La empresa Vista Energy invertirá más de US$4.500 millones en Vaca Muerta, en el marco de un plan estratégico para aumentar su producción un 60% y alcanzar los 180.000 barriles diarios de petróleo en 2028.
La compañía que lidera Miguel Galuccio, que ya lleva invertidos US$6.000 millones en Argentina, proyecta legar a 200.000 barriles diarios en 2030.
Vista proyecta ingresos por exportaciones por 8.000 millones de dólares en los próximos tres años, y un EBITDA ajustado de 2.800 millones de dólares para 2028, lo que representa un crecimiento del 75% respecto de su estimación para 2025.
“Estamos entrando en una nueva etapa de crecimiento que llevará a Vista a una escala superior, apoyados en todo lo que construimos hasta ahora”, afirmó Miguel Galuccio, fundador y CEO de Vista Energy..
Agregó que “en un contexto global donde la demanda de energía sigue creciendo, los productores eficientes y de bajo costo, como nuestra compañía, marcarán la diferencia. Haber consolidado una cultura de alto desempeño, ágil y con un equipo de clase mundial fue clave para seguir liderando el desarrollo de Vaca Muerta”.
Desde el anuncio del primer plan estratégico en 2021, la empresa incrementó tres veces su producción y cuatro veces su EBITDA ajustado, que pasó de 380 millones de dólares a 1.600 millones de dólares en 2025.
En una señal de mayor confianza hacia el sector corporativo argentino, Moody’s Ratings anunció la mejora en las calificaciones crediticias de ocho empresas no financieras del país, tras el reciente aumento de la nota soberana de Argentina a Caa1 con perspectiva estable. Las compañías beneficiadas son Arcor, Pan American Energy, Pluspetrol, Raghsa, Tecpetrol, Telecom Argentina, Vista Energy y YPF, que ahora cuentan con ratings entre B1 y B2.
El movimiento responde a la reciente suba de la calificación soberana de Argentina y al incremento de los techos de país para obligaciones en moneda local y extranjera, que pasaron a B1 y B2 respectivamente. Según Moody’s, estos cambios reflejan “una mayor previsibilidad de las acciones gubernamentales, la liberalización del mercado cambiario, menores controles de capital y la implementación de un nuevo programa con el FMI, que fortalecieron la liquidez en moneda dura y redujeron vulnerabilidades externas”.
Las empresas que mejoraron su perfil crediticio
Arcor S.A.I.C. pasó de Caa1 a B2, sostenida por su liderazgo global en confitería, amplia diversificación y acceso a capital.
Pan American Energy (PAE) y su filial argentina alcanzaron B1 desde B3, respaldadas por su posición como segundo mayor productor de hidrocarburos del país y su liquidez en moneda extranjera.
Pluspetrol S.A. escaló a B1 desde B3, impulsada por el potencial de crecimiento en Vaca Muerta y un sólido respaldo corporativo.
Raghsa S.A. mejoró a B2 desde Caa1, gracias a su cartera inmobiliaria de alta calidad y sólida liquidez.
Tecpetrol S.A. alcanzó B1 desde B3, reflejando su fuerte presencia en gas natural y el soporte del Grupo Techint.
Telecom Argentina S.A. pasó a B2 desde Caa1, destacando su posición en el mercado de telecomunicaciones y el refuerzo estratégico tras la compra de Telefónica Móviles.
Vista Energy Argentina subió a B2 desde Caa1, apuntalada por sus activos en Vaca Muerta y la reciente adquisición en el bloque La Amarga Chica.
YPF S.A., principal petrolera del país, mejoró a B2 desde Caa1, en un contexto de flexibilización regulatoria y plan de inversiones de hasta USD 5.200 millones para 2025.
Proyecciones y riesgos
Si bien la mejora de las calificaciones refleja un entorno más favorable, Moody’s advirtió que la vinculación de estas empresas con el riesgo soberano continúa siendo significativa. “Las calificaciones no pueden desvincularse completamente de la calidad crediticia del Gobierno argentino”, señaló el informe, que también destacó la necesidad de mantener sólidos niveles de liquidez y prudencia financiera para evitar eventuales presiones negativas.
Perspectiva estable y expectativas del mercado
La perspectiva estable asignada a todas las compañías considera que sus métricas financieras y operativas se mantendrán robustas en los próximos 12 a 18 meses. No obstante, eventuales retrocesos en la calificación soberana, cambios regulatorios adversos o deterioros de liquidez podrían revertir las mejoras.
Durante junio, se completaron 1.701 etapas de fractura, la cifra más alta registrada hasta la fecha, marcando un hito histórico para el sector.
