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Dujovne: “El Estado está dejando de ser una carga para el sector privado”

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En el marco de la Cumbre anual de presidentes del Mercosur y Estados Asociados que se está desarrollando en Mendoza, el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, participó hoy de un desayuno de trabajo con Ministros de Economía y presidentes de Bancos Centrales de la región.

El encuentro se celebró desde las 8 en un hotel de la capital mendocina, y congregó a representantes de Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay y Bolivia. Allí, los funcionarios dialogaron sobre los desafíos que el Mercosur tiene por delante, como el fortalecimiento del bloque, lograr un mayor desarrollo de las economías de la región, estrechar sus vínculos comerciales y continuar integrándose inteligentemente al mundo.

“Tenemos una oportunidad histórica para fortalecer y reimpulsar el Mercosur”, dijo Dujovne durante su exposición. “Como bloque debemos ser capaces de pensar las estrategias que nos permitan capitalizar esta oportunidad. Debemos volver a pensar el Mercosur como un proyecto estratégico a largo plazo”, agregó.

El titular del Palacio de Hacienda se refirió también a la necesidad de reingresar a un camino de crecimiento económico: “Tras años de un contexto internacional favorable, los desafíos en materia de desempleo y pobreza aún siguen siendo grandes. Sólo a través del crecimiento sostenido y de políticas públicas sostenibles y activas mejoraremos la calidad de vida de nuestros habitantes y reduciremos la pobreza. Para crecer sostenidamente, la inversión debe ser el motor de la economía”, dijo.  

En ese sentido, el Ministro de Hacienda explicó que “para atraer inversiones, una economía necesita de tres elementos claves: instituciones fuertes para garantizar políticas económicas consistentes que den lugar a una macroeconomía ordenada y previsible; un Estado eficiente que no sea una carga, sino que potencie al sector privado; y una integración inteligente al mundo”.

Por último, Dujovne brindó un panorama sobre la situación económica de la Argentina y las perspectivas de crecimiento para los próximos años. “Argentina ya comenzó a sentar las bases para el crecimiento sostenido, a través de un marco institucional ordenado y previsible”, dijo el Ministro. “Removimos los controles de capital, establecimos metas para converger hacia el equilibrio fiscal, tenemos un Banco Central independiente, reconstruimos la credibilidad de nuestro instituto de estadísticas, el Estado está dejando de ser una carga para el sector privado, logramos el acuerdo con los holdouts y
dejamos atrás un default soberano”, enumeró.

“El conjunto de reformas ya comenzó a dar resultados y el proceso de crecimiento esta vez es sostenible”, aseguró el titular del Palacio de Hacienda. “Sabemos que en esta nueva Argentina que comenzamos a construir, el Mercosur es una pieza fundamental para promover el comercio, aumentar la productividad y atraer inversiones”, concluyó.

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La meta trimestral se sobrecumple, pero los intereses de la deuda crecieron 70 %

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El déficit primario del Sector Público Nacional No Financiero (SPNF), según base caja, alcanzó los $ 57.039 millones en junio de 2017. De esta forma, el déficit aumentó 30% en relación con el mismo mes del año pasado, lo cual se explica por un diferencial de crecimiento de 2 p.p. entre el gasto primario (+26% i.a.) y los recursos totales (+24% i.a.).

Por el lado de los recursos, el principal componente (la recaudación de AFIP) aumentó 24% i.a., con muy buena performance de combustibles (+39% i.a.) y bienes personales (+33% i.a., por la ampliación de la base que produjo el blanqueo), contrapesados por la magra dinámica de los recursos provenientes del comercio exterior. Asimismo, se destacaron los ingresos por rentas de la propiedad (+105% i.a.) e ingresos de capital (+265% i.a.), aunque pesan poco en la estructura total de los recursos.

En cuanto al gasto primario (26% i.a.), se observa que, por un lado, creció apenas por arriba de la inflación medida por el IPC Nacional Ecolatina (+24% i.a.), y por otro que, desde el mes pasado (24% i.a.) viene desacelerando su crecimiento: las erogaciones primarias vienen aumentando cerca de 14 p.p por debajo del promedio de enero-abril de este año (36% i.a.).

El crecimiento de los gastos primarios estuvo traccionado principalmente por las Prestaciones Sociales (+39% i.a.), los gastos de funcionamiento (+41% i.a.) y transferencias a las provincias (+64% i.a.).

