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Challú: “Dolarizar no es la solución para Argentina”

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“Dolarizar es aceptar que Argentina deja de ser un país independiente. Es decir que la moneda nacional deja de estar bajo control del Estado soberano, es seguir los dictados de la Reserva Federal de Estados Unidos. Dolarizar no es la solución para la Argentina”, aseguró Pablo Challú, ex secretario de Comercio, durante una entrevista televisiva.

Challú explicó que “cuando se dolariza, los bienes transables, los que se comercializan con el exterior, siguen las pautas de los precios internacionales, más o menos como pasa hoy. Los importados influenciados por los aranceles y demás reglas de protección; y los exportables, también por las retenciones. Pero los no transables, aquellos que no tienen comercio con el exterior, no tienen por qué seguir la misma escala de precios internacionales. Con la dolarización, el país está más expuesto, que ahora, a los shoks externos”

El país ya ha vivido situaciones en las cuales los precios transables se han mantenido ordenados con los precios internacionales, pero los no transables, los de los servicios, se han disparado, han tenido inflación en dólares.

“La dolarización no garantiza que no vaya a haber inflación en la Argentina. La inflación en dólares de los no transables obviamente termina perjudicando a los exportables y a los importables, porque son aumentos de costos internos. Cuando se producen estas situaciones, como no se ajusta por un tipo de cambio porque existe una sola moneda, lo que se ajusta es el nivel de actividad económica quiere decir que cuando se producen estos fenómenos, lo que se produce es recesión y tanto más alta la recesión cuanta más disparidad haya entre unos y otros precios”, comentó el dirigente empresario.

Por otra parte, Challú se mostró convencido en que la dolarización llevará a la reaparición de cuasi monedas en Argentina “al no estar garantizada la cantidad de dólares necesarios para llevar a delante esa política”.

“Argentina tiene problemas hace muchísimos tiempo y no logra emerger de los, como el tema de la inflación por ejemplo. Y esos problemas no se resuelven por medio de una sola medida, por más mágica que parezca”, finalizó el economista.

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La FED hizo el mayor ajuste de la tasa en dos décadas para intentar poner freno a la inflación

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La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) decidió hoy incrementar la tasa de interés de referencia en medio punto porcentual, el mayor ajuste en dos décadas, y la ubicó en un rango de entre 0,75-1%, con el objeto de frenar la suba de precios que llevó la inflación a su nivel más alto de los últimos 40 años.

La tasa de interés de referencia se corresponde con la tasa de fondos federales que establece cuánto se cobran los bancos entre sí por préstamos a corto plazo, pero también está vinculada a una variedad de deuda de consumo de tasa ajustable.

La FED, junto con el aumento de las tasas, anunció que comenzará a reducir las tenencias de activos en su balance de 9 billones de dólares.

El organismo había estado comprando bonos para mantener las tasas de interés bajas y el flujo de dinero a través de la economía, durante la pandemia, pero el aumento de los precios obligó a replantear la política monetaria.

El presidente de la FED, Jerome Powell, afirmó que “la inflación es demasiado alta y entendemos las dificultades que está causando. Nos estamos moviendo rápidamente para volver a bajarlo”.

Durante una conferencia de prensa en Washington, Powell expresó que “estamos firmemente comprometidos con la restauración de la estabilidad de precios”.

Powell dijo que los ajustes de 50 puntos básicos (medio punto) “deberían estar sobre la mesa en las próximas dos reuniones, ya que 75 puntos básicos no es algo que el comité esté considerando activamente”.

“La economía estadounidense es muy fuerte y está bien posicionada para manejar una política monetaria más estricta”, expresó Powell.

En un comunicado, el Comité Federal del Mercado Abierto el Comité decidió “comenzar a reducir sus tenencias de valores del Tesoro y deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias a partir del 1 de junio, como se describe en los Planes para reducir el tamaño del balance de la Reserva Federal que se emitieron junto con esta declaración”.

