Analistas definen estrategias para optimizar el rendimiento, según distintos perfiles de inversores
Ante la volatilidad del mercado y la polémica en torno al presidente Milei y su apoyo a una criptomoneda vinculada a una posible estafa, los inversores buscan opciones para navegar por este mes desafiante.
GMA Capital Resea destaca que, a pesar de la volatilidad, los mercados emergentes mostraron un comportamiento positivo, aunque los bonos soberanos en dólares continuaron su caída, con una baja promedio de 1,1%. Consideran que esta situación representa una oportunidad para inversores con expectativas positivas, ya que el potencial de alza del GD35 se encuentra casi 10 puntos porcentuales por encima de hace un mes.
El principal catalizador a corto plazo para el mercado, según GMA Capital, sería el acuerdo con el FMI. Las expectativas se centran en un programa que permitiría al Tesoro adquirir las Letras Intransferibles en poder del Banco Central, valoradas en 23.000 millones de dólares. Si bien la cifra parece elevada, el acuerdo podría involucrar solo una fracción de esa cantidad, junto con el lanzamiento de un nuevo esquema monetario-cambiario.
Grupo SBS, en un informe reciente, señaló el aplanamiento de la curva de tasas fijas en el tramo medio-largo, en comparación con semanas y meses previos. Atribuyen esto a la situación de liquidez en pesos y al impacto de la Fase II de la política monetaria sobre las tasas.
En este contexto, Grupo SBS sugiere que, si bien los breakevens de inflación sugieren una desaceleración inflacionaria, los perfiles de inversión que creen que las tasas no disminuirán tan rápido preferirán el tramo corto de las Lecaps. Por otro lado, los perfiles más optimistas sobre la inflación y las tasas optarán por el tramo largo, destacando que una estrategia interesante de cobertura podrían ser los bonos duales tasa fija/TAMAR.
En cuanto a inversiones en dólares, Grupo SBS mantiene su visión sobre la curva de Globales, manteniendo a GD35 como su principal elección. Sin embargo, el aumento del Riesgo País por encima de 700 puntos los lleva a considerar que podría haber valor en GD29/GD30 en caso de una compresión a los niveles mínimos del año, considerando que los fundamentos no han cambiado.
IOL Invertironline sugirió dos portafolios de guía para optimizar rendimientos, según las necesidades de cada inversor: uno con mayor estabilidad y otro con mayor potencial de riesgo.
Inversiones estables:
Monto mínimo de inversión: ARS$ 512.000
Composición: Renta fija 70% y renta variable 30%
Activos: IOL Dólar Ahorro Plus (30%), Letra Capitalizable del Tesoro con vencimiento en marzo de 2025 – S31M5 (20%), Bono del Tesoro ajustable por CER con vencimiento 2026 – TX26 (20%), Dow Jones (5%), Transener (5%), YPF (5%), S&P500 (10%), Disney (5%).
Inversiones con mayor potencial:
Monto mínimo de inversión: ARS$437.000
Composición: Liquidez 0%, Renta Fija 45% y Renta Variable 55%
Activos: Bonar Soberano en dólares con vencimiento 2038 (25%), Bono del Tesoro ajustable por CER con vencimiento a 2027 (10%), Bono capitalizable con vencimiento a febrero 2026 (10%) Google (5%), Nasdaq (10%), Loma Negra (5%), YPF (10%), Mercado Libre (10%), Advanced Micro Devices (5%), Uber Technologies (10%).
La intención de Apple de reducir los planes de contratación puso un freno de mano al optimismo con el que arrancaron las bolsas en EE.UU. En LatAm las bolsas de México y Chile tuvieron una leve caída.
Apple es una de las compañías más grandes de EE.UU. por capitalización de mercado. Con su plan de frenar las contrataciones y gastos el próximo año, para hacer frente a una posible recesión produjo las preocupaciones de los inversionistas que esperan la reunión de la Fed a fines de mes. Todo esto en medio de los temores de que la política monetaria lleve a una recesión.
El S&P500 cayó un 0,84% mientras que el Dow Jones perdió un 0,69%. El Nasdaq cedió un 0,81%.
Apple se sumó a los anuncios que habría realizado Alphabet (Google) la semana pasada, mientras el mercado espera los resultados trimestrales de Netflix que serán informados hoy.
Las bolsas habían iniciado con optimismo la semana luego de que Goldman Sachs informara resultados mucho mejores a los esperados.
Los Mercados. Fuente: Bloomberg
Claves del día
Los precios del petróleo continuaron el repunte con el que finalizaron la semana pasada y las referencias WTI y Brent recuperaron los niveles de los U$S 100 por barril.
