vie. Jul 17th, 2026

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Mientras emite más deuda, Caputo dice que “estamos dando certidumbre a los mercados”

By admin 8 años ago
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El ministro de Finanzas, Luis Caputo, participó esta tarde del Business Future of the Americas, evento organizado por la Cámara de Comercio de Estados Unidos en Argentina (AmCham) en el marco de la celebración por los 100 años de la organización.

Caputo expuso en el panel “Argentina, un país sustentable”, y se refirió a la reciente situación de turbulencia de mercado: “En situaciones como estas uno tiene que mostrar anticipación, determinación y firmeza”. Y agregó: “Por eso a principios de año financiamos el 75% de nuestras necesidades y cumplimos con gran parte del programa financiero”.
Sin embargo, no cesa la emisión de nuevos bonos. Ahora se llamó a licitación de dos nuevas letras en dólares a 176 días y a un año de vencimiento. 

Asimismo, el titular de la cartera de Finanzas explicó los motivos por los que se acudió al financiamiento preventivo del Fondo Monetario Internacional (FMI): “Estamos recurriendo al FMI por responsabilidad. En Argentina no es muy común la anticipación de los problemas. Tenemos que dar certidumbre y certezas a la gente y a los mercados. Vamos a tener financiamiento, independientemente de lo que pase en el mundo y a las mejores tasas”, resaltó el Ministro.

Además, Caputo se refirió a las medidas emprendidas desde el gobierno para garantizar el futuro de las inversiones: “Tenemos que continuar con el camino emprendido desde la asunción del Presidente Macri, reforzar las instituciones y cumplir las metas de nuestro plan económico: mostrar certezas y garantías de que no nos vamos a desviar del camino”.

“Cuanto antes removés las incertidumbres menos impacto vas a generar en la economía real. La reacción es lo que los inversores y los empresarios más valoran”, resaltó Caputo.

Por último, el Ministro de Finanzas se refirió al éxito del esquema de Participación Público Privada (PPP) y subrayó que se trata de una “noticia increíble” que demuestra que “cuando los argentinos hacemos algo con profesionalismo y transparencia funciona”. “Tenemos 60 proyectos por un monto de 30 mil millones de dólares a ser invertidos en los próximos 4 años, hubo un boom de ofertas de PPP, y fueron un 30% por debajo de los precios proyectados”, resaltó Caputo.AmCham Argentina -la Cámara de Comercio de Estados Unidos en Argentina – es una organización no gubernamental, independiente y sin fines de lucro, que desde hace 100 años trabaja promocionando el comercio bilateral y la inversión entre los Estados Unidos y la Argentina.El “Business Future of the Americas” es el principal evento anual de la Asociación de Cámaras de Comercio Estadounidenses en América Latina y el Caribe (AACCLA), que tiene como objetivo ser una plataforma para el diálogo regional para discutir los principales desafíos y oportunidades para la integración hemisférica. Por primera vez reúne en Argentina a ejecutivos de empresas, líderes políticos y la dirección de las 24 cámaras de comercio estadounidenses.
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A la espera del salvataje del Fondo, el dólar sigue trepando: superó los 24 pesos

