INVERSIONES INMOBILIARIAS

Invertir a ambos lados del Paraná: la nueva frontera de los negocios inmobiliarios entre Misiones y Encarnación

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Durante décadas, la relación entre Posadas y Encarnación estuvo marcada principalmente por el comercio minorista y el turismo de compras. Sin embargo, la dinámica económica de los últimos años comenzó a transformar esa lógica. Hoy, el corredor binacional se consolida como un mercado inmobiliario integrado donde las oportunidades ya no se limitan al consumo, sino que alcanzan a oficinas corporativas, locales comerciales y desarrollos de uso mixto.

La frontera dejó de ser una barrera para convertirse en una plataforma de inversión. Empresas argentinas buscan expandirse hacia Paraguay atraídas por menores costos operativos, mientras que firmas paraguayas encuentran en Misiones un punto estratégico para acceder al mercado argentino y al resto del Mercosur.

Un mercado que se mueve con el tipo de cambio

El comportamiento del tipo de cambio continúa siendo uno de los factores que más condiciona las decisiones de inversión. Cuando el peso argentino gana competitividad, aumentan los proyectos comerciales en Misiones; cuando el guaraní ofrece mayor estabilidad relativa, Encarnación se vuelve especialmente atractiva para el desarrollo de nuevos emprendimientos.

No obstante, los especialistas coinciden en que las inversiones inmobiliarias comerciales ya no responden únicamente a las variaciones cambiarias. Cada vez pesan más variables como la estabilidad jurídica, la calidad de la infraestructura urbana, la conectividad y el potencial de crecimiento de cada ciudad.

Oficinas y locales comerciales

El modelo tradicional de oficinas también está evolucionando. Las empresas demandan espacios más eficientes, flexibles y tecnológicamente preparados. Los edificios con plantas adaptables, menores costos de mantenimiento y mejores estándares ambientales ganan valor frente a propuestas más antiguas.

En paralelo, los locales comerciales dejan de depender exclusivamente del tránsito peatonal. La expansión del comercio electrónico obliga a pensar espacios híbridos donde conviven atención al público, logística de última milla, retiro de compras online y experiencias presenciales.

En ciudades fronterizas como Posadas y Encarnación, esta tendencia adquiere una dimensión adicional: muchas empresas necesitan presencia física en ambos mercados para optimizar operaciones, reducir costos logísticos y fortalecer su posicionamiento regional.

Otra de las grandes tendencias es el crecimiento de los proyectos de uso mixto, que integran viviendas, oficinas, gastronomía, servicios y comercios dentro de un mismo complejo.

Este formato genera mayor circulación de personas durante todo el día, reduce riesgos para los desarrolladores y diversifica las fuentes de ingresos. Además, responde a una demanda creciente de consumidores que privilegian la cercanía entre trabajo, servicios y espacios de recreación.

En el caso de Misiones y Encarnación, estos emprendimientos encuentran un escenario particularmente favorable gracias al incremento del intercambio económico y al desarrollo de nuevos servicios vinculados al comercio internacional.

Una visión regional para invertir mejor

El mercado inmobiliario fronterizo exige un análisis que trascienda las fronteras políticas. Comprender las diferencias regulatorias, fiscales y financieras entre ambos países resulta determinante para identificar oportunidades de largo plazo.

Diversos especialistas internacionales vienen siguiendo esta evolución. Entre ellos, la analista de bienes raíces comerciales Roksolana Pyrtko destaca que los mercados latinoamericanos muestran un creciente interés por corredores económicos transfronterizos, donde la integración comercial impulsa nuevas oportunidades para inversores institucionales y desarrolladores privados.

En ese contexto, Misiones y Encarnación aparecen como uno de los polos con mayor potencial del Cono Sur. La combinación de infraestructura compartida, creciente movilidad empresarial, expansión del comercio y demanda de espacios corporativos configura un escenario donde las inversiones inmobiliarias comerciales comienzan a mirar menos las fronteras y más la lógica de una región económica integrada.

