Aunque el Banco Central describió un escenario de “pax cambiaria” en enero, la flexibilización parcial del cepo cambiario habilitada en abril del año pasado derivó en una masiva compra de dólares por parte de personas y empresas, con usos concretos y trazables. Viajes, pagos de deuda, cancelación de pasivos externos y consumos con tarjeta en moneda extranjera concentraron el grueso de una salida de divisas que alcanzó niveles récord y fue financiada por el superávit comercial y el endeudamiento público y privado.
La liberalización parcial del mercado cambiario marcó un punto de inflexión en la dinámica de dolarización de la economía argentina. Desde entonces, la demanda de billetes verdes se aceleró y dejó al descubierto estrategias claras tanto de individuos como de empresas sobre el destino de esas divisas, según surge de los datos oficiales del Banco Central.
Dolarización acelerada tras el levantamiento parcial del cepo
La salida de divisas se intensificó a partir de abril del año pasado, luego del levantamiento parcial del cepo cambiario. Ese proceso fue financiado por dos pilares centrales: el superávit comercial y la toma de deuda, tanto pública —a través del FMI, otros organismos internacionales y bancos— como privada.
En diciembre, la compra de dólares por parte de las personas humanas se aceleró de manera significativa respecto de noviembre. Según el Banco Central, 1,5 millón de personas realizaron compras brutas de billetes por USD 2.186 millones, mientras que 670.000 personas vendieron dólares por USD 477 millones.
Este comportamiento consolidó una tendencia de dolarización de carteras que ya se había manifestado con fuerza en los meses previos y que explica, en parte, el elevado volumen de salida de divisas registrado a lo largo del año.
Un dato clave del balance cambiario es que la salida de divisas del sector privado “sin fines específicos” alcanzó en 2025 un récord neto de USD 32.340 millones, el nivel más alto desde el inicio de la serie estadística del Banco Central en 2003. Se trata de un indicador que refleja la magnitud del proceso de formación de activos en moneda extranjera, aunque con matices relevantes sobre su uso final.
Viajes, turismo y pagos de intereses: los principales destinos
El desglose de los egresos muestra con claridad en qué se utilizaron los dólares adquiridos tras la flexibilización cambiaria. La salida neta por viajes, pasajes y turismo superó los USD 10.000 millones durante el último año, convirtiéndose en uno de los principales factores de presión sobre la cuenta de servicios.
A ese monto se sumó otro flujo de magnitud similar correspondiente a pagos de intereses, tanto del sector público como del privado, lo que refuerza el peso del endeudamiento externo en la dinámica cambiaria.
Desde el Banco Central aclararon que no toda la compra de dólares implica necesariamente formación de activos externos. Una parte relevante de los fondos adquiridos y registrados en la cuenta de billetes permanece depositada en cuentas locales en moneda extranjera y se utiliza para cancelar consumos con tarjetas en dólares, lo que atenúa su impacto directo sobre la salida efectiva de capitales.
“Una ventaja de estas operatorias es que parte de los fondos adquiridos y registrados en la cuenta billetes quedan depositados en cuentas locales y son utilizados para la cancelación de consumos con tarjetas en moneda extranjera”, explicaron desde la autoridad monetaria.
Empresas, pasivos externos y un uso financiero de las divisas
En el caso de las empresas, el destino de los dólares también aparece claramente definido. Según el balance cambiario, una parte de los egresos fue destinada a la cancelación de pasivos con el exterior, incluyendo pagos de deuda comercial y financiera externa, así como utilidades y dividendos.
Este comportamiento refleja una estrategia defensiva frente a la volatilidad histórica del mercado cambiario argentino: reducir exposición externa, normalizar balances y cubrir compromisos en moneda dura aprovechando la ventana de acceso al mercado oficial.
De este modo, la fuerte salida de divisas observada tras la apertura parcial del cepo no respondió a un fenómeno difuso o especulativo, sino a decisiones concretas vinculadas al consumo externo, el turismo, el servicio de la deuda y la administración financiera de empresas y hogares.
