415 el viernes y finalizó 2,1% por debajo del viernes de la semana anterior. Por su parte, el dólar minorista cayó 1,4% ($1.456), el dólar MEP operado con AL30 bajó 1,5% ($1.453), el dólar CCL operado con CEDEARs descendió 1,7% ($1.64) y el blue se deslizó -2,1% ($1.415). Frente a un tipo de cambio mayorista bajando en mayor medida, la brecha cambiaria promedio finalizó en la zona del 0%.

Por otro lado, las Reservas Brutas finalizaron en USD 40.260 M el viernes, registrando una baja diaria de USD 750, en lo que estimamos se debe a el pago realizado al FMI. Las obligaciones con el Fondo se habrían cancelado con DEGs provenientes del apoyo con Estados Unidos: el 31-oct, la tenencia de DEGs de Argentina informada por el FMI subió el equivalente a USD 870 M, y se redujo en la misma cuantía la tenencia de Estados Unidos. Estará por verse si esta ayuda tendrá como contrapartida la activación de un tramo del swap.

Más allá de ello, el tipo de cambio en promedio se ubica tan sólo al 3% del techo de la banda desde el 27 de octubre (post-elecciones). Esto explica la demora en las compras del Tesoro, que estaría evitando ejercer presiones extras en la cotización que pondrían en jaque el equilibrio actual. Por ende, estas dudas se reflejan en un mercado priceando un dólar por encima del techo de la banda desde enero del 2026 en adelante, en un escenario que tendría al BCRA operando en el MULC para recomponer reservas.

Últimos indicadores publicados

Los principales datos de la semana giraron en torno a lo fiscal, con la recaudación de octubre y la licitación del miércoles, y los indicadores adelantados de actividad. En octubre, la recaudación nacional alcanzó $16,1 billones, con una caída real de 3,9% i.a., afectada por la elevada base de comparación de 2024 y la eliminación temporal de retenciones (-66% i.a. real en los Derechos de Exportación, mínimo desde 2018). En contraste, Ganancias (+13%), IVA (+3,8%) y Seguridad Social (+1,3%) mostraron leves mejoras. Asimismo, Finanzas logró un rollover del 112% (vs 60% en la última licitación), con ofertas por $9,4 bn y adjudicación por $8,5 bn. Además, extendió el plazo promedio de los instrumentos de tasa fija de 3 a 9 meses y retiró $0,9 bn de pesos del mercado.

Por último, los indicadores adelantados de actividad mostraron señales mixtas en octubre. Los despachos de cemento registraron un avance de 4,8% mensual, cortando una racha de tres meses a la baja, mientras que el Índice Construya cayó 2,2% s.e. tras haber subido en septiembre, aunque aún se mantiene 10,1% por encima del nivel de un año atrás. En el plano industrial, la producción automotriz retrocedió 0,6% mensual y acumula dos meses de caída, y la producción minera volvió a contraerse (-1,4% mensual s.e.), aunque se ubicó 2,1% por encima interanual. Por su parte, los patentamientos de autos 0 km mostraron una leve suba de 0,4% mensual (+17,8% i.a.), con un incremento acumulado de 54% interanual en lo que va del año, acompañado por un crecimiento de 32% i.a. en los patentamientos de motos.

Panorama internacional 

En el plano internacional, Donald Trump y Xi Jinping llevaron adelante lo acordado en la reunión en Corea del Sur. El Gigante Asiático y Estados Unidos suspenderán desde este lunes las tasas portuarias mutuas y aplicarán la rebaja de aranceles acordada. Asimismo, EE.UU. reducirá los aranceles al fentanilo del 20% al 10% y los restantes del 57% al 47%, mientras que China pausará por un año las medidas de control a la exportación de tierras raras y materiales estratégicos. Además, levantará temporalmente la prohibición a la exportación de productos de uso dual y suspenderá los aranceles adicionales sobre bienes agrícolas y manufacturados estadounidenses.