En el caso de las prestaciones, la suba se explica por el impacto de la movilidad jubilatoria (+27% i.a.), que se aplica sobre las jubilaciones, pensiones, asignaciones familiares, Asignación Universal por Hijo (AUH) y Pensiones No Contributivas (PNC), y las mayores erogaciones producto de la reparación histórica, que hoy beneficia a más de 1 millón de jubilados.

En el caso de los gastos de funcionamiento, si bien el principal componente (remuneraciones) volvió a desacelerarse en junio (+28%, dado que empieza a notarse el efecto de que las paritarias de 2017 fueron inferiores a las de 2016), el gasto en bienes y servicios creció 84% i.a., mostrando el mayor crecimiento de los últimos 12 años.

El aumento del gasto primario fue atenuado por a la caída del 22% i.a. en los subsidios económicos, merma explicada fundamentalmente por el menor gasto en transferencias al sector energético (-37% i.a.). Si bien la suba de las tarifas de la energía (luz y gas) es un factor clave que incide en esta cuestión, es relevante tener presente también que en diciembre de 2016 el gobierno le giró a CAMMESA alrededor de $ 30.000 millones.

Asimismo, se destacó en junio el freno en el gasto de capital (+0% i.a. vs. +38% i.a. en los primeros 5 meses del año), explicado por fuertes caídas especialmente en las obras de vivienda (-85% i.a.).

De hecho, excluyendo el gasto de capital y los subsidios energéticos, el gasto primario aumentó 36% i.a., acelerándose en relación a mayo (+32% i.a.).

Finalmente, en junio, el déficit financiero que incluye el pago de intereses de la deuda pública (netos de vencimientos intra sector público) alcanzó $ 91.852 millones (+27% i.a.) producto del incremento del pago de intereses (+22% i.a.).

 

 

Compleja situación financiera

En el primer semestre del año, el déficit primario acumuló $ 144.286 millones trepando 28% i.a.. En términos del producto, el rojo primario alcanzó 1,5% del PBI, igualando la marca de la primera mitad de 2016.

De esta manera, el Ministerio de Hacienda logró sobrecumplir la meta fiscal en 0,5% del PBI, ya que el objetivo del semestre era 2% del PBI.

Sin embargo, vale destacar que durante los primeros 6 meses, el déficit financiero, que incluye el pago de intereses de la deuda pública (netos de vencimientos intra sector público) rozó los $ 255.547 millones, trepando 43% i.a. La significativa brecha entre la expansión del déficit primario (+28% i.a.) y el rojo financiero (+43% i.a.) corresponde al pago de intereses, que subió 70% i.a. en el primer semestre del año.

En términos del PBI, el rojo financiero alcanzó 2,6%, empeorando el déficit en 0,2 puntos del producto el déficit. De esta forma, casi la mitad del sobrecumplimiento se perdió en el mayor pago de intereses.

En definitiva, comienzan a evidenciarse los límites que tiene la dinámica de reducir gradualmente el déficit fiscal apelando al endeudamiento, ya que una parte creciente de los ahorros que se logren por la reducción del déficit primario deben destinarse al pago de los servicios de la deuda, que justamente se toma para hacer más gradual la convergencia al equilibrio fiscal. 

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Amplían emisión del Bonar 2024 por u$s 210 millones para pagar acuerdo en Ciadi

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El Gobierno dispuso ampliar por u$s 210 millones la emisión del Bonar 2024, con el fin de cancelar un acuerdo que alcanzó en el tribunal del Ciadi por un fallo adverso contra la empresa Total SA.

Vale recordar que el Centro Internacional de Arbitrajes (Ciadi), que depende del Banco Mundial, rechazó en 2016 un último recurso de la Argentina y confirmó que nuestro país debía pagarle a la petrolera francesa Total SA.

Para hacer efectivo el crédito, la empresa se presentó ante un tribunal argentino, la Cámara Federal en lo Contencioso Administrativo, que certificó el laudo extranjero que la beneficia para, así, poder cobrar esa suma.

La causa se inició en 2001, cuando a raíz de la emergencia económica, la empresa demandó por ruptura del equilibrio económico financiero del negocio que desarrollaba.

Ahora, de acuerdo con la Resolución 112-E/2017 del Ministerio de Finanzas, publicada en el Boletín Oficial, se aprobó el acuerdo de pago, y se dispuso la ampliación de la emisión del Bonar 2024 por u$s 210 millones con el fin de cumplir con el pago.

