Bitcoin (BTC) retrocede 1,4% hasta los u$s65.000, poniendo un freno a las cuatro jornadas al alza desencadenas por el anuncio de un acuerdo en Medio Oriente. Así todo, la criptomoneda más importante del mercado mantiene las subas semanales — 5,3% — y busca dejar atrás la racha bajista que lo hizo tocar mínimos en dos años durante las últimas semanas.
“La reducción de las tensiones geopolíticas tras el acuerdo entre Estados Unidos e Irán contribuyó a mejorar el apetito por el riesgo de los inversionistas, mientras que la caída del petróleo alivió las preocupaciones inflacionarias de corto plazo”, explicó la Country Manager de Bitget en Argentina, Carolina Gama.
“Este escenario favoreció tanto a los mercados tradicionales como a los activos digitales, permitiendo que BTC recuperara parte de las pérdidas recientes“, agregó.
Por su parte, Ethereum retrocede 1,7% en la medición diaria hasta los u$s1.784. Entre las altcoins, los retrocesos son aún mayores, destacándose las bajas de Binance Coin (-3,1%) y XRP (-2,7%). La exepción es Figure Heloc, que sube 1,3%.
Cautela en los ETF y la mirada en la Fed
Mientras tanto, la situación en los fondos cotizados (ETF) parece seguir reflejando una clara falta de apetito por parte de los inversores institucionales. Según datos de Farside Investors, los ETFs de BTC al contado registraron salidas netas de u$s5.000 millones en el último mes.
Desde Bitget remarcaron que si bien el lunes pasado los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas de u$s64 millones el lunes, fue a “un ritmo significativamente menor que en las últimas semanas, lo que sugiere una posible reducción de la presión vendedora institucional”.
La atención del mercado se centrará ahora en la Reserva Federal (Fed), que mañana dará a conocer su decisión sobre las tasas de interés, la cuál se espera que se mantenga en el nivel actual de 3,75%.
“Más allá del anuncio en sí, los inversionistas estarán atentos a cualquier señal sobre los próximos pasos de la política monetaria, un factor que podría definir el comportamiento de los activos de riesgo, incluido Bitcoin, en el corto plazo”, agregó Gama.
Hay historias difíciles de creer. Y después está la de Manuel Adorni. Durante semanas el jefe de Gabinete soportó preguntas incómodas sobre su patrimonio, sus gastos, sus inmuebles, los préstamos que tomó y la velocidad con la que crecieron sus activos desde que llegó al poder. La respuesta finalmente llegó con una batería de declaraciones juradas rectificativas presentadas oportunamente unas pocas horas antes de que comience el Mundial que podría acaparar la atención por estas horas. Pero no tuvo suerte. Sólo se habla de las rectificativas de Adorni.
Rectificativas. Qué palabra elegante para decir: “Voy a rehacer los números porque los anteriores ya no me sirven”. Recuerda a reperfilar.
La secuencia tiene algo de prodigio financiero y bastante de realismo mágico libertario. Según la nueva versión de los hechos, Adorni habría invertido unos 200.000 dólares en Bitcoin entre 2013 y 2018. Una apuesta que, según explica ahora, terminó generándole una fortuna cercana a los 500.000 dólares. Luego habría vendido esos activos para proteger el futuro de sus hijos y conservado ese dinero durante años. En efectivo. Guardado. Quieto. Invisible. Tan invisible que se olvidó de declararlo cuando ingresó al Gobierno. Recién ahora recuperó la memoria. Justo cuando la Justicia empezó a mirar sus gastos exorbitantes desde que asumió en la gestión pública. Antes compraba trajes en cuotas, reclamaba por una salchicha y pedía para el pasaje, según sus colegas en los medios. Después, viajes a destinos exclusivos, vuelos privados, departamentos y remodelaciones en el country.