La integración inmobiliaria entre Misiones y Paraguay no se explica únicamente por la demanda de oficinas y locales comerciales. El crecimiento de los desarrollos residenciales de alta gama está modificando el mapa urbano de toda el área metropolitana que une Posadas, Garupá, Candelaria y Encarnación.

En el lado argentino, Candelaria se convirtió en el caso más emblemático. La ciudad fue la de mayor crecimiento poblacional de Misiones en los últimos quince años y, al mismo tiempo, logró conservar la tranquilidad de un pueblo ribereño situado a apenas veinte minutos de Posadas por autopista. Esa combinación de conectividad, naturaleza y precios de la tierra todavía competitivos impulsó un verdadero boom inmobiliario.

Hoy funcionan o se desarrollan emprendimientos como Club de Campo Santa Cecilia, El Palmar, Los Arroyos, Ecos de Candelaria, Haras de Candelaria, Altos de Candelaria y el tradicional barrio El Lago, mientras otros proyectos como Club de las Aves y Costa Serena preparan su desembarco. A ello se suman nuevos barrios privados en Garupá, una ciudad que también acompaña la expansión del Gran Posadas y comienza a captar inversiones de familias que priorizan calidad de vida sin resignar cercanía con el principal centro económico de Misiones.

El denominador común es claro: lotes de mayores dimensiones, contacto con el río Paraná, infraestructura moderna, fibra óptica, seguridad y amenities que hace apenas una década eran exclusivos de los grandes centros urbanos del país.

Del otro lado del río, Paraguay exhibe uno de los desarrollos más consolidados de la región. En San Juan del Paraná, a pocos kilómetros de Encarnación y a sólo 25 kilómetros de Posadas, el country Aguavista se posiciona como uno de los emprendimientos premium más importantes del sur paraguayo.

Con más de 300 hectáreas urbanizadas, playa privada sobre el Paraná, marina náutica, campo de golf de estándar internacional, instalaciones deportivas, restaurantes y servicios integrales, Aguavista refleja una tendencia que gana fuerza en toda América Latina: la búsqueda de comunidades planificadas donde residencia, recreación y servicios conviven en un mismo espacio.

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Encarnación profundiza su boom inmobiliario con el lanzamiento de V Tower Riviera frente al río Paraná

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La ciudad de Encarnación continúa consolidando su posicionamiento como uno de los polos urbanos y de inversión más dinámicos del Paraguay. Con la palada inicial de V Tower Riviera, un nuevo desarrollo residencial de alta gama ubicado frente al río Paraná, la capital de Itapúa suma un proyecto que refleja el crecimiento sostenido del mercado inmobiliario local y la creciente atracción que ejerce sobre inversores nacionales e internacionales.

El emprendimiento comenzó oficialmente su construcción en la estratégica esquina de las calles General Gamarra y General Escobar, una de las zonas con mayor valorización urbana de la ciudad. El proyecto es impulsado por Vierci Development, firma presidida por el empresario Claudio Vierci, con diseño arquitectónico del estudio Meza Sorrentino Oficina de Arquitectura y ejecución a cargo del Grupo AGH.

La nueva inversión se inscribe en un proceso de transformación urbana que Encarnación viene experimentando desde hace más de una década. La consolidación de la costanera, la mejora de la infraestructura pública, el crecimiento del sector turístico y la cercanía con Posadas han convertido a la ciudad en uno de los mercados inmobiliarios más atractivos de la región.

Durante el acto de inicio de obra, Claudio Vierci destacó el potencial que observa el sector privado en la capital de Itapúa. “Encarnación es hermosa”, expresó, al remarcar que cada vez más desarrolladores e inversores identifican oportunidades de negocios en una ciudad que combina calidad de vida, conectividad y una creciente demanda habitacional.

Más allá del lanzamiento puntual, el proyecto refleja una tendencia más amplia que atraviesa al mercado inmobiliario paraguayo. Mientras varias economías de la región enfrentan escenarios de incertidumbre, Paraguay mantiene niveles de estabilidad macroeconómica que continúan atrayendo capitales hacia el sector de la construcción y el desarrollo urbano.

