A continuación reproducimos las tapas de los diarios más importantes del país. En la jornada de este jueves se esperan precisiones del Banco Central sobre la política económica, se espera que el dolar siga planchado y las tasas continúen bajando.
Las definiciones sobre subsidios a la producción en Vaca Muerta generan temor de una caída de las inversiones en el “brote verde” de Cambiemos.
Un informe de la consultora Ecolatina prevé que la carga de intereses de la deuda continuará en alza. Por lo cual anticipa que habrá menos gasto primario y más intereses
La deuda del Estado Nacional habría cerrado 2018 apenas por encima de USD 320.000 millones
Según las estadísticas del Ministerio de Hacienda, la deuda pública bruta alcanzó USD 308.000 millones al cierre del tercer trimestre de 2018, lo que representa 95,4% del PBI. De este modo, pese que el stock marcó un retroceso de 6% frente al segundo trimestre, cuando rondaba USD 327.000 millones, escaló 18 p.p. medido como porcentaje del PBI. Esta dinámica contrapuesta se explica por el salto cambiario del tercer trimestre: durante ese período, el Peso se depreció más de 40%, finalizando septiembre apenas por debajo de 41 ARS/USD. Dado que cuatro quintos de la deuda del Tesoro Nacional están en moneda dura, y que el PBI se mide en pesos, el avance del dólar acelera a este cociente. Por otro lado, el ratio de deuda relevante, aquella que sólo contempla pasivos en manos del sector privado y organismos multilaterales, saltó de 45% del PBI a mitad de año a 58% a fin de septiembre, alcanzando USD 187.000 millones (una caída cercana a USD 4.000 millones frente al trimestre previo).
Todavía no hay publicaciones oficiales para el cierre del año. Sin embargo, conforme a nuestras estimaciones, tanto el stock de deuda pública bruta como la relevante (neta de vencimientos intra sector público) habrían aumentado durante el cuarto trimestre. Pese a que se redujo el stock de LETEs en divisas y que se canceló capital del BONAR, se recibieron en dos tramos USD 13.000 millones del FMI –incluyendo al desembolso correspondiente a la segunda cuota del acuerdo, pospuesto producto de la renegociación del acuerdo durante el tercer trimestre- y se rollearon y colocaron diversas letras y bonos a otros organismos del sector público y privado. Como resultado, el stock de deuda pública total habría cerrado el año apenas por encima de USD 320.000 millones, marcando un avance de 5% frente al tercer trimestre. Una vez más, el cociente deuda sobre PBI siguió el curso opuesto al stock: producto de la apreciación del 7,6% del tipo de cambio nominal en los últimos tres meses del año, este ratio finalizó 2018 en torno a 85% del PBI, lo que marca una contracción de 10 p.p. frente al trimestre anterior (95% del PBI).
El gasto primario ajustará en 2019 pero el pago de intereses crecerá
El FMI aportó los fondos frescos que ayudaron a estabilizar el frente cambiario y financiero en los peores meses de 2018, pero al costo de imponer un programa con fuertes impactos de mediano plazo. Este clausuró el debate sobre la velocidad del ajuste de las correcciones entre “gradualismo” y “shock”. En consecuencia, se aceleró el ajuste de las cuentas públicas primarias, pero producto del stress cambiario y financiero se agravó el pago de intereses. Durante 2019, resultado de la ambiciosa meta fiscal acordada con el organismo multilateral, el gasto primario experimentará una caída en torno al 12% i.a. en términos reales, a la par que el pago de intereses se dispararía y marcaría un alza de 13% i.a. luego de deflactar por la suba de precios. En el mismo sentido, y considerando la contracción que presentará la actividad económica este año (esperamos que promedie 1% i.a.), esta partida aumentará su peso en relación a los ingresos totales del Sector Público Nacional no Financiero –si no se ponen en marcha nuevos impuestos- y al PBI: mientras que en el primer caso el pago de intereses saltará de 16,4% en 2018 a 18,2% este año, su peso sobre el PBI trepará de 3,1% el año pasado a 3,6% en 2019; de este modo, más que duplicará al valor heredado, ya que en 2015 dicho cociente se había ubicado en 1,3%. Por su parte, el gasto primario caerá desde 24% del PBI en 2015 a 19% este año. En consecuencia, el gasto público total habrá caído alrededor de 3 p.p. del producto, al pasar de 25,3% en 2015 a la zona de 22% este año.