RADAR SEMANAL

Datos. El BCRA publicará hoy el informe monetario mensual correspondiente a octubre. El miércoles será el turno del INDEC, que dará a conocer el Índice de Precios al Consumidor (IPC), las canastas básicas y alimentaria de octubre, y el índice de salarios de septiembre. Por último, el jueves tendremos el dato de la capacidad instalada de la industria por el noveno mes del año.

¿A qué estar atentos? En la semana, estaremos atentos a la evolución de las variables económicas en esta nueva etapa del plan económico con tasas de interés a la baja, las potenciales compras del Tesoro en el MULC y el movimiento del tipo de cambio. A su vez, será importante el dato que arroje el IPC por octubre, un mes caracterizado por la incertidumbre electoral.

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El Tesoro colocó $7,3 billones y más de la mitad fue en bonos dólar linked

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El Ministerio de Economía logró financiamiento neto positivo en la licitación del 26 de septiembre. La demanda se concentró en instrumentos atados al dólar, con fuerte participación de las cerealeras en plena liquidación de exportaciones.

Financiamiento neto y rollover positivo

La Secretaría de Finanzas informó que en la licitación del 26 de septiembre se recibieron ofertas por $7,74 billones y se adjudicaron $7,34 billones, lo que implicó un rollover del 130,2% respecto de los vencimientos del día. El resultado dejó un financiamiento neto de $1,71 billones, otorgando oxígeno a las necesidades inmediatas de caja del Tesoro.

De las 3.059 ofertas recibidas, 2.525 correspondieron a instrumentos en pesos y 534 a títulos vinculados al dólar. La composición final mostró que más de la mitad de lo adjudicado se concentró en bonos dólar linked, una señal clara de las preferencias del mercado en el actual contexto cambiario.

La preferencia por dólar linked

La atención de los inversores se centró en la cobertura cambiaria. En total, los instrumentos atados al dólar absorbieron $3,94 billones, con tasas moderadas:

  • D31O5 (octubre 2025): adjudicó USD 1.002 millones equivalentes a $1,33 billones, a tasa cero.
  • D28N5 (noviembre 2025): colocó USD 1.299 millones, equivalentes a $1,72 billones, con rendimiento anual de 1,01%.
  • TZVD5 (diciembre 2025): adjudicó USD 485 millones, por $641.126 millones, con TIREA de 1,25%.
  • D30A6 (abril 2026): absorbió USD 194 millones, equivalentes a $253.804 millones, con tasa de 1,99%.

El atractivo de estos instrumentos se vinculó directamente con la estrategia de las cerealeras, que aprovecharon la licitación como mecanismo formal de cobertura en plena temporada de liquidaciones, evitando presionar sobre los dólares financieros.

Bonos en pesos con menor protagonismo

Los títulos a tasa fija tuvieron menor peso en el total. Entre ellos:

  • S28N5 (noviembre 2025): adjudicó $1,49 billones con una TIREA de 53,4%.
  • T30E6 (enero 2026): colocó $1,49 billones con una TIREA de 63,1%.
  • S30A6 (abril 2026): sumó $417.962 millones con TIREA de 51,6%.
  • T15E7 (enero 2027): quedó desierto, reflejando la baja disposición del mercado a comprometerse en plazos largos en pesos.

El comportamiento secundario en BYMA reforzó esta tendencia: los bonos dólar linked mostraron firmeza, mientras que los títulos ajustados por CER tuvieron caídas de hasta 3,9% en tramos largos.

Señal política y desafíos futuros

El resultado de la licitación dejó un doble efecto: el Tesoro consiguió financiamiento neto positivo y al mismo tiempo canalizó la demanda de cobertura cambiaria hacia instrumentos oficiales, reduciendo presión sobre el MEP y el CCL.

Sin embargo, la sostenibilidad de este esquema dependerá de la capacidad del Gobierno para mantener el atractivo de los bonos dólar linked una vez que se modere el flujo de exportaciones. El desafío será equilibrar las necesidades de caja con un esquema de deuda que no incremente la exposición al riesgo cambiario en el mediano plazo.