El levantamiento del cepo al dólar y un tipo de cambio más accesible impulsaron con fuerza el turismo emisivo durante 2025, mientras el ingreso de extranjeros cayó casi 20%. El resultado fue un fuerte deterioro de la balanza turística, con una salida neta de divisas superior a los USD 4.000 millones, según datos oficiales del Indec.
La dinámica del turismo volvió a convertirse en un factor de presión externa para la economía argentina. De acuerdo con las Estadísticas de Turismo Internacional (ETI) publicadas por el Indec, durante 2025 viajaron al exterior 18.838.900 residentes, lo que implicó un incremento interanual del 38,6% frente a los 13,5 millones registrados en 2024. En paralelo, el ingreso de visitantes no residentes se redujo un 19,7%, con 8.775.600 arribos, contra los 10.927.500 del año previo.
El desbalance entre entradas y salidas se tradujo en un déficit turístico anual de USD 4.054,2 millones, resultado de egresos por USD 7.164,2 millones frente a ingresos por apenas USD 3.110 millones. La magnitud del rojo confirma que, aun con estabilidad cambiaria, el turismo continúa siendo un canal relevante de salida de dólares.
Más viajes al exterior y menos turistas extranjeros
El informe del Indec detalla que, del total de argentinos que viajaron al exterior en 2025, 11.896.300 fueron turistas (con al menos una noche de estadía) y 6.942.600 excursionistas. Las mayores salidas se concentraron en enero, febrero y marzo, en línea con la temporada alta de verano.
Del lado receptivo, el retroceso fue significativo. De los 8.775.600 visitantes no residentes, 5.315.900 fueron turistas y 3.459.700 excursionistas, marcando una contracción generalizada respecto de 2024. El comportamiento confirma una pérdida de competitividad del destino Argentina frente a otros países de la región, en un contexto de apreciación cambiaria y encarecimiento relativo de los servicios locales.
En términos estructurales, la combinación de mayor turismo emisivo y menor turismo receptivo consolidó una balanza turística negativa que impacta directamente sobre las cuentas externas y limita la acumulación de divisas.
Diciembre: más salidas, menos llegadas y déficit mensual
El último mes de 2025 reflejó con claridad esta tendencia. Según la ETI, en diciembre ingresaron 887.800 visitantes no residentes, de los cuales 535.800 fueron turistas y 352.000 excursionistas. En la comparación interanual, los turistas internacionales que ingresaron cayeron 7,9%.
Los principales orígenes fueron Europa (17,6%), Brasil (16,6%) y Chile (15,4%). El 48,4% de los turistas no residentes llegó por vía aérea, el 37,3% por vía terrestre y el 14,3% restante por vía fluvial o marítima. Dentro del transporte aéreo, se estimaron 259.400 llegadas de turistas, una baja interanual del 3,4%, concentradas en un 87,7% en el Aeropuerto Internacional de Ezeiza y el Aeroparque Jorge Newbery.
En contraste, salieron del país 1.277.700 visitantes residentes, de los cuales 705.100 fueron turistas y 572.600 excursionistas, lo que representó un aumento interanual del 1,7%. Los destinos más elegidos fueron Brasil (24,7%) y Chile (21,3%). El 45,7% de los turistas residentes utilizó la vía terrestre, el 41,8% la aérea y el 12,5% la fluvial o marítima.
Como resultado, diciembre cerró con un saldo negativo de 389.900 visitantes internacionales, explicado por un déficit de 169.300 turistas y 220.600 excursionistas. En términos de gasto, durante ese mes los visitantes que arribaron al país gastaron USD 364,8 millones, mientras que quienes viajaron al exterior erogaron USD 441,1 millones, profundizando el rojo mensual.
Señales para 2026
Los datos del Indec confirman que el turismo volvió a jugar en contra de la balanza de pagos. El crecimiento del turismo emisivo, favorecido por el levantamiento del cepo y un tipo de cambio más accesible para viajar, contrastó con la caída del receptivo y generó una salida neta de dólares superior a los USD 4.000 millones en 2025.
Para la política económica, el desafío será doble: estimular el ingreso de turistas extranjeros y, al mismo tiempo, administrar el impacto del turismo emisivo sobre las reservas. En un esquema de mayor apertura cambiaria y normalización macroeconómica, el desempeño del sector aparece como una variable clave para la sostenibilidad externa en 2026.