V Tower Riviera apuesta precisamente a ese segmento. El complejo ofrecerá departamentos monoambientes, unidades de uno, dos y tres dormitorios, además de penthouses con vistas privilegiadas al Paraná. La propuesta incorpora amenities y espacios comunes orientados a un estilo de vida contemporáneo, alineado con las nuevas demandas de consumidores que buscan combinar vivienda, recreación y servicios en un mismo entorno.

La referencia al concepto de “vivir en un nivel de resort”, utilizada por Vierci durante la presentación, sintetiza una tendencia cada vez más visible en los desarrollos inmobiliarios de la región: la incorporación de experiencias vinculadas al bienestar, el paisaje y la calidad de vida como factores centrales de valorización.

Para Encarnación, la llegada de este tipo de inversiones tiene además un efecto multiplicador sobre la economía local. La construcción moviliza empleo, demanda de servicios profesionales, actividad comercial y consumo, generando un impacto que trasciende el sector inmobiliario y fortalece el perfil económico de la ciudad.

El proyecto también forma parte de la estrategia de expansión nacional de Vierci Development, que actualmente desarrolla emprendimientos en Asunción, Fernando de la Mora, Ciudad del Este, Pedro Juan Caballero y San Bernardino. La decisión de incorporar a Encarnación dentro de ese portafolio confirma el peso creciente que la ciudad adquiere dentro del mapa de inversiones del Paraguay.

Para la región transfronteriza que integran Encarnación y Posadas, el avance de nuevos desarrollos urbanos constituye además un indicador relevante sobre la dinámica económica del sur paraguayo. La creciente valorización inmobiliaria, el aumento de la oferta residencial premium y la llegada de nuevas inversiones privadas refuerzan el papel de Encarnación como uno de los principales motores de crecimiento del departamento de Itapúa y uno de los mercados urbanos más activos del país vecino.

La palada inicial de V Tower Riviera no representa únicamente el inicio de una obra. También simboliza una nueva apuesta por una ciudad que continúa captando inversiones, expandiendo su horizonte urbano y fortaleciendo su posición como destino de negocios, residencia y desarrollo en el corazón de la región del Paraná.

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Maximiliano Haene: “La exención de Ganancias es un incentivo para que vuelta la inversión en alquileres”

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La decisión del Gobierno nacional de eximir del Impuesto a las Ganancias a los ingresos provenientes de alquileres destinados a vivienda permanente fue recibida con optimismo por el sector inmobiliario. Para Maximiliano Haene, CEO de la inmobiliaria Haene Castuariense, la medida mejora la rentabilidad de quienes invierten en inmuebles para renta y puede convertirse en un estímulo para ampliar la oferta habitacional en ciudades con fuerte crecimiento demográfico como Posadas.

La exención, reglamentada mediante el decreto 406/2026, tendrá efecto retroactivo a enero y alcanza a personas humanas que alquilen inmuebles destinados a vivienda única, familiar y de ocupación permanente. Quedan excluidos los alquileres temporarios, turísticos y comerciales, así como las sociedades y empresas propietarias de inmuebles.

En diálogo con Economis, Haene analizó el impacto de la medida en el mercado inmobiliario.

¿Cómo recibe el sector inmobiliario esta exención del Impuesto a las Ganancias para los alquileres de vivienda?

La medida en sí es muy positiva para el mercado inmobiliario porque mejora la ecuación de lo que sería la rentabilidad de quienes invierten en una vivienda para alquiler. A lo largo de los años se observó que muchos propietarios retiraban los inmuebles del mercado o incluso postergaban nuevas inversiones debido a la baja rentabilidad que había y a la carga tributaria.

¿Puede convertirse en un incentivo para aumentar la oferta de viviendas?

Sí. La exención del Impuesto a las Ganancias sobre los alquileres destinados a vivienda genera un incentivo concreto para que más capital vuelva al sector residencial. Cuando la rentabilidad mejora aparecen siempre más inversores, se construyen más unidades y aumenta la oferta. Ese aumento genera una sinergia económica que permite que el mercado sea más competitivo y más estable también para los inquilinos.