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Economía emite Letras del Tesoro por más de $20 billones con vencimientos hasta 2026

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La Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda, bajo la conducción de Pablo Quirno y Carlos Jorge Guberman, dispusieron la emisión y ampliación de Letras del Tesoro en pesos por un monto máximo conjunto de $28,68 billones, con vencimientos escalonados entre septiembre de 2025 y febrero de 2026. La medida, publicada este jueves en el Boletín Oficial mediante la Resolución Conjunta 38/2025, se enmarca en la licitación convocada para el 13 de agosto, clave para cubrir compromisos de corto y mediano plazo del Estado Nacional.

La decisión se toma en un escenario de alta volatilidad en los mercados locales, tasas de interés crecientes y marcada selectividad de los inversores. El Ministerio de Economía busca garantizar el financiamiento del Tesoro mediante instrumentos de corto plazo, evitando recurrir a emisión monetaria y manteniendo dentro de los márgenes legales el stock de deuda pública autorizada por el Presupuesto 2023, prorrogado para 2025.

La normativa invoca los artículos 37 y 38 de la Ley 27.701, que habilitan al Ejecutivo a realizar operaciones de crédito público y emitir Letras a reembolsar en el mismo ejercicio, así como los topes fijados en la planilla anexa que determina el monto máximo por tipo de instrumento y vencimiento.

Detalles de las nuevas emisiones

La resolución autoriza cuatro emisiones por hasta $5 billones cada una:

  • Letra del Tesoro Nacional en pesos a tasa TAMAR, con vencimiento el 10 de noviembre de 2025.
  • Letra capitalizable en pesos, con vencimiento el 16 de enero de 2026.
  • Letra a tasa TAMAR, con vencimiento el 16 de enero de 2026.
  • Letra a tasa TAMAR, con vencimiento el 13 de febrero de 2026.

En todos los casos, el precio de emisión será a la par, la amortización íntegra al vencimiento y la denominación mínima de $1. Los pagos se canalizarán a través del Banco Central y las Letras gozarán de exenciones impositivas vigentes.

La TAMAR (Tasa de interés promedio para depósitos a plazo fijo de más de $1.000 millones en bancos privados) se determinará tomando el promedio de los diez días hábiles previos a la fecha de emisión y a la de vencimiento. El margen adicional será fijado en la licitación y se mantendrá hasta el final del instrumento.

Ampliaciones de emisiones previas

Además de las nuevas colocaciones, se ampliarán dos series emitidas en 2024:

  • Letra capitalizable con vencimiento el 12 de septiembre de 2025 (Resolución Conjunta 52/2024), por hasta $670.000 millones.
  • Letra capitalizable con vencimiento el 30 de septiembre de 2025 (Resolución Conjunta 55/2024), por hasta $1,51 billones.

La resolución recuerda que las operaciones están respaldadas por las facultades conferidas en la Ley 24.156 de Administración Financiera, la Ley de Presupuesto y decretos modificatorios, y que se encuentran dentro de los límites anuales de endeudamiento aprobados por el Congreso.

La Secretaría de Finanzas y la de Hacienda actuarán como Órgano Responsable de la Coordinación de los Sistemas de Administración Financiera, y la ejecución técnica quedará a cargo de la Oficina Nacional de Crédito Público y direcciones dependientes.

El objetivo principal es asegurar la continuidad del financiamiento del Tesoro sin tensionar la liquidez monetaria, mediante instrumentos que atraigan a inversores institucionales y bancos. El uso de la tasa TAMAR busca ofrecer rendimientos ajustados a las condiciones del sistema financiero, mientras que la diversificación de plazos apunta a reducir riesgos de concentración de vencimientos.

En el corto plazo, el éxito de la colocación dependerá de la confianza del mercado en la política fiscal y monetaria. Una baja renovación podría obligar a buscar fuentes alternativas de financiamiento, incrementando la presión sobre el Banco Central.

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