sáb. Dic 6th, 2025

Santiago Bausili

Informe privado alerta por reservas netas críticas y distancia con la meta del FMI

By Redacción Economis 1 semana ago
Compartí esta noticia !

El BCRA quedó al borde de las reservas netas negativas por el swap con EE.UU. y el pago al FMI, según un informe privado

Las reservas netas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) volvieron a un punto crítico tras dos movimientos simultáneos: la activación del tramo del swap con Estados Unidos y el pago del último vencimiento de 2025 al Fondo Monetario Internacional (FMI). De acuerdo con un informe de la consultora 1816, las reservas netas rondan los USD 275 millones y podrían volverse negativas si se contabilizan pasivos de corto plazo, lo que tensiona las metas acordadas con el organismo multilateral.

Un shock de pasivos que altera el balance del BCRA

El reporte privado señala que, tras la activación del swap con EE.UU., el Central incorporó un nuevo pasivo por USD 2.500 millones, al que se suma un incremento de USD 1.000 millones en los pases en moneda extranjera. El efecto combinado implica una caída total de USD 3.500 millones en las reservas netas.

La consultora precisó que, con este deterioro, “las tenencias netas del Central son prácticamente cero” y que el cálculo se vuelve aún más negativo si se incluyen los compromisos en dólares derivados de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal) con vencimiento a 12 meses. Bajo la metodología del programa EFF del FMI, la posición actual queda a USD 13.000 millones de la meta fijada para diciembre de 2025.

El informe detalla la composición de pasivos del Banco Central: USD 18.291 millones del swap con China. USD 15.897 millones de encajes en dólares. Más USD 2.500 millones del swap con Estados Unidos. USD 3.295 millones del Repo SEDESA y otros repos con vencimiento a un año. USD 99 millones de préstamos de organismos internacionales.

Además, el pago del último vencimiento del año con el FMI, confirmado por fuentes externas al equipo económico, presionó aún más la posición de reservas netas.

Caputo defendió la estrategia oficial: “Las reservas serán consecuencia del éxito del programa, no su motor”

Durante su exposición en la Conferencia Industrial de la UIA, el ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció que la recaudación de reservas dejó de ser la meta principal del programa económico. Explicó que la Argentina enfrenta un escenario financiero distinto al acordado inicialmente:
“Lejos de ser algo que nosotros subestimamos, para nosotros es una prioridad, pero hoy por hoy está separado lo que es acumulación de reservas de lo que es el pago de nuestras deudas”.

Caputo subrayó que la asistencia financiera de Estados Unidos —a través del swap por USD 20.000 millones— habilitó alternativas que modificaron las condiciones del programa. También defendió la política cambiaria:
“Este es el Gobierno que más reservas compró por lejos… Hemos comprado USD 29.000 millones de reservas. Se han comprado muchas reservas y se han retenido muchas menos porque hemos tenido que usar esas reservas para pagar deuda”.

En la misma línea, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, aseguró que “la acumulación de reservas será consecuencia del éxito del programa, no su motor”, y reiteró que el objetivo final sigue siendo la flotación del tipo de cambio y la competencia de monedas, aunque advirtió que ese proceso llevará tiempo.

Movimientos del Tesoro: compras de dólares y presión por vencimientos en pesos

Tras las elecciones de medio término, el Tesoro utilizó parte de los depósitos en pesos en el BCRA para comprar divisas en el mercado. Consultoras privadas estiman que entre el 27 de octubre y el 14 de noviembre adquirió entre USD 201 millones (según Analytica) y USD 260 millones (según Eco Go).

Sin embargo, esta operatoria enfrenta un límite inmediato: la licitación de deuda por $15 billones que debe afrontar la Secretaría de Finanzas esta semana, frente a un nivel de depósitos que asciende a apenas $4,4 billones.

Riesgo de nuevas tensiones con el FMI y desafíos para la estabilidad

Los datos del informe 1816 reavivan el debate sobre la sostenibilidad de las metas del programa con el FMI y el margen real que tiene el BCRA para maniobrar en un contexto de: pasivos crecientes en dólares, uso intensivo de swaps para intervenciones pasivas, vencimientos domésticos en pesos, y demanda de divisas del Tesoro.

El Gobierno sostiene que el nuevo esquema financiero —apoyado en swaps bilaterales y repos— evita un estrés mayor sobre el mercado de cambios. Pero la consultora advierte que, bajo los criterios del EFF, la hoja de ruta hacia diciembre de 2025 luce cada vez más desafiante.

Compartí esta noticia !

