FINANZAS PÚBLICAS

Lacunza asegura que hay reservas para sostener el dólar hasta diciembre

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El ministro de Hacienda remarcó que la deuda pública “de ninguna manera es impagable”.

“Los controles de cambio han funcionado y están funcionando. No hay un problema de atraso cambiario y alcanzan las reservas para sostener el tipo de cambio hasta el 10 de diciembre”, afirmó el ministro en declaraciones a las radios La Red y Mitre desde la capital estadounidense, donde vuelve a negociar con el Fondo Monetario Internacional (FMI) el desembolso de US$ 5400 millones que quedó pendiente desde mediados de septiembre último.

Lacunza sostuvo que “hay una estabilidad cambiaria que es razonable, lo esperable”, y señaló que “el tipo de cambio es superior al de equilibrio”.

Precisó que “es casi el doble en términos reales”, y añadió que “es 90% superior a fines de 2015; es 60% superior al principio de esta crisis, en abril de 2018; y es 25% superior al promedio de las últimas décadas”.

Explicó que “las ventas (de reservas) de ayer tienen mucho que ver con pago de deuda privada al exterior, que tampoco hay que interrumpirlo”, y subrayó que “no es demanda especulativa de atesoramiento, son compromisos que la Argentina tiene que cumplir”.

También opinó sobre el Indice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre publicado ayer que dio un aumento de 5,9% mensual, y señaló que “el dato de inflación es consecuencia directa del salto devaluatorio de la semana posterior a las PASO (Primarias Abiertas Simultáneas y Obligatorias), en que ganó el candidato opositor, Alberto Fernańdez, por 16,5 puntos porcentuales de diferencia sobre el presidente Mauricio Macri”.

“En ese momento me tocó asumir y la prioridad que me puso el Presidente fue que dado que el tipo de cambio que estaba por encima de su valor de equilibrio, me pidió que fuera el último salto devaluatorio para preservar a los más vulnerables que son los que sufren la inflación”, manifestó.

Así puntualizó que “como el traslado de la devaluación a los precios tiene un rezago, se vio más en la inflación de septiembre que en agosto”.

Sobre el desembolso pendiente del FMI, explicó: “Nuestra obligación es que los números estén claros entre el Fondo y Argentina para que después no haya dilaciones. Pero no se va a definir ese tramo en esta reunión. Sí tenemos la expectativa que sea en este año. Hay razones para pensarlo, Argentina cumplió con todos los compromisos”.

Indicó que “las medidas que se tomaron, las más fuertes, fueron para preservar las reservas”, y remarcó que “no casualmente en el periodo post PASO, en el mes siguiente, las reservas bajaron US$ 15.000 millones y en el último mes bajaron US$ 2.500 millones”.

Afirmó que “las reservas que se están yendo en estos días tienen que ver básicamente con pagos de deuda, que es lo mismo que hizo el gobierno anterior”, y precisó que la administración de Cristina Fernández de Kirchner “en sus últimos cuatro años perdió US$ 30.000 millones de reservas, básicamente porque las usaba para pagar deuda”.

Sostuvo que “Argentina no tiene un nivel de deuda alto, no tiene problemas de solvencia”, pero reconoció que “sí tenemos problemas de liquidez”.

Remarcó que “la deuda argentina son US$ 310.000 millones”, y precisó que “eso es el 68% del Producto Bruto Interno (PBI), no el 100%”.

Señaló que “la deuda aumentó en estos cuatro años un 29%”, y remarcó que “la variación de la deuda es la suma del déficit de ese periodo”.

Indicó que “en este periodo hubo un déficit total de US$ 60.000 millones a lo cual hay que sumar deuda anterior como con los holdouts”, y sostuvo que “es equivalente a lo que pasó en el periodo anterior que la deuda subió 21%: no hubo desendeudamiento entre 2011 y 2015”.

