jue. Sep 3rd, 2026

CNV

La CNV conformó mesas de trabajo conjuntas con la Cámara de Agentes de Bolsa

By Redacción Economis 6 años ago
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La Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Cámara de Agentes de Bolsa (CADAB) constituyeron hoy dos mesas de trabajo conjuntas sobre temas vinculados con aspectos regulatorios y los nuevos instrumentos de inversión colectiva dispuestos por el organismo, a la vez que acordaron avanzar en una tercera que pueda atender demandas particulares, agenda institucional y de educación financiera.

La delegación de CADAB encabezada por su presidente, Claudio Alejandro Porzio e integrada además por María Figueroa (Coordinación técnica), Paulo Belluschi (Vocal), Alejo Alvarez (Comisión de productos) y Francisco Marra (Comisión de impuestos), fue recibida en CNV por su presidente, Adrián Cosentino, y Matías Isasa, uno de sus directores.

El encuentro formó parte de una agenda común de trabajo iniciada al inicio de la gestión, en febrero de este año, y consolidada en el marco de las conversaciones que la CNV mantiene de manera frecuente con agentes, bolsas, mercados y otros actores de la industria.

“Tenemos la enorme obligación de hacer todo lo que esté a nuestro alcance para desarrollar el mercado de capitales, más allá de cualquier circunstancia coyuntural, porque siempre la oportunidad está en las posibilidades de crecer y mejorar la manera de movilizar recursos al financiamiento productivo”, expresó Cosentino.

El titular de la CNV hizo un repaso de los principales avances de la gestión y propuso seguir profundizando el trabajo entre el organismo y la CADAB en ciertos ejes fundamentales. “Primero, el posicionamiento de los nuevos productos y vehículos de inversión, incluyendo fondos solidarios, capital de riesgo, productos para el sector inmobiliario y de la construcción, economías regionales e infraestructura”, enumeró.

“Segundo, la acción de federalización de la actividad y prioritariamente de todas las iniciativas implementadas para continuar potenciando la canalización de recursos hacia el financiamiento productivo”, agregó.

Y además, sumó “profundizar el trabajo conjunto en todo lo referido a seguir fortaleciendo el marco regulatorio y de supervisión de la actividad”, sobre lo cual destacó las acciones conjuntas de la CNV con la industria “de manera muy articulada y con enorme responsabilidad”.

En el encuentro quedó definida una agenda de temas prioritarios para fortalecer la actividad de los agentes bursátiles, dinamizar los vínculos institucionales y trabajar en una agenda de capacitación, análisis de riesgos, movilización de recursos y asistencia a los desarrollos productivos locales de carácter federal, además de los equipos que avanzarán en las otras líneas de trabajo.

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La CNV creó un régimen especial para el desarrollo de las economías regionales y cadenas de valor

By Redacción Economis 6 años ago
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Como parte de la agenda estratégica destinada a fomentar nuevos
instrumentos de inversión colectiva, con un sello inclusivo y federal, la
Comisión Nacional de Valores (CNV) creó hoy un régimen especial de
financiamiento en apoyo a las economías regionales, el desarrollo
productivo y las cadenas de valor.

La norma, tras una consulta pública que estuvo vigente por 30 días, es
fruto de la decisión de consolidar la federalización del mercado de capitales
para canalizar el ahorro local hacia proyectos e inversiones con alto
impacto en la economía real, en la generación de empleo y en el desarrollo
con inclusión social.

La RG 870/20 , que entrará en vigencia con su publicación en el Boletín
Oficial, introduce una modificación sobre los regímenes de productos de
inversión colectiva pensada para cambiar aquellas cuestiones que pueden
ser simplificables y propone modelos y sistemas de información más claros
y accesibles.

Otra novedad es la incorporación de la definición de Pequeña y Mediana
Empresa (PyME) para aquellos instrumentos de inversión colectiva que
estén conformados por personas humanas que revistan esta condición, lo
cual generará un atractivo adicional para ciertos inversores institucionales,
con el impacto esperado que puede generar sobre el costo del
financiamiento.

