Inversores: Bancos advierten por los bonos atados a la inflación

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Las previsiones de recesión, la disminución de la cantidad de dinero y una brecha cada vez más estrecha están llevando a los inversores a alejarse de los bonos que ajustan por inflación

Los bancos y fondos en Argentina están aconsejando a sus clientes que se abstengan de comprar bonos a corto plazo con pagos de intereses ligados a la inflación, a pesar del optimismo del mercado sobre el plan económico del presidente Javier Milei para controlar la inflación.

Las señales de una posible caída de la inflación, como la disminución de la cantidad de dinero en circulación y la brecha cada vez más estrecha entre las tasas de cambio, están llevando a los inversores a alejarse de estos bonos, que se habían convertido en una inversión popular para proteger las carteras en pesos de la inflación de tres dígitos.

“La caída de la inflación es mucho más rápida de lo que esperábamos”, dijo Mariano Calviello, gerente de cartera de Fima, la rama de inversiones de Banco Galicia. “Los bonos vinculados a la inflación tienen que ajustarse a esta nueva realidad”.

Si bien la inflación sigue siendo alta, los datos de los dos primeros meses del gobierno de Milei han sido mejores de lo esperado. El presidente anticipa que la inflación de febrero podría sorprender nuevamente, con un aumento del 15% frente a las expectativas del mercado del 18%.

Sin embargo, algunos economistas advierten que el plan económico de Milei enfrenta desafíos importantes y que la historia ha demostrado que las esperanzas iniciales de los inversores en Argentina pueden verse truncadas.

No todos los inversores están cambiando de estrategia. Algunos corredores, como Balanz Capital y TPCG Valores, también ven una disminución de la inflación, pero no aconsejan a sus clientes que abandonen los bonos vinculados a la inflación.

“Recomendamos obtener ganancias en bonos vinculados al IPC y dolarizar parte de la cartera con bonos más conservadores”, dijo Javier Casabal, estratega de AdCap. “Hay una avalancha de noticias que muestran una enorme convicción de que todo está yendo en la misma dirección de la disminución de la inflación”.

Los datos de alta frecuencia muestran una disminución de los aumentos de precios mensuales, mientras que la tasa de cambio paralela del peso se ha fortalecido. El gasto del consumidor, sin embargo, cayó en diciembre, lo que confirma las previsiones de recesión para 2024.

“Recesión, ajuste de precios relativos y ausencia de déficit es lo que se necesita para que la inflación disminuya en Argentina. Milei está actuando en esa dirección”, dijo Alberto Bernal, estratega jefe de XP Investments en Miami.

Fuente: Bloomberg

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Arcadium Lithium, ajusta su expansión en Argentina

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La empresa, líder en producción de litio en el país, busca optimizar inversiones ante la coyuntura actual del mercado.

Arcadium Lithium, la principal productora de litio en Argentina tras la fusión de Livent y Allkem, anunció que ajustará el ritmo de expansión de sus proyectos en el norte del país. La decisión se basa en las condiciones actuales del mercado del litio, caracterizadas por la volatilidad de los precios.

Paul Graves, CEO de Arcadium Lithium, explicó que la compañía reducirá la producción de espodumeno en su mina australiana de Mt. Cattlin para concentrar esfuerzos en los proyectos de Argentina y Québec (Canadá). En Argentina, la empresa posee dos proyectos en producción (Fénix en Catamarca y Olaroz en Jujuy) y otros dos en desarrollo (Sal de Vida y Cauchari).

Graves adelantó a los inversores que la inversión en Argentina durante 2024 se estima entre US$225 millones y US$325 millones, inferior a lo previsto originalmente. Esta reducción afectará la expansión de la Fase 1B del proyecto Fénix y la primera producción de Sal de Vida, retrasando los primeros volúmenes de expansión entre 6 y 9 meses.

La compañía busca optimizar sus inversiones mientras identifica sinergias tras la fusión. Graves remarcó que la actual coyuntura del mecado del litio es desafiante, con precios que han caído significativamente desde finales de 2022.

Sin embargo, el CEO se mostró confiado en el futuro del mercado. “Cuanto más tiempo se mantengan los precios cerca de estos niveles, mayor será el impacto en la futura escasez de suministro”, dijo Graves, anticipando un repunte en el precio del litio a mediano plazo.

Arcadium Lithium proyecta un gasto de capital de crecimiento de US$450 millones a US$625 millones en 2024, con un ahorro en costos de entre US$60 millones y US$80 millones producto de las sinergias entre las empresas fusionadas.

Fuente: Bloomberg

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Argentina, un jugador clave en el mercado mundial del litio

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El país tiene el potencial de convertirse en el tercer productor mundial de litio, con un crecimiento impulsado por la demanda de vehículos eléctricos.