Las políticas de austeridad llegaron para quedarse
En 2020 y 2021, el préstamo stand by del FMI no provocará grandes impactos las cuentas externas de nuestro país: los desembolsos y los pagos se compensarán mutuamente, de modo que no exigirá grandes esfuerzos por esta vía. Sin embargo, en 2022 y 2023 la Argentina deberá devolverle casi USD 45.000 millones (alrededor de 9% del magro PBI en dólares de 2018) al organismo multilateral. Considerando los resultados de cuenta corriente (ingreso neto de divisas genuinas al país) y fiscales de los últimos años, es imposible que esos pagos se realicen con fondos propios. Ante ello, quedarán tres opciones: o i) una salida a los mercados inusual por su monto, o ii) una renegociación de los plazos de pago con el FMI, o iii) una mezcla de ambas.
Conforme a nuestro análisis, el curso más probable es el último; siempre y cuando la opción política que triunfe en 2019 no adopte una estrategia de fuerte enemistad con el Fondo. En consecuencia, es posible afirmar que el FMI, y más importante aún, sus recomendaciones, llegaron para “quedarse”, por lo que también condicionarán al próximo presidente electo.
En los últimos 3 años los bancos ganaron más de $ 300.000 millones, mientras que cerraron miles de pymes. Es por eso que desde CAME piden una transferencia del sistema financiero al productivo a través de tasas diferenciales para las micro, pequeñas y medianas empresas, quita de comisiones por depósitos en efectivo y medidas que incentiven a las pequeñas y medianas empresas, que sostienen el 70% del empleo en el país.
Las subas en las tasas de interés de mercado de los últimos meses impulsaron un aumento preocupante en los costos financieros que cobran los bancos y las compañías financieras a empresarios y consumidores.
Con respecto a las ganancias nominales acumuladas en 2016 por el conjunto de las entidades bancarias, totalizaron $ 74.560 millones, un incremento del 24,4% con respecto a los $ 60.010 millones de 2015.
En 2017 ganaron $ 77.709 millones, y los últimos datos del Banco Central muestran que en octubre pasado los bancos obtuvieron ganancias por $ 19.104 millones, un 50% más que en septiembre.
Sin embargo, aprovechando el contexto inflacionario, las entidades se escudan en términos nominales para argumentar pérdidas de rentabilidad, pero si se analizan por activos neteados, la ganancia en octubre marcó una ratio del 7,2% (el más alto desde enero de 2014), y desde enero hasta ese mes acumularon $ 137.647 millones en 2018, y aún resta sumar noviembre y diciembre.
En total, en los últimos 3 años los bancos sumaron más de $ 300.000 millones, mientras que los datos oficiales indicaron el cierre de 2.221 empresas en 2016 y 2.566 en 2017.
Consideraciones generales
COSTO FINANCIERO POR PRÉSTAMOS PERSONALES: El financiamiento a tasas siderales es uno de los principales sufrimientos del sector productivo. El costo financiero total supera el 100% en la mayoría de los bancos.
COMISIONES POR DEPÓSITOS EN EFECTIVO: Los bancos cobran entre 0,5% y 1% por recibir depósitos en caja y podrían aumentar al 1,5%. Consideramos que la medida no corresponde porque se genera un doble cargo, teniendo en cuenta que los clientes ya pagan por los costos de mantenimiento de sus cuentas. Además, las empresas de cobranzas de servicios perciben un 1% de comisión a sus clientes por recaudar el cobro de las boletas y hacer las transferencias, es decir, el mismo porcentaje que luego le cobran los bancos por los depósitos que realizan, por eso están evaluando trasladar ese costo al consumidor, lo que afectaría a gran parte de los 15 millones de usuarios.
