Este año arranco movidito con respecto a la cotización de la divisa norteamericana superando claramente los valores históricos pero sin lograr perforar el precio de $ 20 pesos por unidad y su tendencia refleja un aumento acumulado del 9,65 % en el 2018, si se compara el dólar promedio de febrero/18 ($ 19,44) con respecto al observado en diciembre/17 ($ 17,72), lo que lleva a uno a plantearse el siguiente interrogante: ¿se mantendrá dicha tendencia al alza o no? ¿a qué se debe?

Está claro que afirmar cuanto debería valer el dólar es una pregunta muy compleja de responder, por la razón de que su precio actualmente lo fija el mercado, mediante la interacción entre la oferta y demanda de la divisas, siendo éste muy cambiante por la propia volatilidad y el accionar del BCRA, que intervendrá comprando o vendiendo siempre y cuando, su valor supere las bandas mínimas y máximas por el sistema libre de flotación administrada que emplea la autoridad monetaria.
¿Cuál fue el disparador del alza del dólar nominal?
Uno de los disparadores del incremento de su cotización surge a consecuencia de la alineación de la política fiscal y la monetaria en cuanto a las metas de inflación en torno al 15 % anual, subiendo más de 3 puntos porcentuales del rango del 8-12 % previsto originariamente por el BCRA que, posteriormente al anuncio, los agentes económicos aumentaron su demanda de divisas en mayor proporción de la que efectuaban generalmente en esta etapa del año por la propia estacionalidad del turismo y más aún, previendo un ajuste gradual de la tasa de interés que atemperaría el poder de absorción de la cantidad de dinero excedente en la economía que presiona la inflación.
Queda claro que NO es una buena noticia que el dólar nuevamente sea uno de los principales temas en los medios nacionales, que para poner paños fríos al asunto el propio Federico Sturzenegger afirmó: “Las fluctuaciones (del tipo de cambio) son parte del sistema, la gente se tiene que acostumbrar a que suba y baje”.
 
Lo que importa son las variables reales y NO las nominales:
En la economía lo que importa son las variables reales y no las nominales, por lo tanto, lo que debe analizarse es la película de la variación del tipo de cambio real a fin de comparar cómo están los precios de los bienes y servicios en nuestro país con respecto a los que ofrecen los demás países, como ser, Paraguay, Brasil, Chile, entre otros, a fin de saber dónde me resulta más barato realizar las compras si acá o en el exterior, que en la jerga se conoce como “donde puedo hacer rendir mejor mi sueldo o ingreso”.
Para comprender lo dicho anteriormente, suponte que en Diciembre del 2016 Alfredo ganaba $ 10.000 siendo su equivalente en dólares USD 631,73 (divisa promedio: $ 15,83), que producto de las paritarias su sueldo se incrementó en la misma proporción que la inflación efectiva del 2017 (+24,8 %), percibiendo en Diciembre del año pasado una suma de pesos equivalente a $ 12.480 que medido en dólares asciende a USD 704, es decir, tuvo un incremento de su poder de compra en dólares del 11,44 % (+ USD 72,7), debido a que el aumento de su salario (+24,8) fue en mayor proporción que la variación nominal del dólar (+11,99).
En tal sentido, bajo los supuestos mencionados los argentinos en general tendríamos un mayor poder mayor de compra (apreciación del tipo de cambio) en los países vecinos, porque las transacciones se miden en dólares y esto es una de las causales, además de la diferencia de la carga impositiva, de la migración que se observan en las largas colas para cruzar a Encarnación Paraguay, a Brasil o a Chile.
 

Es por ello que la suba acumulada del 9,65 % en el 2018 no debe mirarse de manera alarmante sino más bien, es a consecuencia del desfasaje del 2017 entre la inflación efectiva y la variación nominal del dólar, que aún con estos últimos datos se encontraría en febrero de 2018 un 6,1 % por debajo del tipo de cambio real de diciembre de 2016.
¿Qué efectos genera esta recuperación gradual del tipo de cambio real?
En líneas generales la premisa es que un dólar más alto favorece al exportador (quien vende los productos al mundo) por sus mayores ingresos, que puede implicar una reactivación de la economía con un efecto derrame positivo en el empleo y que “perjudica”  al importador (quien compra los productos al mundo), que conllevaría a una traslación a precios en el mercado doméstico implicando que en el corto plazo el salario pierda poder de compra por el aumento de los bienes y servicios importados pero si la economía se recupera genuinamente, al reducirse el desempleo consecuentemente aumentaran los salarios.
Entonces:
Es de esperar que el dólar en el 2018 tenga variaciones en proporciones similares a la inflación prevista por el Gobierno Nacional, siendo esta última del 15,7 % anual, pero para su cumplimiento además de trabajar en la reducción de las expectativas inflacionarias del mercado (último dato REM +19,4%) a través de señales claras al mercado, donde no puede pasar lo mismo que en el año pasado en cuanto a que al incremento de la base monetaria (+24,25%) superó en un 7,25 % a la meta inflacionaria (+17 %) que fue, entre otros factores, los que generaron un incremento de precios equivalente al 24,8 % según el INDEC.

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