La economía repunta, pero con desequilibrios persistentes

Un equipo técnico del Fondo Monetario Internacional (FMI) finalizó una serie de encuentros con autoridades de Colombia en el marco de la consulta del Artículo IV de 2025. En su declaración preliminar, el organismo destacó que, si bien la economía colombiana mostró signos de recuperación con un crecimiento del 1,7% en 2024, persisten desafíos fiscales significativos y riesgos asociados a un contexto financiero global volátil.

Inflación en descenso y reservas fortalecidas

El informe del FMI señala que la inflación interanual volvió a descender en marzo y se ubicó en 5,1%, favorecida por una política monetaria que se mantuvo en terreno restrictivo. Además, las reservas internacionales se consolidaron gracias a un plan de acumulación implementado en 2024, alcanzando el 130% del indicador de suficiencia de reservas del propio organismo (ARA).

El sistema bancario, por su parte, mantiene una posición sólida, con adecuados niveles de liquidez, capital y provisiones, respaldado por una estricta supervisión regulatoria.

Preocupa el déficit fiscal: se amplió a 6,7% del PIB

El dato que más preocupa al FMI es el incremento del déficit fiscal global del gobierno central, que trepó al 6,7% del PIB en 2024, muy por encima del 4,2% registrado en 2023 y de la meta oficial de 5,6%. Esta brecha se explica por menores ingresos tributarios de lo esperado y un gasto primario que superó lo proyectado, incluso tras los ajustes implementados hacia fin de año.

La situación de liquidez también forzó una acumulación de rezagos presupuestales equivalentes al 2,8% del PIB, que ahora deberán ser regularizados con recursos del presupuesto 2025, generando nuevas tensiones.

La deuda pública se incrementó al 61,3% del PIB

El deterioro fiscal y un leve debilitamiento del peso llevaron a que la deuda pública bruta se elevara al 61,3% del PIB al cierre de 2024. Este escenario se reflejó en el aumento de los diferenciales soberanos de Colombia frente a países comparables, en un contexto internacional signado por el endurecimiento de las condiciones financieras.

Riesgos globales y presión por reformas

El FMI advirtió que la economía colombiana deberá enfrentar un entorno internacional complejo, marcado por tensiones comerciales crecientes y posibles shocks de precios en materias primas. En este sentido, el organismo trabaja junto al gobierno para evaluar los posibles impactos indirectos sobre Colombia, tanto en lo financiero como en lo comercial.

El Plan Financiero 2025 contempla una reducción del déficit al 5,1% del PIB. Las autoridades están delineando medidas tanto del lado del gasto como de los ingresos tributarios para cumplir este objetivo y reforzar la resiliencia macroeconómica.

Declaración final y próximas reuniones

“El diálogo ha sido abierto y constructivo”, concluyó el equipo del FMI, que continuará la consulta del Artículo IV durante las Reuniones de Primavera del FMI y el Banco Mundial a realizarse en Washington, D.C., a fines de abril.