Si se realiza una legislación comparada, el Banco de España, por ejemplo, se pronunció sobre este tema en su Memoria de Servicio de Reclamaciones de 2012:
“Por definición, la aceptación de ingresos en efectivo para abono en una cuenta de la propia entidad receptora constituye una prestación del servicio de caja, inherente al contrato de cuenta y, por tanto, no puede ser remunerado de forma independiente. Es decir, dado que el servicio de caja en estos supuestos se retribuye a través de la comisión de mantenimiento, el adeudo de cualquier otra comisión se considera improcedente. En consecuencia, siempre que el ordenante del ingreso no pretenda un servicio adicional al del simple ingreso de efectivo en la cuenta de un tercero, como, por ejemplo, identificar el concepto del ingreso o el nombre del ordenante, las entidades no están habilitadas para adeudar comisión alguna por prestar este servicio”.
Según lo dispuesto por el Banco Central en nuestro país, a través de las comunicaciones A6176 y A6177, las entidades argumentan que al tener excedentes de billetes podrán compensarlos con aquellos que tengan faltantes.
COSTO FINANCIERO Y PLAZOS DEL “AHORA 12”: La reciente retracción de hasta 10 puntos de la tasa del “Ahora 12” generó cierto alivio en el sector mercantil, que viene padeciendo una caída anual consecutiva de las ventas minoristas (con un descenso promedio interanual del 6,9%) y una reducción del 42% del uso de financiación en cuotas del programa oficial. Lo que sucedió es que desde que se lanzó Precios Transparentes el Ahora 12 pasó de ofrecerse de cuotas sin interés a cuotas fijas, y el Costo Financiero Total (CFT) superó el 70%. Además, se ampliaron los plazos de pago por parte de los bancos a los comercios hasta alcanzar los 10 días hábiles, que representan más de 15 días de tiempo de depósitos que gana el sistema financiero.
Aun así, el Ahora 12 sigue siendo la tasa de descuento más favorable del mercado, con 19,49% directa para el comercio. Por eso CAME está trabajando con la Secretaría de Comercio Interior para que el programa se pueda aplicar los días miércoles en lugar del domingo, para beneficiar a las pymes, ya que los domingos es utilizado sólo por las grandes cadenas.
DESCUENTO DE CHEQUES: Por la menor demanda, en diciembre bajaron 4,3% puntos la tasa que cobraron los bancos para descontar cheques, pero no porque haya mejorado el clima de mercado sino porque las empresas evitan este sistema por el excesivo costo de descuento que promedió 58,8%. Cabe destacar además que la tasa de cheques es más sensible a las bajas de tasa de referencia porque son préstamos a 45 días promedio.
El Gobierno aumentó en un 35% promedio la valuación de autos y motos para realizar trámites en los Registros de la Propiedad Automotor del todo el país, y desde este mes, es más caro registrar un vehículo cero kilómetro o usado, según el modelo
Según lo dispuesto por la Dirección Nacional de Registros de la Propiedad Automotor (DNRPA), la valuación de un Volkswagen Gol -el modelo más vendido- pasó de 350 mil pesos en 2018 a 603.300 pesos en 2019.
También, por ejemplo, la de un Ford Ka pasó de 368.500 a 454.300 pesos en el mismo período; un Chevrolet Onix, de 412.500 a 660.900 pesos y una Toyota Hillux, de 758.600 a 1.013.400 pesos.
No aumentaron los aranceles que cobran los Registros, sólo la valuación, pero ello se verá reflejado en los valores de los trámites de cero kilómetro y transferencias de usados.
En tanto, el arancel de cero kilómetro y transferencias de vehículos importados es el 2% y de nacionales 1,5%, siempre sobre los valores de la tabla de valuación.
De acuerdo con datos de los concesionarios, la cantidad de vehículos patentados en 2018 cayó 10,9% con relación a 2017. Durante el año pasado, se alcanzó una cifra total de 802.992 patentamientos, mientras que en 2017 el número había sido de 901.005 unidades, indicó la Asociación de Concesionarias ACARA.
Por otra parte, la DNRPA recordó que en las transferencias digitales -que se realizan on line a través de la página web de ese organismo, dependiente del Ministerio de Justicia- sigue el descuento del 40 % en aranceles registrales.
También, continúa vigente la posibilidad de obtener turnos a través de esa misma página, para agilizar los trámites presenciales en los Registros.
Como un medio de comunicación dedicado a los temas de política, economía y empresas, Economis siempre trató de fomentar el debate sobre cuestiones que hacen al desarrollo de la provincia.
