Las acciones de Transportadora de Gas del Norte subieron con fuerza en abril. Qué perspectivas tienen los analistas del sector.
A pesar del contexto de fluctuación cambiaria, hay empresas que generan muy buenos rendimientos, tal es el caso de Transportadora de Gas del Norte, que en abril incrementó a un 50% el valor de sus acciones.
En abril las acciones de la empresa subieron a 47,8% en pesos en el S&P Merval de la bolsa porteña. Pasaron la zona de los $389 cuando comenzó el cuarto mes a un pico de $575. De acuerdo a los analistas esto se puede entender por una serie de factores, entre los que se destacan la solidez de la compañía, un acuerdo extrajudicial con YPF, buenas perspectivas para el sector por el desarrollo de Vaca Muerta y hasta el potencial alcista que podría suponer un cambio de gestión.
El jefe de research de Inviu, Diego Martínez Burzaco, recuerda que el aumento de TGN en abril se dio luego de una toma de ganancias generalizada en el mercado argentino. En especial, en empresas de servicios públicos privatizados.
El analista marca que, “el principal driver, más de mediano plazo, fue el acuerdo que llegó TGN con YPF con el litigio que había, en el cual YPF se compromete a pagarle en varias cuotas hacia adelante”.
Bolsas de la región. Fuente: Bloomberg
El analista financiero Franco Tealdi, también opinó algo similar, “en este trimestre se registrará el efecto contable del acuerdo extrajudicial con YPF por el TNG cobrará U$S119,6 millones en cuatro cuotas a partir de 2024”. Además, agregó, “la empresa vale hoy U$S540 millones al CCL, no tiene deuda y al último trimestre de 2022 informaba una caja neta por unos U$S 105 millones”.
El impulso de Vaca Muerta
Martín Burzaco, recuerda que TGN tienen buenas perspectivas vinculadas al transporte de gas que va saliendo de Vaca Muerta, lo que permitiría llevar al país a un superávit comercial en el sector energético en 2024.
Por su parte, Tealdi considera que “un papel con muchísimo potencial ante un cambio de gobierno que mejore los atrasos tarifarios del sector”. En este sentido, recuerda que “el único ajuste transitorio en taridas se dio en marzo 2022 por 60% y recién ahora se aprobó un 95% a partir de mayo de 2023”. Indicando que “también hay expectativas con que las exportaciones de gas a Chile compensen parte de ese atraso relativo”.
Con respecto al potencial de expansión de las acciones del sector, el analista financiero consideró que dependerá de cómo se corrijan los atrasos que sufre el sector una vez que asuma una nueva administración.
Un reciente informe del área de research de Grupo SBS también se refirió a las perspectivas para las acciones de empresas energéticas. “Dentro de este sector, repetimos que somos muy constructivos con equity local, con algunos resultados para 1T23 que evidencia el potencial”, advirtieron.
El Banco Internacional recomienda la compra de acciones del gigante de e-commerce ¿Cuánto podría llegar a valer?
Mercado Libre parece no tener techo, es la empresa más valiosa de la Argentina y podría ser más valiosa en los próximos meses. Desde el Banco Internacional UBS recomiendan a sus clientes que compren acciones del regional de e-commerce, ante la perspectiva de que el precio de sus acciones podría crecer más de un 20% en un año.
Los analistas del banco suizo proyectan que las acciones de Mercado Libre subirán hasta U$S1550 en un año, lo que muestra un potencial alcista superior al 20% desde los niveles actuales (U$S1281).
Los motivos por los que se elevaron los pronósticos del precio de las acciones, tiene relación con la oportunidad que representa Mercado Ads. De acuerdo al USB, esta actualización responde a incorporar los resultados recientes mejores de lo esperado con nuevas ganancias de eficiencia, y el sólido crecimiento del Gross Merchandise Value, especialmente en Brasil.
“Reiteramos nuestro rating de compra ya que vemos a MELI bien posicionada para seguir ganando market share en comercio electrónico mientras expande las soluciones fintech y Ads”, indicaron desde UBS.
“Con 148 millones de usuarios activos únicos y 1.100 millones de artículos vendidos a lo largo de 2022, MercadloLibre puede utilizar (aún más) la importante cantidad de datos para monetizar su base de comerciantes ofreciendo servicios de anuncios. Vemos a Mercado Libre bien posicionada para escalar sus recientes características y ahora incorporamos las estimaciones de Ads a nuestro modelo”, argumentaron.