Con el inicio de 2026 quedó oficialmente atrás el Impuesto PAIS, una de las cargas impositivas más resistidas por los argentinos. Su vencimiento legal modificó de manera directa el costo de los consumos con tarjeta en dólares, tanto en el exterior como en plataformas internacionales, y redujo de forma significativa el valor del denominado dólar tarjeta, alterando un esquema que durante años encareció viajes, servicios digitales y compras online.
Fin del Impuesto PAIS: qué cambia en la tarjeta y por qué importa
El Impuesto PAIS había sido creado con una vigencia legal de cinco años. Cumplido ese plazo, dejó de aplicarse desde enero de 2026, marcando un punto de inflexión en la estructura impositiva sobre los consumos en moneda extranjera.
Hasta fines de 2025, cada gasto con tarjeta en dólares incluía dos recargos:
30% correspondiente al Impuesto PAIS, y
30% en concepto de Percepción a cuenta del Impuesto a las Ganancias.
Con el nuevo esquema, los consumos se calculan sobre la cotización del dólar oficial del día y solo se les suma la percepción del 30% a cuenta de Ganancias. En términos prácticos, el impacto impositivo se redujo casi a la mitad, con un efecto inmediato sobre el precio final que pagan los usuarios.
La eliminación del Impuesto PAIS no solo beneficia a quienes viajan al exterior, sino también a millones de usuarios que abonan servicios digitales, suscripciones, aplicaciones y compras online facturadas en dólares. El ajuste redefine el costo relativo de estos consumos y modifica decisiones cotidianas de pago.
Un dólar tarjeta más bajo y el cambio de estrategia de los usuarios
Especialistas del sistema financiero coinciden en que la salida del Impuesto PAIS achicó de manera significativa la brecha entre el dólar tarjeta y otras cotizaciones del mercado. Durante años, este tipo de cambio fue uno de los más caros del sistema; ahora, se acerca a los valores de los dólares financieros.
Este cambio altera hábitos y estrategias. Pagar con tarjeta en el exterior o en plataformas internacionales deja de ser una mala palabra y vuelve a posicionarse como una alternativa viable frente a otras opciones. El menor costo relativo reduce la necesidad de esquemas defensivos y simplifica la operatoria para el usuario promedio.
No obstante, el nuevo escenario no implica la eliminación total de recargos. La Percepción del 30% a cuenta de Ganancias sigue vigente y se aplica automáticamente sobre cada consumo en dólares, lo que mantiene una diferencia respecto del tipo de cambio oficial puro.
Qué impuestos siguen vigentes y cómo recuperar percepciones
Aunque el Impuesto PAIS ya no rige, la Percepción del 30% a cuenta de Ganancias continúa activa. El tratamiento depende de la situación fiscal de cada contribuyente:
Quienes no tributan Ganancias ni Bienes Personales pueden solicitar la devolución total de lo percibido.
Quienes sí tributan deben computar esas percepciones como pago a cuenta, a través del SIRADIG-Trabajador, para su descuento en la liquidación anual.
El trámite de devolución se gestiona de forma digital ante ARCA (ex AFIP). Para iniciarlo, es necesario contar con CUIT, Clave Fiscal nivel 2 o superior, CBU informado y Domicilio Fiscal Electrónico activo. Desde el servicio “Devolución de Percepciones”, el sistema muestra los montos informados por bancos y emisoras de tarjetas. El reclamo se realiza mes por mes y, una vez aprobado, el dinero se acredita directamente en la cuenta bancaria declarada.
Pagar con dólares propios: la opción más barata sigue vigente
Más allá del nuevo esquema, continúa vigente una alternativa que permite evitar cualquier percepción: pagar los consumos con dólares propios. Esta modalidad requiere contar con una caja de ahorro en dólares y cancelar el resumen con esos fondos, sin convertir a pesos.
Según referentes del sector financiero, esta operatoria permite pagar consumos en el exterior a un valor inferior incluso al dólar tarjeta actual, utilizando dólares adquiridos por mercado oficial o vía MEP. El proceso es digital, no requiere billetes físicos y está disponible para mayores de 18 años con ingresos declarados.