“Al evaluar la postura apropiada de la política monetaria, el Comité continuará monitoreando las implicaciones de la información entrante para el panorama económico. El Comité estaría preparado para ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que podrían impedir el logro de los objetivos del Comité. Las evaluaciones del Comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas lecturas sobre salud pública, condiciones del mercado laboral, presiones inflacionarias y expectativas de inflación, y desarrollos financieros e internacionales”, señaló el comunicado.

Más adelante, la FED remarcó que “aunque la actividad económica general disminuyó en el primer trimestre, el gasto de los hogares y la inversión fija empresarial se mantuvieron fuertes. La creación de puestos de trabajo ha sido sólida en los últimos meses y la tasa de desempleo ha disminuido sustancialmente. La inflación sigue siendo elevada, lo que refleja los desequilibrios de oferta y demanda relacionados con la pandemia, precios más altos de la energía y presiones de precios más amplias”.

La FED consideró que la guerra en el este europeo afectó también a la economía ya que “la invasión de Ucrania por parte de Rusia está causando enormes dificultades humanas y económicas. Las implicaciones para la economía estadounidense son muy inciertas. La invasión y los eventos relacionados están creando una presión alcista adicional sobre la inflación y es probable que pesen sobre la actividad económica”.

En cuanto al esquema de mejora del balance de la FED, el organismo monetario reveló que “el Comité tiene la intención de reducir las tenencias de valores de la Reserva Federal a lo largo del tiempo de manera predecible, principalmente mediante el ajuste de los montos reinvertidos de los pagos de capital recibidos de los valores mantenidos en la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema (SOMA). A partir del 1 de junio, los pagos de capital de los valores mantenidos en el SOMA se reinvertirán en la medida en que excedan los topes mensuales”.

El esquema destaca que “para los valores del Tesoro, el tope se establecerá inicialmente en 30 mil millones de dólares por mes y después de tres meses aumentará a 60 mil millones de dólares por mes. La disminución de las tenencias de valores del Tesoro por debajo de este límite mensual incluirá valores del Tesoro con cupón y, en la medida en que los vencimientos de los cupones sean inferiores al límite mensual, letras del Tesoro. Para la deuda de la agencia y los valores respaldados por hipotecas de la agencia, el límite se establecerá inicialmente en 17.500 millones de dólares por mes y después de tres meses aumentará a 35.000 millones por mes”.

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El BCRA compró US$ 180 millones en el mercado cambiario, la cifra diaria más alta en casi dos meses

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El Banco Central (BCRA) cerró hoy su participación en el mercado cambiario con compras netas por US$ 180 millones, el mayor volumen para un día en casi dos meses y en una época del año donde la autoridad monetaria busca sumar reservas ante el período de mayor ingreso de divisas al país por la cosecha del complejo sojero y agroexportador.

La última vez que había comprado más de US$ 180 millones fue el 7 de marzo pasado, cuando se hizo de US$ 299 millones en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC).

El dólar mayorista cerró a $ 115,53 para la compra y $ 115,73 a la venta por unidad, 42 centavos arriba del cierre del viernes, en una jornada en la que se negociaron US$ 357,62 millones en el segmento contado y US$ 380 millones en contratos a futuro negociados en el Rofex.

El presidente del BCRA, Miguel Pesce, pronosticó hoy que las exportaciones alcanzarán este año los US$ 84.000 millones, que servirán para afrontar la restricción externa que padece la Argentina y “hasta que alcance la meta de los US$ 100.000 millones en exportaciones, estamos en una situación de administración cambiaria”.

“No nos gusta”, admitió el titular del Central, pero explicó que “hasta que no alcancemos ese nivel de exportaciones de divisas no será suficiente” para sortear la restricción externa.

No obstante, consideró que llegar a los US$ 100.000 millones de exportaciones anuales es una “meta que podemos alcanzar no en tanto tiempo”.

