Deuda externa

El macrismo aceptó el pedido para crear una Comisión Bicameral de control de la deuda externa

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El presidente provisional del Senado, Federico Pinedo, se pronunció este lunes a favor de “agilizar” la conformación de la Comisión Bicameral Permanente de Seguimiento y Control de la Gestión de Contratación y de Pago de la Deuda Exterior de la Nación.

“Me parece bien que se integre la comisión de seguimiento de la deuda argentina para que todos los bloques estén informados de cómo se están cubriendo las necesidades de financiamiento de nuestro país”, dijo a Télam Pinedo, quien afirmó que es probable que este mismo mes se conforme el cuerpo que deberá estar integrado por diez senadores y diez diputados.

El objetivo de la comisión, cuya creación fue estipulado en la ley aprobada hace más de un año sobre el pago a los fondos buitre, es el seguimiento de la evolución, gestión y pagos de la deuda exterior de la Nación.

La necesidad de agilizar la conformación de la comisión fue expresada por legisladores del Frente para la Victoria, como el formoseño Héctor Mayans, que preside la comisión mixta Revisora de Cuentas, al manifestar que “es alto el endeudamiento que estamos teniendo y que le quita al país un futuro de crecimiento y bienestar”.

Entre los nombres que figuran para integrar la comisión figuran por parte del oficialismo la senadora por Tucumán Silvia Elías de Pérez, Pamela Berasay, Oscar Martínez y por el peronismo, además de Mayans, Miguel Pichetto, Juan Manuel Abal Medina, Marcelo Fuentes, Sigrid Kunath.

La Cámara de Diputados también debe elevar en los próximos días los nombres de los miembros de la comisión, entre los que se menciona a Luciano Laspina, por el oficialismo.

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Aseguran que con la toma de deuda se puede tener “controlado” al dólar

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Analytica. La inminente colocación de deuda externa por aproximadamente U$S 20.000 M del Tesoro Nacional garantiza discrecionalidad en el manejo del tipo de cambio por parte de las autoridades monetarias. Hasta ahora, el BCRA se ha mostrado reticente a intervenir excepto en 2 eventos puntuales: i) Mar-16 cuando el tipo de cambio real multilateral (TCRM) se ubicó un 5% por encima del valor de inicio de la gestión cambiemos (17-12-2015). En esa instancia el BCRA subió fuertemente la tasa de referencia para contener la devaluación del peso. ii) Abr-17 cuando el TCRM cayó un 17% por debajo del valor de inicio de la gestión. En ese momento el BCRA comenzó con las intervenciones en el mercado de cambios (MULC), primero a través de la banca pública y luego a través de compras directas.  Creemos que el BCRA cuenta con ambos instrumentos para sostener el tipo de cambio en un sendero ascendente controlado, sin saltos discretos, terminando el año en 17.8 $/U$S.

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La mencionada colocación de deuda externa implicaría un incremento de reservas internacionales de casi U$S 9.5 MM desde los actuales niveles. Aunque el déficit del Mercado Único y Libre de Cambios se ubicaría en los U$S 7.0 MM en lo que resta del año, las emisiones de deuda por U$S 20 MM cubrirían parcialmente las necesidades hasta fin de año (U$S 15 MM provenientes del déficit primario después de transferencias del BCRA, ANSES y Adelantos transitorios y U$S 10 MM que surgen de vencimientos netos). Del total de la emisión, los U$S 15 MM correspondientes al déficit primario aumentarían las reservas (ya que se estaría utilizando deuda en dólares para pagar gasto primario en pesos) y U$S 1.5 MM de los vencimientos quedarían en el sistema (ya que el 50% de la deuda es interna y de eso 25% se encaja como depósitos de las entidades financieras en el BCRA). Por lo tanto, las reservas (RI) aumentarían por el neto entre esos U$ 16.5 MM que aporta el Tesoro y el déficit del MULC; llevando el nivel de reservas desde U$S 48 MM hasta U$S 57.5 MM. Teniendo en cuenta la dinámica de la base monetaria (BM), el “tipo de cambio de conversión” (BM/RI) pasaría de 16.0 hasta 17.4, en línea con nuestra proyección de $17,8 para fin de año. A su vez, el TCRM se ubicaría en la “zona de confort del BCRA”, entre un 5 y un 10% debajo del inicio de la gestión.