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Los intereses de la deuda crecieron 140 por ciento y explican buena parte del déficit financiero de Nación

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El déficit financiero acumulado al primer cuatrimestre de 2017 alcanzo a los 119.649 millones de pesos representando un aumento del 47 % con respecto al primer cuatrimestre del 2016 cuando el mismo era de 81.641 millones de pesos.

Dentro de la partida erogaciones, los intereses obtuvieron un incremento del 140 % interanual en el primer cuatrimestre del 2017 con respecto al mismo periodo de 2017, siendo la de mayor incremento a consecuencia del fuerte endeudamiento.

Los intereses de la deuda eran 7,6% del gasto de la administración pública en 2015, serán 10,5 en 2017. Eso habla de una clara caída en la equidad del gasto público. Sumada a una menos progresiva recaudación. 

 

Mientras se han tomado más de 50.000 millones de dólares que se refleja en nueva deuda neta (la bruta tomada es el doble), que representan 800.000 millones de pesos, el gobierno recorta derechos sociales, ajustando el poder de compra de la población. Como referencia: todo el plan Progresar insume $7800 millones por año, el recorte del Conicet fue de $200 millones, el ahorro por el tarifazo, a lo sumo será de 10.000 millones de dólares, que se le quitan a los contribuyentes, el recorte del PAMi no supera los U$S 150 millones. La baja de retenciones quitó al Estado $76.000 millones.

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Con la suba de 1,2% de junio, la inflación acumulada de los últimos 12 meses alcanza al 21,9%

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El Índice de Precios al Consumidor relevado por el INDEC tendrá a partir de este mes una versión nacional (que, a su vez, será la referencia para las metas del Banco Central). Incluye, además de GBA y CABA, las demás regiones económicas del país y a nivel nacional registró una variación mensual de 1,2% para junio. El aumento no fue homogéneo ya que fue de 1,4% para GBA y Noreste; 1,1% para la Patagonia; 1% para Cuyo y la región Pampeana y 0,9% para el Noroeste del país. Por su parte, la inflación núcleo anotó una variación de 1,3% a nivel nacional, siendo que los aumentos por encima del promedio ocurrieron en el Noreste, GBA y Cuyo con 1,6%; 1,5% y 1,4% mensual, respectivamente.

La variación interanual de precios de los distintos ítems se obtiene a partir de un empalme de series, ya que para el índice nacional los datos comienzan en enero de este año. Aún así, interesa subrayar que, dentro del promedio (21,9% interanual) hay bastante heterogeneidad: Comunicación, Bebidas alcohólicas y tabaco, y Restaurantes y hoteles anotaron variaciones interanuales de 43%, 33% y 28% respectivamente. Por su parte, entre los rubros que crecieron menos que el promedio en junio se encuentra Equipamiento y mantenimiento del hogar (17% interanual) y Transporte (10% interanual).

Respecto de la inflación núcleo, el promedio trimestral móvil anualizado (tomando las inflaciones núcleo de GBA que se publicaron hasta mayo) anotó su máximo pico de 40,1% en junio de 2016, y, con la desinflación que ocurrió a partir de entonces, los últimos datos muestran una inflación anualizada de 22,9%, que compara con una tasa de interés de corto plazo (pases) de 26,25%. Así, esta medición de tasa real de interés se ubica en los 3,35 puntos anuales.

En cuanto a la canasta de productos seleccionados que incluye desde Pan Francés, hasta Leche fresca entera, pasando por detergente líquido y azúcar, el nuevo índice permite ver las diferencias existentes para conseguir los mismos productos en una región u otra. Así se confirma que la Patagonia es más cara que el resto del país pero la diferencia con GBA, de 18,9%, no es tan elevada como a veces se presupone. En el otro extremo, en el NEA, reflejando la presión competitiva de las economías de frontera, el costo de esa canasta es 5% inferior al del Gran Buenos Aires. Así mismo, la brecha entre las canastas de productos seleccionados de NEA y la Patagonia es de 25%. 

Los datos relevados por el Centro de Investigación en Finanzas de la Universidad Torcuato Di Tella, muestra que las expectativas de inflación de junio bajan levemente a 20% según la mediana, valores que no se observaban desde octubre de 2016.

Observando el promedio, las expectativas de inflación también descienden aunque en menor medida (un magro 0,2 puntos porcentuales respecto de mayo), ubicándose en 27,7% para junio.

 

 

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