Alerta billeteras digitales: una medida del BCRA reducirá los rendimientos por depósitos

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha decidido incrementar en cinco puntos porcentuales los encajes sobre las cuentas remuneradas y fondos comunes de inversión (FCI) money market. Esta medida, que se implementará a partir del 1° de noviembre, impactará directamente en las tasas de interés que las billeteras digitales y estos fondos ofrecen por los depósitos.

El BCRA comunicó la normativa a través de la “Comunicación A 8119”, que establece que las entidades financieras deberán aumentar del 15% al 20% los encajes aplicables a los depósitos a la vista en pesos, afectando tanto a los FCI como a las cauciones bursátiles tomadoras en pesos. Este incremento reducirá entre dos y tres puntos porcentuales los rendimientos que actualmente ofrecen las billeteras digitales, cuyos intereses oscilan hoy entre el 35% y el 45%.

Las cuentas remuneradas, una opción atractiva para usuarios que buscan generar intereses a corto plazo sin perder liquidez, verán una disminución en sus tasas debido a que los bancos tendrán que inmovilizar más fondos, lo que los desincentiva a ofrecer rendimientos competitivos.

Impacto en el sistema financiero

El ajuste en los encajes busca restringir la liquidez en el sistema financiero. Actualmente, muchas billeteras digitales derivan los fondos de sus usuarios hacia cuentas remuneradas en bancos que, a su vez, invierten ese dinero en instrumentos como las Letras de Liquidez Fiscal (LEFIs), cauciones bursátiles y préstamos. Con el aumento de los encajes, el costo de mantener estos depósitos se elevará, reduciendo las tasas que los bancos ofrecen para atraer fondos.

Los FCI money market, que administran dinero de usuarios de billeteras digitales invirtiendo en plazos fijos y otros instrumentos de bajo riesgo, también se verán afectados. Los analistas coinciden en que estas carteras enfrentarán dificultades para mantener la rentabilidad con esta nueva regulación.

Ariel Sbdar, CEO de Cocos Capital, señaló en redes sociales: “Los bancos van a pagar aproximadamente un 2% menos, lo que hará que las cuentas remuneradas y los FCI money market bajen aún más su rendimiento”. Esta situación se da porque los bancos deben inmovilizar un mayor porcentaje de los depósitos, lo que disminuye su capacidad para generar rendimientos.

Contexto y razones detrás de la medida

El BCRA explicó que la medida es parte de un esfuerzo para reducir las colocaciones a corto plazo en el sistema financiero y fomentar inversiones de mayor duración. Esta decisión llega en un contexto de creciente demanda de crédito por parte del sector privado, que ha experimentado un crecimiento sostenido, mientras que los depósitos a plazo fijo en pesos han mostrado señales de estancamiento.

La presión sobre la liquidez bancaria, sumada a la menor tenencia de LEFIs y el aumento en el financiamiento al sector privado, llevó a las entidades a buscar otras fuentes de fondeo, como los pases activos, que en algunos casos ofrecen tasas más atractivas que las propias LEFIs.

Efecto sobre los usuarios de billeteras digitales

Para los usuarios, la medida del BCRA significará una reducción en los rendimientos que reciben por sus cuentas remuneradas en billeteras digitales. Estas plataformas, que habían ganado popularidad como una alternativa para obtener intereses inmediatos sobre el dinero en pesos, verán sus rendimientos afectados debido a la menor capacidad de los bancos para pagar altos intereses.

Según Sbdar, cuando los fondos son depositados en una billetera digital, el banco debe inmovilizar un porcentaje de ese dinero en el BCRA, lo que reduce la cantidad disponible para invertir. Con el aumento de los encajes, el margen para ofrecer tasas atractivas se reduce, afectando el rendimiento de las plataformas digitales.

El BCRA busca, en última instancia, reducir la liquidez en el sistema financiero y desalentar las colocaciones cortoplacistas. Esto podría llevar a que los usuarios consideren otras opciones de inversión, como plazos fijos tradicionales, que ofrecen tasas más estables en un entorno de alta inflación y creciente demanda de crédito.

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