dom. Sep 6th, 2026

inversiones

Georgieva se reunió con Milei y su gabinete

By Redacción Economis 1 mes ago
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La visita de la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, a la Argentina marcó un nuevo gesto de respaldo político al programa económico del Gobierno nacional y reforzó el mensaje que la administración de Javier Milei busca transmitir a los mercados: la consolidación fiscal y el desarrollo del sector energético son los pilares sobre los que pretende sostener la estabilidad macroeconómica y el crecimiento de mediano plazo.

La agenda comenzó con una reunión entre Georgieva y el ministro de Economía, Luis Caputo, en el Palacio de Hacienda, para luego trasladarse a la Casa Rosada, donde la titular del organismo fue recibida por el presidente Javier Milei. Posteriormente, encabezó junto al mandatario un encuentro de Gabinete ampliado en el que participaron las principales autoridades económicas y políticas del Gobierno, además de la cúpula técnica del FMI encargada del seguimiento del programa argentino.

Del encuentro participaron la secretaria general de la Presidencia, Karina Milei; el jefe de Gabinete, Diego Santilli; el ministro de Economía, Luis Caputo; el canciller Pablo Quirno; el ministro de Defensa, Carlos Presti; la ministra de Seguridad Nacional, Alejandra Monteoliva; el ministro de Salud, Mario Lugones; el ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger; la secretaria Legal y Técnica, María Ibarzabal; el secretario de Política Económica, José Daza; el presidente del Banco Central, Santiago Bausili; y el director ejecutivo por la Argentina ante el FMI, Leonardo Madcur.

La delegación del Fondo estuvo integrada por el director del Departamento del Hemisferio Occidental, Nigel Chalk; el jefe de misión para la Argentina, Cheng Wong; el jefe de Gabinete de la directora gerente, Wolfgang Andreas Bauer Stampfli; el representante residente del organismo en el país, Max Alberto Alier Montenegro; y el vicedirector del Departamento del Hemisferio Occidental, Luis Manuel Cubeddu Merchan.

Finalizado el encuentro, Georgieva publicó un mensaje en sus redes sociales en el que dejó explícito el respaldo del organismo al rumbo económico. “Gracias, presidente Javier Milei, por una discusión productiva sobre el progreso de Argentina y el camino por delante. Mantener las reformas, fortalecer la estabilidad y desbloquear la inversión serán clave para impulsar el crecimiento y crear más oportunidades para el pueblo argentino”, expresó.

El mensaje sintetiza la visión del Fondo respecto de la actual etapa del programa económico: consolidar las reformas estructurales, preservar el equilibrio macroeconómico y generar condiciones para que el capital privado acelere las inversiones productivas.

Vaca Muerta, el símbolo de la nueva etapa

La gira continuará este martes con una actividad inédita para una máxima autoridad del FMI. Georgieva viajará a Neuquén para recorrer el yacimiento de Loma Campana, en Vaca Muerta, donde será recibida por el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín.

La visita representa un cambio de enfoque respecto de las tradicionales misiones del organismo. Mientras históricamente las negociaciones con el Fondo estuvieron centradas en las metas fiscales, monetarias y financieras, esta recorrida incorpora la dimensión productiva del programa económico, poniendo el foco en el principal activo estratégico del país para la generación de divisas.

Desde el Gobierno consideran que Vaca Muerta constituye la principal plataforma para incrementar las exportaciones energéticas durante la próxima década y fortalecer la acumulación de reservas internacionales, un aspecto clave para consolidar la estabilidad cambiaria y mejorar la capacidad de repago de la deuda externa.

La recorrida también es interpretada por analistas del mercado como una señal institucional hacia los inversores internacionales, al mostrar el respaldo del FMI a uno de los proyectos productivos con mayor potencial de crecimiento de la economía argentina.

