Mercado cambiario: récord de operaciones desde abril y retroceso del dólar mayorista
El dólar oficial mayorista cerró la jornada de este lunes con un retroceso de 50 centavos y se ubicó en $1.292,50, encadenando así su 12° caída consecutiva, en un contexto de fuerte operativa en el mercado cambiario. El volumen negociado fue el más alto desde abril, lo que refleja una mayor presión de liquidez tras las últimas licitaciones de deuda en pesos.
En el Banco Nación, la divisa minorista descendió a $1.310, mientras que el promedio en entidades financieras relevadas por el Banco Central (BCRA) marcó $1.312,80. El dólar tarjeta o turista —oficial minorista más un recargo del 30% a cuenta de Ganancias— se ubicó en $1.703, mientras que los dólares financieros registraron bajas moderadas.
El comportamiento del mercado estuvo marcado por la volatilidad de las tasas tras el magro rollover de la semana pasada y la licitación de emergencia impulsada por el Ministerio de Economía este lunes.
El ministro Luis Caputo y el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, salieron a absorber pesos excedentes con una colocación fuera de programa. Economía adjudicó $3,788 billones en el bono M28N5 (28/11/25, +1,00% TNA), sobre un total de ofertas recibidas de $3,799 billones.
“Esta licitación contribuye a completar el objetivo de absorción monetaria luego de la suba de encajes implementada por el BCRA”, remarcó Quirno en un comunicado oficial.
Analistas explicaron que la medida busca contener la presión sobre el dólar, en un escenario político marcado por la cercanía electoral y la fragilidad de la gobernabilidad. “El Gobierno buscó restar presión al mercado cambiario y evitar que la liquidez se traslade al dólar. La divisa viene mostrando signos de volatilidad, algo natural en un año electoral”, explicó Piedad Ortíz, Chief Economist de Wise Capital.
En el segmento de dólares paralelos, el MEP retrocedió 0,3% hasta $1.296,58, mientras que el contado con liquidación (CCL) cedió 0,1% hasta $1.302,20. El blue, en tanto, cayó $5 y cerró en $1.335, según relevamientos en el mercado informal porteño.
En el mercado de futuros, los contratos de agosto y septiembre se negociaron a la baja, aunque los plazos más largos cerraron en alza. Operadores destacaron que los sintéticos de dólar ya rinden negativos para septiembre y octubre, en línea con la baja de las tasas de caución.
Las cauciones a un día abrieron en 65% y se desplomaron hasta 2,1% al cierre, un derrumbe que reflejó la magnitud del drenaje de pesos hacia la licitación de deuda del Tesoro.
El Gobierno logró con la licitación una señal de control sobre la liquidez, al tiempo que el mercado respondió con moderada calma, aunque persisten dudas sobre la capacidad de sostener la estrategia en el mediano plazo.
Si bien la combinación de altas tasas y absorción monetaria logró evitar movimientos bruscos en el tipo de cambio, analistas advierten que la persistente baja del dólar oficial podría generar distorsiones si no se acompaña de un programa más sólido de ancla fiscal y monetaria.
El escenario electoral, sumado a la sensibilidad de los mercados frente a la deuda en pesos, marca que la estabilidad cambiaria seguirá siendo un frente de riesgo clave en los próximos meses.
