La recaudación tributaria de mayo cayó un 17% interanual y complica las cuentas fiscales del Gobierno, que podría cerrar el mes con déficit financiero. El desplome en los ingresos por Ganancias y retenciones pone en tensión la estrategia de ajuste fiscal que impulsa el oficialismo.

El ajuste fiscal tambalea: fuerte caída de ingresos en mayo y riesgo de déficit financiero

Menos recaudación, más presión: la lupa sobre Ganancias y retenciones

La Asociación Argentina de Presupuesto y Finanzas Públicas (ASAP) alertó que en mayo los ingresos totales de la Administración Pública Nacional (APN) se desplomaron un 17% respecto al mismo mes del año pasado. La principal causa fue la caída de la recaudación por el Impuesto a las Ganancias, afectado por la base comparativa extraordinaria de 2023, cuando el efecto de la devaluación infló los balances de las empresas.

A esto se sumó una merma en los derechos de exportación, que el año pasado habían recibido un fuerte impulso por las liquidaciones del agro. Además, el consumo interno sigue débil, lo que impacta negativamente en la recaudación del IVA. Y el Gobierno dejó de contar con el ingreso del Impuesto PAÍS, otra fuente clave de recursos en los meses anteriores.

El gasto también cae, pero no alcanza para evitar el rojo

En paralelo, el gasto devengado cayó un 8% en mayo, señal de que el Gobierno volvió a activar la “motosierra” luego de un repunte en el primer trimestre. Sin embargo, el recorte no compensa la magnitud de la caída de ingresos, lo que podría llevar a un resultado financiero negativo en el mes.

Los datos oficiales sobre el resultado fiscal base caja del Sector Público Nacional se conocerán el miércoles 18, pero todo indica que mayo marcará una ruptura en la tendencia de superávit primario acumulado en el primer cuatrimestre.

¿Es sostenible el ajuste? Los economistas empiezan a dudar

El IERAL de la Fundación Mediterránea señaló que en el primer cuatrimestre el Gobierno logró un superávit primario del 0,6% del PBI, aunque menor al 0,7% registrado en igual período de 2024. En ese contexto, sostuvo que, si se mantiene la tendencia, la meta oficial de alcanzar un superávit primario de 1,6% del PBI en 2025 sería alcanzable.

Pero el mismo informe plantea diferencias clave en la composición del ajuste entre ambos años. En 2024, el 36% del recorte provino de jubilaciones, mientras que en 2025 más de la mitad (54%) del ajuste se explica por la reducción de subsidios energéticos. Otro 37% provino de menores transferencias a familias (sin incluir la AUH), y apenas un 8% por la baja en gasto de personal.

Según economistas del sector privado, la sostenibilidad del ajuste depende de su profundidad estructural. “No se puede recortar gasto todos los años sin una reforma del Estado. Lo que estamos viendo es voluntad política, pero sin transformación institucional real”, advierten.

La desaceleración de ingresos revela el límite de una estrategia centrada únicamente en el recorte del gasto. Con una economía aún estancada, menor recaudación y creciente presión social, el equilibrio fiscal se enfrenta a un dilema político y económico. La próxima publicación del resultado oficial de mayo será clave para evaluar el margen real de maniobra del Gobierno en su objetivo de déficit cero.