Vaca Muerta sigue su camino ascendente con nuevos récords en junio, lo que refleja el gran crecimiento de la actividad de los yacimientos no convencionales. Durante junio, se completaron 1.701 etapas de fractura, la cifra más alta registrada hasta la fecha, marcando un hito histórico para el sector.
Las que lideraron el ranking de fracturas fueron YPF y Halliburton, con 886 y 852 etapas, respectivamente.
El proceso clave para la extracción de gas y petróleo en estos yacimientos es el fracking, o fracturamiento hidráulico. Según un informe de la Fundación Contactos Energéticos, esta técnica funciona como un “termómetro de la actividad”, marcando el ritmo de desarrollo y la métrica comercial del sector.
YPF encabezó el ranking con la mayor cantidad de fracturas en Vaca Muerta, seguida por Vista, Chevron, Pluspetrol y Pan American Energy.
En cuanto a las empresas de servicio, Halliburton lideró el podio, seguida por SLB, con 468 etapas completadas.
El récord de junio supera las 1.694 fracturas realizadas en abril y consolida un crecimiento sostenido. En lo que va del año, se han concretado 9.311 etapas, lo que representa el 63% de las 14.722 realizadas en 2023. Cabe destacar que este último año ya había significado un incremento del 17,6% respecto al 2022.
El objetivo impuesto de alcanzar el millón de barriles de petróleo por día en 2030 aún presenta desafíos. La cantidad de equipos disponibles y la evacuación eficiente de los hidrocarburos son dos de los principales obstáculos que Vaca Muerta deberá superar para alcanzar su máximo potencial.
A pesar de estos desafíos, la producción no convencional en Vaca Muerta sigue avanzando a pasos agigantados. En mayo, la producción de petróleo no convencional alcanzó los 363,2 mil barriles diarios, un 22,9% más que en el mismo mes del año anterior, y representó el 52% del total del crudo producido en Argentina.
En cuanto al gas, la producción en Vaca Muerta llegó a los 83,7 millones de metros cúbicos por día en mayo, un 15,3% más que en el mismo período del 2023, y representó el 60,43% del total de gas producido en el país.
Las cifras son contundentes y reflejan el enorme potencial de Vaca Muerta para convertirse en un jugador clave en el panorama energético global. Con un desarrollo sostenido y la superación de los desafíos presentes, este yacimiento no convencional tiene la capacidad de transformar la economía argentina y posicionarla como un referente en la producción de hidrocarburos.
El sector energético se posiciona como uno de los más prometedores dentro del contexto argentino, en un año signado por las elecciones presidenciales. Las recomendaciones de los brokers de renta fija y variable.
Un escenario económico atravesado por la inflación más alta de los últimos 30 años, expectativas de devaluación y un complejo cepo cambiario obligó a los inversores argentinos a buscar instrumentos de cobertura en 2022, un año alcista para la Bolsa porteña. Con perspectivas para el año electoral que empieza un grupo de brokers, señaló a cinco empresas para seguir de cerca en 2023, con un denominador en común: Vaca Muerta.
Esta empresa energética se posiciona como el sector estrella para las inversiones en empresas argentinas, ya sea en renta fija o variable, según los especialistas de Silver Cloud Advisors, Adcap Grupo Financiero, Bull Market Brokers, Portfolio Personal Inversiones y Grupo SBS.
Las empresas seleccionadas fueron YPF, Vista Energy, Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur que cotizan tanto en la Bolsa norteamericana, como en la porteña. Mientras que Compañía General de Combustibles ofrece instrumentos de renta fija.
YPF
Gonzalo Gaviña, asesor financiero de PPI apuntó al potencial de la empresa que tiene al Estado Nacional como su mayor accionista: “YPF con un valor de acción de alrededor de U$S8,65, es una compañía que se está diversificando en la industria, ya sea en Vaca Muerta, con su fuerte posicionamiento con potenciales negocios en la industria de litio, el gas u otros productos derivados, como el sector agropecuario”.
“La diversificación de su producto y el potencial que tiene de explotación el crudo, el gas y litio en la Argentina lo posiciona como uno de los grandes candidatos. Más si hay cambio electoral”, explicó.
YPF en 2022 mejoró su calificación crediticia a raíz de la cancelación de su deuda, de sus inversiones en Vaca Muerta. Luego de optimizar métricas operacionales y fortalecer su perfil financiero, pasó de “AA+” a “AAA”, de acuerdo a FIX (Agencia afiliada a Fitch Ratings).
Al último trimestre YPF alcanzó un resultado neto de ganancia de U$S678 millones, frente a los U$S798 millones del segundo trimestre, con lo que acumuló más de U$S1700 de millones durante los primeros nueve meses de 2022.