¿Cómo generar más empleo y oportunidades para la población más joven del país? ¿Cómo atraer inversiones? ¿Qué necesitan los emprendedores para prosperar? ¿Cómo mejorar las condiciones en sectores como la yerba, té, tabaco o madera?
En esa línea de trabajo, convocamos a diez empresarios y dirigentes de distintos sectores para hacer un cierre de año y analizar las perspectivas de lo que será -coincidieron todos-, un año “dificilísimo” con el gran desafío de preservar el nivel de empleo.
Los elegidos esta vez fueron Rubén Henrikson (director de Rosamonte), Pablo Ratti (Cámara de la Construcción filial Misiones y Ratti Construcciones), Rogelio Bertone (titular de LUG Argentina), Gerardo Vallejos (titular de Piporé), Guillermo Fachinello (empresario forestal y flamante titular de APICOFOM), Maria Bower (titular de la Cámara de Mujeres Empresarias de Misiones y empresaria inmobiliaria), Leticia Espinosa (gerencia la constructora de la familia, Alpha Ingenieria SRL y preside la Comisión de Mujeres de la CEM), Guillermo Vázquez (titular de Grava Desarrollos, que construye la emblemática Torre Aymará y otros emprendimientos), Carlos Beigbeder (titular de la Cámara de Comercio de Posadas y de la distribuidora JB) y Fernando Vely, comerciante, integrante de la Cámara de Comercio posadeña, y conocedor de las negociaciones con Nación por beneficios de fondo para recuperar competitividad.
En este nuevo debate de fin de año, la conclusión principal fue dura: “Va a ser muy complicado mantener el empleo el año que viene”.
Este año decidimos convocar a una mayor cantidad de empresarios, sumar voces. Armamos una suerte de ronda donde no faltó el mate y alguna chipa. Queríamos escucharlos y que interactuaran entre ellos (algunos no se conocían personalmente), tratar de sacar conclusiones de cara a un 2019 que preocupa a cualquiera.
Así fue surgiendo el relato de un año cambiante como pocos. Porque el 2018 arrancó de una forma –economía creciendo poco, pero en ascenso- hasta que en mayo empezó la corrida cambiaria, la disparada de las tasas de interés, los pedidos de auxilio al FMI y las marchas y contramarchas de un equipo económico que no parece acertar con la receta.
Los empresarios coincidieron. Termina un año durísimo, pero lo peor podría estar por venir y habrá que trabajar mucho desde todos los sectores para seguir sosteniendo el empleo.
En otras palabras, que la recesión no se transforme en una crisis más aguda aún y comience lo que hasta ahora la provincia de Misiones pudo evitar en estos últimos años de una economía de “vacas flacas”: los despidos masivos y repetidos en empresas de distintos sectores.
La reunión se realizó un día después de una noticia que impactó a todos. La firma Dass despidió a 175 empleados de su planta en Eldorado, el mayor recorte de una sola empresa misionera en la era Macri.
La reunión comenzó al final de la tarde y después de una fuerte lluvia. Nada mejor que comparar nuestras notas y apuntes sobre aquel encuentro a finales del 2017, con este cónclave 12 meses después para entender la difícil situación que enfrenta la economía misionera (y argentina).
En el debate 2017, el título que elegimos para darle marco a ese encuentro fue: “Queremos crecer y generar empleo”. Estuvieron Fernando Vely, Gerardo Díaz Beltrán y Pablo Ratti. La economía ya había superado la recesión corta (en V) de los primeros meses de Macri en el Gobierno y por delante había perspectivas de un crecimiento suave, que si bien no generaba un boom ni un gran entusiasmo, alcanzaba para ponerle buena cara al año entrante. El resto eran expectativas y ganas de ir hacia adelante, tan importantes para la evolución de la economía.
Esta vez no hay por delante perspectivas positivas
Esta vez, la principal conclusión que se puede compartir es la de la honda preocupación de los empresarios por una economía que está en plena recesión, con una caída del consumo y unas tasas de interés que están ahogando a las pequeñas y medianas empresas.
¿Qué piden los empresarios para mantener el empleo?