By admin 8 años ago
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El dólar se dispara 90 centavos a $ 24,12 este viernes en agencias y bancos de la city porteña, en medio de la salida del Banco Central tras la intervención de puntuales ventas en la primera parte de la rueda. 
Ayer, la divisa se tocó nuevo récord a $ 23,22 cuando ventas de la entidad por u$s 139,5 millones no lograron contener la suba. 
Asimismo, en el mercado mayorista la autoridad monetaria logró ayer frenar la escalada alcista, y la divisa cedió tres centavos a $ 22,69, para cortar una la secuencia de fuertes subas. Operadores del mercado estimaron que la entidad habría vendido unos u$s 100 millones, señala el diario Ámbito Financiero.
Con la noticia de que el Gobierno decidió acudir al FMI para solicitar ayuda financiera (sin contar aún con mayores detalles sobre las condiciones que impondrá al país), muchos ahorristas temen por el escenario económico y financiero de corto plazo (y mediano), por lo cual buscaron refugiarse en la divisa, lo que impulsó con fuerza la demanda en bancos y casas de cambios. 
“Es algo lógico, en momentos de turbulencia el vuelo a la calidad acá es comprar dólares”, comentó un operador de la city. Otro resaltó: “Por más que la situación no sea como el 2001, a la gente le aparecen recuerdos de aquella época, se asusta y sale a comprar más y más”.
El BCRA debió sacrificar reservas ya que era la única forma de dar liquidez a los compradores de la divisa para sus giros al exterior. A la par, también, decidió participar, como en los últimos días, en la plaza de futuros. “La presencia oficial durante algunos momentos de la jornada fue definiendo el rumbo del tipo de cambio que terminó el día con una muy tibia corrección”, señalaron en las mesas.
El mínimo del día se registró en el arranque, al tocar los $ 22,45, veintisiete centavos debajo del cierre previo. De inmediato volvieron a surgir órdenes de compra destinadas a cubrir posiciones y atender obligaciones con el exterior que tuvieron un impacto inmediato y llevaron la cotización a un máximo de $ 22,73. 
“La escasa participación del Banco Central en los mercados de futuros fue substituida por puntuales incursiones oficiales con ventas en el segmento de contado que desplazaron la cotización de los máximos pero sin poder acercarlas a los mínimos de la fecha”, dijo el analista Gustavo Quintana. Con altibajos y cambios en los precios el dólar mayorista logró terminar la sesión de hoy con leve baja respecto de ayer.
Del lado de la oferta, se mantiene muy bajo el volumen liquidado por la exportación cerealera, a un promedio de estos tres últimos días de u$s 70 millones diarios, que no llega a representar ni un 10% del monto operado en el mercado. 
Los potenciales vendedores siguen en un proceso de “wait and see” (esperar y ver), a pesar de la alta tasa de las Lebac, que a 6 días (plazo muy volátil) llegó al 46% y hasta llegó a operarse en el 50%, un nivel por de más de tentador para un corto plazo. A su vez, el plazo de 42 días se pactaba al 42,9%, el de 160 días al 38,50%.
El total operado ascendió en el segmento de contado subió un 10% a u$s 865,1 millones, y en los mercados de futuros MAE se operaron u$s 12,1 millones y con actividad del Banco Central en ambos segmentos del mercado.
El mercado se mantuvo expectante a la reunión que mantenía esta tarde en Washington el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, con la titular del FMI Christine Lagarde en la búsqueda de financiamiento para el país.
“El contexto local pareció querer alinearse con una situación internacional un poco más apacible, pero sin duda con la necesaria asistencia de la autoridad monetaria en el mercado. No está claro todavía si el proceso de tensión cambiaria tiende a diluirse y las opiniones mayoritarias mantienen los pronósticos que anticipan que las turbulencias locales no han finalizado y que aún falta tiempo para una definitiva normalización en la plaza doméstica”, advirtió un informe de PR Corredores de Cambio.
En el mercado de futuros del ROFEX, se operaron u$s 654 millones, de los cuales más del 50% se pactó en mayo a $ 23,205, con una tasa de 39,45% Y el más largo negociado fue julio a $ 24,62, con una tasa de 37,86%. Los plazos subieron más de ocho centavos, aunque el contado bajó tres centavos por las intervenciones del BCRA.
En la plaza paralela local, por su parte, el blue subió cinco centavos a $ 23,55, según el relevamiento de este medio en cuevas del microcentro porteño. El “contado con liqui”, en tanto, trepó ayer 30 centavos a $ 22,68.
Por último, las reservas del Banco Central ascendieron el miércoles u$s 1.818 millones hasta los u$s 57.014 millones.
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Passalacqua se reúne con Macri para conocer detalles del acuerdo con el FMI