La historia ya tendría problemas de verosimilitud si se tratara de un vecino del barrio. Encontrar un pendrive con semejante fortuna es digno de un guión cinematográfico. Pero adquiere otra dimensión cuando quien la cuenta es el jefe de Gabinete de la Nación. La pregunta elemental es simple: ¿quién invierte todo su patrimonio en Bitcoin en 2014? No una parte. No un porcentaje. Todo.
En 2014 Bitcoin era un experimento para entusiastas tecnológicos, libertarios tempranos y apostadores profesionales. No era un refugio de valor, ni una inversión conservadora. No era un plazo fijo. Era una ruleta.
Y según la explicación oficial, Adorni habría puesto ahí prácticamente todo lo que tenía.
Más extraño todavía: los números tampoco terminan de cerrar. Si efectivamente hubiera invertido 200.000 dólares cuando Bitcoin cotizaba en torno a los 500 dólares y vendido cuando rondaba los 7.500, la rentabilidad habría sido muy superior a la que ahora declara. Los cálculos simples sugieren que el resultado debería haber sido varias veces más alto que los poco más de 500.000 dólares que intenta justificar. Ni siquiera el milagro parece estar bien contado.
Pero el problema principal no es financiero, sino político y judicial.
La Justicia ya ordenó nuevas medidas de prueba. Solicitó reconstruir el historial laboral y de ingresos de Adorni y de su esposa desde 2012. Requirió información a organismos públicos, pidió analizar la evolución patrimonial y ordenó determinar cuánto valían los bitcoins cuando fueron adquiridos y cuánto representarían hoy. Incluso solicitó recopilar todas las declaraciones públicas en las que el funcionario habló sobre criptomonedas.
Un detalle especialmente incómodo. Porque existe un registro de Adorni contando que conoció Bitcoin a partir de un estudiante que seguía obsesivamente la cotización durante una clase. Un relato que no parece el de alguien que estaba apostando cientos de miles de dólares propios al mercado cripto.
Pero hay más. Las declaraciones rectificativas revelan que el funcionario habría llegado al Gobierno con un patrimonio cercano a los 708.000 dólares y hoy declara alrededor de 638.000.
Es decir, según su propia reconstrucción, perdió patrimonio en dólares. La otra pregunta incómoda es por qué necesitó préstamos de familiares y jubilados si disponía de semejante colchón de liquidez.
¿Por qué endeudarse cuando supuestamente había medio millón de dólares guardados? ¿Por qué pedir dinero prestado si el efectivo estaba disponible? Son preguntas que siguen sin respuesta.
Mientras tanto, la discusión jurídica empieza a desplazarse hacia un terreno mucho más delicado.
La figura de omisión maliciosa castiga a funcionarios que ocultan bienes o consignan datos falsos en sus declaraciones juradas. Si la Justicia concluye que existió voluntad de ocultar patrimonio, las consecuencias podrían incluir penas de prisión e inhabilitación para ejercer cargos públicos. No es una cuestión administrativa. Es una cuestión penal, que incluso puede salpicar al presidente Javier Milei, quien insiste en sostenerlo a pesar del posible efecto contagio. ¿Por qué? ¿Qué sabe Adorni? ¿La estafa $Libra como telón de fondo?
Antes de las “rectificativas”; Adorni y su esposa decidieron adherir al Régimen Simplificado de Ganancias impulsado por el propio Gobierno dentro del esquema conocido como “Inocencia Fiscal”, que implica, básicamente, que nadie preguntará demasiado por el origen de los fondos declarados o invertidos. También se adhirieron Federico Sturzenegger, el eyectado por sus amistades narco, José Luis Espert, Andrés Vázquez, Juan Pazo y una larga lista de funcionarios, legisladores y dirigentes oficialistas.
El Gobierno que prometió terminar con los privilegios terminó acogiéndose a las virtudes de un régimen que reduce controles patrimoniales.
