Dujovne

Para Dujovne, “nunca se hizo un ajuste de esta magnitud sin que caiga el Gobierno”

Compartí esta noticia !
El ministro de Hacienda resaltó que el Gobierno logró ejecutarlo “sin cepos, confiscaciones ni represión financiera”. Dijo que Cambiemos gana en 2019
El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, sostuvo hoy que en la Argentina “nunca se pudo hacer un ajuste” de la magnitud actual “sin que caiga” el Gobierno, pero resaltó que la administración de Mauricio Macri logró llevarlo a cabo “sin cepos, confiscaciones ni represión financiera”.
Según el funcionario, la Argentina, “entre este año y el próximo, está haciendo un ajuste fiscal de casi 3 puntos del PBI. El déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos va a caer de 5 a 1,5 del PBI, un ajuste externo de casi 3,5 puntos”.
“El tipo de cambio mostró un ajuste de casi 40 puntos porcentuales. En la Argentina nunca se hizo un ajuste de esta magnitud sin que caiga el Gobierno”, enfatizó Dujovne, al disertar en el acto por el 50 aniversario de la creación de la Comisión Nacional de Valores (CNV).
En ese marco, el jefe del Palacio de Hacienda indicó también que “para converger a la meta fiscal que necesitamos no nos alcanzaba con el gasto. Todo el ajuste que hemos hecho hasta 2018 fue del lado del gasto. El ajuste fiscal del año próximo se hace mitad y mitad entre baja de gasto y suba de impuestos”.
A la vez, resaltó que “más allá de haber recurrido a impuestos transitorios, es muy importante que no recurrimos a controles de capitales, cepos, confiscaciones ni represión financiera”.
“Nuestro compromiso con la baja de impuestos es total, pero con la estabilidad macroeconómica lo es más”, enfatizó.
Para Dujovne, “esto nos fortalece y muestra que Argentina es capaz de afrontar una situación difícil sin apelar a soluciones mágicas como hizo en el pasado, que han fracasado. Esto se va a plasmar en una recuperación de la actividad que la veremos el año que viene”, aseguró.
Y añadió: “Estamos convencidos de que estamos ordenando la Argentina desde el punto de vista monetario y financiero”.
Por último, Dujovne resaltó: “Les digo a los inversores que se queden tranquilos. Cambiemos va a ganar las elecciones”.
“Como las sociedades no vuelven al pasado, vamos a ganar las elecciones. Cuando terminemos el siguiente mandato, en 2023, van a estar a la vista los buenos resultados y finalmente vamos a ver tasas de crecimiento mucho más elevadas y la discusión va a ser muy distinta. Allí va a ser antipolular proponer cambios radicales a los que venimos haciendo”, concluyó.
Compartí esta noticia !

Presupuesto 2019: ¿estamos tentando a la suerte?

Compartí esta noticia !

Oscar Wilde, dramaturgo y escritor irlandés afincado en Londres durante la segunda mitad del siglo XIX, acuñó la famosa frase: “ten cuidado con lo que deseas, se puede convertir en realidad”. Por otra parte, los infortunios asociados a la imposición de la propia voluntad remiten al cuento de Jacobs, “La pata de Mono”. Un talismán que concede deseos, los cuales se cumplen en forma contraproducente.
La oposición dialoguista le concedió el Presupuesto 2019 al oficialismo con mínimas modificaciones, el cual implica un fuerte ajuste sobre el resultado primario. El deseo de Cambiemos se convirtió en realidad. Ahora bien, ¿podemos afirmar que este ajuste será exitoso?. Difícilmente. El Gobierno, de ser relegido, debe preparar a la sociedad para que pueda convivir con una realidad que dista mucho del pasado reciente.
Veamos. Se suele calificar a un proceso de consolidación fiscal como exitoso si logra reducir el cociente de deuda a producto respecto a los niveles que tenía antes de iniciado el ajuste. Debido a una combinación de factores que involucran tanto al stock de deuda, como a los intereses y el producto en dólares, en Analytica creemos que son bajas las chances de que esto ocurra. Se “cumplieron” los deseos del Gobierno, ahora debe estar preparado para lo que estos implican. Al ajuste con condicionamientos sobre todos los resortes de la política económica le siguen las “reformas estructurales” asociadas a la renovación de los vencimientos del Stand-By en 2022-3. Todo esto en un contexto de escaso crecimiento del producto y generación de empleo, con niveles de inflación similares a los observados antes de iniciar el primer mandato.
G1_498
La idea en detalle
¿De qué depende la dinámica del stock de deuda sobre producto?. Del resultado financiero, compuesto por el déficit primario más los intereses y del producto nominal.
La dinámica del PBI. Estamos a las puertas de un acelerado proceso de consolidicación de las cuentas públicas antes de intereses, lo que genera una recesión en ciernes, al menos en 2019. Para los años próximos el Gobierno de turno enfrenta una disyuntiva: una mejora del producto en dólares en el corto plazo asociada a un comportamiento “díscolo”, respecto a los cánones del FMI, implica una mayor contracción de la actividad en el futuro debido al endurecimiento de las condiciones que impondría el organismo para renovar los vencimientos asociados al Stand-by.