By admin 8 años ago
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El presidente Mauricio Macri convocó a varios gobernadores para lograr una foto que brinde una señal de respaldo en medio de la turbulencia que generó la tensión económica que obligó al Gobierno a solicitar una asistencia financiera al FMI. El gobernador Hugo Passalacqua viajó a reunirse con el presidente en la Casa Rosada, junto a un reducido grupo de mandatarios.
El cordobés Juan Schiaretti, Passalacqua, el entrerriano Gustavo Bordet y el tucumano Juan Manzur confirmaron su presencia. El salteño Juan Manuel Urtubey también fue invitado por el ministro del Interior, Rogelio Frigerio, pero ya avisó que no concurrirá: está de licencia hasta el domingo por su reciente paternidad. A último momento se extendió la convocatoria hacia Rosana Bertone (Tierra del Fuego), Domingo Peppo (Chaco), Gerardo Zamora (Santiago del Estero) y Sergio Uñac (San Juan).
A diferencia de las posiciones que expresaron los diputados nacionales durante la extensa sesión especial en donde el proyecto opositor para frenar la suba de tarifas logró media sanción, los mandatarios provinciales, casi en su totalidad, fueron muy cautelosos y evitaron referirse al momento económico que atraviesa la Argentina.
Es más, el propio Bordet planteó ayer que “no son momentos sencillos los que nos tocan atravesar: hay inestabilidad financiera y hay preocupación en la estructura de costos por la suba de tarifas, pero nosotros tenemos que resolver los problemas, ponernos al frente de las situaciones, acompañar a nuestros productores e industriales, y pensar que hay ideas para resolver las situaciones que se nos presentan”.
“En este camino, la única forma de sortear los obstáculos es trabajando en conjunto, independientemente del pensamiento político que podamos tener en los distintos estamentos del gobierno”, expresó el mandatario en el marco del evento Avícola 2018 que se desarrolla en el Centro Costa Salguero.
Según advirtieron desde Casa Rosada, la idea del encuentro es replicar de manera interna el respaldo que logró Macri en el marco de su política exterior por parte de países como Estados Unidos, Japón, Chile, España y Brasil.
Miguel Lifschitz, gobernador de Santa Fe: “El gobierno nacional debería bajar un poco el pie del acelerador” (Nicolás Stulberg)
Pero la convocatoria hacia los gobernadores, por lo menos en una primera instancia, es acotada. “A nosotros no nos llamaron, y la verdad es que tampoco queremos que nos llamen ahora para la foto y para repartir el costo político. La situación es muy delicada; (Miguel) Lifschitz llamó a que la oposición no empeore la situación. Nosotros estamos dispuestos a colaborar, pero no así”, señaló a Infobae un funcionario de Santa Fe.
En declaraciones a La Capital, el mandatario provincial sentenció: “Frente a una situación como la actual hay que ser muy responsables. El gobierno nacional debería bajar un poco el pie del acelerador, asumir alguna autocrítica y establecer un marco de diálogo con la oposición, que también tiene que actuar con prudencia”.
Tampoco fueron convocados los gobernadores oficialistas como Alfredo Cornejo (Mendoza) o Gerardo Morales (Jujuy). Ambos mandatarios mantienen una agenda de actividades en sus respectivas provincias. Tampoco María Eugenia Vidal (Buenos Aires) ni Horacio Rodríguez Larreta (CABA). Todo ellos ya tuvieron gestos con Macri: en medio de la tormenta, ratificaron la política económica de Cambiemos el lunes, un día antes del anuncio de asistencia financiera al FMI.

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Política, soja y mala práxis económica

By Diego Hartfield 8 años ago
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El dólar sube por múltiples factores. Hay un contexto externo muy picante, volátil y hay que mirar inevitablemente al norte: Estados Unidos, ya en una posición económica muy estable con casi pleno empleo, y sus números muy favorables, decidió subir la tasa de interés, para que si en algún momento vuelven a tener una crisis, puedan tener la herramienta para bajar la tasa de interés e inyectar dinero en la calle.