Proyección: un cambio que impacta en consumo, turismo y servicios digitales
La eliminación del Impuesto PAIS marca un antes y un después en la forma en que los argentinos consumen en dólares. Con un dólar tarjeta más bajo, se espera un reordenamiento de decisiones de gasto, especialmente en turismo, servicios digitales y comercio electrónico, sectores directamente afectados por el esquema impositivo previo. El desafío hacia adelante será evaluar el impacto fiscal de esta baja de recaudación y su correlato con el nivel de actividad.
La medida que tomó el Banco Central de la República Argentina (BCRA) para desincentivar el turismo internacional y por consiguiente evitar la salida de divisas, viene mostrando aspectos positivos y negativos. ¿Cómo se están dando los primeros efectos de la medida de la misma y en cómo afecta al turismo nacional?
Dólares en falta: la situación del BCRA
En los últimos 20 años, Argentina de manera periódica y por medio de los distintos Gobiernos, fue aplicando distintas medidas restrictivas para acceder a la compra de dólares, principalmente por medio de los conocidos “cepos”. No obstante, eso, nunca se había llegado a una situación tan drástica como la de prohibir venta de pasajes en cuotas, que afecta principalmente a la clase media que tiene esa vía para poder vacacionar en otros países.
Lo que sucede es que, en términos cambiarios, la salida de dólares para el turismo es lo que desequilibra las cuentas fiscales, concuerdan especialistas, más aún cuando hay una brecha del 100% entre el dólar oficial y el dólar paralelo. Cuando un argentino viaja al exterior y gasta con tarjeta de crédito, básicamente está pagando un dólar que de algún modo está “subsidiado”. En contraposición a eso, cuando un extranjero viene a Argentina y gasta dólares, esos billetes no ingresan en el mercado formal, toda vez que le conviene cambiarlos de manera paralela y obtener actualmente unos $200, a diferencia de lo que ocurriría si pagara con su tarjeta de crédito o débito, en dónde sólo contaría con $100 aproximadamente.
Con una reactivación económica en puerta, con la apertura de fronteras y el avance de la vacunación; el BCRA esperaba que en los próximos meses muchas personas decidieran viajar al exterior y financiar en cuotas los gastos, por lo que con estas medidas y ante la falta de dólares, es algo que quiere desalentar. No obstante, no hay dudas de que, con el paso de los días, irán apareciendo nuevas formas de financiación que los viajeros seguramente van a poder aprovechar, a los fines de sortear las limitaciones antes explicadas.
A futuro: financiación, pero con interés
El pasado 26 de noviembre, el Banco Central suspendió las ventas en cuotas de pasajes, hoteles y servicios turísticos internacionales por tarjetas de créditos. Asimismo, todos los servicios que se tomen en el exterior y se paguen con tarjeta de crédito deberán ser abonado en un pago o también financiado con una tasa del 43%, que es justamente la que aplican los bancos cuando un cliente decide pagar lo que se conoce como el “mínimo” del resumen de la tarjeta que utiliza para compras.
La tasa antes mencionada es la máxima permitida por el organismo monetario por el momento, siempre y cuando las compras que se deban pagar con la tarjeta sean de hasta una suma de $200.000. Si se tiene en cuenta la cotización que tiene el “dólar solidario” (valor muy cercano al que se conoce como “blue”), con esa tasa se van a poder financiar compras por hasta unos USD 1.140. Cuando se excede ese valor, casos los bancos van a tener que comenzar a ofrecer financiamiento como si fuera un crédito personal, con tasas que sin lugar a dudas van a ser más altas.
Esta medida por parte del BCRA no fue aleatoria: el origen fue el “Black Friday”, una conocida jornada de descuentos en casi todos los ámbitos, principalmente los paquetes turísticos donde los operadores de turismo ofrecen pasajes, hoteles, actividades y paquetes al exterior, con importantes descuentos y bonificaciones en algunos casos en hasta 12 cuotas sin interés. Horas antes de que comenzara el “viernes negro”, el BCRA tomó la medida por medio de la Comunicación A 7407.