Los precios se beneficiaron del optimismo que generó el reporte de ventas minoristas en EE.UU. la semana pasada, que se vieron impulsadas luego de que los saudíes se negaran a hacer promesas sobre futuros aumentos de producción, según lo informó Bloomberg.
Los ministros sauditas concluyeron la visita del presidente Joe Biden sosteniendo que las decisiones de las políticas petroleras serían dictadas por la lógica del mercado y por el acuerdo de la OPEP y sus aliados.
Además, el ministro petrolero de Irak, Ihsan Abdul Jabbar, señaló que el precio del petróleo supere los U$S 100 por barril durante el resto del año.
El mercado de las criptomonedas también repuntó en este inicio de semana. El bitcoin cotizaba por encima de los U$S 21600, a pesar de las dudas que volviera a caer.
Las bolsas en LatAm:
Las bolsas de América Latina repuntaron en medio de una menor aversión al riesgo, tras los incrementos de los precios de las principales materias primas y la debilidad con la que el dólar arrancó la semana.
Mercados en LatAm. Fuente: Bloomberg
El mercado peruano fue el de mejor desempeño y el S&P BVL Perú subió más de un 2%.
Los sectores de finanzas, materiales y bienes de consumo básico, lideraron el comportamiento de la sesión. Las acciones del Volcán Cía Minera, Sociedad Minera Cerro Verde y Minsur se destacaron en el día de ayer.
También la bolsa brasileña se contagió de este repunte. El Ibovespa, cerró con ganancias. El mercado brasileño se vio impulsado por las acciones relacionadas a las materias primas, como el mineral de hierro y el petróleo.
La bolsa mexicana cayó un 0,32% pasando un mal día. Afectada por el desempeño de los sectores de bienes de consumo básico, materiales y finanzas.
Argentina: con su actualización de criterios Fitch Ratings para elaborar sus calificaciones soberanas, redundó en la ampliación de la categoría CCC, que ahora suma CCC- y CCC+ como alternativas. En este contexto, todos los países calificados como CCC, como Argentina y el Salvador, serán revisados durante los siguientes 6 meses.
Brasil: Kapitalo Investimentos, ha tenido apuestas que van desde posiciones cortas sobre la inflación, hasta acciones en Petrobras. Las acciones de la empresa estatal cotizan en un escenario “horrible” antes de las elecciones de octubre, que sugieren que cualquier resultado menos negativo podría abrir espacio para las ganancias, según Carlos Woelz, socio fundador de la administradora Kapitalos.
Chile: La propuesta del gobierno de chile de imponer un nuevo Royalty a la gran minería del cobre no fue bien recibida por el sector. Luego de ser presentada y de introducir indicaciones al proyecto debatido en el Senado, los cuestionamientos de los sectores se siguen sumando. En esta ocasión la empresa BHP manifestó que tiene “serias preocupaciones”.
Colombia: Durante mayo la economía creció un 16,5% según las cifras del Departamento Administrativo Nacional de Estadísticas del país. Juan Daniel Oviedo, director de la entidad explicó que el buen rendimiento era esperado ya que en 2022 la economía sufrió el paro nacional que se desató el 28 de abril.
Ecuador: Guillermo Lasso, el presidente habló con el medio Bloomberg, posterior a los 18 días de paro y protestas de junio. En esta entrevista el mandatario señaló al ex presidente, como el impulsor de la protesta contra su gobierno.
El Salvador: Los migrantes salvadoreños detenidos en la frontera de EE.UU. se atenuó el primer semestre del año, con respecto al mismo periodo de 2021. 47781 salvadoreños fueron capturados en enero y junio de 2022, un -7,6 % menos que en el periodo de 2021.
Guatemala: CMI capital tiene un plan a largo plazo, pero alcanzable. La agrupación de Corporación Multi Inversiones, obtuvo el año pasado U$S 1000 millones de recursos que servirán para impulsar proyectos de sostenibilidad, cubrir deudas y preparar el camino para planes de largo plazo, señaló Enrique Crespo de CMI Capital.
Honduras: Los importadores de vehículos solicitaron al gobierno que amplíen por un año el decreto 96-2001 que propone un alivio sobre el coste del flete marítimo. La medida estableció que el costo, para propósitos del cálculo del valor en aduana de las mercancías, se determinare con base al 25% del valor consignado en el documento de transporte.
