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Cuando la realidad irrumpe en el relato

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Hay semanas que condensan un cambio de etapa. No porque ocurra un hecho extraordinario, sino porque una sucesión de acontecimientos, aparentemente inconexos, termina revelando que algo empezó a modificarse en el relato.

La última dejó varias señales en esa dirección.

Mientras el INDEC confirmó una nueva caída de la actividad económica, el consumo continúa deprimido y cerca del 70% de los sectores productivos permanecen en recesión, el Gobierno debió enfrentar otra dificultad: el incumplimiento de algunas de las metas comprometidas con el Fondo Monetario Internacional.

En ese contexto, el próximo lunes 27 llegará al país la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, invitada por el presidente Javier Milei, en una visita que se extenderá hasta el martes 28 y que buscará ratificar el respaldo político del organismo al programa económico argentino.

Sin embargo, los mercados parecieron enviar una señal distinta. La caída de las acciones argentinas y el aumento del riesgo país reflejan que las dudas sobre la marcha de la economía ya no provienen únicamente de la oposición o de los sectores críticos, sino que también comienzan a expresarse en variables que el propio oficialismo suele presentar como un termómetro de la confianza de los inversores.

Es en ese escenario donde cobran especial significado las declaraciones del ministro de Economía, Luis Caputo.

“Voy a la posibilidad de estar equivocado y que las cosas no nos salgan bien. Ni aun así el kirchnerismo es una opción. ¿Está claro?”.

Y agregó: “La gente ve que el kirchnerismo es el infierno”.

La frase pasó casi desapercibida entre tantas noticias. Sin embargo, constituye probablemente una de las definiciones políticas más importantes desde que Javier Milei llegó a la Presidencia.

Hasta hace pocos meses, el Gobierno pedía acompañamiento porque aseguraba que el éxito del plan económico era inevitable. Ahora, el propio ministro admite públicamente la posibilidad de que las cosas no salgan como esperaba. Pero, incluso en ese escenario, sostiene que la sociedad debería seguir respaldando el mismo rumbo porque la alternativa sería peor.

Es un cambio de narrativa.

La legitimidad ya no se apoya exclusivamente en la promesa de un futuro mejor. Comienza a apoyarse, también, en el temor al regreso del adversario político.

En la misma semana, el vocero presidencial, Adrián Ravier, sostuvo que el dólar podría ubicarse, “en algún momento”, entre los 1.700 y 1.800 pesos. Más allá del debate técnico, las palabras del vocero de un gobierno nunca son neutras. En una economía tan sensible como la argentina, también construyen expectativas. Y las expectativas, en nuestro país, suelen convertirse rápidamente en decisiones de consumo, de inversión y, muchas veces, en nuevos aumentos de precios.

Como si fuera poco, buena parte de la agenda pública quedó absorbida por una operación mediática montada sobre una fake news contra el presidente de la AFA, Claudio “Chiqui” Tapia, amplificada por comunicadores cercanos al oficialismo y desmentida poco después.

No hace falta demostrar una coordinación entre todos estos hechos para advertir que confluyen en una misma lógica.

Mientras la economía ofrece señales cada vez más preocupantes, el centro de la conversación pública se desplaza hacia otros temas. La discusión deja de girar alrededor de la producción, el empleo, el salario o el consumo y pasa a concentrarse en enemigos permanentes, operaciones mediáticas y escenarios hipotéticos.

No es un fenómeno nuevo.

Arturo Jauretche llamó a ese mecanismo “colonización pedagógica”: la capacidad de construir un sentido común que lleva a una sociedad a discutir cuestiones secundarias mientras los problemas centrales quedan fuera del foco. Antonio Gramsci, desde otra tradición intelectual, explicó que la hegemonía consiste precisamente en eso: lograr que una determinada mirada del mundo sea aceptada como la forma natural de interpretar la realidad.

Quien consigue definir de qué habla una sociedad también condiciona la manera en que esa sociedad comprende lo que le ocurre.

Por eso esta semana no puede leerse como una simple sucesión de declaraciones desafortunadas.

Lo que aparece es un cambio de estrategia política.

Cuando los resultados económicos dejan de alcanzar para sostener, por sí solos, el consenso social, la comunicación oficial busca otros recursos: la polarización, la construcción permanente de un adversario, la administración de las expectativas y el miedo como herramienta de cohesión.