Básicamente si tenés dinero, podés invertir en Estados Unidos al 3 por ciento anual en dólares. Se dice que un bono a 10 años no tiene riesgos,  cuando antes el plazo era de uno o dos años.

Antes había países donde las tasas eran negativas directamente. Eso hacía que haya una liquidez mundial y por ende se pagaba mucho a los mercados emergentes y, entre esos mercados todo el año pasado Brasil y Argentina, fueron las reinas de la emisión y generaban muchas expectativas.

Ahora subió la tasa de interés en Estados Unidos y eso hace que todo el mundo vuelva a invertir y se salga de los mercados emergentes.

El otro factor es que es época de cosecha, de venta fuerte de soja que debiera estar generando divisas y esos dólares ingresando al país. Como este Gobierno decidió quitar las retenciones al campo, supuestamente el 5 por ciento por año, y no lo hizo el año pasado, este año está bajando 0,5% por mes. Por eso, el sojero no vende porque la soja tiene precios en dólares y suma 0,5% por mes. Es una renta del 6% por año.

Como consecuencia, los dólares que se venden son del Banco Central y no de los ingresos por exportaciones genuinas. 

La desconfianza en el sistema financiero argentino también obedece a que el 31 de diciembre el ala política del Gobierno decidió meterse en las decisiones económicas y bajar las tasas de interés, por las presiones que había con el atraso cambiario y las supuestas bicicletas financieras.

Con una tasa de Lebacs del 27 u 28 por ciento, con la inflación en un 25 por ciento, estábamos hablando de 3 o 4% por encima de la inflación. Sin embargo todo el mundo se quejaba por la supuesta bicicleta financiera, lo que empujó al Gobierno a bajar un poco las tasas y para mí, ese fue el comienzo de la debacle, porque empezaron a bajar la tasa de las Lebacs cuando apenas empataba a la inflación.

Obviamente todos los fondos que vinieron a invertir sumado a la suba de tasas en Estados Unidos, empezaron a salir y hasta ahora están saliendo en bloques, en masa a su país.

Algunos habrán ganado vendiendo dólares e invirtiendo en Lebacs,  otros habrán perdido porque vendés dólares a 18, invertís en Lebacs y ahora tenés al dólar en 22, 23 y es muy difícil empatar eso.

Cuando hablo de política no me refiero solo al Gobierno, sino a todo el peronismo, a Lilita Carrió y al radicalismo. Básicamente tenemos una clase política que no acepta hablar a largo plazo, es como que tiene un rumbo y si no va bien enseguida cambia de destino y eso es nuestro problema desde que tenemos uso de razón.

Es difícil saber qué puede pasar. El Gobierno tiene que, de alguna manera, reconstruir la confianza, que es lo único que tenía en estos dos primeros años, la confianza del mercado.

Hay números que siguen dando crecimiento, tanto en el PBI como en las exportaciones, donde los movimientos son lentos, ya que los cambios que está imponiendo este Gobierno son graduales pero con ciertos momentos difíciles.

Estamos avanzando ahora sin confianza del mercado, me parece que en algunos hilos el Gobierno tiene que mandar alguna señal de confianza al mercado de asumir la responsabilidad –que también le cabe a la oposición-.

Deberían entender que la mayoría votó a este Gobierno y tenemos que darle tiempo a que por lo menos intente armar su plan, para ver si le damos otra chance o volvemos a lo que teníamos antes.

Pero poner trabas y piedras en el camino es antidemocrático y pone en riesgo la economía del país.