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El balance entre oferta y demanda de dólares que fue descripto anteriormente sumado a la potencia de los instrumentos del BCRA (intervenciones directas y tasa de interés) permiten ubicar la tasa de depreciación del tipo de cambio en torno de 13% para 2017 (punta a punta), por debajo de la tasa de inflación (21% dic-dic). Esto es congruente con un proceso de des-inflación en el que el BCRA no tiene suficiente reputación para sostener un traslado a precios de la devaluación similar a los observados en otras economías latinoamericanas (60% en la Argentina vs. 30% en Chile, por ejemplo)[1]. Si esto sumamos que los precios de las tarifas públicas se fijan en dólares y que los salarios en dólares son relativamente rígidos a la baja, la apreciación real parece ser una consecuencia de la estrategia del BCRA. Teniendo en cuenta que posee instrumentos como para implementarla, creemos que optará por controlar fuertes devaluaciones aunque sin bajar la volatilidad de corto plazo del tipo de cambio nominal para desincentivar el ingreso especulativo de divisas.

[1] Las experiencias de Colombia, Brasil y Chile indican que las devaluaciones no se trasladaron a los precios pudiendo obtener devaluaciones reales (el tipo de cambio sube más que los precios domésticos). Esto ha sido posible porque los agentes no forman precios tomando como referencia al dólar sino a la meta del Banco Central. En contextos de elevada inflación como el de Argentina el tipo de cambio se ha convertido en una referencia para formadores de precios de bienes y servicios no transables elevando el traslado a precios de las devaluaciones.

 
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Licitarán letras del Tesoro por 1.500 millones de dólares

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El Ministerio de Finanzas anuncia que procederá a la licitación de tres series de Letras del Tesoro en Dólares estadounidenses.

Los instrumentos a licitar incluyen:

1) Letras del Tesoro en Dólares estadounidenses a un plazo de 179 días (24-nov-17) por VN USD 500 millones,
2) Letras del Tesoro en Dólares estadounidenses a un plazo de 360 días (24-may-18) por VN USD 500 millones
3) Letras del Tesoro en Dólares estadounidenses a un plazo de 452 días (24-ago-18) por VN USD 500 millones.

La recepción de ofertas comenzará a las 10 hs. del día martes 23 de mayo, finalizará a las 15 hs. del miércoles 24 de mayo de 2017 y será efectuada de acuerdo con los nuevos procedimientos aprobados por la Resolución Conjunta de la Secretaría de Hacienda y de la Secretaría de Finanzas Nº 2-E/2017, para las Letras con vencimiento dentro del presente ejercicio, y la Resolución del Ministerio de Finanzas Nº 66-E/2017, para los demás instrumentos.

La licitación de Letras del Tesoro se realizará por adhesión, es decir que a los fines de participar, deberán indicarse únicamente las cantidades que se desean suscribir expresadas en valor nominal. Para las Letras a 179 días el precio de suscripción será de USD 986,26 por cada USD 1.000 de valor nominal, lo cual representa una tasa nominal anual de 2,84%. Para las Letras a 360 días el precio de suscripción será de USD 969,68 por cada USD 1.000 de valor nominal lo cual representa una tasa nominal anual de 3,17%. Para las Letras a 452 días el precio de suscripción será de USD 960,28 por cada USD 1.000 de valor nominal lo cual representa una tasa nominal anual de 3,34%. De acuerdo con los nuevos procedimientos de colocación para estas Letras, se adjudicarán primero las órdenes minoristas por hasta VNO USD 50.000.

La suscripción podrá realizarse tanto en Pesos como en Dólares Estadounidenses. El tipo de cambio para la suscripción será el correspondiente a la Comunicación “A” 3500 del día martes 23 de mayo de 2017.