En cuanto a la negociación que debe encarar el próximo gobierno respecto de la deuda, afirmó que “tiene que ser voluntaria y rápida; voluntaria es porque cuanto más amigable antes vamos a volver al crédito voluntario”, y advirtió que “la vamos a pasar mal si no tenemos un acuerdo voluntario y amigable con el mercado”.

Puntualizó que “del Fondo entraron US$ 44.000 millones de un año y medio a esta parte”, y aseguró que “en ese lapso se pagó deuda por US$ 40.000 millones”.

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Reservas cayeron US$954 millones: BCRA aclaró que fue por transferencias precautorias

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El pasado lunes 2 de septiembre, las reservas del Banco Central sufrieron una caída de 954 millones de dólares por una aceleración de la corrida cambiaria, que tras las señales de default del 28/08 y las medidas de control de capitales durante el fin de semana, por parte del gobierno, se convirtió en una corrida bancaria. Desde la autoridad monetaria insistieron que se debió a transferencias a bancos de manera precautoria para satisfacer la demanda de los ahorristas y desde la city porteña describieron que hubo retiro masivo de dólares de las cuentas.

“El objetivo del Banco Central es desactivar el pánico de los ahorristas en dólares. Ellos recuerdan mejor que nadie lo que ocurrió en 2001 y es importante que, si quieren sus billetes, puedan retirarlos al instante o en no más de 48 horas. Por eso, las reservas cayeron US$954 millones en un sólo día: se transfirieron a bancos en forma precautoria”, explicaron desde el Banco Central luego de reportar que las arcas de la autoridad monetaria cerraron en US$53.144 millones.

En conferencia de prensa, su presidente Guido Sandleris aseguró que el sistema financiero “es uno de los más líquidos del mundo”, superando el 60% de los depósitos, y que una mitad está en las arcas del Banco Central y la otra en los bancos o bien prestada a exportadores sin riesgo cambiario.

Tal como describe el diario Ámbito Financiero, el público que desde muy temprano se agolpó en las puertas de las entidades bancarias iba a saciar los interrogantes que sembraron las nuevas reglamentaciones cambiarias. Según comentaron a ese diario fuentes de varias entidades, hubo muchas preguntas y consultas y aumentó el número de transacciones. El común denominador fue el retiro de fondos de las cuentas en dólares de los ahorristas. Este drenaje que comenzó desde el primer día después de las PASO muestra, al miércoles pasado, según datos del Banco Central, que el stock de depósitos privados en dólares pasó de US$32.500 millones a US$28.564 millones. O sea, en doce jornadas los argendólares cayeron US$3.936 millones, a razón de US$328 millones diarios.

Funcionarios bancarios consultados ayer por dicho medio señalaron que se vio un mayor retiro de fondos que de costumbre.

Las señales de default que lanzó el ministro de Hacienda Hernán Lacunza durante su conferencia de prensa del 28 de agosto y las medidas de emergencia que se tomaron el último fin de semana para el control de capitales, alimentaron esa sensación de que “algo raro estaba pasando” y que sus ahorros corrían riesgo en el sistema bancario/financiero, por lo que ahorristas desarman plazos fijos para pasarse a moneda dura (dólares) y otros directamente extraen los billetes verdes de sus cuentas.

La reunión convocada por el Banco Central para informar las medidas a los ejecutivos de las entidades bancarias el pasado domingo 1/09 a las 16 duró apenas 15 minutos.

“No cortamos todos los contados con liquidación (CCL)”, se esforzó en explicar la conducción del Banco Central.

Acerca de la falta de billetes de dólares estadounidenses en la cantidad que los demanda el público, el BCRA les informó a los presentes que traerá un avión carguero con una existencia física de papel moneda por US$ 20.000 millones.

Luego les dijo que cada uno acuerde por las suyas con la Asociación Bancaria por el horario adicional previsto, de hasta las 17:00 para así atender a todo el público.