  • Teniendo en cuenta la acumulación de vencimientos en 2022-23, que rondan los U$S 30 MM en cada uno de esos años, y la imposibilidad de financiar esos montos “por mercado”, la Argentina deberá renegociar el acuerdo con el FMI. Típicamente esto implica condicionamientos adicionales para la política económica. A los ajustes “macro” (fiscales y externos) se suman los “estructurales” como las reformas al sistema previsional, al mercado laboral y eventualmente alguna privatización. Exceptuando la última medida, todas estas son de naturaleza recesiva. Por otra parte, la estabilización del sendero macro condiciona la dinámica del tipo de cambio. Si se quieren evitar nuevas crisis del balance de pagos, se debe sostener el tipo de cambio real alto. Todos estos factores redundan en un producto en dólares que difícilmente crezca lo suficiente de manera de “licuar” la dinámica de la deuda en dólares. Este sería el escenario de “obediencia debida” para con el FMI.
  • Si por el contrario el Gobierno decide, dentro de sus posibilidades, apreciar el tipo de cambio, mejorando el desempeño del consumo en detrimento de la cuenta corriente, podría incurrir en algunas medidas que no sean del agrado del FMI (como la no acumulación de reservas de acuerdo al memorando), aumentando los condicionamientos a la hora de renovar los vencimientos. En este caso, la mejora del producto vendría acompañada de mayor recesión futura y el sendero de mediano plazo no sería muy distinto.

La evolución del stock de deuda. Aquí identificamos 3 factores:

  • La combinación del gradualismo aplicado entre 2016-18 y el adelantamiento de los desembolsos del FMI genera un sendero “empinado” para el nivel de deuda en dólares.
  • A su vez, mientras el ajuste es fuerte en términos primarios (V. Gr. sin intereses), no lo es tanto si lo medimos a través de la evolución del resultado financiero. Según el escenario implícito en el Presupuesto, el ajuste excluyendo intereses sería de 5 puntos del producto en 6 años. Si agregamos los intereses, la consolidación se reduce a sólo 3 puntos.
  • La evolución del resultado financiero se debe al salto en el nivel de deuda que implicó la salida del “default” y el gradualismo, pero también a un aumento de los intereses luego de la crisis del balance de pagos que se desató en 2T18. El cambio en el escenario financiero internacional permite anticipar que será difícil bajar los intereses asociados a las nuevas emisiones de deuda, lo cual se reflejará en elevados niveles de riesgo país.

Todos estos factores implican un sendero creciente para la deuda en dólares el cual se combina con un mal desempeño del producto; impidiendo la estabilización del ratio de deuda y con esto el éxito del programa de ajuste fiscal.
G3_498
A modo de conclusión.
Pedir un deseo implica, contrariamente a lo que se cree, tentar a la suerte. Es la enseñanza de “La pata del Mono” de W. W. Jacobs. Recesión sin política económica contra-cíclica y un tipo de cambio condicionado por la sostenibilidad macro y asediado por la volatilidad de la cuenta capital no nos permiten ser muy optimistas respecto a la posibilidad de un ajuste fiscal exitoso. Al menos entendiendo este como la estabilización del sendero de deuda pública.

 
Compartí esta noticia !

Renunció el subsecretario de Presupuesto de Dujovne

Compartí esta noticia !

