El Gobierno busca renovar deuda de corto plazo con bonos en pesos y dólar vinculados
Finanzas lanza nueva licitación de deuda en pesos y dólares: busca renovar vencimientos y captar pesos al cierre de octubre
La Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía anunció un nuevo llamado a licitación de instrumentos del Tesoro Nacional, que se realizará el miércoles 15 de octubre de 2025, con liquidación prevista para el viernes 17 de octubre (T+2).
El menú incluye letras y bonos capitalizables en pesos (LECAP y BONCAP) y dos letras vinculadas al dólar estadounidense (LELINK), una de ellas de nueva emisión, en línea con la estrategia oficial de diversificar la base de inversores y mantener el equilibrio del perfil de vencimientos del Tesoro antes del cierre del año fiscal.
Detalles técnicos de la licitación: instrumentos, plazos y condiciones
Según el llamado oficial, las ofertas se recibirán entre las 10:00 y las 15:00 horas del 15 de octubre. Los instrumentos a licitar son los siguientes:
En pesos
- Letra del Tesoro Nacional Capitalizable (LECAP) con vencimiento el 10 de noviembre de 2025 (S10N5) — reapertura
- Fecha de emisión original: 3 de febrero de 2025
- Tasa efectiva mensual: 2,20%, capitalizable mensualmente
- Plazo remanente: 24 días
- Amortización: íntegra al vencimiento
- Bono del Tesoro Nacional Capitalizable (BONCAP) con vencimiento el 30 de enero de 2026 (T30E6) — reapertura
- Fecha de emisión original: 16 de diciembre de 2024
- Tasa efectiva mensual: 2,65%, capitalizable mensualmente
- Plazo remanente: 105 días
- Amortización: íntegra al vencimiento
En dólares estadounidenses
- Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar (LELINK) con vencimiento el 28 de noviembre de 2025 (D28N5) — reapertura
- Cero cupón, amortización íntegra al vencimiento
- Suscripción y pago en pesos, ajustada al tipo de cambio de referencia del BCRA según la Comunicación “A” 3500
- Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar (LELINK) con vencimiento el 30 de enero de 2026 (D30E6) — nueva emisión
- Cero cupón, amortización íntegra al vencimiento
- Suscripción y pago en pesos, ajustada al mismo mecanismo de tipo de cambio
En todos los casos, la licitación se realizará mediante indicación de precio, sin establecer valores mínimos ni máximos, conforme a los procedimientos de la Resolución Conjunta N.º 9/2019 de Finanzas y Hacienda.
El Tesoro no fijó montos máximos por instrumento, sino que indicó que colocará “hasta el monto máximo autorizado por la normativa vigente”.
Participación de inversores y estructura de tramos
Las ofertas se dividirán en dos segmentos: no competitivo y competitivo, con diferentes condiciones de acceso.
En el tramo no competitivo, destinado a pequeños inversores y personas físicas sin experiencia técnica en mercados financieros, las suscripciones estarán limitadas a hasta $50 millones de valor nominal (VNO) para instrumentos en pesos, y hasta USD 50.000 para los denominados en dólares. El monto mínimo será de $10.000 o USD 100, respectivamente.
Los inversores institucionales, como fondos comunes, compañías de seguros o entidades financieras, estarán excluidos de este tramo y deberán participar en el tramo competitivo, donde deberán consignar tanto el monto como el precio de suscripción por cada VNO de $1.000 o USD 1.000. En este segmento, el monto mínimo será de $1 millón o USD 1.000, sin tope máximo de oferta.
Las ofertas podrán presentarse a través de Agentes de Liquidación y Compensación (ALyC) y Agentes de Negociación registrados en la Comisión Nacional de Valores (CNV).
El Ministerio de Economía aclaró que no se pagarán comisiones por la operación y que las colocaciones serán negociables en A3 MERCADOS S.A. y en bolsas y mercados de valores del país.
Contexto fiscal y financiero: la estrategia detrás de la colocación
Esta licitación se enmarca en el cronograma regular de financiamiento del Tesoro, orientado a refinanciar vencimientos de corto plazo y mantener la curva de deuda en pesos bajo control, con especial foco en evitar concentración de pagos en el último trimestre del año.
La inclusión de instrumentos vinculados al dólar responde al objetivo de contener la demanda de cobertura cambiaria dentro del mercado en pesos, ofreciendo títulos en moneda local ajustados al tipo de cambio oficial. De este modo, el Gobierno busca absorber liquidez sin comprometer reservas internacionales.
A su vez, la reapertura de las LECAP y BONCAP refuerza la estrategia de ofrecer instrumentos de tasa fija capitalizable, que funcionan como alternativas de inversión a corto y mediano plazo en un contexto de desaceleración inflacionaria y tasas reales positivas.
De acuerdo con la práctica habitual, los resultados de la licitación se publicarán al cierre de la jornada del miércoles 15 de octubre, y las adjudicaciones serán liquidadas el viernes 17 (T+2).