Dólar en alza: el Gobierno de Milei enfrenta presión cambiaria y vencimientos por $12 billones

By Redacción Economis 2 meses ago
Compartí esta noticia !

Presión cambiaria y nervios electorales, el Gobierno de Milei intensifica la venta de dólares para frenar la suba del tipo de cambio.

En tres semanas clave antes de las elecciones, el Ejecutivo interviene en el mercado con más de US$1.300 millones vendidos, mientras el dólar mayorista escala y crece la incertidumbre sobre la sostenibilidad del esquema cambiario.

Quinta intervención consecutiva: el Gobierno refuerza su estrategia de contención

En un contexto de alta tensión financiera y política, el Gobierno nacional volvió a intervenir en el mercado cambiario para contener la suba del dólar. Según estimaciones privadas, el Banco Central habría vendido más de US$1.300 millones desde el martes pasado, completando así cinco ruedas consecutivas de ventas.

El dólar mayorista cerró este lunes a $1.430, con un incremento de $5,50 respecto del viernes anterior, en una jornada marcada por una fuerte demanda de cobertura y operaciones en futuros muy activas.

De acuerdo con un informe del Grupo SBS, “toda la curva de futuros operó muy demandada, con subas de $15 en octubre y de $25 promedio en los meses siguientes”. En paralelo, las tasas implícitas aumentaron 1.000 puntos básicos en el tramo corto, 500 en el medio y 150 en el largo. El volumen total operado alcanzó 743.771 contratos, con un aumento del interés abierto en 12.648 contratos, reflejando la creciente preocupación del mercado.

El escenario refleja el intento del Gobierno por sostener un equilibrio precario entre la estabilidad nominal y la presión política en la recta final de la campaña electoral.

Expectativa, volatilidad y señales desde Washington

La estrategia de contención cambiaria se da en paralelo a la espera de definiciones sobre un posible apoyo financiero del Tesoro de Estados Unidos, mientras el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, mantienen gestiones en Washington.

“La incertidumbre es total y los inversores entienden que, hasta las elecciones, no quedará otra que jugar a la defensa”, explicó el economista Gustavo Ber, quien señaló que las tácticas incluyen el uso de los dólares del Tesoro, intervenciones en futuros y operaciones dólar-linked.

En la misma línea, Portfolio Personal Inversiones (PPI) advirtió que la estabilidad de las últimas semanas “no responde a una menor demanda, sino a una firme intervención oficial”, y que la sostenibilidad del esquema dependerá de la capacidad de financiamiento externo del Gobierno.

Desde Criteria recordaron que octubre será un mes desafiante, con vencimientos de deuda en pesos por unos $12 billones, de los cuales $3,9 billones vencen el 15 de octubre y $8,1 billones el 29, según estimaciones del Banco Provincia.

“El resultado de las negociaciones con el Tesoro estadounidense será clave para definir la oferta al mercado”, advirtió el informe, al tiempo que señaló que el Gobierno enfrenta uno de los mayores compromisos financieros del año en medio de la incertidumbre electoral y cambiaria.

Mercados en alerta: temor a un cambio de régimen cambiario tras las elecciones

Los analistas del sector financiero coinciden en que la actual estabilidad es transitoria. En la “city” porteña, crece la especulación sobre un posible abandono de las bandas cambiarias y el paso a un esquema de flotación libre después de los comicios, lo que podría implicar una devaluación del tipo de cambio y un nuevo salto inflacionario.

Un informe de MegaQM recordó que los períodos electorales históricamente se asocian con altos niveles de volatilidad cambiaria y fuerte demanda de cobertura, aunque en esta ocasión se observa “un nivel de atesoramiento muy alto y spreads positivos en los instrumentos de cobertura, tanto CER como dólar-linked”.

El estudio también advierte que la tasa fija local ofrece tipos de cambio de arbitraje por encima de los precios de futuros, lo que genera incentivos indirectos para dolarizar posiciones.

En este marco, los fondos de inversión mantienen estrategias de cobertura defensiva, priorizando la preservación del capital frente a la búsqueda de retornos. “Vemos conveniente mantener las carteras alineadas con su benchmark y privilegiar los activos de cobertura”, puntualizó MegaQM.

Mientras tanto, los bonos en pesos pierden atractivo frente a los instrumentos atados al dólar, y los operadores monitorean cada intervención oficial como indicador del nivel de tensión del mercado.

Compartí esta noticia !

Prohíben a billeteras virtuales vender dólar oficial

By Redacción Economis 2 meses ago
Compartí esta noticia !