En cuanto al techo del dólar, eso nunca se sabe, porque el mercado es una masa de gente que se mueve y no tiene control, porque nadie puede controlar al mercado, nadie puede regular al mercado, el mercado es simplemente lo más democrático que existe, porque es mucha gente tomando decisiones a la vez. Cuando el mercado entra en pánico es capaz de vender a cualquier precio, cualquier cosa, lo mismo pasa cuando el mercado entra en euforia, es capaz de comprar carísimo cualquier cosa pensando que las cosas van a seguir subiendo.En este momento es cuando más hay que mantenerse tranquilo y tener en claro que todas las inversiones tienen su riesgo. Comprar acciones en dólares tiene su riesgo, ir a tasa en pesos tiene su riesgo, comprarse un departamento tiene su riesgo, lo más importante es que cada uno se informe, aprenda, se instruya en cómo invertir, crezcamos como país en capacidad financiera, en educación financiera y, sobre todas las cosas invierta para el mediano y largo plazo e intente hacer inversiones que le permitan dormir tranquilo.

Si como país no tenés inversión y no una moneda estable, es imposible crecer, primero tenés que pensar alguna manera de estabilizar tu moneda para que volvamos a pensar en pesos y para que una persona que quiera ahorrar en pesos pueda tener una ganancia y que ese ahorro genere inversión,  y las empresas puedan crecer y producir, porque si no siempre vamos a estar limitándonos a pedir devaluaciones para poder tapar nuestros agujeros y nos manejamos de una manera muy irresponsable, y nunca sanamos de fondo un problema que venimos trayendo de hace muchísimos años. Si mirás la historia del uno a uno, pasó exactamente lo mismo.

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El mercado le torció la mano al Central

By Alejandro Rodriguez 8 años ago
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El Gobierno y en especial el Banco Central vivieron su semana más turbulenta desde que asumieran hace más de dos años. En solo siete ruedas el tipo de cambió aumentó 8,5 por ciento para cerrar este último viernes en baja en 22,28 pesos.
En el medio, la tasa de política monetaria pasó de 27,25 a 40 por ciento y se vendieron en dos meses USD 7.726 millones de reservas internacionales para intentar evitar una suba que finalmente se dio de todas formas. Y resultó así, no solamente porque en Estados Unidos las tasas volaron a niveles que no tocaban hace diez años, sino porque además la semana pasada comenzó a regir la aplicación del impuesto sobre la renta financiera a extranjeros. Como si fuera poco, tuvimos un martes de anuncio de tasa en el que extrañamente no se anunció ninguna modificación.
Si bien hay disparadores coyunturales, también hay problemas estructurales detrás de la suba del tipo de cambio. Es que no hubo un motivo único que lo explique, sino que se trató de un combo de situaciones.
El problema fue sobre todo la dinámica en velocidad que tomó el tipo de cambio y que nadie esperaba, incluido el propio Gobierno.

 
Entre los disparadores coyunturales hay cuestiones internacionales, como lo mencionado de la suba de tasas en Estados Unidos y posterior fortalecimiento del dólar en el mundo pero también cuestiones bien locales como la intervención política del pasado 28 de diciembre y por supuesto el impuesto a la renta financiera.
Por lo tanto y frente a semejante escenario, lo lógico era que el peso se deprecie, como el resto de las monedas.
Ahora bien, lo preocupante fue la posición del BCRA: la primera reacción fue intentar frenar ese movimiento vendiendo reservas a contramano del mundo, debido al impacto en precios que tiene el dólar en Argentina y en un contexto de inflación alta. Sin embargo, como siempre, el mercado le torció la mano y el dólar subió.
Adicionalmente, subestimó no solo las señales que mostraban al Estado nacional y Provincias sin poder colocar deuda en el exterior desde enero sino también el desarme de posiciones de los bancos y peor aún, de los fondos del exterior que se encontraron con la renta financiera y una tasa mucho más atractiva y menos riesgosa en el exterior.
A partir de allí, el BCRA, a pesar de sus intervenciones en niveles históricos, no logró contener la suba, falló en sus objetivos y a pesar de su poder de fuego entre tasa y reservas, se manejó en forma muy descoordinada haciendo insuficiente toda medida adoptada, generando además pésimas señales y retroalimentando sus efectos.
Tengamos en cuenta que la Argentina tiene un severo problema estructural por un déficit de cuenta corriente que cerró en 5% del PBI en 2017 y no se avizora un camino que garantice que comiencen a entrar más dólares de los que salen actualmente.
Eso sin dudas genera mayor incertidumbre. Pero nuevamente, el problema no es el déficit externo en sí ya que es lógico que se dé sobre todo en una economía en crecimiento y con inversión, sino la velocidad y el ritmo que había tomado. Y así, como consecuencia de la fuerte desregulación de la cuenta de capital para que entren y salgan dólares, los movimientos de los capitales a corto plazo son más fuertes y abruptos, que en momentos de auge no se ven, pero en momentos de salida sí. Y el déficit externo no es otra cosa que una consecuencia del abultado déficit fiscal consolidado de casi 10 puntos del PBI que tiene hoy el país entre provincias, cuasi fiscal e intereses de la deuda.
 