Vista Energy
“El segundo papel es Vista, también dentro del sector energético. Es muy eficiente en sus operaciones en Vaca Muerta. Siempre con el ojo puesto en el desarrollo de esa cuenca. Si se lleva adelante, va a ser uno de los winners, al igual que YPF, en cuanto a la generación de ingresos a partir de la explotación de Vaca Muerta”, sostuvo Gaviña.
En ese sentido, Gaviña insistió “El país necesita divisas y a tener que ponderar dentro de su plan estratégico al producto energético, de la mano de Vaca Muerta, para poder generar dólares”. En esa formación de recursos sale, Vista puso a producir unos 225 pozos en 2022, mientras que recientemente anunció una nueva inversión de U$S150 millones junto a la empresa Trafigura.
En el tercer trimestre, la empresa con sede en la ciudad de México,reportó ingresos por U$S333,6 millones, un 91% por encima del tercer trimestre de 2021, ante un contexto de más producción.
De acuerdo a lo indicado, fue “otro trimestre de sólido desempeño operativo y financiero”.
Pampa Energía
“Pampa Energía es muy similar a lo mencionado anteriormente, pero más inclinado a sus buenos rendimientos, vinculados con el gas”, consideraron desde PPI.
La firma reportó un récord en producción de gas, pese a la baja nacional en septiembre. La compañía energética que preside Marcelo Mindlin, en el tercer trimestre indicó que la producción de gas alcanzó “nuevos máximos históricos”, al registrar 10,7 millones de metros cúbicos por día.
Pampa Energía, está por detrás de YPF en la producción de gas, en lo que con respecta a la producción no convencional de tight gas.
Transportadora Gas del Sur
“Transportadora Gas del Sur, por el potencial que tiene Argentina respecto del sector energético y la posibilidad de desarrollar Vaca Muerta, más la necesidad de generar divisas, se empieza a palpitar con muchísimas oportunidades para 2023”, expresó Daviña. Esta empresa también presenta muy buen precio en relación a su pico histórico por encima de los U$S20, en el 2018, según el analista.
TGS, empresa clave en el transporte del gas que se extrae en Vaca Muerta, acordó recientemente con el Gobierno de la provincia de Neuquén, la ampliación del Gasoducto Vaca Muerta tramo Norte, que permite el aumento de la producción en el área, por consecuencia la exportación. La obra conlleva “un año de ejecución”, genera “gran expectativa” ya que Argentina cuenta con una de las mayores reservas de shale gas del mundo.
TGS reportó ingresos por ventas totales por $31370 millones en comparación a los $32878 millones obtenidos en el mismo periodo del año anterior, lo que representó una caída de $1508 millones. A diferencia del resto de las empresas que miran los inversores, las proyecciones para TGS arrojan una disminución en los ingresos para 2023. De todos modos, las perspectivas son favorables.
“Tuvo un excelente primer semestre por exportaciones a precio internacional a Chile, aunque eso se reduciría en 2023” pronosticó Mauro Mazza, jefe de Research Bull Market, quien señaló “las perspectivas para la acción son sólidas”.
“Tiene un buen perfil de deuda neta y el flujo estable. Es exportadora neta en el primer semestre, y si sube el gas en 2023, se notará”, concluyó.
Compañía General de Combustibles
María Moyano Hidalgo, estratega de renta corporativa de Adcap Grupo Financier, coincidió en apuntar al sector energético y a empresas como YPF, Pampa Energía, TGS, pero señaló el potencial de Compañía General de Combustibles, a través de sus títulos de renta fija.
CGC tiene, entre otros instrumentos de deuda, una obligación negociable dollar linked emitida por un total de U$S 65 millones, con vencimiento en 2024, y un cupón de 1375% base trimestral. Cuenta también con ONs con vencimientos en 2022, 2025, 2026, 2029, y 2031.
De acuerdo al último informe de Compañía General de Combustibles, la producción promedio de gas ascendió a 5658,9 metros cúbicos por día en el tercer trimestre de 2022, lo que representó un aumento de 1,7% frente al mismo período del año pasado.
La producción promedio de petróleo alcanzó los 3311,5 metros cúbicos por día en el tercer trimestre representando un incremento del 1,6% con relación a ese lapso de 2021. Así los ingresos fueron de $92555,9 millones en los primeros nueve meses.
“Hasta ahora los indicadores son muy buenos y creemos que durante 2023 continuará siendo así. En ese sentido, los bonos corporativos son una forma cautelosa de posicionarse ante el crecimiento del sector, mientras que las acciones de compañías de oil&gas podrían ser una forma más agresiva”, evalúo en analista de Adcap.