Que dijo Sandleris al cierre de la primera jornada

El presidente del Banco Central, Guido Sandleris, brindó este lunes una conferencia de prensa tras el cierre del mercado en el primer día de vigencia del “cepo” cambiario implementado por el Gobierno.

“El objetivo es proteger la estabilidad cambiaria y a los ahorristas. Se mantiene la plena libertad para extraer pesos y dólares de las cuentas, no se afecta el funcionamiento del comercio exterior ni los viajes”, justificó Sandleris.

Y agregó: “Esta medida afecta sólo al 2% de los que compran dólares. Son 26.000 personas que se ven afectadas por esta medida”.

Asimismo, explicó que se mantiene la plena libertad para extraer pesos y dólares de las cuentas bancarias para todos, sean personas físicas o jurídicas, y no se afecta el funcionamiento del comercio exterior ni el pago de viajes.

Agregó que las empresas no podrán comprar dólares para atesorar, que no hay ninguna restricción para el pago de importaciones o deudas registradas a su vencimiento.

Afirmó que las medidas “no reemplazan a la estricta política monetaria que venimos implementando”, aunque señaló que se negociarán con el FMI nuevas metas “que deben estar de acuerdo con el actual contexto económico”.

También enfatizó que este “paraguas cambiario” aplicado por el Gobierno “ayuda para destinar menos reservas para lograr la estabilidad cambiaria”. En varios momentos de su presentación, Sandleris insistió con la fórmula del “paraguas”, la que aparentemente busca ocupar en el discurso oficial el lugar de la incómoda palabra “cepo”.

Además, aseguró que el sistema financiero está “sólido” y buscó llevar tranquilidad a los ahorristas al señalar que “tenemos todos los dólares que están depositados”. En este sentido, comentó que en el primer día de vigencia de las restricciones, la intervención del BCRA en el mercado cambiario fue “nula”.

“La mitad de los dólares depositados está en el Banco Central, y el resto en los bancos”, sostuvo Sandleris.

También confió en que las medidas adoptadas por el Gobierno “permitirán reducir la volatilidad cambiaria”.

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Frente externo impulsó al dólar, pero el BCRA calmó con reservas

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La turbulencia financiera por el aumento de la tensión comercial entre USA y China afectó a las monedas emergentes. En el mercado local, la suba fue moderada por el acompañamiento del BCRA.

Las declaraciones del nuevo ministro de Hacienda, Hernán Lacunza, en relación a que el tipo de cambio está por encima del “equilibrio” y la actitud más agresiva del Banco Central como oferente de dólares logró calmar al mercado esta semana.

En este contexto, el dólar cayó 81 centavos a $57,31 desde el viernes pasado en casas de cambio y bancos de la city porteña. Por otro lado, el BCRA mantuvo invariable la tasa de política monetaria, que por tercera jornada consecutiva finalizó en el 74,98%. El Riesgo País se ubicaba en torno a los 1.800 puntos básicos.

El dólar anotó una nueva suba este viernes, en el tono moderado de las últimas ruedas y con ventas de reservas del Banco Central para suavizarla, en medio de la presión externa. La acción del BCRA provocó un recorte de la suba inicial.

En la punta mayorista la cotización ganó 6 centavos respecto al cierre previo y cerró en $55,15, acumulando 3 ruedas consecutivas al alza.

En la plaza minorista, en tanto, la divisa subió 7 centavos y finalizó la jornada en $57,307, de acuerdo al promedio del BCRA. No obstante, el Banco Nación cerró con un dólar a $57 para la venta por 3ra jornada consecutiva, precio que se mantiene desde el 16/08.

“Frente externo también complicado, con una caída importante del real en Brasil, un factor que no contribuyó al desarrollo más tranquilo en la rueda de hoy”, señaló Gustavo Quintana, de PR.