En medio de la negociación parlamentaria para la aprobación del Presupuesto 2019 en el Congreso, renunció el subsecretario de Presupuesto del Ministerio de Hacienda que encabeza Nicolás Dujovne. Se trata de Alejandro Gallego, un exfuncionario de los gobiernos mendocinos de los radicales Roberto Iglesias y Julio Cobos. Dejará su cargo a partir del 1° de noviembre.
Alejandro Gallego era el subsecretario de Presupuesto de Nicolás Dujovne hasta que este jueves (18/10) se conoció su renuncia al cargo. Era el encargado, entre otras tareas, de elaborar la ley de gastos e ingresos de la administración central para 2019. En medio de la discusión del Presupuesto en el Congreso donde todavía no está garantizada la aprobación y con el directorio del FMI recién tratando el segundo acuerdo con la Argentina el 26/10, se produce la salida de Gallego quien ya venía advirtiendo que el dólar para el año que viene estaría por encima de la cotización plasmada en el proyecto oficial de la ‘ley de leyes’.
Se conoció esta mañana la renuncia de Alejandro Gallego, el subsecretario de Presupuesto del Ministerio de Hacienda de Nicolás Dujovne. Si bien no se trata de un funcionario de primera línea, la importancia de su salida está dada porque es uno de los hombres encargados de redactar el Presupuesto 2019, que todavía no tiene garantizada su aprobación en el Congreso, donde se siguen negociando los votos en la Cámara de Diputados después de varias concesiones a la oposición y de cambios importantes como en bienes personales. Es el Presupuesto que, además, refleja el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) de llegar a la meta del déficit cero con un fuerte recorte de gastos. Y, por último, Gallego sale del ministerio cuando recién el 26/10 e l directorio del FMI tratará el nuevo entendimiento con nuestro país por el cual accede a adelantar más recursos.
Gallego ya admitía que el dólar a $40,10 que está proyectado en el proyecto de la ley de gastos e ingresos, no se cumpliría. A principios de octubre, en declaraciones a radio Nihuil, advirtió: “Tengamos en cuenta que el presupuesto es una proyección, en algún momento uno debe definir viertas variables y dado que ha habido mucho movimiento en tiempo de cambio, se decidió fijarlo a 40. Está claro que será difícil y que es probable que esté por encima pero es un tipo de cambio promedio, para todo el año”.
Y agregó: “Puede ser que esté por encima pero no muy por encima. Sí, estamos de acuerdo y no tiene sentido discutir, que una inflación a 23% y un tipo de cambio a $40 puede ser que en la realidad sea mayor”.
Según Gallego, fre nte a esta posibilidad, el Presupuesto tiene incluido algo que denominó “sensibilidad del tipo de cambio”, que es el cómo impactaría en los gastos y recursos si el tipo de cambio fuese mayor al proyectado. “El Congreso puede decir que hacer con los recursos si el tipo de cambio fuese mayor”, aseguró.
“Estimamos que el Presupuesto debería aprobarse a fin de mes porque también las provincias necesitan hacer los suyos”, recordó, por último. Aunque él no estará para ver esa aprobación.
Rápidamente, el Ministerio de Hacienda designó a partir del 5 de octubre de 2018, en el cargo de Titular de la Unidad de Coordinación General del Ministerio de Hacienda, al Ingeniero Industrial D. Fernando Iván Jasnis. La designación se comunicó en el marco de la renuncia anticipada de Gallego que aceptó el Ministerio de Hacienda, a partir del 1° de noviembre de 2018.
El 11 de octubre pasado, Gallego decía esto al diario La Jornada sobre su relación laboral con Dujovne: “Es una satisfacción, básicamente porque está muy claro para dónde queremos ir y cuáles son las prioridades y se está empezando a consolidar el resultado del trabajo. Este orden está empezando a generar crecimiento, inversión. La credibilidad se construye cumpliendo con lo que se ha comprometido no hay otra forma”.
Gallego trabajó en dos gestiones radicales en la provincia de Mendoza: la de los exgobernadoers Roberto Iglesias y Julio Cobos. Y está vinculado al radicalismo. Llegó al gobierno nacional tras la remoción de Alfonso Prat Gay del Ministerio de Hacienda y se dice que tiene buena llegada a Ernesto Sanz.
Alejandro Gallego ocupaba la Subsecretaría de Presupuesto, una dependenc ia de la Secretaría de Hacienda ministerial que tiene bajo su órbita la Tesorería y el área de Contabilidad de la Nación y también los créditos presupuestarios, por eso tenía mucha relación con los gobernadores.