Ya adentrados en el mes de mayo, con una semana corta y un jueves en el que el BCRA definitivamente hizo todo mal en el cierre de la jornada, el riesgo país se disparó a 470 puntos básicos. Finalmente el día viernes el BCRA salió a jugar fuerte. Y antes de la conferencia de prensa de Nicolás Dujovne y Luis Caputo, informó la suba de la tasa a 40 por ciento con la idea de generar las condiciones para que sea atractivo quedarse en pesos, reduciendo la presión a la compra de dólares.
Recordemos que el viernes pasado ya había subido la misma tasa a 30,25%. Entre los anuncios, se obliga a que los bancos se desprendan a partir de este lunes de dólares, es decir que la posición global neta de los bancos en moneda extranjera deberá reducirse y generará oferta en el mercado. Una medida un tanto polémica por cierto que ya ha sido utilizada y criticada cuando la usó el kirchnerismo (el famoso “cepo”), sobre todo porque este mismo Gobierno había subido esta posición alentando la dolarización de los bancos el año pasado, cuando el problema era que sobraban los dólares. Adicionalmente, se anunciaron metas fiscales más estrictas. Esto principalmente es una señal al mercado ya que muchos bancos de inversión pedían en sus reportes un sendero fiscal más duro, lo que  también implica, dado un menor déficit, una menor necesidad de financiamiento en un mundo más complicado, y con un escenario de tasas más altas en el mercado local. Eso sí, lograr esa nueva meta fiscal significará recortar la obra pública, lo cual es una mala señal ya que sin dudas comprometerá tanto crecimiento como inversión y sobre todo a las provincias que les toque el ajuste.
En conclusión, el BCRA se mostró finalmente en forma coordinada pero el final de la película sigue abierto, puesto que se necesitarán varias semanas para tranquilizar definitivamente el escenario actual.
Hay un problema estructural de largo plazo que el Gobierno se muestra incapaz de resolver empezando por las cuestiones fiscales, una presión impositiva feroz y un Estado tan ineficiente como impagable con la política de fondo que sigue alejada de la realidad y de los ingresos que un país pobre como la Argentina puede hoy generar.
El tema a partir de ahora, se centrará en cómo reducir semejante tasa ya que no se puede convivir así por mucho tiempo pero lo principal es que pase la furia y no se recaliente mucho más la inflación. Los impactos en la economía real serán evidentes, pues habrá traslado a precios de la suba del dólar para la nafta, insumos importados, bienes transables, etc. tanto directos como indirectos.
Vale aclarar que estamos lejos de una crisis terminal. El BCRA tiene reservas de sobra y se alcanzará un nuevo equilibrio, aunque seguramente con un dólar y tasa más elevados que antes.
Pero la señal de un BCRA que puede ser doblegado genera preocupación para el futuro y el Gobierno debería tomar nota de ello. Quizás sea necesario un fuerte cambio en el equipo económico para respaldar las señales dadas hasta el momento puesto que hay nombres que lucen ya muy desgastados y con gran responsabilidad sobre lo sucedido.
El ministro de finanzas dijo que está turbulencia no los tomó desprevenidos y la realidad parece contradecir esos dichos. Por lo tanto, hará falta demostrarlo con hechos, no palabras. El mercado no vive de ellas.
dríguez

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