Estabilidad macroeconómica e inversión, los desafíos de la próxima etapa

Más allá del respaldo político, la visita se produce en un contexto en el que el Gobierno busca reafirmar la sostenibilidad de su programa económico hasta 2027. En el plano técnico, las conversaciones incluyen el seguimiento de las metas comprometidas con el organismo, particularmente luego de que el Sector Público Nacional registrara en junio un déficit primario de $696.843 millones y un resultado financiero negativo superior al billón de pesos.

Desde el Ministerio de Economía atribuyeron esos resultados a factores estacionales, como el pago del medio aguinaldo y el diferimiento en la percepción del Impuesto a las Ganancias correspondiente a personas humanas, al tiempo que ratificaron el objetivo de alcanzar un superávit primario equivalente al 1,4% del Producto Bruto Interno al cierre de 2026.

En este escenario, la presencia de Georgieva combina dos dimensiones complementarias. Por un lado, representa un respaldo institucional a las reformas impulsadas por el Ejecutivo. Por otro, busca fortalecer la confianza de los mercados en la capacidad del país para sostener el programa económico mediante una combinación de disciplina fiscal, estabilidad financiera y expansión de sectores estratégicos como la energía.

Con la visita a Vaca Muerta, el Gobierno intenta mostrar que la discusión con el FMI ya no se limita únicamente al cumplimiento de metas financieras, sino que incorpora una agenda orientada al crecimiento, la inversión y la generación estructural de divisas como condición para consolidar la estabilidad macroeconómica de largo plazo.

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Vaca Muerta impulsa el mercado de deuda: las energéticas captaron más de la mitad del financiamiento corporativo en 2026

By Redacción Economis 1 mes ago
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La transformación energética que atraviesa Argentina ya no solo se refleja en récords de producción de petróleo y gas. También comienza a observarse con fuerza en el mercado de capitales. Durante el primer semestre de 2026, las compañías del sector concentraron más de la mitad de todo el financiamiento corporativo obtenido mediante obligaciones negociables (ON), confirmando que la expansión de Vaca Muerta requiere un volumen creciente de inversiones privadas para sostener su desarrollo.

De acuerdo con un informe de RICSA ALyC, difundido por medios especializados de Neuquén, las empresas energéticas emitieron deuda por 5.307 millones de dólares entre enero y junio, equivalente al 55,1% de los 9.632 millones de dólares captados por el conjunto de las compañías argentinas. El dato resulta especialmente significativo porque el sector representó apenas el 14% de las emisiones realizadas: fueron 24 series sobre un total de 169 colocaciones, aunque con montos considerablemente superiores al promedio del mercado.

La diferencia aparece con claridad al observar el tamaño de las operaciones. Mientras el ticket promedio de las emisiones corporativas fue de 56,9 millones de dólares, las empresas energéticas colocaron en promedio 221 millones de dólares por emisión, casi cuatro veces más. La magnitud responde a la necesidad de financiar proyectos intensivos en capital vinculados a exploración, producción, transporte y distribución de hidrocarburos, además de obras de infraestructura eléctrica indispensables para acompañar el crecimiento de la demanda.

El dinamismo se aceleró a lo largo del semestre. El mercado total de obligaciones negociables creció un 8% respecto del mismo período de 2025, pero la expansión fue mucho más pronunciada entre abril y junio. Las colocaciones generales pasaron de 3.956 millones de dólares en el primer trimestre a 5.676 millones en el segundo, una mejora del 43%.

En el caso del segmento energético, el salto fue todavía mayor. Las emisiones crecieron desde 1.848 millones de dólares hasta 3.459 millones en apenas tres meses, lo que representa un incremento del 87%. Detrás de esa aceleración aparecen nuevas perforaciones en Vaca Muerta, plantas de tratamiento, gasoductos, oleoductos y proyectos de generación eléctrica que buscan acompañar el fuerte aumento de la producción de hidrocarburos.

Las principales empresas del sector concentraron buena parte del financiamiento. YPF lideró las colocaciones con tres emisiones que totalizaron 833 millones de dólares. Le siguieron Pampa Energía, con 700 millones; Edenor, con 640 millones; Vista Energy, con 617 millones; y Pluspetrol, con 500 millones. En conjunto, estas cinco compañías reunieron el 62% de todo el financiamiento energético obtenido durante el semestre.