La coincidencia temporal es extraordinaria y obliga a una lectura más rigurosa: primero aparecen preguntas sobre patrimonios difíciles de explicar. Después una ley que flexibiliza explicaciones patrimoniales. Finalmente, los funcionarios adhiriéndose a esa ley. Todo perfectamente legal. Pero políticamente puede resultar devastador.
Si un funcionario necesita ingresar a un esquema especial para acomodar declaraciones juradas que ya presentó; si debe rehacer varios años de patrimonio de manera retroactiva; si aparecen cientos de miles de dólares que antes no estaban; si la Justicia debe reconstruir una década de ingresos para entender qué pasó, es casi una confesión…el problema ya no es contable. Es de credibilidad.
Y la credibilidad es el activo más difícil de blanquear. Sobre todo cuando la explicación exige creer que alguien apostó toda su fortuna a Bitcoin cuando casi nadie confiaba en las cripto, ganó una fortuna, la guardó durante años en efectivo, olvidó declararla al asumir funciones públicas y recién la recordó cuando comenzaron las investigaciones.
Hay que reconocer algo. No cualquiera puede construir una historia así. Ni siquiera Hollywood se animaría a tanto. Adorni mintió incluso ante el Congreso, cuando juró que no había nada oculto en su patrimonio.
El problema es que el Gobierno llegó prometiendo que la corrupción era un problema de la política tradicional y que los funcionarios libertarios venían a demostrar una superioridad moral. Por eso cada inconsistencia pesa el doble.
Cristina Fernández está condenada por presuntos delitos cometidos varios escalones más abajo en la cadena de mando. Pero la Justicia consideró que la ex presidenta no podía no saber. Si hay jurisprudencia, a Milei podría aplicársele.
Hasta ahora la explicación consiste en pedirle a la sociedad un acto de fe. El problema es que los gobiernos pueden pedir sacrificios. Pueden pedir paciencia. Incluso pueden pedir confianza. Lo único que no pueden pedir es credulidad.
La “Ley de inocencia fiscal” probablemente sea una de las leyes que quede en la historia grande de nuestro país: aún no se toma la real dimensión de todo lo que implica.
El tuiter de Adorni, el 26 de diciembre del año pasado, cobra ahora una dimensión distinta
Ahora no sólo admitió ser evasor, sino que implícitamente reveló que mintió ante el Congreso cuando afirmó: “Respecto de todos los bienes que componen mi patrimonio no existió nunca ocultación alguna”, afirmó. Pues había ocultado bastante.
“Voy a pagar hasta el último impuesto que me corresponda pagar, hasta la última multa, todos los intereses, todo lo que devenga de este error”, prometió como si fuera algo optativo. El jefe de Gabinete negó además ser un “chorro”.
La nueva estrategia tiene sentido, si se considera que es preferible una investigación por evasión que por enriquecimiento ilícito. Sin embargo, la Justicia deberá continuar su recorrido y analizar las denuncias por presunta corrupción, viajes al exterior y, contra su esposa, por supuestos contratos irregulares con el Estado.
El escándalo Adorni está opacando incluso los “méritos” del Gobierno, como la baja del riesgo país y el dato de la inflación, que estuvo por debajo de las proyecciones del mercado, con un 2,1 por ciento que marca algo de alivio.
Pero también logra distraer de otros datos más complejos. Desde que asumió Milei, en diciembre de 2023, cerraron 26.989 empresas.
En el primer mes de vigencia de la reforma laboral se destruyeron 7.603 puestos registrados privados. En los últimos 10 meses se perdieron 112.034 empleos registrados en el sector privado. En el último año, la pérdida asciende a 109.906 puestos, y desde que asumió Milei, la destrucción alcanza los 216.643 puestos (-3,4%).
La gestión, de hecho, está paralizada. No hay acciones, no hay señales hacia las provincias. La economía sólo da señales positivas en donde está concentrada la minería y el petróleo.
