Un informe de la Fundación Mediterranea -IERAL, a cargo de Joaquín Berro Madero muestra como impacto en los créditos la situación macroeconomice.
Luego de crecer apenas 0,3% m/m en noviembre, los créditos al sector privado en pesos muestran un retroceso de -0,3% m/m para el parcial de diciembre. Las líneas más afectadas han sido las vinculadas al consumo (Personales y con Tarjeta), que caen -0,3% m/m en el primer caso y -1,4% m/m en el segundo. Por su parte, los depósitos privados en pesos pasan de crecer 4,3% m/m en noviembre a 7,3% m/m en diciembre
Con datos hasta el 17 de diciembre, se tiene que los créditos al sector privado en pesos reflejan un leve retroceso intermensual. Este fenómeno se verifica en todas las líneas; aunque es suavemente más intenso en aquellas vinculadas al consumo. De esta forma, el mercado de crédito no repunta desde junio de 2018. Por su parte, los depósitos en pesos del sector privado continúan creciendo cada vez a un ritmo mayor; este mes traccionados por las colocaciones a la vista.
Los datos parciales de diciembre muestran un retroceso de -0,3% m/m para los créditos en pesos al sector privado, luego de un crecimiento prácticamente nulo en noviembre (0,1% m/m). En este sentido desde junio pasado al corriente mes la performance de los créditos en pesos ha sido muy pobre: 0,4% m/m promedio. En detalle, las financiaciones más afectadas en diciembre vienen siendo aquellas vinculadas al consumo en pesos (Personales y con Tarjeta de crédito), que representan aproximadamente la mitad del total de la cartera en esa moneda y, registran una desaceleración de -0,8% m/m luego de crecer apenas 0,5% m/m en noviembre. Por un lado, los préstamos Personales confirman su retroceso de 0,3% m/m registrado en noviembre, a -0,3% m/m el corriente mes; siempre en términos nominales, punta a punta. Por el otro, las financiaciones con Tarjeta de Crédito en pesos pasaron de crecer 1,3% m/m en noviembre a caer -1,4% m/m en diciembre.
Asimismo, las líneas Comerciales (Adelantos en Cuenta Corriente, Documentos a sola firma, Documentos Comprados y descontados, etc.) -representan aproximadamente el 30% del total de la cartera en pesos- crecen apenas 0,2% m/m en diciembre luego de contraerse – 0,5% m/m en noviembre; revistiendo el signo luego de dos meses consecutivos de retrocesos. En detalle, los Adelantos en cuenta corriente que pasaron de crecer 3,4% m/m en noviembre a 2,8% m/m durante el parcial de diciembre. Los Documentos a sola firma recortan su caída de noviembre (-4,5% m/m) a -2,8% m/m verificado este mes.
Por último, las líneas pactadas con Garantía Real (Hipotecarios y Prendarios) -que significan aproximadamente el 20% restante del total de la cartera en pesos y habían sido el motor de la recuperación de los créditos en pesos-, continúan estancadas en diciembre,  creciendo solo 0,1% m/m. Dato que compara con el 0,2% m/m verificado en noviembre. En detalle, los préstamos Hipotecarios continúan creciendo solo 0,8% m/m este mes, al igual que en noviembre. Y, las financiaciones Prendarias profundizan su retroceso  pasando de -1,2% m/m el mes pasado a -1,3% m/m ahora.

Como se observa en el gráfico de la derecha, en términos interanuales los préstamos al sector privado en pesos profundizaron su desaceleración en diciembre. Luego de un pico de 51,4% a/a de mayo, en diciembre el incremento apunta a 19,7% a/a; siendo el  registro más bajo desde enero 2017.
Del otro lado del mostrador, los depósitos del sector privado en pesos muestran una aceleración en diciembre, hasta 7,3% m/m, luego del 4,3% m/m verificado en noviembre. Asimismo, se observa un cambio en la composición de esta dinámica. Los depósitos a plazo fijo en pesos, que crecieron 4,7% m/m el mes pasado, en diciembre no muestran incremento. Sin embargo, la motorización de los depósitos viene dada por los depósitos a la vista a fin de año. En este sentido, las colocaciones en Cuenta Corriente y Caja de  Ahorro pasaron de crecer 4,9% m/m y 3,8% m/m en noviembre, respectivamente; a 15,7% m/m y 20% m/m este mes Este comportamiento, en términos de financiamiento y colocación de fondos, se da en un contexto en el cual las tasas de interés activas y pasivas continúan en niveles muy elevados, aunque se comienza a avizorar un todavía tenue recorte en la tasa de referencia. Hoy la tasa de política monetaria se ubica en tono a 59,4% nominal.

En línea con la tasa de referencia, las tasas activas y pasivas reflejan un suave recorte. Por un lado, la tasa pasiva mayorista (BADLAR Bancos Privados) que se ubicó en torno a 49,4% los últimos días -tomado el promedio móvil de los últimos 20 días- luego de un pico de 52,1% a mediados de noviembre. Asimismo, la tasa de interés anual por depósitos a plazo minorista paso de un pico de 48,9% en idéntico periodo a 47,3% anual ahora.

Por su parte, las tasas de interés activas, tanto para préstamos personales como para acuerdos por adelantos en cuenta corriente a empresas medianas y grandes, reflejan un comportamiento similar, alcanzando un promedio de 64% anual en el primer caso -siempre tomando el promedio móvil de los últimos 20 días- y 67% anual en el segundo.