¿Qué importancia tiene la previsibilidad en este tipo de decisiones?

Aporta previsibilidad, que es algo fundamental para cualquier decisión de inversión a largo plazo. La situación de los impuestos siempre necesita reglas claras y estímulos que fomenten y fortalezcan al inversor que apuesta a realizar una inversión para luego poner una propiedad en alquiler.

¿El impacto se limita a quienes ya tienen inmuebles en renta?

No. Este tipo de medidas tiene un impacto inmediato en las personas que hoy tienen un inmueble en renta, pero también va a tener un impacto sobre quienes están pensando en invertir para generar una renta futura.

¿También puede beneficiar a los desarrolladores inmobiliarios?

De la misma forma va a impactar en los desarrolladores porque al tener este tipo de baja de impuestos también se puede apuntar hacia desarrollos inmobiliarios con una visión claramente orientada a la renta. Es un factor que puede influir en la planificación de nuevos proyectos.

¿Cómo puede repercutir en una ciudad como Posadas?

Ciudades como Posadas, que están en plena expansión demográfica y reciben mucha gente de otros puntos de la provincia, como por ejemplo estudiantes que vienen a formarse aquí, e incluso personas de otras provincias, encuentran en esta medida una noticia muy positiva. Los inversores que tengan propiedades en alquiler van a poder mejorar su rentabilidad debido a la reducción de la carga impositiva y eso, a largo plazo, debería traducirse en una mayor oferta habitacional.

La medida llega en un momento en el que el mercado inmobiliario muestra signos de recuperación tras la derogación de la Ley de Alquileres y la reaparición de unidades en oferta. Desde el sector consideran que la reducción de la presión tributaria sobre los alquileres permanentes puede acelerar ese proceso, aunque advierten que la reglamentación establece condiciones específicas que limitarán el alcance del beneficio, ya que sólo aplica a viviendas utilizadas como residencia única, familiar y permanente por parte del inquilino.

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La revolución silenciosa del mercado: cómo la tokenización de activos redefine las finanzas argentinas

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Un informe elaborado por la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) sostiene que la tokenización representa una de las convergencias más disruptivas de las últimas décadas entre el sistema financiero tradicional y las tecnologías de registro distribuido. El concepto es simple en su definición, pero profundo en sus implicancias: convertir derechos económicos sobre activos reales —como inmuebles, commodities, infraestructura o deuda corporativa— en tokens digitales negociables sobre redes blockchain.

La tokenización de activos reales en Argentina representa la convergencia más disruptiva en las últimas décadas entre el mercado de capitales y la tecnología.

Convertir derechos económicos sobre activos tangibles —inmuebles, commodities, infraestructura, deuda corporativa— en tokens digitales emitidos sobre redes blockchain, logra fraccionar inversiones que históricamente estuvieron reservadas a grandes patrimonios, reducir drásticamente los costos y tiempos de transacción, y dotar de liquidez a mercados estructuralmente ilíquidos. 

La trazabilidad inherente a la tecnología de registro distribuido garantiza la identificación del beneficiario final en tiempo real, fortaleciendo los estándares de transparencia. A ello se le suma la garantía para el inversor del acceso al arbitraje como mecanismo de resolución de conflictos, lo cual constituye una garantía de celeridad, especialización y ejecutoriedad que dotan del dinamismo necesario para esta modalidad de financiamiento.

La tokenización no es una moda tecnológica: es una reingeniería profunda de la infraestructura financiera global que democratiza el acceso al capital, amplía el universo de inversores y activos, y posiciona a quienes adopten este paradigma —emisores, mercados y reguladores—de las nuevas finanzas.

Comienzos

Hasta mediados de 2025, el mercado de capitales argentino carecía de un marco regulatorio específico para la representación digital de valores negociables mediante tecnologías de registro distribuido (TRD). Por este motivo, la práctica de tokenización de activos inmobiliarios y financieros quedaba sujeta a una incertidumbre jurídica tanto para emisores como para inversores, limitando el potencial transformador de esta tecnología dentro de los canales regulados.