La reacción depende de las provincias. Misiones piensa su desarrollo desde la política con las proyecciones que emanan de Encuentro Misionero, el espacio que conduce Carlos Rovira, quien se sacó a sí mismo de las apetencias electorales. Cada jueves, la “previa” se convierte en una usina de ideas donde se piensa la provincia con impronta misionerista. No es apenas un eslogan, sino un contraste directo con los otros espacios, que diseñan su política en oposición a o esperando coordenadas que lleguen de la Capital Federal: “Todavía no definimos nuestra postura sobre la construcción de represas en Misiones. Esas definiciones vendrán desde nuestro presidente”, confesó Adrián Núñez, el referente libertario, sobre una cuestión esencial para Misiones. Ninguno de los referentes libertarios ni sus aliados circunstanciales, se animó a hablar de Adorni y sus andanzas del Bitcoin.
Rovira, en cambio, no eludió el debate por la represa de Corpus, pero recordó que Misiones fue puliendo una matriz energética propia, que puede alimentar hoy un tercio de la demanda y que cualquier proyecto hidroeléctrico debe contar necesariamente con el aval de la sociedad y dejar mucho más que regalías.
Pensar el futuro desde la provincia ya es un dato político que no se replica en otras latitudes, donde prima un sálvese quien pueda en medio de la vastedad del ajuste. Ese posicionamiento abarca todas las aristas para diagramar la nueva etapa política del oficialismo, que busca una síntesis entre lo que se hizo y lo que hace falta. Rovira anunció la pronta puesta en marcha del sistema acusatorio en Misiones, un viejo anhelo que propone un servicio de justicia más ágil y eficiente.
La eficiencia también está puesta entre las prioridades de la gestión. El gobernador Hugo Passalacqua anunció que habrá un recorte de entre tres o cuatro ministerios -pueden ser más-. Según averiguó Economis, se trata de la fusión de áreas espejo: Cambio Climático con Ecología, Agricultura Familiar en el Agro, Acción Cooperativa con Industria y Energía también dentro del área de Obras Públicas. Se pretende achicar la carga burocrática y ahorrar recursos en el Presupuesto 2027.
Ese alineamiento describe el momento que atraviesan los principales hombres del Gobierno: la política pensando a futuro, con la incorporación de nuevas ideas y actores y la gestión que necesita hacerse liviana para atender las urgencias. Passalacqua sabe de gobernar en tiempos complejos. Le tocó administrar durante Cambiemos y ahora con el ajuste como una política de parte de la Nación. La unidad de objetivos de Encuentro Misionero, que ya tiene aval legal para participar en las elecciones, contrasta con la espera de mandatos desde Buenos Aires y la búsqueda de alianzas imposibles entre los espacios menores.
Guido Zatloukal, Presidente Fundación Blockchain Argentina. Después de semanas de sospechas de corrupción, el jefe de Gabinete del gobierno nacional Manuel Adorni fue consultado por bienes y gastos totalmente fuera de coherencia con sus ingresos previos y presentes, situación que incluso derivó en una denuncia por presunto enriquecimiento ilícito. En una entrevista con el periodista José Del Rio, Adorni intentó justificar todo con un gran deus ex machina criptográfico, la misma herramienta que criticaban los propios dramaturgos griegos, cuando una obra de teatro terminaba destrabando su conflicto justo al final con un elemento o una solución mágica. Una resolución que fue nombrada como ‘el dios que baja de la máquina’. Unos miles de años después, el jefe de Gabinete nacional vuelve a traer esa máquina mágica de los dioses como una manera de explicar, ordenar o encubrir sus finanzas. Una máquina que esta vez bautizó ‘bitcoin’, intentando justificar parte de su supuesto patrimonio no declarado como ganancias obtenidas entre 2013 y 2018 en inversiones en criptomonedas.