México: El gobierno solicitó ayuda a la Administración de Control de Drogas de EE.UU. en la búsqueda de uno de los narcotraficantes más buscados del mundo, pero la marina de México terminó arrestándolo sin ayuda, señaló su presidente López Obrador.
PerúN Crehana inició con una nueva adquisición la compañía Wormhole. La empresa que nació en Argentina que lidera el desarrollo de soluciones tecnológicas, apunta a seguir ampliando su crecimiento en el segmento B2B regional.
Uruguay: Los temores de recesión en EE.UU. y la caída de acciones en las principales empresas tecnológicas llenaron de incertidumbre al mercado, con la consecuencia de despidos en diferentes compañías.
Venezuela: Es probable que los bonos venezolanos y de Petroleros Venezuela comiencen a recuperarse en la segunda mitad de 2024, con la temporada electoral, señalaron los analistas de BancTrust.
El radar de los mercados en las economías del mundo
Los balances corporativos, que han evidenciado los vientos cruzados en el sector bancario, también están bajo el foco.
La volatilidad toca a la renta variable, que está mañana ya han oscilado a la baja y al alza. Con la visión macroeconómica y la proximidad de las reuniones de los principales bancos centrales mundiales, debería prevalecer la cautela, aunque la tentación sea aprovechar los precios con descuento.
Los economistas coinciden cada vez más en que una inflación elevada y persistente, combinada con una política monetaria restrictiva, erosionará el poder adquisitivo y frenará las economías.
La situación poco alentadora es para Europa, por las licencias de vehículos, que continúa su tendencia a la baja en el bloque. En junio cayeron un 15,4% de media, el peor de junio, en volumen desde 1996. Los problemas en la cadena de suministro están limitando la producción.
La economía china se contrajo bruscamente en el segundo trimestre, comparativamente a los tres meses anteriores, lo que pone en evidencia el enorme coste que supone para la actividad el aislamiento masivo para frenar Covid-19. El PBI chino, cayó un -2,6% entre abril y junio con respecto a los tres meses anteriores, mucho peor que las expectativas de un descenso del -1,5%. En términos interanuales, subió ligeramente un +0,4% por debajo de las previsiones de un aumento del 1,0%. Esto supone una fuerte desaceleración desde el máximo de enero-marzo de 2022 del +4,8%.
En tanto, el Banco Popular de China mantuvo inalteradas sus tasas de interés a mediano plazo por sexto mes consecutivo. El interés de los préstamos a medio y un año, que se aplica a las concesiones por valor de 100000 millones de yuanes, se situó en el 2,85%.
Las bolsas de EE.UU. siguen con pérdidas mientras la atención se traslada a la Reserva Federal. En América Latina, la acción de Ecopetrol golpeó al Colcap
El S&P 500 sumó cinco días consecutivos de baja, a consecuencia del dato de inflación de esta semana elevara las expectativas de que la Reserva Federal endurezca aún más su política monetaria.
Desde 1981 no se veía una suba en el índice de Precios al Consumidor, algunos inversores han empezado a apostar por la posibilidad que el banco central estadounidense establezca un alza de 100 puntos básicos en su reunión de finales de mes.
Los economistas de Citigroup están entre los que suponen un alza agresiva en el tipo de referencia. “El comité demostró en junio que estaría dispuesto a reaccionar a cada lectura mensual de la inflación”, señalaron en una nota a los clientes. “Esperamos ahora que la Fed suba las tasas en 100 puntos básicos en la reunión de finales de este mes”.
El S&P500 cayó un 0,03% y acumuló cinco sesiones tendiendo a la baja, mientras que el Dow Jones perdió un 0,46%. Por su parte el Nasdaq terminó relativamente estable.
Datos del mercado. Fuente: Bloomberg Línea
Claves del día
El dólar sigue siendo el elegido, a pesar de que se extienden los rumores de una posible recesión, sigue siendo el activo refugio.
El Bloomberg Dollar Spot, donde monitorean el dólar frente a una canasta de monedas de mercados desarrollados y emergentes, subió hasta un 0,8% el jueves, superando la marca que alcanzó en marzo del 2020. “Todo está bajo presión en este momento y, en ese entorno, es muy difícil para los mercados de divisas mirar más allá del dólar”, señaló Simon Harvey, de Monex Europe.
Los temores por una recesión en EE.UU., afectaron los precios del petróleo que cayeron a los niveles que se encontraban al inicio de la guerra en Ucrania. Las referencias de WTI y Brent se recuperaron al final, pero continúan por debajo de los U$S100 por barril.
¿Cómo se comportaron los mercados en Latinoamérica?