Podrán participar de estas operaciones personas físicas o jurídicas interesadas, debiendo a estos efectos dirigir sus manifestaciones de interés en tiempo y forma a través de los agentes de liquidación y compensación (integrales y propios) y agentes de negociación registrados en la CNV.

El detalle de los instrumentos y de la licitación se encuentra disponible en www.minfinanzas.gob.ar

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Caputo: “Estamos recuperando la credibilidad que Argentina perdió en los últimos años”

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El ministro de Finanzas, Luis Caputo, expuso esta mañana en la apertura de la 3ra Cumbre Financiera Argentina de LatinFinance, que tuvo lugar en el hotel Four Seasons de la Ciudad de Buenos Aires.

Durante la intervención, que se desarrolló con el formato de una entrevista a cargo del presidente de LatinFinance, Christopher Garnett, Caputo expresó que “nuestro objetivo es el desarrollo del mercado local de capitales, necesitamos un mercado local fuerte y creíble”. En ese sentido afirmó: “Queremos promover la inclusión financiera, el desarrollo de las pymes,  los créditos hipotecarios y la inversión en la economía real”.

Asimismo, Caputo subrayó: “Los beneficios de todo lo que hemos hecho el último año se tienen que transferir al resto de la economía, a la gente y particularmente a las pymes”, y agregó: “Es fundamental para lograr un desarrollo sostenido y equilibrado, estamos empujando mucho desde la banca pública para lograr esa inclusión financiera”.

“El desarrollo del mercado de créditos hipotecarios es un canal fundamental con un potencial de crecimiento enorme, por eso trabajamos en gran coordinación con los bancos públicos”, resaltó el Ministro.

Por otra parte, el titular de la cartera de Finanzas se refirió al trabajo realizado desde el Banco Central: “El BCRA hace un trabajo excelente y fundamental, se preocupa y se ocupa de lo que tiene que ocuparse que es la inflación”. Además recordó que “venimos de un BCRA descapitalizado, sin reservas, dependiente; ahora es lo opuesto y lo valoro enormemente porque no hace otra cosa que cooperar con el financiamiento”.

En otro orden, el funcionario destacó el rol de los organismos multilaterales de crédito: “Desde Finanzas estructuramos el mejor financiamiento posible, el más barato y más inteligente para las necesidades del país”. En esa dirección recalcó: “Tenemos el plan de infraestructura más ambicioso de nuestra historia”.

Finalmente,  Caputo resaltó: “El espacio que hay de crecimiento aquí es enorme, hay que conectar el capital con los proyectos, si seguimos nuestro camino, reduciendo el riesgo país, las inversiones seguirán creciendo”, y concluyó: “Tenemos que seguir haciendo lo que estamos haciendo que es crear empleo, bajar la inflación, lograr que la economía se reactive, eso es en lo que nos enfocamos para recuperar la credibilidad que Argentina perdió en los últimos 20 años”.

LatinFinance es la fuente principal de información acerca de los mercados financieros y las economías de América Latina y el Caribe, encargada de recopilar los datos relevantes dentro de un sinfín de información desorganizada con el fin de identificar sucesos de inmediata importancia para América Latina y el Caribe.

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La triple y desorbitada nueva deuda externa argentina