La visita de Kristalina Georgieva será, seguramente, una nueva oportunidad para que el Gobierno exhiba respaldo internacional. La pregunta es si ese respaldo alcanzará para disipar las dudas que hoy plantean la economía real, los mercados y, por primera vez, las propias palabras de sus principales funcionarios.

Quizá por eso la frase más reveladora de la semana no fue la proyección de un dólar a 1.800 pesos ni una operación mediática contra la AFA.

Fue aquella en la que el propio ministro de Economía pidió respaldo incluso frente a la posibilidad de que su plan no funcione.

Porque cuando un gobierno comienza a preparar a la sociedad para el eventual fracaso de su programa, ya no está discutiendo únicamente economía.

Está intentando construir, anticipadamente, el sentido político de ese posible fracaso.

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Moody’s mejoró la calificación de la Argentina

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La agencia Moody’s Ratings mejoró las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda local y extranjera de Argentina a B3 desde Caa1, lo cual fue destacado por el ministro de Economía, Luis Caputo.

Además, la calificadora cambió la perspectiva a positiva desde estable.

La agencia señaló que el riesgo de incumplimiento de Argentina ha disminuido, ya que la estabilización macroeconómica ha superado la fase inicial de ajuste y avanza hacia una mejora más duradera en los fundamentos crediticios. 

Destacó los superávits fiscales sostenidos, la inflación a la baja y la continua liberalización económica, y sostuvo que “fortalecen la credibilidad de la política y reducen la volatilidad macroeconómica”.

La posición externa de Argentina ha mejorado, respaldada por un mayor desempeño exportador y un aumento de la inversión extranjera directa en los sectores de energía y minería, junto con un mejor acceso al financiamiento externo.

La perspectiva positiva refleja la visión de que el perfil crediticio de Argentina podría fortalecerse aún más a medida que las mejoras estructurales en las finanzas externas se combinen con la estabilización macroeconómica en curso, según analistas. 

Si bien persisten riesgos políticos de cara a las elecciones generales de 2027, Moody’s señaló que el rango de resultados de política se ha reducido en comparación con ciclos anteriores, lo que aumenta la probabilidad de continuidad de las políticas.

El techo de calificación en moneda local de Argentina fue elevado a Ba3 desde B1, mientras que el techo en moneda extranjera fue elevado a B1 desde B2.

La recapitalización del banco central y la reducción de los pasivos intrasector público fortalecen la flexibilidad de la política, mientras que la caída de la inflación apoya una recuperación en los ingresos reales y la confianza. 

Moody’s espera un crecimiento del PIB de alrededor de 3.4% en 2026 y de 3.5% en 2027.

El viceministro de Economía, José Luis Daza, dijo que eon esta decisión, las tres grandes calificadoras (Moody’s, S&P y Fitch) quedan alineadas en B- por primera vez en más de una década.

“Miles de mandatos institucionales que exigen dos o tres agencias, o que utilizan la calificación promedio, tienen desde hoy luz verde para invertir en Argentina”, señaló.

Moody’s también elevó el techo de calificación para Argentina (Ba3 en moneda local y B1 en moneda extranjera).

Daza dijo que “este es un detalle técnico muy importante. Permitirá que muchas empresas argentinas con mejor perfil crediticio puedan obtener calificaciones más altas, reduciendo su costo de financiamiento y ampliando su acceso a los mercados internacionales”.

Y un último punto. Moody’s no solo mejoró la calificación de Argentina. También cambió la perspectiva de Estable a Positiva.

“Eso significa que, si el programa económico continúa evolucionando como espera la agencia, considera más probable una nueva mejora de la calificación que una baja durante los próximos 12 a 18 meses. Esta vez es diferente!”, destacó Daza

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Morosidad en alza: se agrava el problema y 1 de cada 3 argentinos con deuda no puede pagar

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Claudio Caprarulio, economista y director de la consultora Analytica, explicó los factores que explican el aumento de la mora en los argentinos y cuáles son las principales causas que impulsan el endeudamiento.

Caprarulio sostuvo que desde la consultora obtienen un comportamiento expansivo en la mora: desde 2025 están midiendo una “fuerte suba” en la morosidad, sobre todo en el segmento de las familias.

En ese sentido, indicó que se posiciona en el 16% en mayo -en base a las estimaciones de Analytica– y se agudiza cuando se observa el promedio de personas que poseen dificultades para afrontar los pagos.

“El número es peor cuando se mira la cantidad de personas que tiene problemas para pagar: 1 de cada 3 argentinos que tienen deuda no la están pudiendo pagar”, advirtió en declaraciones a Splendid AM 990.