En reuniones de trabajo con interlocutores de diversos actores del sector
como también de la industria, el presidente de CNV, Adrián Cosentino,
expresó el compromiso de “acercar a todas las provincias las estructuras e
instrumentos promovidos, fortaleciendo un verdadero mercado de
capitales federal”.

En sintonía con ese propósito, se pusieron a disposición los equipos
técnicos del organismo para delinear productos en el fomento del
desarrollo productivo, las economías de las variadas geografías y la cadena
de valor.

El nuevo régimen permitirá concretar proyectos de inversión en el
territorio nacional en áreas como la energía renovable, la infraestructura, el desarrollo inmobiliario, el apoyo a las PyMEs, el acceso a financiamiento
para exportaciones o equipamiento e infraestructura.

Cosentino subrayó además “la amplitud de actores a los que está
destinada, no importa el tamaño del sector ni el lugar donde se desarrolle
por su carácter federal y sus necesidades específicas”.

“Esta medida constituye otro paso concreto en nuestro plan de poner al
mercado de capitales al servicio de la actividad productiva, añadió.

Es para destacar la importancia dada al financiamiento en todo el proceso
de producción de una cadena de valor, mientras que el carácter federal
contribuirá a fidelizar proveedores, cumplir requisitos de trazabilidad e
implementar mejores estándares de producción, entre otros aspectos.

La RG pretende estimular la participación en el mercado de capitales de las
cooperativas de producción, mediante la creación de un régimen
simplificado para la emisión de sus obligaciones negociables, ya sea en
manera individual o bajo la forma de programa, con requerimientos
abreviados según capacidad y tamaño, acotando el monto máximo de
emisión y destinado a inversores calificados.

En línea con esta iniciativa, el Directorio de la CNV aprobó también la
creación del primer Fondo Fiduciario de la Federación de Cooperativas
Vitivinícolas Argentinas (FECOVITA)por hasta V/N U$S3.000.000. Se trata
de una emisión alineada con los principios de Bonos Sociales del ICMA,
CNV y ByMA.

Banco de Valores participa como FF, organizador, colocador y emisor.
FECOVITA actuará como fiduciante, administrador, agente de cobro y
fideicomisario y el objeto es la titulación de créditos originados en
determinadas operaciones de exportación de mosto, para destinar el
producido de la colocación de los Valores de Deuda Fiduciaria a la
financiación de proyectos que sean considerados “Proyectos Sociales
Elegibles”, lo que determinaría que tales valores tipifiquen como Valores
Fiduciarios Sociales, siguiendo los Lineamientos para la Emisión de Valores
Negociables Sociales Verdes o Sustentables.

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La CNV autorizó nuevos Fondos Comunes de Inversión para potenciar la actividad productiva

By Redacción Economis 6 años ago
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La Comisión Nacional de Valores aprobó la salida al mercado de de distintos Fondos Comunes de Inversión (FCI) vinculados con el comercio de granos, el gas natural y la prefinanciación de exportaciones en lo que se enmarca como un intento de promover y facilitar el acceso a sectores diversos de la actividad productiva desde el mercado de capitales.

Con la autorización de nuevos vehículos de inversión, la Comisión Nacional de Valores (CNV) busca de esta manera promover y facilitar el acceso a sectores diversos de la actividad productiva desde el mercado de capitales.

El directorio autorizó distintos Fondos Comunes de Inversión (FCI), en este caso vinculados con las economías regionales –específicamente con el comercio de granos, gas natural y prefinanciación de exportaciones-, un sector de la economía en la que el organismo está direccionando varias de sus políticas, específicamente.

El Reglamento de PAF Digital Garantizado (PAF-G) es un instrumento destinado a integrar operaciones muy difundidas en el comercio cerealero y tendrá como activo subyacente el valor del grano y de contratos futuros ya habilitados por Matba-Rofex S.A.

Las operaciones de compraventa de granos a fijar tienen un uso muy difundido en el comercio del sector y en Argentina se estima que entre un 20% y un 40% de la cosecha se comercializa con esta modalidad. Dicha operación supone operaciones bilaterales, sin mecanismos de garantía ni condiciones estandarizadas, pero extremadamente útiles para la comercialización eficiente de los enormes volúmenes de producción granaria de nuestro país.

