La CNV endurece el control sobre los pagos y lleva al mercado de capitales hacia transferencias trazables
La Comisión Nacional de Valores (CNV) profundizó la digitalización y trazabilidad de los movimientos de dinero en el mercado de capitales y estableció que los sujetos obligados registrados ante el organismo deberán utilizar exclusivamente transferencias bancarias o mecanismos asociados a cuentas virtuales identificables para recibir y entregar fondos a sus clientes. La medida busca reducir el riesgo de rechazos y asegurar la disponibilidad efectiva del dinero en las operaciones.
La Resolución General 1166/2026, publicada este martes en el Boletín Oficial, modifica el artículo 3° de la Sección II del Título XI de las Normas de la CNV y redefine las modalidades habilitadas para la recepción y entrega de fondos. La decisión profundiza modificaciones adoptadas previamente por el organismo en materia de prevención del lavado de activos, financiación del terrorismo y proliferación de armas de destrucción masiva.
El cambio central es que los pagos a clientes deberán realizarse mediante transferencias hacia cuentas bancarias a la vista de titularidad o cotitularidad del propio cliente, abiertas en entidades autorizadas por el Banco Central, o hacia una CVU asociada a la CUIT del cliente, siempre que el mecanismo permita identificar y seguir la transferencia.
La misma lógica se aplica en sentido inverso. Los fondos que ingresen desde los clientes deberán provenir de cuentas bancarias a la vista de su titularidad o cotitularidad o de una CVU vinculada a su CUIT, con mecanismos que garanticen la identificación y trazabilidad del origen de los fondos.
La decisión modifica de hecho el papel que tenían los cheques dentro de determinadas operaciones. La CNV recordó que las reformas anteriores habían eliminado la posibilidad de utilizar efectivo y habilitado el cheque electrónico, pero habían mantenido un límite de hasta dos pagos mediante cheques de cualquier naturaleza por día y por cliente. Ahora el organismo sostiene que es necesario avanzar hacia medios que aseguren disponibilidad inmediata y reduzcan la posibilidad de rechazos.
El objetivo regulatorio es especialmente relevante para la prevención del lavado de activos. Una transferencia vinculada a una cuenta identificada permite reconstruir con mayor precisión quién origina los fondos, hacia dónde se dirigen y bajo qué relación se realiza la operación. La trazabilidad se convierte así en una herramienta de control que acompaña la operatoria financiera sin depender de instrumentos que puedan ser rechazados o cuyo cobro no sea inmediato.
La nueva normativa, sin embargo, no elimina la operatoria de negociación de cheques de pago diferido. La CNV aclara expresamente que la medida no interfiere con ese mecanismo de negociación, que continuará regulado bajo las normas específicas aplicables al mercado de capitales.
El esquema también contempla particularidades para determinadas operaciones del sector agropecuario. Los ALyC I AGRO podrán recibir fondos provenientes de actividades de corretaje de granos, agropecuarias y agroindustriales para aplicarlos en el mercado de capitales desde cuentas bancarias específicas vinculadas a esas actividades, siempre que se pueda reconstruir la trazabilidad y se identifique a los participantes mediante CUIT y datos personales.
Una previsión similar alcanza a los casos en que un ALyC Integral tenga un convenio para la liquidación y compensación de operaciones con un agente de negociación que desarrolle actividades de corretaje de granos y agroindustriales. En esos casos también se admite un circuito específico de recepción de fondos, pero bajo condiciones de identificación del originador y beneficiario.
La regulación contempla además a inversores extranjeros sometidos a procedimientos especiales de debida diligencia. Estos podrán enviar y recibir transferencias desde y hacia entidades reguladas por el Banco Central que actúen como custodios locales, siempre que proporcionen a los agentes correspondientes las instrucciones necesarias sobre las cuentas involucradas.
El cambio apunta, en definitiva, a que el circuito de dinero dentro del mercado de capitales sea más verificable y menos dependiente de instrumentos cuyo pago puede quedar sujeto a contingencias. La CNV busca combinar esa mayor trazabilidad con la continuidad de operaciones específicas que requieren tratamientos particulares, como las vinculadas al agro y a los inversores extranjeros.
Para los intermediarios registrados, la consecuencia es una mayor exigencia operativa: deberán adaptar sus procedimientos de recepción y pago para que los fondos circulen por cuentas identificables y puedan ser asociados inequívocamente con cada cliente. Para los inversores, el beneficio buscado es un circuito con mayor certeza sobre la acreditación y disponibilidad de los fondos.
La resolución entra en vigencia desde su publicación y profundiza una tendencia regulatoria que desplaza progresivamente al efectivo y a los instrumentos de pago con riesgo de rechazo en favor de sistemas electrónicos, bancarizados y trazables. En un mercado de capitales que busca ampliar su profundidad y formalización, la CNV apuesta a que una mayor seguridad en el movimiento de fondos sea parte de la infraestructura necesaria para crecer.