Un análisis de la consultora 1816, basado en datos del Banco Central (BCRA), expuso que la morosidad en los préstamos alcanzó el 12,7% en las familias argentinas duranteel quinto mes, encadenando la decimonovena suba consecutiva y dejando a casi 7 millones de personas fuera del circuito de financiamiento.

“Estamos ante un problema sistémico. Hay varios factores que lo impulsan”, precisó y detalló que la caída del poder adquisitivo es uno de los principales factores.

“No es un problema de pronta solución”, agregó y sumó que el aumento de las tarifas en los servicios públicos “hizo que las familias tuvieron menos poder adquisitivo para gastar en otros consumos”.

El economista también se refirió a los planes de refinanciación que impulsan ciertos bancos, buscando ser una vía de solución al problema de la morosidad. “Esto no va a resolver el problema de tener a más de 5 millones de argentinos que no van a poder volver a endeudarse”.

Por último, afirmó que el grupo etario con el mayor porcentaje de mora es el de los menores de 30 años, impulsado por los juegos de apuestas y el crecimiento constante de la ludopatía.

En línea con Caprarulio, el informe de 1816 puntualizó que la irregularidad escala al 42,8% en la franja de entre 18 y 25 años, se sitúa en un 39,3% en el rango de entre 26 y 35 años y alcanza el 31% en el segmento de 36 a 45 años.

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Baja de bonos y suba del riesgo país en un mercado global complicado

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El S&P Merval cayó 3,7% en dólares, en lo que fue su peor retroceso en tres semanas, mientras que los bonos soberanos argentinos también cerraron a la baja, en línea con el retroceso de las bolsas de Europa y EEUU. 

El riesgo país rebotó y se acercó a los 410 puntos básicos, pero el mercado espera una eventual mejora en la calificación crediticia por parte de Moody’s.

Los títulos soberanos en dólares registraron caídas de hasta 0,3%, lideradas por el Bonar 2041, seguido por el Global 2041 (-0,3%) y el Global 2035 (-0,2%). 

Así, el riesgo país medido por el JP Morgan avanzó un 1,2% hasta los 409 básicos.

En la jornada previa, el Ministerio de Economía anunció el resultado de la licitación de bonos y letras en la que debutó el nuevo Bonar 2029 (AO29) con una colocación de u$s470 millones, frente a una demanda de u$s1.046 millones. En el segmento en pesos, colocó $5,44 billones, con un nivel de rollover del 183%.

En Nueva York, los ADRs argentinos anotaron pérdidas generalizadas por hasta 6,1% por la caída de papeles bancarios. 

En este escenario, el S&P Merval cayó 3,2%, a 3.185.257,36 puntos en pesos, mientras que en dólares lo hizo 3,7% a 2.032,22 puntos. 

Al igual que en el exterior, las bajas estuvieron lideradas por las acciones de los bancos, tales con Grupo Supervielle (-5,1%), Banco Macro (-4,6%) y Grupo Financiero Galicia (-4,2%). En contraste, la acción de Ecogas subió en solitario un 0,2%.

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El Banco Central compró más de 200 millones de dólares para las reservas

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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) compró este jueves más de 200 millones de dólares para seguir reforzando las reservas.

En este caso, el número exacto de la compra del BCRA de este jueves fue de 230 millones de dólares en el mercado cambiario, 157 millones más que el miércoles 15, cuando había logrado la compra de 73 millones de dólares.

Si bien es un número mayor al de la jornada de ayer, es visiblemente menor a la compra del martes cuando había sido de 532 millones de dólares.

De esta forma, las reservas de dólares estadounidenses actualizadas a la fecha para el Banco Central son de 48.531 millones de dólares.

¿Cuántos millones de dólares lleva comprado el BCRA esta semana?

Cuando falta una ronda para cerrar la tercera semana del mes de julio, solamente entre el lunes pasado (13) y hoy jueves (16) el Banco Central realizó la adquisición de 1.115 millones de dólares.

¿Cuánto millones de dólares lleva comprado el BCRA en lo que va del año 2026?

Con la compra de dólares en la presente jornada, en lo que va del año 2026, el BCRA lleva adquirida la suma de 12.570 millones. En este sentido, para llegar al número actual, las liquidaciones del sector agropecuario, así como también el sector energético y la minería, entre otros, fueron los que aportaron durante los primeros meses del año para este presente.

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