La concentración resulta todavía más marcada al ampliar la mirada sobre los diez principales emisores, que explicaron el 90,8% del volumen colocado por el sector, equivalente por sí solo a casi la mitad de todo el mercado argentino de deuda corporativa.

Otro rasgo distintivo del financiamiento energético es su marcada dolarización. El 99,4% de las obligaciones negociables emitidas por las compañías del sector fueron colocadas en dólares, muy por encima del promedio general del mercado, donde el 58% de las emisiones se realizó en esa moneda y el 42% restante en pesos.

La preferencia por instrumentos dolarizados responde al perfil exportador que adquiere progresivamente Vaca Muerta y a la naturaleza de inversiones cuyos retornos se proyectan en horizontes de largo plazo. La posibilidad de acceder a financiamiento en dólares con tasas de un dígito mejora las condiciones para ejecutar proyectos de infraestructura que requieren miles de millones de dólares y varios años hasta alcanzar plena capacidad operativa.

El comportamiento del mercado financiero acompaña una expansión productiva sin precedentes. La cuenca neuquina continúa marcando máximos históricos de extracción tanto de petróleo como de gas natural. En mayo, la producción petrolera alcanzó 903.700 barriles diarios, mientras que en junio la extracción de gas rozó los 158 millones de metros cúbicos por día, consolidando a Vaca Muerta como el principal motor energético del país.

Las proyecciones oficiales indican que durante 2026 la producción petrolera llegará a 54,5 millones de metros cúbicos, un crecimiento del 16% respecto de 2025 que permitiría superar el récord histórico alcanzado en 1998. Ese incremento explica por qué las empresas aceleran el acceso al mercado de capitales para financiar infraestructura de transporte, almacenamiento y procesamiento que permita transformar el aumento de la producción en mayores exportaciones.

Desde una perspectiva de desarrollo, el crecimiento del financiamiento privado constituye una señal relevante. La expansión del mercado de obligaciones negociables no solo permite reducir la dependencia del crédito bancario tradicional, sino que canaliza ahorro hacia inversiones productivas de gran escala capaces de generar empleo, sustituir importaciones energéticas y aumentar el ingreso de divisas.

Sin embargo, el desafío trasciende la disponibilidad de capital. Para que este ciclo inversor se sostenga será determinante preservar condiciones de estabilidad macroeconómica, acceso al financiamiento y reglas previsibles que permitan recuperar inversiones cuyo horizonte supera ampliamente una década. Si esas condiciones se consolidan, el mercado de deuda corporativa puede convertirse en uno de los principales motores financieros de la transformación energética argentina.

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Pese a los anuncios, el clima inversor es amarrate: el RIGI es sólo el 1,5% del PBI

By Economis Redacción 2 meses ago
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El Gobierno de Javier Milei acumula anuncios de inversiones, mejoras en la calificación de la deuda soberana y un renovado discurso de confianza en el rumbo económico. Sin embargo, detrás de las señales positivas persiste una realidad más compleja: el flujo efectivo de inversiones continúa siendo reducido y los analistas advierten que el sector privado aún espera señales de mayor estabilidad antes de comprometer capitales de largo plazo.

Uno de los indicadores que mejor refleja esa brecha es el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). De acuerdo con estimaciones privadas, de los casi 124.000 millones de dólares en proyectos anunciados, apenas unos 7.881 millones se desembolsarían efectivamente durante los próximos dos años. Esa cifra representa apenas el 7,2% del total previsto y equivale aproximadamente al 1,5% del Producto Bruto Interno (PBI).

Un clima de negocios que todavía no aparece

Para el economista Orlando Ferreres, la principal limitación no pasa por la existencia del RIGI, sino por el contexto general.