Luego de horas de incertidumbre, en un contexto de suba del dólar y rumores de nuevas restricciones del Banco Central, el titular del BCRA Santiago Bausili salió a explicar por qué dos importantes billeteras virtuales frenaron la venta del tipo de cambio oficial. Y aclaró que ya no podrán seguir ofreciéndolo en sus plataformas.

Las declaraciones de Bausili llegaron luego de que desde Cocos Capital y Mercado Pago suspendieran la venta del dólar oficial, algo que las fintech habían comenzado a ofrecer desde hace poco tiempo.

El titular del BCRA aclaró, básicamente, que en realidad al no estar registradas en el BCRA como bancos, no podían ofrecer esa operatoria.

Por qué las billeteras virtuales ya no podrán seguir vendiendo dólar oficial

“No hubo ninguna medida tomada hoy. No cambia nada. Vimos revuelo en las redes. No cambia nada en términos normativos a todo lo que tiene que ver con el acceso para las personas humanas al mercado de cambios. Lo que está pasando es que había una operatoria con que nos encontramos que había entidades no autorizadas a realizar transacciones en el mercado cambiaron para personas humanas, porque esas operaciones están limitadas a bancos y agencias de cambio que están autorizadas por el banco central”, dijo Bausili.

“Las billeteras y las ALyCs no son entidades reguladas por el BCRA. Eso es lo que pasó hoy. Se aclaró hoy una interpretación errónea de alguna normativa, y afecto hoy la operatoria de algunas entidades”, agregó el presidente del Banco Central en A24

“No es una normativa nueva. Las billeteras y las ALyCS lo empezaron a hacer en algún momento. Distintas billeteras o aplicaciones empezaron a incorporar esto y salimos a aclararles que esta interpretación estaba errada y hoy hubo limitación en una de ellas”, agregó Bausili.

“El BCRA lidia con los bancos y casas de cambios, sus regulados. Si eso fue una operatoria entre el banco y Cocos, es un tema de ellos”, subrayó, en relación a lo que pasó este martes.

Diego Bausili descartó nuevas restricciones para el dólar

“Desde el día uno, cada vez que pudimos, que estaban las condiciones dadas, eliminamos restricciones cambiarias. Porque hicimos una aclaración, porque había arbitrajes que afectaban el funcionamiento del mercado, es que hay gente que sale a agorar cepo. No hubo ningún cambio desde la semana pasada”, aclaró.

Con respecto a la suba del dólar, señaló que “son movimientos del dólar normales”. “Hay días que suben, días que bajan. No creo que haya habido ningún hecho puntual que se haya identificado”, agregó el presidente del BCRA

“Lo más importante es que no hubo ninguna medida tomada hoy. El acceso que tienen las personas humanas al mercado de cambio, está inalterado. Es el mismo que tiene desde el 11 de abril”, concluyó.

Cocos y Mercado Pago suspendieron la venta de dólar oficial

En medio de una creciente tensión cambiaria, con el dólar nuevamente en alza, la decisión de algunas billeteras virtuales de dejar de operar dólar oficial generó ruido en el mercado.

Por un lado, Cocos Capital anunció que tuvo que suspender la venta de dólar oficial este martes, mientras que en redes sociales también señalaron que la plataforma Mercado Pago frenó la venta de dólar oficial.

El CEO de Cocos Capital, Ariel Sbdar, comunicó a través de la red social X que la suspensión fue ordenada externamente. “Solo para aclarar que si bien a pedido de nuestro proveedor de dólar oficial pausamos temporalmente dicha operatoria, seguimos operando dólar MEP normalmente. Todos nuestros servicios se encuentran disponibles como siempre”, escribió en X.

Según aclararon desde la empresa fue su banco proveedor, BIND Banco Industrial, quien solicitó la interrupción del servicio de operatoria de dólar oficial a las 12:30, sin especificar los motivos. Esta decisión también habría afectado a otras billeteras como Mercado Pago.

En tanto, desde el Banco Central señalaron que la compra de dólar oficial se realiza a través de bancos y que las billeteras virtuales no operan en el Mercado Único Libre de Cambios (MULC). Fuentes del BCRA calificaron de “irresponsables” las declaraciones del CEO de Cocos Capital.

Compartí esta noticia !
depositphotos.com

El Banco Central elimina el cepo cambiario para trabajadores que cobran en dólares desde el exterior

By Economis Redacción 3 meses ago
Compartí esta noticia !