“Especialmente si nos favorecen los precios internacionales como nos favorecieron hasta el momento”, afirmó el funcionario durante el primer encuentro de la Mesa Nacional sobre Minería Abierta a la Comunidad (Memac).

Asimismo, se lamentó de la incapacidad que tiene la economía argentina de “transformar su ahorro interno en inversiones”, un hecho que se ve reflejado en la baja profundidad del sistema financiero local y el hecho de que hayan detectado una “fuga de capitales por US$ 170.000 millones”, afirmó Pesce, quien precisó que “unos US$ 85.000 millones se fugaron en los últimos 4 años”.

Si bien el ingreso de divisas a la Argentina por exportación fue récord en los primeros meses del año, otros factores están influyendo en las dificultades del BCRA para sumar a sus reservas la mayor oferta de dólares comerciales.

Por un lado, el pago de importaciones de bienes intermedios, energía y servicios está registrando niveles récord -en buena parte por el aumento de precios internacionales que llevó a cuadruplicar el precio de la energía- mientras que, entre otros factores, se autorizó el pago de deudas financieras por parte de empresas internacionales.

Según datos del último informe de evolución del mercado cambiario de marzo de 2022, el sector de “Oleaginosas y Cereales” ingresó de forma neta US$ 8.652 millones al país en los primeros tres meses del año, ingreso compensado por la mayor demanda del resto de actores del sector real que requirieron US$ 6.315 millones para pagar importaciones de bienes y servicios y cancelar deuda financiera; US$ 1.552 millones en el caso de las personas humanas, y US$ 621 millones los inversores institucionales y otros.

Sólo en el mes de marzo de 2022 el pago de importaciones de bienes fue de US$ 6.171 millones mientras que en marzo del 2021 había sido de US$ 4.510 millones (+ 36,86%), explicado fundamentalmente todo por el aumento en importaciones de energía (US$ 1.381 millones en marzo de 2022 vs US$ 335 millones en marzo de 2021).

En el caso de las importaciones de servicios, la cuenta registró un déficit de US$ 1.040 millones en marzo de este año, un 271% más que en marzo de 2021, cuando había sido de US$ 280 millones.

El resultado del mes fue explicado principalmente por los egresos netos por “Viajes, pasajes y otros pagos con tarjeta”, “Fletes y Seguros” y otros servicios por US$ 517 millones, US$ 455 millones y US$ 242 millones (incluyendo USD 121 millones en concepto de comisiones pagadas al Fondo Monetario Internacional, equivalentes a DEG 88 millones), respectivamente, detalló el BCRA en su último informe del Mercado de Cambios y Balance Cambiario.

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Introducen nuevas restricciones para operar con dólar contado con liqui

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La Comisión Nacional de Valores dispuso nuevas restricciones que aplican a la compraventa de los valores que se usan para operar dólares financieros

La Comisión Nacional de Valores (CNV) estableció una serie de medidas relativas a la concertación de operaciones con valores negociables con liquidación en dólares estadounidenses, tanto en jurisdicción local como extranjera. En otras palabras, se ajusta el cepo sobre los bonos y acciones que usualmente se utilizan para la operatoria de los dólares MEP y contado con liquidación.

La RG 907/21, aprobada este martes por el directorio y que se publicará el miércoles en el Boletín Oficial, dispone las siguientes medidas:

  1. Se establece un límite de 50 mil nominales semanales para la venta de valores negociables denominados en dólares y emitidos bajo ley local con liquidación en moneda extranjera, en el segmento PPT, considerando tanto operaciones MEP como Cable.
  2. Solo se podrán cursar órdenes para concertar operaciones con valores negociables con liquidación en moneda extranjera o realizar transferencias de valores negociables desde o hacia entidades depositarias del exterior, si:

a. En los 30 días corridos anteriores no se concertaron operaciones de venta de valores negociables nominados y pagaderos en dólares estadounidenses emitidos por la República Argentina bajo ley local, con liquidación en moneda extranjera, en el segmento PPT.
b. Existe manifestación fehaciente de no realizar operaciones definidas en el punto a- partiendo del momento en que se liquidan las referidas operaciones y por los 30 días corridos subsiguientes.