Según su análisis, Argentina aún no ofrece un ambiente de inversión comparable con el de otras economías de la región, ya que las empresas prefieren esperar definiciones políticas antes de comprometer grandes desembolsos. El interrogante central continúa siendo qué ocurrirá con el rumbo económico después de 2027.

En la misma línea, el exsecretario de Finanzas Daniel Marx sostiene que la pregunta más frecuente entre los inversores internacionales es si esta vez las reformas tendrán continuidad más allá del actual gobierno. Esa incertidumbre, coinciden distintos especialistas, sigue siendo uno de los principales frenos para el ingreso de inversiones productivas.

Mejora financiera, pero con poco impacto en la economía real

El optimismo oficial se apoya también en la recuperación de la percepción financiera del país. Esta semana, la calificadora Moody’s elevó la nota de la deuda argentina y dejó una perspectiva positiva, alineándose con las evaluaciones de las otras grandes agencias internacionales.

Para el Gobierno, esta mejora constituye una señal de confianza que debería facilitar el acceso al financiamiento y reducir el riesgo país. Sin embargo, los economistas distinguen entre la recuperación del mercado financiero y la inversión en la economía real. Una menor prima de riesgo ayuda a estabilizar el escenario macroeconómico, pero no garantiza por sí sola nuevas fábricas, plantas industriales o generación de empleo.

Pocas inversiones y muy concentradas

Otro de los rasgos que muestran los datos del RIGI es la fuerte concentración sectorial y geográfica.

La mayor parte de los proyectos aprobados corresponde a hidrocarburos, minería e infraestructura energética, principalmente en Río Negro y Neuquén. Tres emprendimientos explican alrededor del 60% de las inversiones previstas para los próximos dos años, una característica que reduce el efecto multiplicador sobre el resto de la economía.

En consecuencia, mientras algunos sectores estratégicos muestran una expansión significativa, buena parte de la industria continúa operando con bajos niveles de utilización de su capacidad instalada y el crecimiento económico se distribuye de manera muy desigual.

El desafío del Gobierno

La administración Milei apuesta a profundizar la desregulación, reducir aún más el riesgo país y consolidar el equilibrio macroeconómico para atraer inversiones de mayor volumen.

No obstante, el principal desafío parece ser transformar las mejoras financieras en decisiones concretas del sector privado. Mientras persista la incertidumbre sobre la continuidad del programa económico y se mantengan elevadas las tasas de interés, gran parte del capital seguirá optando por esperar antes que asumir riesgos en proyectos productivos de largo plazo.

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Silicon Misiones reunió a empresas de Argentina, Brasil y Paraguay para potenciar negocios e integración regional

By Redacción Economis 2 meses ago
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Silicon Misiones volvió a posicionarse como un nodo estratégico para la integración económica del Mercosur al albergar la Segunda Ronda de Negocios Internacional FEBAP 2026, un encuentro que reunió a cerca de 150 representantes de empresas, emprendedores e instituciones de Argentina, Brasil y Paraguay con un objetivo común: transformar el potencial de la región en oportunidades concretas de inversión, comercio y cooperación empresarial.

La jornada, organizada por la Federación Económica Brasil, Argentina y Paraguay (FEBAP), contó con el respaldo del Ministerio de Industria de Misiones y del Parque Industrial y de la Innovación Posadas, consolidando una agenda orientada a fortalecer los vínculos entre el sector público y privado, promover nuevos mercados y generar redes de negocios que trasciendan las fronteras.

Uno de los principales atractivos del encuentro fue la participación de SEBRAE (Servicio Brasileño de Apoyo a las Micro y Pequeñas Empresas), una institución de referencia en Brasil por su trabajo en el desarrollo de pequeñas y medianas empresas. Su presencia aportó una mirada regional sobre innovación, competitividad y estrategias para fortalecer el ecosistema emprendedor, en un contexto donde las pymes representan uno de los principales motores del empleo y la generación de valor agregado.