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Camino directo y a toda marcha, hacia el caos generalizado y muy posiblemente hacia la destrucción de la soberanía argentina sobre nuestro propio territorio, o sea hacia la balcanización; ese es el claro rumbo tomado por el actual gobierno de “noventismo recargado” o neoliberalismo extremo.
Ese es el objetivo real (podrá discutirse si intencionalmente o por profunda impericia con o sin grandes dosis de mala fe), del apogeo exacerbado del neoliberalismo salvaje instalado nuevamente en Argentina.
Sin duda, un monto de deuda externa sideral, impagable y que opere como una hipoteca que imposibilite toda futura acción de gobierno constructiva y con claro sentido de los Intereses Nacionales, es la espada de Damocles que pende amenazante sobre las cabezas de los argentinos patriotas, del sector del pueblo que no tomó conciencia de la extrema gravedad de la situación, y que amenaza con destruir todo atisbo de soberanía y de dignidad nacional.
La monstruosa deuda externa es la piedra angular del nuevo Plan Morgenthau, que acelerada e impiadosamente está ejecutándose con sádica frialdad por parte del actual gobierno de CEOs neoliberales; los que en cada acción dejan traslucir un desapego visceral no solo de la patria sino también respecto al pueblo, al hombre común, al individuo de a pie, marginado de todo y listo para ser duramente reprimido, si es que llegara a cometer “la osadía” de rebelarse contra el terrible cuadro de situación que se agrava día a día.
Si bien se levantan voces en contra de la espiral creciente de la deuda externa “convencional” que se agigante semana tras semana, pocos o ningún analista, ni legislador ni pensador con sentido de Lo Nacional, parecen haber advertido que las tenazas de la deuda externa operan al unísono desde tres frentes, o desde tres variables, al mismo tiempo, conformando un siniestro cuadro de situación, que si no se detiene pronto, nos llevará a un caos generalizado mucho peor que la crisis terminal de 2001/2002, de la cual salimos prácticamente de milagro.
De por si, la deuda externa “convencional” (préstamos externos al Estado Argentino, a las provincias y municipios y a Empresas del Estado) y el frenético ritmo del endeudamiento, tienen evidentes ribetes patológicos, con características
de impagable a constatarse en breve tiempo. En un año de desastrosa gestión, el macrismo endeudó más al país que “el proceso” (1) en siete años; y el “combo” de medidas en plena implementación y acentuación es de una perversión fáctica que solo tiene sentido si lo que se busca es destrozar todo atisbo de desarrollo, de industria, de tecnología propia, de justicia social y de soberanía nacional; o sea, en castizo simple, se nos encorseta en un modelo de pusilánime colonia económica a ser manejada a su antojo por las potencias atlantistas o por quien fuera, de ahí tantas “alabanzas” por parte de los gobiernos de la triada formada por Norteamérica (EEUU y Canadá), la UE (2) y Japón.
El mencionado “combo” de destrucción asegurada, añade al endeudamiento sin límites ni lógica, la destrucción generalizada de la economía nacional (excepto las oligarquías campera de la Pampa Húmeda, la minería extranjera y la Banca especuladora). La destrucción de la economía argentina torna impagable cualquier tipo de deuda externa, al arrancar de cuajo ramas industriales enteras, ahogando a la vez toda actividad tecnológica propia (la cual genera riquezas y es gran propulsora del desarrollo, y claramente por eso se la combate con tanta ferocidad), y fomentando la destrucción de todas las economías provinciales excluidas del círculo privilegiado de la Pampa Húmeda. Pero aun en ese núcleo agro – ganadero, están destrozando actividades que estaban muy bien desarrolladas, como la lechería, las producciones porcinas y avícolas, y las ramas industriales asociadas a las mismas.
El “combo” señalado, se compone además de la deuda externa y sus impagables intereses usurarios, los condicionamientos del FMI (siempre inductores de subdesarrollo crónico), la sobrevaluación de nuestra moneda, el encarecimiento del crédito, la implementación desenfrenada de la especulación financiera, la apertura indiscriminada y salvaje del mercado interno, la brutal caída del poder adquisitivo del 80/85 % de nuestra población, y un largo rosario de otras medidas inductoras de profunda recesión y destrucción socio económica.
De por si, la deuda externa “convencional” es ya un salvavidas de plomo.