Recordemos que bitcoin nace como tecnología en 2009, por lo que los primeros años posteriores a su lanzamiento fueron de uso muy de nicho. Si bien es cierto que Argentina fue, casi desde los comienzos, tierra fértil para su utilización. En 2013, cuando el funcionario dice que “comenzó a incursionar en el mundo del bitcoin”, operar en el mercado cripto era algo complejo. No solamente en el país, sino también en el mundo. Adorni dice que en 2013 compró unos 200.000 dólares en bitcoin. Una cifra importante para ese momento y para ese mercado. Al año siguiente, cuando dice que empezó a invertir fuerte, el precio de bitcoin comenzó cerca de los 1.000 dólares, luego cayó hasta casi los 200 dólares y terminó el año repuntando hacia valores cercanos a los 600 dólares. En esos primeros años, lo más normal era hacer operaciones P2P, persona a persona, que fue desde el principio una de las ideas y espíritus principales de este sistema: crear una moneda que no requiriera de un ente de control centralizado ni de intermediarios. Los primeros exchanges locales nacen entre 2013 y 2014, algunos de los cuales continúan operando hasta hoy, como Ripio y SatoshiTango, funcionando en una primera instancia como mediadores entre partes para agilizar las operaciones. Incluso la paper wallet que el jefe de Gabinete mostró en la entrevista a modo de ejemplo era algo muy de nicho, utilizado muchas veces más como elemento propagandístico o de militancia de la tecnología que como una herramienta de uso real y masivo.
En 2018, Adorni dice que terminó su interés por las inversiones en el mundo cripto luego de haber ganado unos 300.000 dólares.Esto mostraría que el hoy jefe de Gabinete no solamente fue un buen hodler, sino también un gran trader. Aunque resulta extraño que, a pesar de haber tenido un excelente desempeño en el mercado, nunca más haya vuelto a operar y solamente haya recordado su experiencia en el mundo cripto cuando tuvo que dar explicaciones por su incremento patrimonial. Un deus ex machina demasiado conveniente. Esta es una muestra más de cómo el gobierno de Javier Milei y algunos de sus funcionarios utilizan la tecnología blockchain más como una excusa para cubrir sus hechos que como una herramienta para brindar transparencia y oportunidades reales de financiamiento y generación de valor agregado para distintas industrias. Algo que, bien utilizado, sería realmente una oportunidad para la Argentina.
Un gobierno que evoca al libertarismo y que supuestamente comparte valores propios de los mismos creadores de bitcoin utilizó esta tecnología, primero, para promover una estafa como fue LIBRA, y ahora para justificar gastos millonarios y el incremento patrimonial no declarado de un funcionario de alto rango.
Blockchain es una tecnología con tres virtudes principales: transparencia, trazabilidad y descentralización. Tres características con un potencial realmente serio para combatir la corrupción en el Estado. Argentina tiene uno de los ambientes de desarrolladores y usuarios cripto más activos y prolíficos del mundo. Por eso, utilizar la tecnología blockchain únicamente como excusa para encubrir la corrupción, y no como herramienta para combatirla, es una oportunidad perdida que la Argentina no puede permitirse.
Actualmente, XRP se está convirtiendo en uno de los activos más seguidos del mercado de criptomonedas.
Mientras que los ETF de Bitcoin continúan registrando salidas de capital, XRP muestra una tendencia de desarrollo completamente diferente. Los datos más recientes indican que los ETF spot de XRP registraron más de 100 millones de dólares en entradas durante mayo, alcanzando el nivel más alto del año. Al mismo tiempo, cada vez más instituciones financieras están desarrollando proyectos sobre XRP Ledger, cuyas aplicaciones se han expandido desde los pagos transfronterizos hasta la tokenización de activos y la infraestructura financiera digital. XRP está pasando gradualmente de ser una simple criptomoneda a convertirse en un activo fintech con valor a largo plazo.
Para los titulares de XRP, esperar únicamente a que el precio suba ya no es la única opción. Cómo hacer que los activos digitales generen ingresos estables de manera continua en medio de la volatilidad del mercado se está convirtiendo en una cuestión clave para un número creciente de inversores.
Por ello, la minería en la nube de AS DeFi está comenzando a atraer la atención de cada vez más inversores.