Argentina:
–Los argentinos enfrentan la perspectiva de una inflación del 90% para fin de año, luego de que la salida del ministro Guzmán provocara bruscos aumentos de precios. El Banco Central de la República Argentina se ve presionado para permitir que el peso se deprecie más rápidamente.
Brasil:
La Selic cotiza cercana al 15,50% al final del ciclo de ajuste monetario, por encima del 14,25% de la tasa final observada en el ajuste finalizado en 2016. Las tasas avanzan en el mercado con el temor de que eso suceda el alza del dólar aumentará las presiones inflacionarias, eclipsando parcialmente la caída de las materias primas y el efecto de la reducción de impuestos.
Chile:
La suba del interés por parte del Banco Central de Chile no frenó el debilitamiento del peso chileno que estaba cayendo la mañana de este jueves hasta 3,2% frente al dólar que cotiza sobre los $1042. El avance de la divisa estadounidense en el mercado cambiario sucede a pocas horas de que el Consejo del Banco Central de Chile anunciará su decisión de elevar la tasa de interés en 75 puntos base para llegar hasta 9,75%.
Colombia:
Tal como lo previsto en el Ministerio de Hacienda en junio, los ingresos tributarios del país serán mejores que en 2021. El primer semestre del 2022 en recaudo tributario neto de Colombia registró el mayor crecimiento en los últimos cinco años.
Ecuador:
El complejo deportivo del club de fútbol El Nacional, en Tumbaco, encabeza la lista de los barrios más rentables de la capital en 2022, es decir, promete un retorno a la inversión más rápido y menos riesgoso.
México:
Nemak, fabricante de autopartes de aluminio con presencia global, confía en que la demanda por automóviles nuevos se mantendrá en Norteamérica, incluso si se concretan los temores de recesión económica. Estos apuntaron a la resistencia a la demanda. A pesar de las contras como mayores tasas de interés, inflación y menor ingreso disponible, señalaron en una conferencia con analistas e inversionistas.
Panamá:
Las medidas anunciadas por el gobierno panameño para tratar de controlar un creciente descontento popular, no parecer ser efectivos, por la cantidad de ciudadanos que volvieron a las calles a protestar por el alto costo del combustible y de los alimentos. Este martes la administración de Laurentino Cortizo congeló el costo del combustible a U$S 3,95 por galón que ronda los U$S 6, estableció el control de precios de 10 alimentos e impuso un plan de austeridad.
Uruguay:
Uruguay y China negociarán para explorar la posibilidad de un Tratado de Libre Comercio. Tras concluir el estudio de factibilidad iniciado de manera conjunta en septiembre de 2021. Esto abre la puerta a un intercambio de posiciones entre los gobiernos, aunque los plazos previstos para las conversaciones son desconocidas y suelen ser prolongadas.
Mercados en LatAm. Fuente: Bloomberg Línea.
El repunte del Ipsa en Chile
Chile se desligó de las pérdidas que hubo en los principales mercados de América Latina, marcó tres sesiones consecutivas de ganancias.
El Ipsa, repuntó en las últimas horas de negociación luego que se mantuviera en rojo en la última sesión. Finanzas y servicios públicos y bienes inmobiliarios impulsaron el desempeño del principal índice de la bolsa chilena.
Colbun, Cencosud, EnelChile y Banco de Crédito e Inversión estuvieron entre las de mejor desempeño.
Un mal día
Las Bolsas de América Latina no se desligaron de las pérdidas en EE.UU. prácticamente todas las cerraron una nueva hornada marcada por los números en rojo. Entre la posibilidad de que surja una recesión económica y la caída de los precios en las materias primas, los mercados de la región no lograron observar ganancias.
El Colcap de Colombia volvió a acumular el retroceso más grande entre sus pares de América Latina. El ánimo internacional golpeó el desempeño de acciones como las de Corficolombiana, Grupo Argos y la ordinaria y la preferencial de Bancolombia.
Ecopetrol, que suele tener más volumen de negociación mueve en la bolsa colombiana tuvo una caída superior a un 5%. Las pérdidas también se replicaron en Brasil y México. El Ibovespa cayó 1,80% y la caída de las acciones de Vale fue lo que más pesó en el principal índice de la bolsa de valores de Sao Paulo, luego de que el mineral de hierro retroceda a cerca de U$S 100 la tonelada en Singapur.
La bolsa mexicana se vio arrastrada por el desempeño de los sectores de materiales, servicios de comunicación y bienes de consumo no básico. Por lo que el S&P BMV/IPC cerró con una caída de 1,52%.