Alternativas de financiación: lo que buscan los usuarios
Acorde a lo establecido por la autoridad monetaria argentina, a partir de ahora los interesados en viajar al exterior deberán buscar alternativas de financiación. Las primeras seguramente las van a poder encontrar por medio de los bancos en donde son clientes, que ya se encuentran trabajando en ofrecer líneas crediticias pertinentes, en algunos casos con muy buenas bonificaciones.
Lo positivo del sector financiero en la actualidad es que la oferta de préstamos es muy amplia. Ya no sólo se puede acudir a bancos en busca del dinero que se necesita, sino que también está la presencia de muchas plataformas tecnológicas que brindan créditos, más conocidas en el mercado como fintechs, que dan dinero en minutos, sin tener que acudir a ninguna sucursal o presentar documentación de forma personal.
Aspectos Negativos
Al transcurrir los días y el decreto ya asentado, empezaron a notarse algunos efectos negativos Por un lado, el Foro Argentino de Consultores y Empresas de Viajes (Facve), hizo notar su malestar con un comunicado indicando principalmente que esta medida impacta de manera directa a las agencias de viajes más pequeñas y aseguraron que las medidas legales y judiciales de su parte no tardaran en emitirse.
Aseguraron que la medida tuvo un resultado del 50% en pérdidas durante el Black Friday y en los días normales pérdidas de 20% a 25%. Por otro lado, el sector hotelero argentino también se vio afectado.
La llegada de extranjeros se ve en baja, ya que al haber pocos argentinos viajando al extranjero, las frecuencias de viajes bajarán.
Aspectos Positivos
Si bien esta medida tomada por el gobierno para poder alentar la reactivación económica viene causando malestar en muchos sectores, por otro lado, en el turismo local se puede encontrar el lado positivo.
Destinos nacionales: impulso del Ahora 12
Aquellos pasajes de avión que se adquieran para viajar por el territorio nacional, a cualquier destino, sí se van a poder financiar y será puntualmente por medio del programa Ahora 12 que impulsa desde hace un tiempo el Gobierno Nacional. Desde las agencias tomaron esa medida de manera positiva.
Comunicación A7407 del BCRA: La norma establecía lo siguiente: “Establecer con vigencia a partir del 26.11.21, que las entidades financieras y no financieras emisoras de tarjetas de crédito no deberán financiar en cuotas las compras efectuadas mediante tarjetas de crédito de sus clientes –personas humanas y jurídicas- de pasajes al exterior y demás servicios turísticos en el exterior (tales como alojamiento, alquiler de auto, etc.). ya sea realizadas en forma directa con el prestador del servicio o indirecta, a través de agencia de viajes y/o turismo, plataformas web u otros intermediarios”
Comunicado del FACVE Desde FACVE -Foro Argentino de Consultores y Empresas de Viajes- queremos expresar nuestro profundo rechazo y repudio a las recientes medidas informadas por el BCRA (Comunicación ‘A’ 7407) referente a la prohibición de la financiación de pasajes al exterior y otros servicios vinculados al turismo.
Estas nuevas restricciones se suman a las ya vigentes como el Impuesto PAIS 30% y la percepción del 35% a los consumos en moneda extranjera, son medidas distorsivas las cuales afectan de manera negativa el normal desempeño de una actividad que genera de manera directa e indirecta miles de empleos en todo el país y aporta el 10% del producto bruto nacional.
Algunos de los puntos geográficos más elegidos por los turistas argentinos:
Bariloche Una de las ciudades más elegidas por los argentinos, un lugar ideal en donde se disfruta de la naturaleza y también de una gastronomía en un nivel excelente. Las visitas por la ciudad, el Centro Cívico, la Catedral, las diversas excursiones, cabalgatas, trekking, cerros, viajes por el lago Nahuel Huapi son las razones por las que la mayoría de los turistas de esta temporada eligen y van a elegir.
Mendoza La provincia de Mendoza, puntualmente en San Rafael, cada temporada se convierte en uno de los puntos más visitados de la Argentina, un sitio excelente para los amantes de la naturaleza y el aire puro. Atractivos como El embalse Valle Grande se convierte en un lugar ideal para realizar trekking, montañismo y demás actividades. Las dunas de villa El Nihuil y las salinas del Diamante son otros atractivos más visitados por los turistas.