Con respecto al comercio electrónico, desde UBS creen que Mercado Libre registrará un sólido crecimiento. En especial, gracias a las mayores inversiones estimadas en la plataforma y mejor tráfico.
Las acciones de la empresa cayeron un 10% en Wall Street. Los motivos y la respuesta de la empresa.
Despegar. Fotografía: Despegar
Este viernes, las acciones de Despegar se desplomaban en Wall Street, luego de que se oficializó la renuncia del director financiero (CFO) de la compañía, Alberto López Gaffney. Las acciones de la firma especializada en ventas de pasajes y paquetes turísticos caían al mediodía un 10,6% hasta los US$5,49, a contramano del comportamiento mayormente positivo de los ADR locales.
El retroceso se dio, incluso, en medio de un registro inusual de volumen operado. Según informaron, el volumen operado cuadruplica los niveles habituales para esta hora del día.
La fluctuación de las acciones de la empresa.
Los motivos y qué dice Despegar
Operadores del mercado local, explicaban que la caída de las acciones de Despegar se daba después de que se conociera la renuncia del director financiero o Chief Financial Officer, que se hará efectiva el próximo 17 de marzo. El día anterior, el jueves 16, es la fecha en que Despegar debe presentar los earnings. Por ese motivo, hay quienes especulan con que el mercado podría estar reaccionando en consecuencia, por no tratarse de un buen augurio.
La noticia se conoce en plena época de “mercado de pases” en el mundo financiero, por lo que no habría que descartar que la explicación más obvia: es decir, que la salida de López Gaffney no sea más que el resultado de haber recibido una propuesta de trabajo superadora, señalan los operadores de la bolsa local.
Desde la compañía manifestaron no tener comentarios al respecto, dado que la acción de Despegar, como la de cualquier compañía pública, tiene fluctuaciones. Y en ese sentido, agregaron que en Despegar trabajan con foco en el largo plazo y no especulan sobre movimientos de corto plazo.
López Gaffney dejará su cargo tras más de cuatro años en la empresa. Según su perfil en LinkedIn llegó a Despegar en octubre de 2018 tras desempeñar la misma función en TGLT, una desarrolladora inmobiliaria residencial con operaciones en Argentina y Uruguay.
Antes, había trabajado como managing director en el banco Itaú y en Morgan Stanley. López Gaffney será reemplazado por María Bettina Zubin, quien se desempeñará como CFO de manera interina hasta que la compañía encuentre a una persona que ocupe el cargo de manera permanente.
Los principales activos argentinos, tanto de renta fija, como de renta variable desde octubre comenzaron un camino de recuperación, no obstante, entre los últimos días de enero y los primeros de febrero este recorrido entró en pausa.
Recién comenzado el segundo mes del año, los inversores se preguntan: ¿Cuáles son las mejores opciones para afrontar febrero y para empezar a posicionarse en un año desafiante? Tanto por la volatilidad y las dudas que hay a nivel internacional, como por la propia coyuntura, que incluye elecciones presidenciales.
Ante este panorama, los principales brokers de la argentina dejan su análisis para saber cuáles son sus preferencias de cara a lo que se viene.
Renta fija soberana y el trade electoral
El bono argentino en dólares más referencial, el Global 2030 (GD30), se encuentra actualmente cotizando en US$ 34,58. Este valor representa una suba en el precio superior al 84% respecto de los mínimos alcanzados en julio de 2022.
Según explica un informe de Grupo IEB, el rally de los bonos argentinos, iniciado en octubre de 2022, en principio se vio propiciado en gran parte por el contexto más constructivo para la deuda emergente. No obstante, el documento aclara: “Es en este marco en el que creemos que, si bien los bonos soberanos aún presentan atractivo, han comenzado a tocar techo y podrían comenzar a experimentar mayor volatilidad”.
Gentileza de Grupo IEB
Grupo IEB detalló que, a partir de lo expuesto, en su cartera de renta fija prefiere reducir exposición a bonos soberanos argentinos y aumentar exposición al fondo IEB Renta Fija Dólar, “que brinda un hedge, ya que el 90% de sus tenencias son soberanos y corporativos de Brasil, Chile y Uruguay y un gran porcentaje de T-Bills (de Estados Unidos”.