En una decisión clave para la economía del conocimiento y los freelancers argentinos, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) resolvió eliminar el tope de USD 36.000 anuales que regía sobre la libre disponibilidad de divisas percibidas por exportación de servicios. Desde ahora, las personas físicas que trabajen para empresas extranjeras podrán cobrar la totalidad de sus honorarios en dólares y disponerlos en cuentas locales, sin obligación de liquidarlos en pesos en el mercado oficial.

La medida, complementada con la prohibición a los bancos de cobrar comisiones por la acreditación de divisas del exterior, busca simplificar el sistema financiero, atraer divisas al circuito formal y brindar certidumbre a un sector estratégico que factura miles de millones de dólares al año.

Hasta ayer, los trabajadores que cobraban servicios prestados a empresas extranjeras tenían un beneficio parcial: podían disponer libremente de hasta USD 36.000 anuales (equivalente a unos USD 3.000 mensuales). Todo ingreso que superara ese monto debía liquidarse en pesos al tipo de cambio oficial, como ocurre con las exportaciones de bienes y servicios de empresas.

Este límite incentivó durante años mecanismos alternativos, como el cobro en criptomonedas o en cuentas bancarias en el exterior, con el objetivo de esquivar el cepo y evitar la pérdida de valor al convertir dólares a pesos.

La flexibilización comenzó de manera gradual hasta que, en abril pasado, el BCRA levantó las restricciones cambiarias para personas físicas en la compra de divisas. La medida anunciada ahora completa ese proceso: si un particular puede comprar todos los dólares que desee en el mercado, ya no tiene sentido obligarlo a liquidar en pesos lo que cobra en moneda extranjera por su trabajo.

Principales cambios

La resolución del BCRA, presidido por Santiago Bausili, establece dos disposiciones centrales: Eliminación del límite de USD 36.000 anuales: desde ahora, todos los ingresos por exportación de servicios podrán acreditarse en cuentas locales en dólares sin obligación de liquidarse en pesos. y Prohibición de comisiones bancarias por acreditación de divisas: las entidades financieras ya no podrán cobrar cargos fijos o variables por recibir transferencias en dólares desde el exterior.

    “Venimos trabajando con los bancos hace rato en la simplificación. Muchos cobraban cargos incluso por traer dinero desde una cuenta propia. Esas cosas ahuyentan fondeo del sistema. Por eso los eliminamos”, explicó Bausili al anunciar la medida.

    Los bancos podrán aplicar costos por el mantenimiento de cuentas en dólares, pero no por la recepción de transferencias. La única excepción son los cargos de bancos intermediarios del exterior, siempre que estén documentados.

    Repercusiones e impacto económico

    La decisión genera un cambio de incentivos inmediato para miles de profesionales del sector tecnológico, creativo y de servicios globales, que ahora podrán repatriar sus ingresos sin penalización.

    Para los trabajadores independientes y freelancers, implica un beneficio directo al poder acreditar dólares sin restricciones y usarlos en el sistema bancario local.

    Para el sector financiero, supone una adaptación a nuevas reglas, ya que muchos bancos tenían una “política de comisiones compleja” que ahora queda sin efecto.

    Para el Estado, representa una oportunidad de atraer divisas hoy captadas por circuitos informales, como las billeteras virtuales o cuentas externas, fortaleciendo el flujo de dólares en el sistema formal.

    La medida también puede impactar en el mercado de criptomonedas, que durante años funcionó como vehículo de cobro para freelancers, ahora con menos incentivos frente a la bancarización sin trabas.

    Hacia un esquema cambiario más abierto

    La eliminación del límite de USD 36.000 marca un nuevo paso hacia la normalización del mercado de cambios, especialmente para individuos. No obstante, el contexto de tensión cambiaria obliga al BCRA a equilibrar señales: mientras avanza en la liberalización para personas físicas, mantiene controles selectivos sobre actores estratégicos, como los directivos de bancos y entidades financieras, a quienes en paralelo se les reinstaló la restricción cruzada para operar con dólares financieros.

    De cara al futuro, el desafío será mantener la coherencia regulatoria y garantizar que estas medidas contribuyan tanto a la competitividad del sector exportador de servicios como a la estabilidad macroeconómica.

    Compartí esta noticia !

    El Banco Central refuerza controles cambiarios sobre directivos de bancos y entidades financieras

    By Redacción Economis 3 meses ago
    Compartí esta noticia !

    En un giro regulatorio que marca un freno en la tendencia a la desregulación cambiaria, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) dispuso aplicar nuevas restricciones a los accionistas, directores, gerentes y autoridades equivalentes de bancos y entidades financieras, quienes a partir de ahora no podrán operar con dólares financieros hasta 90 días después de haber accedido al mercado cambiario oficial.