La IA y la potencia informática digital se convierten en una nueva dirección de crecimiento
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Resumen
A medida que los ETF de XRP continúan atrayendo entradas de capital y el interés de las instituciones globales por el ecosistema XRP sigue aumentando, el mercado de las criptomonedas está evolucionando gradualmente desde la simple búsqueda del crecimiento de precios hacia la creación de valor y la gestión de rendimientos. Para los inversores a largo plazo, las oportunidades futuras no solo provienen de la apreciación del precio, sino también de cómo hacer que los activos digitales que poseen generen ingresos de forma continua. Impulsados por el rápido desarrollo de la inteligencia artificial, la Web3 y la infraestructura digital, modelos innovadores como la minería inteligente en la nube están atrayendo cada vez más atención. AS DeFi, mediante su minería inteligente en la nube impulsada por IA, su red global de potencia informática y su sistema automatizado de rendimientos, ofrece a los usuarios una forma más sencilla, eficiente y sostenible de participar en los activos digitales, además de proporcionar una nueva alternativa para quienes buscan ingresos pasivos a largo plazo y un flujo de caja estable.
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Securitize supera el último obstáculo de la SEC para cotizar en la Bolsa de Nueva York: El 5 de junio de 2026, la Comisión de Bolsa y Valores declaró efectiva la declaración de registro Formulario S-4 que cubre la fusión de Securitize, la empresa de tokenización respaldada por BlackRock, con Cantor Equity Partners II, una empresa de adquisición con fines especiales, según la presentación conjunta en el sistema EDGAR de la SEC. La autorización establece una votación de accionistas para el 29 de junio de 2026, tras la cual se espera que la compañía resultante comience a cotizar en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo SECZ. Securitize es el agente de transferencia registrado y la plataforma de tokenización del fondo BUIDL de BlackRock, así como de los productos tokenizados emitidos por Apollo, KKR, Hamilton Lane y VanEck. Su salida a bolsa la convertiría en el primer proveedor de infraestructura de tokenización en cotizar en una bolsa nacional estadounidense.
Se cierra el plazo para presentar comentarios sobre el reglamento de las stablecoins en el marco de la Ley GENIUS: El período de comentarios públicos sobre la propuesta del gobierno federal de normas contra el lavado de dinero y sanciones para los emisores de stablecoins de pago finaliza el 9 de junio de 2026, uno de los últimos pasos procesales antes de que se finalice el marco bajo la Ley GENIUS. Esta normativa consideraría a los emisores de stablecoins autorizados como instituciones financieras en virtud de la Ley de Secreto Bancario. La normativa definitiva deberá estar lista el 18 de julio de 2026, y su plena aplicación comenzará a más tardar el 18 de enero de 2027.
La Ley GENIUS, promulgada en 2025, creó un régimen federal de licencias para las stablecoins de pago respaldadas por dólares y clasificó los tokens que cumplen con la normativa como entidades que no son ni valores ni materias primas, lo que los exime de la jurisdicción de la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Un emisor autorizado de stablecoins de pago (PPSI, por sus siglas en inglés) es la entidad autorizada para acuñar dichos tokens.
Los ETF de Bitcoin registran las mayores salidas de capital desde su lanzamiento debido a un cambio de estrategia: Strategy, el mayor poseedor corporativo de bitcoin del mundo, reveló que había recomprado 1.500 millones de dólares en valor nominal de sus bonos convertibles de cupón cero con vencimiento en 2029 por aproximadamente 1.380 millones de dólares en efectivo, lo que representa un descuento del 8% sobre el valor nominal, y que poseía 843.738 bitcoins. Esta revelación se produjo cuando los fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado en EE. UU. registraban su racha más larga y significativa de reembolsos netos desde el lanzamiento de estos productos en enero de 2024, enmarcando una primera semana de junio en la que la demanda institucional que impulsó el ciclo se enfrió visiblemente. También reveló que su reserva en dólares estadounidenses designada por la gerencia, destinada a dividendos de acciones preferentes, ascendía a 871 millones de dólares, y que ahora considera la venta disciplinada de bitcoins como una herramienta más de gestión de capital.