Sin embargo, aclara que en un valor en torno a los US$ 30, los bonos argentinos en dólares pueden seguir presentando una “oportunidad de compra”, ya que los vencimientos de deuda soberana que debe afrontar el próximo gobierno podrían ser “manejables”, lo que permitiría evitar una reestructuración compulsiva y dejar espacio para un potencial canje voluntario más amistoso.
Un informe de Facimex Valores también equilibró estas dos miradas: por un lado, menciona que los bonos argentinos se han tornado un poco caros y, por otro, afirma que, mirando a futuro, pueden representar una interesante apuesta para la cartera.
“La fuerte suba reciente de los globales argentinos los dejó caros en relación a las condiciones externas y domésticas. El ratio entre el GD30 y el índice EMBI, métrica que habitualmente enfatizamos para ajustar las valuaciones al contexto internacional, se encuentra en torno a máximos desde mediados de septiembre de 2020, cuando Argentina comenzaba a cotizar nuevamente después de la última reestructuración de la deuda”, reseñó Facimex Valores.
Y luego aclaró: “Aún así, el posicionamiento en globales en estos niveles es atractivo para inversores que puedan sostener la exposición por varios trimestres, con vistas a hacer un trade electoral. En este sentido, destacamos al Global 2035 (GD35) como el bono soberano con mejor perfil de retorno total a lo largo de lo escenarios que consideramos. Para inversores buscando jugar el trade electoral de manera un poco más defensiva preferimos Global 2041 (GD41), ya que tiene un mejor perfil de retorno ajustado por riesgo, mientras estrategias aún más agresivas podrían apostar por hacerlo a través de Buenos Aires 2037A (BA37D)”.
Gentileza de Facimex Valores
Cabe señalar que con trade electoral, los analistas se refieren a la posibilidad de apostar por activos argentinos que pueden llegar a subir si es que en las elecciones presidenciales se impone una fuerza política con una mirada más amigable al mercado.
En tanto, desde Consultatio Plus sostuvieron que los bonos de mayor potencial son el GD35 y el GD41. “Recomendaríamos a los tenedores de la parte corta que aprovechen el rally del último mes para reposicionarse. Lo mismo aplica para el cambio de legislación, donde vemos que el GD30 parecería haber ido demasiado legos respecto del AL30 y entendemos que es un bueno momento para hacer el swap (aunque seguimos prefiriendo legislación New York largo versus AL30)”.
Asimismo, el equipo de Grupo SBS sugirió: “Reiteramos que GD35 y GD41 siguen siendo nuestros top picks entre los globales, con nuestros ejercicios teóricos para escenarios de stress arrojando una interesante relación riesgo-retorno. Para perfiles con apetito por el riesgo, nos gusta también el pasar de GD30 al bono de la provincia de Buenos Aires 2037A″.
Renta fija corporativa en dólares
Facimex Valores consignó que, los bonos corporativos siguen siendo sus preferidos en el mundo hard dollar.
“Para las posiciones de renta fija en dólares priorizamos un posicionamiento estructural en corporativos, que quedaron algo rezagados en el rally global. En este espacio, destacamos a Genneia 2027 (GNCXO), Pampa 2027 (MGC1O), Pampa 2029 (MGC3O) y TGS2025 (TSC2O)”, señaló el informe de esta firma.
Añadieron desde Facimex Valores que para inversores que buscan algo más de riesgo, pueden ser valiosos los siguientes bonos: YPF 2026 (YMCHO) e YPF 2029 (YMC1O).
“Perfiles que prefieran reducir riesgo soberano pueden ver valor en corporativos como YPFDAR 26, YPFLUZ 26 o provinciales como PDCAR 25 (de la provincia de Córdoba)″, señaló Grupo SBS.
Bonos en pesos
En lo que refiere al mundo de los bonos soberanos en pesos, un informe de Capital Markets Argentina (CMA) sostiene que las letras indexadas con vencimiento en el segundo trimestre de 2023 pueden ser de interés para hacer carry trade por unos meses, así como ledes a marzo o abril, con tasas efectivas por encima de la inflación.
“También puede ser interesante comprar TV23 (dólar linked) y lanzar Rofex (dólar futuro) para quien busque tasa en pesos. Tanto el TV23 como duales junio o julio son las opciones soberanas más buscadas en dólar linked”, detallaron desde CMA.