La ronda fue diseñada bajo un formato de vinculación directa entre potenciales socios comerciales. Durante la mañana se desarrolló la Ronda Multisectorial, destinada a empresas de distintos rubros productivos y de servicios, mientras que por la tarde tuvo lugar la Ronda Metalmecánica, enfocada en uno de los sectores industriales con mayor potencial de crecimiento en la región.

Más allá de la concreción de negocios puntuales, este tipo de encuentros busca construir relaciones comerciales de largo plazo, facilitar el intercambio de conocimientos y acercar a empresas que, de otro modo, difícilmente compartirían un mismo espacio de negociación. En un escenario económico donde la competitividad depende cada vez más de la cooperación y la innovación, las rondas de negocios se consolidan como herramientas para reducir barreras de acceso a nuevos mercados y acelerar procesos de internacionalización.

La elección de Silicon Misiones como sede no fue casual. El polo tecnológico provincial se ha convertido en un espacio de convergencia entre innovación, desarrollo productivo y transformación digital, ofreciendo un ámbito propicio para que emprendedores, empresas e instituciones generen alianzas estratégicas. Su infraestructura y su perfil orientado a la economía del conocimiento fortalecen la capacidad de Misiones para atraer iniciativas vinculadas al desarrollo regional.

La segunda edición de la Ronda de Negocios Internacional FEBAP también reafirma la importancia de la integración entre Argentina, Brasil y Paraguay como plataforma para dinamizar las economías regionales. En un contexto de creciente competencia global, la articulación entre los tres países aparece como una oportunidad para ampliar mercados, fortalecer cadenas de valor y generar condiciones más favorables para el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas.

Con encuentros de este tipo, Misiones continúa consolidando su perfil como puerta de entrada al Mercosur y como un territorio que apuesta por la innovación, la cooperación y el desarrollo productivo como ejes para generar empleo, atraer inversiones y construir una economía regional más integrada y competitiva.

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¿Cómo comprar obligaciones negociables desde Argentina?

By Redacción Economis 2 meses ago
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Quienes buscan alternativas para invertir más allá de las opciones tradicionales suelen encontrarse con instrumentos que, hasta hace algunos años, estaban reservados para quienes seguían de cerca el mercado de capitales. Sin embargo, el acceso a plataformas de inversión y una mayor difusión de estos activos hicieron que cada vez más personas comiencen a explorar otras posibilidades para administrar sus ahorros.

Entre esas alternativas aparecen las obligaciones negociables, conocidas también como ON. Se trata de instrumentos de renta fija que permiten a las empresas obtener financiamiento mediante la emisión de deuda, mientras que los inversores reciben intereses y la devolución del capital en las condiciones establecidas al momento de la emisión.

Un instrumento que combina financiamiento e inversión

Cuando una empresa necesita recursos para desarrollar proyectos, ampliar su capacidad productiva o refinanciar pasivos, puede emitir obligaciones negociables en lugar de solicitar un préstamo bancario. Quienes adquieren esos títulos pasan a convertirse en acreedores de la compañía, no en accionistas.

Esta diferencia es relevante porque quien compra una acción adquiere una participación en la empresa, mientras que quien invierte en una obligación negociable presta dinero a la firma emisora a cambio de una renta previamente definida.

Al tratarse de un activo de renta fija, las condiciones suelen conocerse desde el comienzo. En el prospecto de emisión se especifican aspectos como la tasa de interés, la frecuencia de pago de los cupones, el plazo de vencimiento y la forma en que se devolverá el capital, ya sea en un único pago al final o mediante amortizaciones parciales durante la vida del instrumento.

Cómo comprar obligaciones negociables

En Argentina, las obligaciones negociables se adquieren a través de un Agente de Liquidación y Compensación (ALyC), conocido habitualmente como bróker. Para comenzar a operar es necesario contar con una cuenta comitente, donde quedarán registradas las inversiones. Balanz, por ejemplo, es uno de los ALyC habilitados por la CNV y permite abrir esa cuenta sin costo de apertura ni de mantenimiento, operando ON tanto en el mercado primario como en el secundario desde la misma plataforma.