El punto de inflexión se produjo con la sanción de la Ley N° 27.739 en 2024, que otorgó a la CNV facultades de supervisión, regulación y sanción sobre los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV), consolidando la arquitectura institucional necesaria para avanzar en la integración entre el mercado tradicional de capitales y el ecosistema de activos digitales.

Sobre esa base, la CNV inició un proceso normativo escalonado que se desarrolló en cuatro etapas:

Etapa I — RG N° 1069/2025 (13/06/2025): incorporación del Título XXII al régimen de Normas N.T. 2013, habilitando la tokenización de valores representativos de deuda y certificados de participación de fideicomisos financieros con oferta pública, y cuotapartes de FCI cerrados, respaldados por activos del mundo real.

Etapa II — RG N° 1081/2025 (20/08/2025): ampliación del universo tokenizable a acciones, obligaciones negociables y CEDEARs; designación de los PSAV inscriptos en todas las categorías del registro CNV como depositarios elegibles.

Etapa III — RG N° 1087/2025 (22/10/2025): habilitación de tokenizaciones bajo regímenes de oferta pública automática de mediano impacto, emisores y emisiones frecuentes de fideicomisos financieros. Extensión del Sandbox Regulatorio hasta el 21/08/2026.

Etapa IV — RG N° 1137/2026 (30/04/2026): apertura de proceso de Elaboración Participativa de Normas donde se propone la posibilidad de tokenizar aquellos valores negociables que encuadren bajo los distintos Regímenes de Autorización Automática, con excepción de Fondos Comunes de Inversión Abierta. Esta norma tiene como objetivo ubicar a Argentina como hub regional de finanzas digitales.

¿Cómo se tokeniza un activo?

1-    Arquitectura Regulatoria de la Tokenización

En primer lugar, debemos saber que el régimen de tokenización establecido por la CNV descansa sobre cuatro pilares jurídico-técnicos:

a)    Tecnología de Registro Distribuido (TRD): la representación digital del valor negociable debe garantizar la inmutabilidad del registro, la trazabilidad de las transacciones, la nominatividad del instrumento y la identificación indubitable del emisor. La blockchain —como especie del género TRD— es la tecnología de elección en los casos concretos bajo análisis.

b)    PSAV como operadores habilitados: únicamente los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales inscriptos en el Registro CNV en todas las categorías pueden actuar como depositarios de los valores representados digitalmente y como responsables de su comercialización en plataformas digitales.

c)    Agente Depositario Central de Valores Negociables (ADCVN): los valores tokenizados deben depositarse en un ADCVN habilitado. Los titulares registrales pueden ser PSAV, Agentes de Custodia o ALyC actuando por cuenta de los inversores, asegurando la integridad del sistema de anotaciones en cuenta.


d)    Entidad especializada en TRD: responsable de generar la representación digital bajo estándares de seguridad, inmutabilidad, fungibilidad y trazabilidad, operando como eslabón técnico entre el emisor y el mercado.

2-    El Proceso Paso a Paso

Si se analiza el caso concreto de la tokenización inmobiliaria, ésta no implica la digitalización directa del bien registral, sino la representación digital de los derechos económicos emergentes de un vehículo jurídico que tiene al inmueble como activo subyacente. El proceso opera de la siguiente manera:

a)    Constitución del vehículo jurídico: el activo inmobiliario se transfiere a un fideicomiso financiero (en el caso de oferta pública) o a un fideicomiso privado inmobiliario (en el caso de mercado privado). El fiduciario administra el patrimonio de afectación, separándolo del patrimonio del fiduciante y del propio fiduciario.

b)    Emisión de valores negociables o derechos económicos: el fideicomiso emite Certificados de Participación (CP) o Valores Representativos de Deuda (VRD) que representan derechos proporcionales sobre los flujos de fondos generados por el activo (rentas de alquiler, plusvalía por venta, etc.)