    La medida, publicada en la Comunicación A8332, busca cerrar una ventana de arbitraje entre el dólar oficial y los dólares financieros (MEP y contado con liquidación), en un contexto de fuerte presión cambiaria y creciente demanda de divisas.

    Un freno parcial a la desregulación cambiaria

    Desde abril de 2025, el BCRA había avanzado en una política de eliminación progresiva de controles, liberando la compra de divisas para personas físicas y flexibilizando las operaciones de exportadores de servicios. En ese marco, se había eliminado la obligación de liquidar en pesos ingresos por encima de los USD 36.000 anuales.

    Sin embargo, la volatilidad de las últimas semanas en el mercado cambiario, que llevó al Banco Central a vender USD 379 millones en un solo día para contener la cotización, encendió las alarmas en la autoridad monetaria. Funcionarios del organismo señalaron que se detectaron riesgos de que directivos de entidades financieras aprovecharan su posición para realizar operaciones especulativas mediante la compra de dólares oficiales y su posterior arbitraje con dólares financieros.

    En palabras de fuentes oficiales, se trataba de “una distorsión que debía corregirse para evitar abusos y proteger la estabilidad del sistema financiero”.

    ¿A quiénes alcanza la restricción?

    La Comunicación A8332 detalla con precisión el alcance de la norma. Quedan alcanzados por la “restricción cruzada”:

    • Accionistas con participación directa o indirecta igual o superior al 5% en el capital social o en los votos de una entidad financiera.
    • Directores o autoridades equivalentes de bancos o máximos responsables locales de sucursales de entidades del exterior.
    • Síndicos o integrantes del Consejo de Vigilancia de una entidad financiera.
    • Funcionarios con rango de gerente o equivalente o superior en entidades financieras.
    • Personas que encuadren en las categorías anteriores respecto de entidades autorizadas a operar en cambios.
    • Cónyuges, convivientes y familiares hasta segundo grado de consanguinidad o primero de afinidad de las personas comprendidas en los puntos anteriores.

    Cada vez que una de estas personas acceda al mercado oficial, el banco interviniente deberá exigir una declaración jurada, donde el cliente se compromete a no concertar compras de títulos valores con liquidación en moneda extranjera durante los 90 días corridos posteriores.

    En términos prácticos, esto significa que quienes integran la conducción y accionariado de entidades financieras tendrán un trato diferencial respecto del resto de los individuos, a quienes desde abril ya no se les aplican restricciones para combinar operaciones en el mercado oficial y en el financiero.

    La medida fue aprobada por el Directorio del BCRA, presidido por Santiago Bausili, quien viene liderando un esquema de desregulación progresiva. No obstante, la decisión de reinstalar este control específico muestra un ajuste defensivo ante la volatilidad del dólar.

    El fundamento central es evitar maniobras de arbitraje que erosionen reservas y aumenten la presión sobre los tipos de cambio. En palabras de un directivo del BCRA: “El espíritu de la norma es impedir que quienes ocupan posiciones estratégicas en el sistema financiero puedan aprovechar información privilegiada o su rol institucional para realizar operaciones especulativas que afecten la estabilidad del mercado”.

    Señales mixtas al mercado

    La disposición generó lecturas contrapuestas en el sistema financiero. Para algunos analistas, la medida refleja consistencia institucional: el Banco Central protege la estabilidad en un momento de fragilidad cambiaria y envía un mensaje de que la liberalización tendrá límites cuando se trate de actores con capacidad de incidencia sistémica. Otros sectores interpretan la decisión como una señal de retroceso regulatorio, en contradicción con la desregulación gradual que el propio BCRA había consolidado en los últimos meses.

    En el plano político, la oposición advierte que la medida contradice el discurso oficial de apertura del mercado y la eliminación del cepo, mientras que el oficialismo la defiende como una “corrección puntual” para evitar privilegios y maniobras especulativas.

    ¿Fin del cepo o regreso de los controles?

    La Comunicación A8332 reabre el debate sobre el futuro del esquema cambiario argentino. Por un lado, la eliminación de límites para exportadores de servicios y la liberalización para individuos marcan un camino de mayor flexibilidad. Por otro, la reinstalación de controles sobre directivos de bancos revela que el Banco Central no descarta herramientas quirúrgicas de control cuando percibe riesgos de arbitraje.

    De cara a los próximos meses, la clave estará en la evolución de las reservas internacionales y en la capacidad del Gobierno de sostener el equilibrio entre estabilidad cambiaria y credibilidad regulatoria.

    Compartí esta noticia !

    Categorías

    Solverwp- WordPress Theme and Plugin