La CNV también dio luz verde a un FCI cerrado de créditos que contempla invertir en créditos exclusivamente otorgados para la prefinanciación de exportaciones (Créditos Prefi), a empresas exportadoras en el país, que cumplan con los requisitos de elegibilidad e indicadores financieros establecidos en el prospecto de emisión.  

Por último,  aprobó el Programa Global de Emisión de Valores Fiduciarios, junto a la Oferta Pública de un Fideicomiso Financiero, que se encuentra dirigido a Inversores Calificados y consiste principalmente en actividades de comercialización de venta y/o transporte de gas natural.

“La agenda estratégica que impulsa CNV fomenta este tipo de instrumentos de inversión colectiva para continuar desarrollando el mercado de capitales y que posibilite de esa manera, conducir el ahorro hacia el financiamiento de la actividad productiva y la economía real con alcance federal”, dijo su presidente, Adrián Cosentino.

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Las empresas podrán refinanciar su deuda financiera canjeando títulos preexistentes

By Redacción Economis 6 años ago
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La Comisión Nacional de Valores (CNV) habilitó hoy a empresas a refinanciar sus deudas emitidas a través de Obligaciones Negociables (ON) mediante el canje y/o integración en especie de títulos previamente colocados, hasta un porcentaje del monto de emisión de los nuevos títulos.

La medida fue aprobada con la reglamentación de “Refinanciación de deuda mediante canje y/o integración en especie”, que fue puesta en consulta mediante la Resolución General Nº 849 del organismo y que recibió comentarios y opiniones de distintos actores del mercado de capitales.

El objetivo de esta medida será que empresas puedan integrar nuevas ON con valores negociables que hayan sido previamente colocados en forma privada u otros créditos preexistentes contra la sociedad que carezcan de oferta pública.

“Este cambio normativo brinda a las entidades emisoras que operan en el mercado de capitales, las herramientas necesarias para reestructurar, o bien administrar de manera eficiente su nivel de endeudamiento y reprogramar la estructura de su deuda”, informó la CNV en un comunicado.

Asimismo, sostuvo que la norma busca encuadrar procesos de reestructuraciones de deudas corporativas y permitir que una parte de estas deudas pueda convertirse a obligaciones negociables con oferta pública; ya sea en el marco de procesos voluntarios o en el contexto de concursos o acuerdos preventivos extrajudiciales.

“Bajo esta nueva normativa las empresas emisoras podrán, por ejemplo, reestructurar pasivos con proveedores u otras deudas sin oferta pública, transformándolas en instrumentos con cotización y con un mercado secundario disponible; pudiendo además beneficiarse del tratamiento impositivo diferencial que favorece a las ON”, apuntó el presidente de CNV, Adrián Cosentino.

Para las refinanciaciones de deudas privadas por nuevas ON se considerará cumplido el requisito de colocación por oferta pública cuando la nueva emisión sea suscripta por acreedores que representen hasta el 30% del monto total efectivamente colocado.

El porcentaje, detalló la CNV, deberá ser “suscripto e integrado en efectivo o mediante la integración en especie entregando obligaciones negociables originalmente colocadas por oferta pública, u otros valores negociables con oferta pública y listado y/o negociación en mercados autorizados por la CNV (por ejemplo, cheques, facturas de crédito electrónicas, pagarés)”.

A mediados de septiembre, el Banco Central pidió a unas diez empresas que poseen deuda de volúmenes de pago mensual superior al US$ 1 millón que inicien procesos para postergar pagos de capital.

La propuesta del Central fue garantizarle a las empresas dólares por hasta el 40% del vencimiento de intereses y capital pendientes en los próximos seis meses, pero pidió a las empresas que el porcentaje restante puedan reprogramarlo en común acuerdo con sus acreedores.

Si bien no hay vencimientos mayores en octubre, el Banco Hipotecario concentra la buena parte de los US$600 millones en pagos que enfrentan las empresas argentinas en noviembre.

Otras empresas que deberán enfrentar pagos en noviembre son Cresud, por US$ 73 millones, e IRSA, por US$ 182 millones, seguidas de AES Energía, con US$ 22 millones y Genneia, con US$ 51 millones, según un relevamiento de Moody’s.