  1. Se dispone el cese de las restricciones a la venta de valores negociables denominados en dólares y emitidos bajo ley extranjera con liquidación en moneda extranjera.

Esta resolución se dicta en coordinación con el Banco Central de la República Argentina y el Ministerio de Economía de la Nación, con el propósito de contribuir con una administración prudente del mercado de cambios, reducir la volatilidad de las variables financieras y contener el impacto de oscilaciones de los flujos financieros sobre la economía real, en el marco de la política económica actual.

La nueva normativa
A continuación, la normativa completa que saldrá este miércoles en el Boletín Oficial:

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Cómo afecta la devaluación a las propiedades

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A partir de abril el precio del dólar blue encaró un sendero alcista que se sostiene firme, en una tendencia que parece que tendrá continuidad hasta las elecciones de medio término.

Detrás del ascenso del dólar blue, que opera en torno a los $180 (su precio más alto en ocho meses y medio pero todavía debajo de los $195 récord que llegó a costar el pasado 23 de octubre), está la demanda de la gente que opta por resguardar los ahorros ante otra posible devaluación post PASO.

Sea cual fuera el próximo escenario, desde el sector inmobiliario se preparan para ofrecer propiedades a precios competitivos y resurgir con dinamismo. 

“La devaluación no afecta directamente a los valores de los inmuebles en el corto plazo, pero si en el mediano y largo plazo. No es algo directamente proporcional pero cuando el dólar se devalúa los precios terminan bajando y también se produce un achique en el costo de la construcción que termina impactando en el valor final, sobre todo en los emprendimientos desde pozo”, explicó Ariel Champanier, presidente de RE/MAX Premium.

En el mercado actual hay 3 tipos de segmentos bien definidos: el de los usados, que es el más afectado por la situación actual y está dolarizado en un 100%; a estrenar, que no sufre un cambio sustancial frente este panorama; y desde pozo, cuya variación dependerá de los costos de la construcción y los salarios.

En ese sentido, el experto en bienes raíces pronosticó que “la inversión de pozo tomará más fuerza cuando el país tenga las condiciones que hoy no se están dando: un rumbo económico conveniente y una mínima confianza sobre lo que viene”. Y agregó: “Hoy la Argentina es pura incertidumbre y esto parte desde la política. No hay un incentivo a la inversión sino todo lo contrario porque la presión impositiva es muy alta y se termina robando gran parte de la rentabilidad”.

Ante este escenario, para Champanier las claves para vender hoy radican en “tener una propiedad bien publicada, prolija y en un muy buen valor de mercado”. Es decir, regirse por los precios reales y no por los que pretende el vendedor, que muchas veces es excesivo e impide que se concrete la operación. “Lo más inteligente es fijar valores competitivos para vender rápido”, agregó el experto en bienes raíces.

Así como hay muchos desarrolladores que están volviendo a apuntar sus productos a la clase AB y C1, que es la que tiene el excedente  en dólares y no necesita sacar crédito hipotecario, hay otros que apuestan por el sistema tradicional del fideicomiso al costo y a las unidades pequeñas. Pero para Champanier, los departamentos de 2 ambientes son los que siguen resultando más atractivos a la hora de invertir.

Con miras a las próximas elecciones, el presidente de RE/MAX Premium pronosticó que “el gobierno tratará de mantener el dólar lo más calmado posible”. Sin embargo, él no se hizo tanto problema por la moneda estadounidense sino por la inflación ya que “es muy difícil planificar negocios con una suba del 50% anual y eso es lo que justamente deberían atacar”.

Por eso, “siempre la mejor decisión es comprar propiedades, aprovechar las oportunidades vigentes y capitalizarse en m2″, concluyó Champanier.

Ariel Champanier, presidente de RE/MAX Premium
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