Si hubiera que hacer una lista de lo que los empresarios juzgan necesario para poder mantener el empleo, sin dudas esa lista incluiría: 1) Bajar las tasas de interés en forma urgente
2) Bajar las cargas impositivas al trabajo (no los salarios) en forma permanente, pero si no se puede, al menos hacerlo en forma transitoria
3) Disminuir la presión impositiva del fisco nacional y provincial
4) Tener una política económica más acertada en el rumbo, donde prevalezca lo productivo y no poner la prioridad en lo financiero.
El tono con la gestión del presidente Macri fue muy crítico en todos. Pero eso sí, nadie pareció extrañar que vuelva Cristina Kirchner. “A mí Macri no me gusta, pero si se presenta Cristina, voy a volver a votar a Macri”, dijo uno de los presentes. De todos modos, uno de los empresarios aseguró -con información fresca- que Macri no buscará su reelección porque “pierde”.
Tasas de interés que “matan” a las pymes
“Las tasas de interés nos están matando”, coincidieron casi todos, que padecen desde hace tiempo la receta del Banco Central de poner unas tasas de interés altísimas para calmar la corrida cambiaria.
Los empresarios vinculados a la construcción explicaron que la caída de las inversiones en obra pública está agudizando la crisis de empleo en el sector y que el panorama es desalentador, sobre todo teniendo en cuenta la falta de fondos para obras en el Presupuesto 2019.
“Achicamos mucho el plantel de personal y no habrá posibilidades de recuperar si no hay un cambio en esta situación”, explicó Leticia Espinosa. La joven empresaria agregó que los certificados de obras se pagan con un retraso importante y a las empresas les genera un cuello de botella financiero imposible de afrontar con las actuales tasas de interés.
“Es un año difícil, la devaluación subió los costos muchísimo y las obras presupuestadas a un determinado monto, cambiaron”, explicó Ratti, quien tiene a su cargo la reforma principal del aeropuerto de Iguazú.
“La tasa de cambios fluctuante complicó los presupuestos. Vos hacías un presupuesto y a la semana estaba desactualizado. El hierro subía un 9,5% por semana, una locura. Los proveedores, el producto estaba atado al dólar y el dólar bajaba y el precio del producto no”, describió Guillermo Vázquez.
La yerba, algo mejor
Los representantes del sector yerbatero, algo más aliviados que el sector de la construcción, adhirieron sin embargo a la dificultad que generan las altas tasas de interés. Sobre todo en un sector que está muy endeudado con el sistema financiero desde hace tiempo.
“El tipo de cambio más competitivo ayudó, sin dudas, pero no hay que perder de vista que nos impusieron nuevamente las retenciones, eliminaron los reintegros y ya estamos trabajando con un tipo de cambio e 32 pesos y los costos subiendo, la competitividad se va licuando rápidamente”, explicó Vallejos, que de todas formas cerró con una sonrisa un 2018 donde Piporé creció mucho en el mercado interno y es una de las tres principales exportadoras de yerba (junto a Amanda y Grupo Kabour).
La presión impositiva
A la hora de pensar en medidas para paliar la crisis, todos coincidieron en que las empresas de todos los tamaños, pero principalmente las pequeñas y medianas necesitan, sí o sí, de un alivio en la presión fiscal.
“Pero no hay que hacerse muchas ilusiones, el Gobierno nacional está muy apretado para llegar al Déficit Cero y necesita cobrar todos los impuestos que pueda. Ahora bien, si ahogan a las empresas y empiezan a cerrar y despedir, a quien le va a cobrar esos impuestos?”, reflexionó un empresario del rubro comercial.
Todos pidieron además un alivio al Gobierno de la provincia por el lado de Ingresos Brutos. “Hay que empezar a bajar los impuestos a los Ingresos Brutos, tenemos una de las presiones impositivas más altas y en el actual contexto se hace imposible pagar impuestos, algunas empresas tienen que elegir, sueldos o impuestos, no hay plata para pagar ambas cosas”, explicaron.
A continuación, algunas de las sentencias de cada uno de nuestros invitados en este debate de Economis. Un buen reflejo de la cambiante economía argentina, que deja en el aire una pregunta: ¿Cómo será y qué se dirá en el tercer debate a finales del 2019?
Producción: Economis. Staff: Juan Carlos Argüello; Martín Boerr, Julieta Martinez, Cristian Milciades, Sixto Fariña, Rubén Edelman y Carola Espínola.