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La CNV publicó en consulta pública un régimen especial para el fomento de economías regionales y cadenas de valor

By admin 6 años ago
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Con el objetivo de promover capacidades de financiamiento desde el mercado de capitales y en el marco de una agenda activa relacionada con nuevos instrumentos de inversión, la Comisión Nacional de Valores (CNV) publicó en consulta pública la creación de un régimen especial para el fomento del desarrollo productivo, las economías regionales y las cadenas de valor.

Se trata del texto principal y dos anexos contenidos en la RG 858/20 publicada hoy en el Boletín Oficial para que durante un plazo de 30 días hábiles sectores interesados puedan formular sus consultas, propuestas y opiniones que serán tenidas en cuenta para la resolución definitiva, y que consiste en promover un mercado de capitales federal, inclusivo, que permita canalizar el ahorro local hacia proyectos e inversiones con alto impacto en la economía real, en la generación de empleo y en el desarrollo con inclusión social.

 En el proceso de desarrollo de la normativa, se entendió que las economías regionales en particular nuclean actores relevantes en los territorios en los cuales se desarrollan, con diversas realidades, fortalezas y debilidades que pueden ser impulsadas o sorteadas mediante el acceso a un financiamiento adecuado, sea para realizar mejoras tecnológicas, impulsar las exportaciones o simplemente completar el proceso de producción.

El presidente del organismo, Adrián Cosentino, destacó la importancia que reviste para la CNV “poder poner en agenda del mercado de capitales el rol clave de las economías regionales asociadas con las cadenas de valor” y su implicancia directa “en el motor de la actividad productiva”. Con esta medida, el funcionario destacó “la amplitud de actores a los que está destinada, no importa el tamaño del sector ni el lugar donde se desarrolle por su carácter federal y sus necesidades específicas. Estamos poniendo a disposición una serie de instrumentos innovadores para un sector de la economía nacional con un significado profundo y del que el mercado de capitales no puede dejar de participar activamente”.

Cabe destacar la importancia asignada a la posibilidad de financiamiento de todo el proceso de producción de una cadena de valor, como así también el carácter federal de la medida, que contribuirá a fidelizar proveedores, cumplir requisitos de trazabilidad e implementar mejores estándares de producción, entre otros aspectos.

 Del mismo modo, puede resultar atractiva e innovadora para un abanico amplio de actores relevantes tanto del sector público como privado y entramados institucionales diversos como asociaciones, cámaras, etc.

La norma promueve una modificación sobre los regímenes de productos de inversión colectiva tendiente a cambiar aquellas cuestiones que pueden ser simplificables y proponiendo modelos y sistemas de información más claros y abordables. Otra novedad radica en la incorporación de la definición de PyME para aquellos instrumentos de inversión colectiva que estén conformados por personas humanas que revistan la condición de PyME, lo cual generaría un atractivo adicional para ciertos inversores institucionales, con el impacto esperado que dicha participación puede generar sobre el costo del financiamiento.

 La RG propone pretende asimismo estimular la participación de cooperativas de producción en el mercado de capitales, mediante la creación de un régimen simplificado para la emisión de obligaciones negociables de dichas cooperativas, ya sea en manera individual o bajo la forma de programa, estipulando requerimientos simplificados de acuerdo con capacidad y tamaño, acotando el monto máximo de emisión y destinado a inversores calificados.

La medida forma parte de una batería de vehículos innovadores en los que trabajan equipos interdisciplinarios de la CNV para movilizar recursos desde el mercado de capitales hacia sectores de la producción. En esa misma línea, el organismo celebró ayer un convenio de cooperación con la Agencia Argentina de Inversiones y Comercio Internacional (AAICI) para fortalecer capacidades técnicas que permitan que las empresas puedan tecnificarse, incrementar sus exportaciones y mejorar condiciones de competitividad.

También constituyó ayer una mesa de trabajo conjunta con el Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación para generar el andamiaje colaborativo necesario para promover financiamiento y ensamblar potencialidades de gestión para sectores productivos diversos y con carácter federal.

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