Compartí esta noticia !

Dujovne participó en una reunión para “discutir la crisis en Venezuela”

Compartí esta noticia !
El Ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, participó hoy de una reunión organizada por el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Steven Mnuchin, para discutir la crisis en Venezuela. Dicha reunión se organizó en los márgenes de la cuarta reunión de Ministros de Finanzas y Presidentes de Bancos Centrales del G20.
Los ministros presentes condenaron el régimen autoritario del gobierno de Nicolás Maduro y conversaron sobre el rol que podría jugar la cooperación internacional para ayudar a aliviar la crisis humanitaria de Venezuela.
“Es trascendental que avancemos en el proceso legal que nos permita condenar a Nicolás Maduro por los crímenes contra la humanidad que se están cometiendo en Venezuela. El pueblo venezolano necesita nuestra ayuda para dejar atrás una dictadura que incumple sistemáticamente con los derechos humanos”, aseguró Nicolás Dujovne, en línea con el comunicado emitido por el Grupo de Seis países del Grupo de Lima (Argentina, Colombia, Chile, Paraguay, Perú y Canadá), durante el mes de septiembre.
En consonancia con las declaraciones del Grupo de Lima, los ministros reforzaron además el profundo deseo de que el país logre realizar una transición pacífica hacia un gobierno democrático. Asimismo, resaltaron que la puesta en libertad de los presos políticos es un elemento clave en este proceso.
Por último, se destacó la necesidad de cooperar a nivel internacional para que la administración de Maduro reconozca la crisis humanitaria que atraviesa el país y habilite los canales necesarios para recibir ayuda.
Compartí esta noticia !

Dujovne: “Nos espera un momento difícil y duro; la recesión durará un tiempo”

Compartí esta noticia !

El ministro de Hacienda Nicolás Dujovne celebró el debut de la nueva política monetaria con “bandas” para sostener al dólar, descartó un pago extra o bono a los jubilados para fin de año y reclamó “paciencia” a los argentinos que tiene inconvenientes para pagar las cuentas o llegar con sus sueldos a fin de mes. “Le pido a la gente que tenga paciencia, nos espera un momento difícil y duro pero luego saldremos adelante”, aseguró.
Según dijo el ministro de Economía, Nicolás Dujovne, en declaraciones a radio ‘La Red’, “estamos atravesando una recesión, la Argentina va a estar en recesión por un tiempo”. Sin vueltas, el funcionario reconoció públicamente los problemas que tiene el país y las dificultades que estarán vigentes durante los próximos meses en la Argentina.
“Tenemos un piloto de tormentas muy bueno, sabemos que vienen meses muy duros”, dijo por Mauricio Macri, y recalcó que con la entrada de Guido Sandleris al Banco Central y la restricción a la emisión de pesos, la moneda local se fortalecerá por la menor cantidad de circulante. “Tenemos un tipo de cambio extremadamente competitivo”, enfatizó.
Al ser consultado por la mala coyuntura económica que padecen millones de argentinos, el ministro admitió las situaciones de angustia y remarcó el gasto social previsto en el Prepuesto 2019. “Así como tenemos jubilados que cobran realmente una mínima muy baja, tenemos también desempleados, tenemos a los niños por debajo de 14 años donde más del 40% está por debajo de la línea de pobreza, no somos insensibles, el Presupuesto no es infinito, ¿a quién no le gustaría gobernar con un presupuesto infinito?”, se preguntó, aunque reconoció que el objetivo principal es reducir el déficit fiscal.
En esa línea, recordó que los jubilados y beneficiarios de AUH reciben actualizaciones de su haberes por ley y descartó un bono de fin de año. “Por ahora no está prevista una ayuda especial para los jubilados”, subrayó.
La esperanza -explica- es que el país salga fortalecido de este proceso, con una economía más sana que de una vez por todas comience a ganarle la batalla a la inflación. “No quiero hablar de fechas. Hoy tenemos que concentrarnos en pilotear esta tormenta, salir de ella y vamos a salir fortalecidos, con equilibrio fiscal y una moneda mucho más sana”, insistió el ministro.

Compartí esta noticia !

Categorías

Solverwp- WordPress Theme and Plugin