c)    Tokenización del instrumento: una entidad especializada en TRD —articulada con el PSAV habilitado por CNV— genera un smart contract en la blockchain elegida (, emitiendo tokens que representan cada unidad del CP o del derecho económico. Cada token es único, fungible dentro de su clase y trazable desde su origen.

d)    Plataforma de distribución: el inversor accede a través de una plataforma digital (web o mobile) con validación de identidad por DNI y biometría. Selecciona la unidad o fracción a adquirir, firma electrónicamente el contrato y acredita el pago. El token se acredita en su wallet digital en minutos.

e)    Operatoria secundaria: para fideicomisos con oferta pública CNV, los CPs tokenizados pueden negociarse en mercados secundarios autorizados a través de ALyC habilitados, generando liquidez adicional. El fondo de liquidez del emisor complementa este mecanismo.

f)    Identificación del beneficiario final: la tecnología blockchain garantiza la trazabilidad integral desde la emisión hasta el beneficiario final, cumplimentando las exigencias de la Unidad de Información Financiera (UIF) en materia de prevención del lavado de activos.

3-    Garantía Jurídica del Inversor: El Arbitraje.

Una de las ventajas competitivas del mercado de capitales argentino en materia de resolución de conflictos es la obligatoriedad del arbitraje para los fideicomisos financieros con oferta pública, consagrada en el artículo 46 de la Ley N° 26.831 (Ley de Mercado de Capitales). Esta norma establece que las entidades que participen en la oferta pública de valores negociables deben someterse a la jurisdicción arbitral, constituyendo una garantía estructural para el inversor.

El arbitraje ofrece ventajas decisivas frente a la jurisdicción ordinaria, especialmente relevantes en un universo de inversores masificado y fraccionado como el que genera la tokenización:

a)    Especialización técnica: los árbitros son expertos en Derecho del Mercado de Capitales, Derecho Financiero y análisis de instrumentos complejos, lo que garantiza decisiones técnicamente fundadas y precisas.

b)    Celeridad procesal: los procedimientos arbitrales se resuelven en plazos sustancialmente menores a los de la justicia ordinaria —típicamente entre 6 y 18 meses—, sin los retrasos estructurales del sistema judicial.

c)    Confidencialidad y ejecutoriedad: los laudos arbitrales son confidenciales y tienen eficacia equivalente a las sentencias judiciales, siendo ejecutables por la vía judicial ordinaria en caso de incumplimiento.

d)    Voluntad de las partes: el arbitraje preserva la autonomía de la voluntad, permitiendo a las partes diseñar el procedimiento, elegir el derecho aplicable y determinar el número de árbitros.

Para los fideicomisos privados la tendencia internacional y local apunta también a la jurisdicción privada como mecanismo preferido, dado que la especificidad técnica de los conflictos emergentes de contratos de compraventa tokenizados excede la competencia habitual de los tribunales ordinarios.

En el ámbito local, el Tribunal de Arbitraje de la Bolsa de Comercio de Rosario (TRIAR) – www.bcr.com.ar/es/servicios/tribunal-de-arbitraje – constituye un referente regional de primer orden, con árbitros especializados, reglamento propio y reconocida trayectoria en la resolución ágil de controversias comerciales y financieras. 

Impacto real

1)    Para el Inversor:

•    Democratización del acceso: tickets mínimos eliminan las barreras de entrada históricas del real estate, habilitando a inversores de clase media a participar en activos de alta calidad.

•    Liquidez potenciada: la negociabilidad en mercado secundario (BYMA) y el fondo de liquidez del fideicomiso ofrecen salidas que el ladrillo tradicional no contempla.

•    Trazabilidad y transparencia: el inversor puede verificar en tiempo real el estado de su posición, la trazabilidad de sus tokens y el desempeño del activo subyacente.

•    Renta en dólares: en el caso Espacio Añelo, la renta se cobra en moneda dura a partir del día 30, constituyendo un vehículo de dolarización de ahorro dentro de un entorno regulado.