Aunque la experiencia puede variar según el bróker elegido, el procedimiento suele ser el siguiente:

  • Abrir una cuenta comitente en un bróker habilitado.
  • Depositar los fondos con los que se realizará la inversión.
  • Explorar las obligaciones negociables disponibles y comparar aspectos como la moneda de emisión, la tasa de interés, el plazo de vencimiento y el esquema de pagos.
  • Elegir la ON que mejor se adapte al perfil y los objetivos del inversor.
  • Ingresar una orden de compra, indicando la cantidad de títulos y el precio que se está dispuesto a pagar.
  • Esperar la ejecución de la operación, que se concretará cuando exista una contraparte en el mercado (o la asignación correspondiente, si se participa de una emisión primaria).
  • Verificar la acreditación de los títulos en la cuenta comitente una vez completada la compra.

No todos los brókers ofrecen las mismas condiciones de acceso. Un punto que suele marcar la diferencia es la participación en el mercado primario: solo los ALyC que participan de la colocación suelen tener acceso directo al mercado primario, aunque las condiciones de distribución pueden variar según cada emisión. 

No todas las ON son iguales

Aunque suelen agruparse bajo la misma categoría, las obligaciones negociables presentan diferencias que conviene conocer antes de invertir.

Una de ellas tiene que ver con la moneda. Existen emisiones denominadas en pesos, otras en dólares y también aquellas conocidas como dólar linked, cuyos rendimientos evolucionan según el tipo de cambio oficial aunque los pagos se realicen en moneda local.

También pueden variar las tasas de interés. Algunas pagan una tasa fija durante toda la vida del instrumento, mientras que otras ajustan su rendimiento en función de indicadores como la tasa Badlar o de variables establecidas en las condiciones de emisión.

El plazo representa otro elemento importante. Hay obligaciones negociables de corto, mediano y largo plazo, con esquemas de amortización diferentes según las necesidades de financiamiento de cada empresa.

Qué aspectos conviene analizar antes de invertir

Más allá del rendimiento esperado, cada obligación negociable tiene características propias que conviene revisar antes de tomar una decisión. Entre los principales aspectos se encuentran:

  • La capacidad de pago de la empresa emisora: Las calificaciones de riesgo elaboradas por agencias especializadas constituyen una referencia para evaluar la capacidad de pago del emisor, aunque no reemplazan el análisis propio del inversor. 
  • El cronograma de pagos: Algunas emisiones pagan intereses de manera mensual, trimestral, semestral o anual, mientras que la amortización puede realizarse al vencimiento o en cuotas a lo largo de la vida del instrumento.
  • La liquidez: Aunque muchas obligaciones negociables pueden venderse antes del vencimiento en el mercado secundario, no todas registran el mismo nivel de operaciones. En algunos casos puede resultar sencillo encontrar un comprador, mientras que en otros la venta puede demorar más tiempo.
  • El horizonte de inversión: Definir cuánto tiempo se prevé mantener la inversión ayuda a elegir una emisión que se adapte mejor a los objetivos financieros y evita tomar decisiones apresuradas ante movimientos del mercado.

Una alternativa que gana lugar entre las opciones de inversión

Las obligaciones negociables se consolidaron como una de las principales alternativas de financiamiento corporativo e inversión dentro del mercado de capitales argentino.  Su funcionamiento, basado en un esquema de renta fija y condiciones definidas desde el inicio, permite conocer de antemano aspectos como el plazo, la modalidad de pago de intereses y la devolución del capital.

Como ocurre con cualquier instrumento financiero, la decisión de invertir no debería apoyarse únicamente en el rendimiento esperado. Analizar la calidad crediticia de la empresa emisora, las características de cada emisión y el horizonte de inversión ayuda a comprender si una obligación negociable se ajusta a los objetivos de cada persona. Cuanta más información exista antes de realizar una operación, mayores serán las herramientas para evaluar las oportunidades y los riesgos que presenta este segmento del mercado de capitales.

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