El resultado fiscal volvió a ser positivo en abril y el gobierno conserva la principal bandera de su programa económico. Mientras tanto, llegó una nueva revisión del Fondo: aprobación, una meta menos ambiciosa y buenas perspectivas. Sin espacio para relajarse, pero tampoco para preocuparse, el gobierno de Milei atraviesa su tercer ciclo fiscal.
Pese a las negociaciones recientes entre China y los Estados Unidos, parte de su “desacople” económico prevalecerá en el futuro inmediato. El mundo continuará fragmentado y estas dos potencias mantendrán la capacidad para influenciar los flujos económicos mundiales. La situación de la Argentina en 2026 se muestra favorable a pesar de los cambios en el escenario mundial y nuestra política externa se orienta hacia una mayor inserción internacional usando múltiples instrumentos como acuerdos preferenciales y leyes de promoción de inversiones.
Mientras las tasas activas para empresas y personas transitan por senderos diferentes, el crédito a las empresas comienza a mostrar indicios de un freno en la caída, mientras que las líneas dirigidas al consumo continúan en retroceso. El recorte de las tasas de interés y la mora en los meses por venir, con una oferta más selectiva, no lucen suficientes para desatar un ciclo de recuperación del crédito como se tuvo a inicios de 2024, de modo de apuntalar un aumento del consumo, la actividad y el empleo. Las entidades bancarias podrían requerir una reconfiguración de sus negocios virando hacia una mayor participación del financiamiento productivo. El crecimiento del crédito mostrará parsimonia.
En abril, la industria tuvo una segunda mejora en la comparación interanual y un nuevo avance mensual. Volvió a destacar el buen desempeño de los químicos y plásticos y el retroceso de la producción automotriz y de los minerales no metálicos tras el impasse de marzo. Paradas de planta, adecuación de la producción y factores climáticos gravitaron sobre los resultados del mes. Mayo es un desafío. Las señales indican el tránsito por una recuperación débil con desempeños divergentes y una baja difusión.
Algunos datos económicos sugieren que lo peor quedó atrás. Pero hay grandes diferencias entre regiones y familias.