Córdoba La Docta también se convierte en un atractivo ideal para aquellos que les gusta disfrutar de las Sierras cordobesas, las rutas con el sol arriba, los viñedos y bodegas, recorridos en bicicletas. Lugares paradisiacos como La Cumbrecita, Córdoba tiene muchos lugares que verdaderamente es una experiencia que todos deberían vivir.
Jujuy El norte argentino verdaderamente es una región increíble, con los cerros de 7 colores en Purmamarca, el Hornocal que tiene 14 colores diferentes, la fiesta del carnaval jujeño, el ambiente familiar, caminatas y excursiones a las Salinas, los Diques, pero principalmente su gastronomía andina que provoca una experiencia que se vive en pocos lugares del mundo, miles de turistas quedan fascinados con este lugar de ensueño que una vez que lo vives todo se vuelve diferente.
Misiones En la provincia de Misiones se encuentra una de las maravillas del mundo y uno de los atractivos más importantes del país argentino, hablamos de las Cataratas del Iguazú, visitarlo se vuelve una experiencia única, todos los años miles de turistas concurren a este icónico lugar para llevarse momentos inolvidables. Por otro lado se encuentra también el Paseo a la Garganta del Diablo a bordo del tren con vagones abiertos para visualizar mejor la zona, esta provincia ofrece diversas actividades al aire libre, perfecto para los amantes de la naturaleza.
Santa Cruz En la Patagonia Argentina se encuentra un lugar único e ideal, El Chaltén es uno de los destinos más elegidos por los turistas argentinos y extranjeros, la actividad principal es el trekking, ya que hace años fue declarado Capital Nacional del Trekking. Los paisajes de los glaciares se vuelve una experiencia inolvidable como también los bosques nativos, por otro lado, la gastronomía de chocolates, helados y vinos son degustaciones imperdibles.
Fuente Equipo de Redacción de EMT | Edición: Contadora Melisa Murialdo
Consultadas por Economis, desde algunas agencias observan con preocupación la volatilidad del dólar y hasta aseguran que hoy “está todo parado”.
El Observatorio Económico de Agencias de Viajes de Argentina, había afirmado hace un par de días que entre enero y mayo de 2017 y de 2018 los pasajeros de vuelos nacionales aumentaron un 7% interanual y los de vuelos internacionales cayeron 4%. Ya en mayo se había comenzado a notar un cambio de comportamiento entre quienes planeaban viajar.
La nueva suba del dólar que tuvo el mayor salto desde 2015, se disparó 15,6 por ciento y en Misiones llega a cotizar a 40 pesos en cuestión de horas, abrió una gran puerta para que ingrese la incertidumbre en las agencias de viajes. El temor por el freno o la cancelación de paquetes al exterior está a la orden del día.
Desde “El Viaje de Tu Vida”, afirmaron que hoy “está todo bastante parado”. Pablo Hettingtr, gerente de la empresa, indicó que hace un mes los paquetes en general venían con un freno de ventas, pero que la volatilidad de la moneda norteamericana de las últimas horas provocó un parate hasta de consultas.
“La gente todavía no cancela, pero no compra, en la temporada de invierno nos fue bien, pero las nuevas reservas están paradas”.
Un paquete a Europa por siete días por persona, estimativamente cuesta hoy 150 mil pesos, mientras que uno a Brasil, dependiendo del destino, 45 mil pesos. Un viaje al Caribe cuesta 80 mil pesos por pasajero.
Por su parte, Carlota Stockar, de la agencia que lleva su nombre, se sumó a la preocupación y aseguró que observa con expectativas cómo cotiza la moneda estadounidense, aunque reconoció que aún no ve afectada la venta de paquetes al exterior. “Todavía venimos bien, pero esto nos genera una complicación, no sabemos qué va a pasar, esperemos se calme todo. No te puedo decir qué vamos a hacer porque todavía no lo sé. Te acostás con una cotización y te levantás con otra”.