Por su parte, Grupo IEB indicó que es un buen momento para aumentar exposición en pesos. “Nos gustan la Lede de abril (S28A3), la Lecer de mayo (X19Y3) y fondos de money market, aunque luego de la marcha atrás en la suba de la tasa de pases a los FCI se han vuelto menos atractivos”, sostuvieron.
En tanto, Facimex Valores eligió algunas opciones de renta fija en pesos de emisores privados: “Para las carteras de renta fija en pesos, las tensiones políticas ameritan ir gradualmente adoptando un sesgo más defensivo, aumentando la exposición a corporativos y complementándola con soberanos de baja paridad”, justificaron los analistas de esta compañía. De todas formas, señalaron sus preferencias en el mundo renta fija soberana en pesos: “Para estrategias de manejo de liquidez preferimos Ledes cortas. En posiciones buscando algo más de duration en 2023 priorizamos Lecer junio o dual julio y para pararse a 2024 destacamos al TV24 a la espera de una compresión de rendimientos”
Gentileza de Facimex Valores
Acciones argentinas
El Merval fue una de las grandes estrellas del rally argentino de estos meses. En torno a los US$ 350, en 2022 llegó a superar los US$ 700 y en estos últimos días bajó a un rango de entre US$ 650 a US$ 660. ¿Dio todo lo que tenía para dar o le falta más?
Así lo analizaron desde Grupo IEB:
“Luego del repricing de los activos argentinos y su posterior ajuste, el mercado de equity argentino ingresó en una fase de alta volatilidad”.
“En el corto plazo, creemos que esta volatilidad es más que justificada, dado el rally que ha tenido el índice en 2022, particularmente de julio a mediados de enero de este año”.
“En este contexto, todavía creemos que existe un inmenso potencial”.
“Los actuales niveles se encuentran a un 185% del máximo de 2.000 puntos que tocó el S&P Merval medido en dólares y ajustado por inflación de Estados Unidos en 2018″.
Hecho este análisis, Grupo IEB explicó en su informe que, en lo que refiere a Merval, continúa con la que venía planteando: “Posicionados mayoritariamente en energía (Pampa, Transportadora Gas del Sur, YPF, Transener, Transportadora Gas del Norte y Central Puerto, algo del sector bancario (Galicia y Macro), más ByMA y Telecom y y sector materiales (Ternium)”.
Posicionamiento en el Merval de Grupo IEBFuente: Grupo IEB
En tanto, Consultatio Plus sostuvo que las valuaciones relativas del Merval ya descuentan un escenario bastante favorable dado el último rally y que “donde mayor diferencia hay” es en los bancos, que valen en promedio 0,9x valor libros versus 2,7x en 2018. No obstante, el informe aclara: “En este caso está más que justificado por la mayor exposición al crédito soberano que tienen hoy en día”.
Cedear
“En un contexto internacional en el que el S&P 500 ha mostrado una fortaleza notable. superando los 4.100 puntos, consideramos que aún es importante proceder con cautela con el equity de EE.UU., sobre todo entrando en la temporada de balances del cuarto trimestre, en el que la volatilidad de las acciones se torna más alta (presentan incrementos o caídas en función de la buena o mala performance de los resultados informados)”, advierte el informe de Grupo IEB en lo referente a los Cedear.
La cartera sugerida por este brokers en materia de Cedear contiene:
25% en el ETF de S&P 500
10% en Berkshire Hathaway Inc. Class B
5% en Disney
25% el ETF de Dow Jones
15% en Coca Cola Company
5% en el ETF de Nasdaq
5% en Meta
6% en el ETF XLE (de energía)
4% en Vista
¿Dolarización o no?
Facimex Valores señaló que no ve atractivo en aumentar la dolarización de carteras, debido a que, luego de la corrección del último mes, “el tipo de cambio implícito ya está más alineado con las variables nominales de la economía y el equipo económico está haciendo esfuerzos importantes para contenerlo en estos niveles”. Además, según esta firma “pronto podría comenzar a incidir la expectativa de lo que pueda hacer una futura administración”.
Un estudio publicado recientemente por Aurum Valores destaca que la expansión monetaria que eleva los agregados monetarios amplios es la mayor responsable del ajuste que refleja el dólar CCL.