Pero en forma relativamente subrepticia, operan otros dos tipos adicionales de deuda externa, que son como los remaches definitivos del féretro en el que se pretende sepultar toda noción de grandeza nacional de Argentina.
La implementación de la timba financiera, con Sturzenegger y otros economistas reditando sus tropelías perpetradas en los años ’90, no solo está “planchando” toda actividad económica productiva, habida cuenta de los elevadísimos intereses que se pueden conseguir con mera especulación libre de riesgos. También está creando un cuadro de situación financiera explosivo, habida cuenta del desmesurado crecimiento de la masa de los Lebacs (3) y otros instrumentos financieros especulativos con rentas aseguradas en perjuicio del propio Estado Argentino. Hoy el volumen de Lebacs en circulación ya superó con holgura el total del circulante del mercado financiero argentino. Y si bien se tramitan en pesos argentinos, es bien conocido que el grueso de los abultados montos volcados a Lebacs proviene de especuladores que transformaron dólares a pesos, y que una vez que se acerque el fin del pavoroso cuadro especulativo, volverán a dolarizar sus activos financieros, con lo cual acentuarán la demanda de la divisa norteamericana, lo cual provocará un nuevo y muy importante endeudamiento en dólares, para cubrir esos montos, pues claramente el Banco Central carece de fondos propios para eso, o no querrá quedarse sin un mínimo respaldo de divisas. Esto lo vivimos en 2001, y el cuadro se asemeja cada vez más, incluso con un contexto que tiende visiblemente a ser mucho peor.
La tercera causa de deuda externa a niveles muy preocupantes, está formada por los contratos que están firmándose –con respaldo del Estado Nacional-, garantizándose tarifas dolarizadas y con fórmulas polinómicas crecientes, para los especuladores financieros que están aprovechándose de las leoninas ventajas establecidas para los “inversores” (¿especuladores lisos y llanos?) vinculados con el alud de instalaciones de equipos generadores “renovables”, o sea básicamente eólicas y solares. Dentro del cúmulo de ventajas muy acentuadas que se están cerrando contractualmente, con respaldo de leyes y decretos elaborados o por legisladores muy desinformados, o directamente por personeros vinculados a los intereses de las “energías renovables”, no solo existen enormes facilidades y exenciones impositivas, sino también las obligatoriedades establecidas para los compradores de ciertos volúmenes, de adquirir prioritariamente las producciones de eólicas y solares, sin importar sus precios. O sea, los sobreprecios que caracterizan en el mundo a esas muy poco eficientes fuentes de generación eléctrica, deberán ser obligatoriamente soportados por usuarios eléctricos, desde mini empresas a grandes consumidores, con lo cual se castigará previsiblemente a la hoy muy vapuleada economía argentina con costos adicionales, que harán más difícil aun competir e incluso mantenerse en pie.
Y como las tarifas son amañadamente dolarizadas, toda devaluación futura con la cual se quiera otorgar mayor competitividad a la economía nacional, provocará una hecatombe de mayores costos del servicio eléctrico. Y previsiblemente, como la mayoría de los “inversores” (especuladores financieros) vinculados hoy al nuevo y creciente “negocio”, son empresas extranjeras, es totalmente previsible que no bien empiecen a generar, dolarizarán inmediatamente los fondos facturados, para girarlos al exterior rápidamente, como lo permite el muy laxo sistema financiero actual.
Un contexto general sumamente preocupante, del cual aun pocos se han percatado.
En 2001 se pretendió instalar la idea de la “necesidad” de canjear deuda externa por territorios. Hoy Macri dice “no entender de soberanía”, Michetti dice que “es bueno endeudarse” (la deuda condiciona la soberanía), y Sturzenegger dijo conceptualmente en una reunión de “empresarios” afines, respecto al pueblo “se van a olvidar de la soberanía”. Mientras, algunos que se dicen “muy patriotas” siguen apoyando al neoliberalismo macrista, evidenciando ignorar todo esto por completo, y siguen “persiguiendo zurditos” como en los años ’70, demostrando una profunda confusión conceptual.
1 – “proceso” = nombre abreviado del “proceso de reorganización nacional”, gobierno dictatorial oligárquico cívico militar, que gobernó Argentina entre 1976 y 1983, instalando por primera vez el sistema económico conocido como “neoliberalismo salvaje”.
2 – UE = Unión Europea.
3 – Lebacs = Títulos públicos con tasas muy altas y corto plazo, emitidos por el Banco Central de la República Argentina.

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