2)    Para el Mercado de capitales en general

•    Ampliación del universo de activos: la RG N° 1087/2025 habilita la tokenización de acciones, ONs, CEDEARs y cuotapartes de FCI cerrados, abriendo el mecanismo a toda la cadena de valor del mercado de capitales.

•    Posicionamiento regional: Argentina avanza como referente latinoamericano en finanzas digitales, atrayendo inversión extranjera interesada en acceder a activos reales argentinos a través de instrumentos digitales regulados.

•    Extensión a otros sectores: el modelo es replicable a activos agropecuarios (certificados de depósito de granos tokenizados), mineros, de infraestructura energética y de deuda corporativa, configurando un ecosistema en expansión.

3)    Para el Mercado Inmobiliario

•    Financiamiento alternativo: la tokenización habilita a desarrolladores a captar capital de un universo ampliado de inversores, reduciendo la dependencia del crédito bancario y del financiamiento tradicional.

•    Revitalización urbana: la tokenización puede ser un catalizador de inversión en zonas urbanas con potencial subutilizado, como el microcentro rosarino.

•    Nuevos modelos de negocio: la gestión integral (construcción + administración + tokenización) emerge como modelo de negocio diferenciado y replicable a escala.

La tokenización de activos reales en Argentina ha superado la fase experimental para consolidarse como una innovación financiera y jurídica de impacto sistémico. Los casos ya activos y los que se están gestando, evidencian que los marcos regulatorio, tecnológico, jurídicos y de negocio están maduros para escalar esta práctica, con beneficios concretos para los inversores, emisores potenciando nuestro mercado de capitales de aquí en más. Ya no es posible hablar de tokenización como moda tecnológica, sino de una innovación tecnológica que está revolucionando de manera profunda el modo de mirar la infraestructura financiera global.

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IRSA acelera el regreso de marcas globales y apuesta a una recuperación del consumo

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El mayor operador de shoppings de la Argentina volvió a enviar una señal de optimismo sobre el rumbo del consumo y la economía. Eduardo Elsztain, presidente del grupo IRSA, aseguró que las marcas internacionales “ven una oportunidad” en el país y confirmó que cadenas globales avanzan con nuevos desembarcos, ampliaciones y aperturas en centros comerciales argentinos. Entre ellas, ratificó la llegada de H&M, uno de los ingresos más esperados por el retail local.

La definición no es menor. IRSA controla activos clave del negocio comercial argentino, desde Alto Palermo y DOT hasta Patio Bullrich y Abasto, por lo que el movimiento de marcas funciona como termómetro adelantado sobre expectativas de inversión, consumo y estabilidad macroeconómica.

El fenómeno también empieza a tener lectura regional. Aunque las aperturas iniciales se concentran en Buenos Aires, el regreso de firmas internacionales impacta sobre ciudades fronterizas y polos comerciales del interior, especialmente en provincias como Misiones, donde el consumo históricamente convivió con la competencia de Paraguay y Brasil.

El regreso de las marcas: una señal de normalización económica

Durante años, muchas compañías internacionales evitaron expandirse en Argentina por restricciones cambiarias, dificultades para importar, inflación alta e imposibilidad de girar utilidades. El nuevo escenario económico modificó parcialmente esa percepción.

“Las marcas están viniendo porque ven en la Argentina una oportunidad”, sostuvo Elsztain durante un encuentro con periodistas organizado por IRSA.

La frase sintetiza un cambio de clima empresarial. El sector comercial interpreta que la desaceleración inflacionaria, la estabilización financiera y la reapertura importadora reactivaron planes de expansión que permanecían congelados desde hace más de una década.

La lista de compañías mencionadas por el empresario muestra un fenómeno transversal: marcas premium; fast fashion; deporte; accesorios; belleza; y retail masivo. Entre los desembarcos y expansiones confirmadas aparecen: H&M, Decathlon, Victoria’s Secret, Mango, Miniso, Skechers, Armani Exchange, Dolce & Gabbana, Maje, Only, y Jack & Jones

La llegada más simbólica probablemente sea la de H&M. La cadena sueca llevaba años analizando el mercado argentino, pero nunca había logrado condiciones macroeconómicas que garantizaran previsibilidad operativa.