En este contexto, de “turbulencia financiera internacional”, con fuertes pérdidas en Wall Street por ante los nuevos aranceles que impuso China a USA, el BCRA vendió US$50 millones de sus reservas, retomando la posición ofertante que había abandonado en la rueda previa. Adicionalmente, la entidad monetaria adjudicó los US$60 millones por cuenta del ministerio de Hacienda.

Desde Ecolatina consideran que esta semana se vivió una tensa calma en el mercado cambiario. Más allá de la estabilización que pueden haber mostrado los mercados financieros en los últimos días, luce muy apresurado afirmar que el stress ya pasó. Por el contrario, esta calma es sensiblemente más frágil que la de las anteriores corridas, las cuales de por cierto ya eran endebles. Como datos positivos podemos rescatar que el Banco Central debió vender pocas Reservas para controlar las tensiones (e incluso en algunas jornadas se mantuvo al margen, tal como lo había hecho el jueves y el viernes de la semana pasada) y que los movimientos internacionales de la última jornada (recrudecimiento de la guerra comercial entre china y estados unidos que hicieron bajar al Dow Jones 2%, por ejemplo) no impactaron sobre un peso ya muy golpeado en las jornadas anteriores (acumula una depreciación mayor a 20% desde la previa electoral). No obstante, no hay que perder de vista que una declaración política que se malinterprete podría derrumbar la pax, de modo que la situación sigue siendo extremadamente compleja.

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Según un estudio del IARAF solamente Santa Cruz, Chaco y Jujuy habrían tenido déficit en 2018

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El informe del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF) realizado por Nadin Argañaraz, Florencia Maldonado y Julieta Manso muestra que bajo un comportamiento idéntico de los salarios, solamente Santa Cruz, Chaco y Jujuy habrían tenido déficit en 2018
El hecho de analizar únicamente el resultado financiero deriva en una interpretación parcial de la situación fiscal de las provincias, sobretodo en un año de atraso salarial como fue 2018. Haciendo un estudio con mayor nivel de detalle sobre las jurisdicciones, se  puede encontrar una marcada heterogeneidad en la solidez del resultado fiscal y de la política de ejecución de gastos.
Muchas provincias tuvieron una política de atraso salarial significativa que les permitió mejorar sus cuentas fiscales a través de una caída real del gasto en personal. Esta situación constituye una mejora endeble, dado que, en la medida que los salarios se recuperen a  través de paritarias, el ahorro obtenido tenderá a desaparecer. La situación más probable es que se achique la brecha entre variación salarial y variación de los precios, sobretodo porque el año 2019 es electoral. 
Cuando se supone un comportamiento igual del gasto en personal para todas las provincias durante los primeros 9 meses de 2018, se tiene que 9 jurisdicciones mantienen el superávit financiero, aunque lo reducen. Este grupo está conformado por las provincias de  Buenos Aires, Mendoza, Santa Fe, Chubut, Río Negro, Tierra del Fuego, Misiones, Formosa y Salta. Por otra parte, un grupo de 9 provincias mejoran el superávit financiero (CABA, Neuquén, La Pampa, Entre Ríos, Tucumán, Catamarca, La Rioja, San Juan y Santiago del Estero). Córdoba y Corrientes eliminarían su déficit financiero, pasando a obtener superávit. Finalmente, las  jurisdicciones de Chaco, Jujuy y Santa Cruz agudizarían el déficit financiero.
Más aún, si se hiciera un supuesto de igual comportamiento en el gasto de obra pública, Córdoba y Corrientes mejorarían aún más el resultado financiero.
Las discusiones actuales entre gremios y autoridades de las diferentes provincias, seguramente terminarán achicando la brecha entre variación salarial y variación de precios existente en los primeros 9 meses de 2018. Esto repercutirá en un salto de nivel en el gasto  público de las provincias, principalmente en aquellas con mayor atraso salarial real. La suposición de una variación salarial similar entre provincias permite medir el impacto de esta situación en los resultados fiscales de cada una.

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