Desde la perspectiva de la estructura del mercado, la simultaneidad de salidas récord de fondos y la reestructuración de los pasivos de una entidad financiera no garantiza la consolidación de la demanda institucional, sino su retirada.
Señales del mercado
El suelo debajo del suelo: El 5 de junio, Bitcoin alcanzó un mínimo de varios años de 59.200 dólares, marcando su valoración más baja desde octubre de 2024, y representando una caída del 53% desde el máximo histórico de octubre de 2025, y un descenso del 28,5% desde los máximos recientes alcanzados a mediados de mayo. El otrora sólido soporte de 60.000 dólares, que había servido de base a la evolución del precio desde febrero, se perdió con un volumen significativo.
Tras la apertura mensual de junio en 73.750 dólares, el mercado retrocedió hasta su zona de consolidación del primer trimestre de 2026, perdiendo más del 20 % en el proceso. En lugar de un retroceso técnico, el movimiento de principios de junio indica, en el mejor de los casos, una aceptación del BTC en un rango entre 60.000 y 72.000 dólares, y en el peor, un cambio hacia la determinación de precios en niveles no vistos desde la maduración del mercado de ETF al contado.
El peor escenario se materializará si el BTC supera los 60.000 dólares de forma sostenida. Por ahora, el precio se mantiene estancado cerca de los mínimos del rango anterior. Todo este movimiento ha sido impulsado por tres catalizadores principales:
2) un desapalancamiento significativo en los mercados de derivados y
3) un entorno macroeconómico restrictivo.
Por otro lado, una sólida base de oferta sugiere que la capitulación aún no se ha producido.
La inflación impulsa la revisión de precios en todos los activos de riesgo
Bitcoin ha entrado decisivamente en una fase correctiva más profunda , registrando un mínimo de varios años de 59.200 dólares el 5 de junio y extendiendo su caída al 53% desde el máximo histórico de octubre de 2025. Este movimiento se debe a una combinación de salidas récord de ETF, desapalancamiento de derivados y un contexto macroeconómico persistentemente restrictivo, con el rendimiento de los bonos a 10 años por encima del 4,45% y las expectativas de la Reserva Federal volviendo a inclinarse hacia una política de tipos de interés elevados durante más tiempo.
Tanto los datos en cadena como los de flujo refuerzan la idea de que se trata de un régimen de distribución intensa en lugar de una capitulación clara. El Delta del Volumen Acumulado Spot se ha vuelto marcadamente negativo tras una fuerte fase de acumulación entre abril y mayo, lo que indica que los compradores recientes están saliendo activamente ante la debilidad del mercado.
Actualización macro
El mercado laboral estadounidense se mantiene sólido, pero los riesgos de inflación amenazan el crecimiento de los salarios reales: Tras un breve periodo de debilidad, la contratación se ha recuperado y las ofertas de empleo se encuentran ahora en sus niveles más altos desde 2024. Sin embargo, las persistentes presiones inflacionarias y el aumento de los costes en sectores clave podrían mermar el poder adquisitivo de los hogares, lo que plantearía retos tanto para los consumidores como para los responsables políticos en la segunda mitad de 2026.
El aumento de los rendimientos y la crisis del petróleo endurecen las condiciones para los activos de riesgo: El riesgo inflacionario no solo afecta al mercado laboral. Ahora está influyendo en el precio del dinero a lo largo de la curva de rendimientos del Tesoro, y esta revalorización es el canal a través del cual la presión macroeconómica llega a todos los activos de riesgo, incluido el Bitcoin. Los rendimientos están subiendo por razones equivocadas: no por un mayor crecimiento, sino por una prima de inflación más elevada, y los activos de riesgo se están revalorizando en consecuencia.