Elsztain dejó una definición que explica buena parte del interés internacional: las marcas consideran que el consumidor argentino ya conoce sus productos. “Los argentinos ya las compraron en Miami, Brasil o Nueva York”, explicó.

Ese punto es central para entender el atractivo del mercado local. Argentina no necesita “educar” consumidores para las grandes marcas globales. El cliente ya existe; lo que faltaba era estabilidad para monetizar esa demanda dentro del país.

Para Misiones, esa lectura tiene un matiz particular. Durante años, la apertura de shoppings y comercios en Encarnación o Foz do Iguaçu funcionó como vía de escape del consumo argentino hacia el exterior.

Ahora aparece un escenario más competitivo: mayor presencia de marcas globales dentro del país; menor brecha cambiaria; y un consumidor más racional frente al gasto.

El nuevo consumidor: menos ansiedad y más selectividad

Elsztain describió además un cambio relevante en la conducta de compra.

Según el empresario, el consumidor dejó atrás la lógica defensiva típica de la inflación alta, donde la prioridad era gastar rápido antes de que los precios subieran nuevamente.

“Cuando el consumidor cree que la plata se le derrite, la gasta más rápido. Cuando ve que los precios van bajando, espera”, afirmó.

Esa transformación tiene impacto directo sobre el retail. El consumo sigue activo, pero se volvió más selectivo y competitivo.

Por eso el presidente de IRSA lanzó otra definición que resume el momento comercial actual: “El que no baja los precios vende menos”.

La frase refleja una nueva dinámica para cadenas, importadores y marcas nacionales, acostumbradas durante años a trasladar inflación casi automáticamente a precios.

Elsztain vinculó el nuevo ciclo comercial con otro fenómeno que el mercado sigue de cerca: el regreso del financiamiento de largo plazo.

El empresario destacó que hoy las compañías vuelven a emitir deuda a diez años, algo prácticamente inexistente durante la última década argentina.

La mejora del riesgo país —que cayó desde niveles superiores a 2.500 puntos hasta la zona de 500— empieza a modificar decisiones de inversión inmobiliaria y comercial.

Para IRSA, el dato es estratégico porque el negocio inmobiliario requiere horizontes largos de estabilidad.

Pero el análisis también alcanza a sectores productivos. Si el crédito hipotecario y corporativo logra consolidarse, podría reactivarse parte de la inversión privada hoy postergada en construcción, comercio y servicios.

Minería y oro: el otro negocio que entusiasma a Elsztain

Además del retail, el empresario ratificó su interés en minería y particularmente en el oro.

Elsztain explicó que la emisión monetaria global volvió a posicionar al metal precioso como activo de resguardo para fondos y bancos centrales.

IRSA ya realizó inversiones en proyectos mineros en San Juan y el empresario dejó abierta la puerta para futuras iniciativas, incluso bajo el régimen RIGI.

El dato no pasa inadvertido en el mundo financiero: los grandes grupos económicos argentinos están empezando a diversificar posiciones entre real estate, energía, minería y consumo, buscando capturar oportunidades en distintos sectores de la economía post-ajuste.

El entusiasmo empresario todavía convive con una recuperación desigual del consumo.

Elsztain reconoció que el salario real sigue condicionado por nuevos costos que antes no existían para muchas familias, aunque sostuvo que la continuidad de la estabilidad económica podría mejorar gradualmente el escenario.

Ahí aparece la principal incógnita para el retail argentino de los próximos meses: si la desaceleración inflacionaria logra transformarse en recomposición sostenida del ingreso; y si el nuevo ciclo de apertura comercial impulsa más competencia o profundiza la concentración.

Por ahora, los grandes jugadores ya tomaron posición. Y el regreso de marcas internacionales funciona como una señal concreta de que el mercado global volvió a mirar a la Argentina como un territorio nuevamente atractivo para invertir.

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