“Nuestro modelo, que correlaciona el CCL con el M3 privado en pesos, indica que los precios del CCL actuales están dentro de lo que normalmente debería verse dado el crecimiento del agregado”, sostuvo Aurum Valores, dejando en claro que el dólar no pareciera estar caro ni barato, sino en equilibrio.
Gentileza de Aurum Valores
“El gran inconveniente está en el exceso de oferta de pesos (aumento de M3 privado). Ese es el combustible para que veamos suba de los dólares financieros que era lo que el programa de recompra verdaderamente quería evitar”, finalizó Aurum Valores.
Cartera conservadora y cartera agresiva
El bróker IOL invertir online desarrolló dos carteras para febrero, una conservadora / moderada y otra agresiva.
El portafolio conservador / moderado se compone de los siguientes activos:
Cuenta remunerada en dólares (efectivo): 15%
Lede al 28 de abril de 2023: 15%
ON Telecom 2025: 15%
ON Garantizada YPF 2026: 15%
FCI AdCap Wise Capital Growth: 10%
Cedear del ETF de S&P 500: 10%
Cedear UnitedHealth: 5%
Cedear McDonalds: 5%
Cedear del ETF de Dow Jones: 5%
Cedear de Google: 5%
El portafolio agresivo se compone de los siguientes activos:
Lede 28 de abril de 2023: 20%
ON YPF 8,5% 2025: 15%
ON IRSA 2028: 15%
Cedear del ETF de S&P 500: 10%
FCI Premier Renta Variable: 10%
Cedear de UnitedHealth: 5%
Cedear de Pfizer: 5%
Cedear de Barrick Gold: 5%
Cedear de Google: 5%
Cedear del ETF de Nasdaq: 5%
Cedear de Banco Bradesco: 5%
Adaptación informe realizado por revista Bloomberg
El gigante de streaming este martes presentará sus resultados del segundo trimestre que se perfila como uno de los momentos más importantes en los 25 años de historia de la compañía.
En abril, Netflix informó que había perdido suscriptores en el primer trimestre de 2022, por primera vez en una década. Posteriormente las acciones bajaron drásticamente (actualmente un 70%), borrando miles de millones de dólares en valor de mercado y la empresa despidió cientos de empleados.
La pérdida de suscriptores no fue el único problema que hizo que el mundo de Netflix se pusiera de cabeza como Stranger Things. Sus propias predicciones anunciaron la pérdida de otros 2 millones en primavera.
Lo que ocurra el martes podría reconfigurar el futuro de la empresa y de todo el sector del streaming. Porque la pérdida de Netflix, es una pérdida para el modelo de streaming.
“Habrá un infierno que pagar si informan de una cifra significativamente más alta que la pérdida de 2 millones que se está manejando”, dijo Andrew Hare un vicepresidente de investigación en Madrid.
El mercado de streaming ha madurado y se ha saturado, señalo Hare. Así que los inversores se preguntarán: ¿Qué es lo siguiente y de dónde va a venir el crecimiento?
Netflix y su esperanza en la publicidad
La compañía anunció su sociedad con Microsoft en un plan de suscripción más barato con apoyo publicitario. A pesar de que Reed Hasting, director de Netflix no quería introducir publicidad, ahora es una parte importante en los planes para aumentar los ingresos en el futuro. Según se informa, el nuevo plan llegará a finales del 2022, pero Netflix admite que su incipiente negocio publicitario está en sus “primeros días”.
La compañía también tendría que tomar medidas drásticas contra el intercambio de contraseñas y en crear contenido atractivo para ayudar a cambiar la tendencia.
Pero, según Hare, “Una vez que Netflix esté muy infravalorado por el mercado, se acabarán las apuestas”.
Netflix tiene cosas a su favor
Uno de los factores positivos es que Netflix sigue siendo el líder del streaming con 221,6 millones de suscriptores en todo el mundo. Además, reportará cifras en un mercado que presenta factores fuera del control de Netflix, como la creciente inflación.
Hare señaló que, “Los inversores les darán tiempo para enderezar el barco, pero necesitan escuchar planes más sólidos sobre el camino hacia el crecimiento inmediato”. Además, “se trata de comunicar cómo evoluciona el negocio para garantizar que siguen ganando en streaming… Nadie tiene estómago para un negocio que pierde millones de suscriptores cada trimestre”.