El país cuenta con el segundo mayor recurso de litio del mundo, con 21,4 millones de toneladas de litio equivalente, y el tercero en reservas, con 16,4 millones de toneladas. La producción de litio en Argentina se ha cuadruplicado en los últimos diez años, y se espera que siga creciendo en los próximos años.

Según un informe de la consultora Aleph Energy, ‘Estudio de Mercado del Litio en Argentina por Proyecto y por Compañía’ las exportaciones de litio de Argentina podrían alcanzar los US$8.000 millones en 2028. Esto representa un crecimiento de más del 2.000% respecto a los US$370 millones exportados en 2022.

“Lo único que puede poner en riesgo el precio del litio es que se descubra muchísimo litio en otro lugar, descubrimientos masivos, que puede pasar porque no se ha descubierto mucho litio en la historia”, dijo Dreizzen en diálogo con el medio Bloomberg.

Sobre el uso de este recurso clave para la transición energética, el informe detalla que el litio representa entre el 7% y el 10% de la batería. En promedio, un vehículo requiere 55 kilogramos de carbonato de litio para fabricar el cátodo de la batería y que el promedio de esa cantidad equivale a lo que requieren 17 mil celulares.

“El potencial de Argentina con el litio es inmenso y el crecimiento va a ser muy grande. Sólo con los proyectos en construcción y los hoy activos, la producción multiplicaría por seis”, dijo Dreizzen, que marcó algunos de los cuellos de botella que atraviesa esta industria y la curva de aprendizaje que debe atravesar: “Existe un riesgo tecnológico. La logística e infraestructura aún es complicada en el norte argentino, faltan proveedores, falta transporte y las restricciones para disponer de las divisas de las exportaciones también enlentece el desarrollo.

El crecimiento de la producción de litio en Argentina se debe a la entrada en operación de nuevos proyectos, como el Salar de Olaroz, que ya está en producción, y el Salar de Cauchari-Olaroz, que se espera que entre en producción en 2024.

Además, hay otros proyectos de litio en Argentina que se encuentran en distintas fases de desarrollo. Si todos estos proyectos llegan a la producción, Argentina podría convertirse en el tercer productor mundial de litio, por detrás de Australia y China.

El desarrollo de un proyecto de litio tiene numerosas fases, que el informe divide en tres: prospección y exploración, desarrollo y producción. Las primeras dos fases pueden llevar cinco años cada uno mientras que la producción puede alcanzar los cuarenta años.

Fuente: Bloomberg

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Netflix: sus acciones subieron más del 40% ¿Seguirá creciendo?

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Los analistas esperan un crecimiento del 11% en los ingresos, pero las acciones ya podrían haber descontado las buenas noticias

Netflix se juega su futuro con sus resultados trimestrales, que se publicarán después del cierre del mercado este martes. Las acciones de la compañía de streaming han ganado más de un 40% desde el último informe de resultados en octubre, que mostró un aumento de suscriptores que superó las expectativas.

Wall Street considera que esta tendencia continuará, con un aumento de los ingresos del 11% en el cuarto trimestre. Esa sería su expansión más rápida en dos años, cuando la empresa recibió un impulso de la economía de “quedarse en casa”.

El riesgo es que las acciones de Netflix ya hayan descontado gran parte de las buenas noticias previstas, lo que podría ponerlas en una situación peligrosa si los resultados decepcionan.

Algunas personas son más cautelosas dada la valoración y los riesgos que se avecinan. Hanna Howard, gestora de carteras de Gabelli Funds, dijo que los posibles vientos en contra “nos hacen estar un poco más al margen en los niveles actuales en lugar de comprar”.

Alicia Reese, analista de Wedbush, dijo que una de las cuestiones clave para las acciones de Netflix es si la empresa puede mantener bajo control el gasto en contenidos en los próximos años y mantener una ventaja sobre los servicios de streaming rivales.

“Es el único servicio de streaming que actualmente es rentable y creemos que van a ampliar la brecha manteniendo sus costos de contenido de forma más eficiente que sus competidores”, dijo Reese.

Fuente: Bloomberg

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La población china se redujo en 2,08 millones por primera vez en décadas

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La baja natalidad y la ola de muertes por COVID-19, los principales factores

La población china se redujo en 2,08 millones de personas en 2023, según datos oficiales publicados este miércoles por la Oficina Nacional de Estadística (ONE). Cerró 2023 con 1.409,67 millones de habitantes, frente a los 1.411,75 millones que había a fines del año anterior, según Global Times.

Se trata de la primera vez que la población del gigante asiático registra una disminución desde 1961, cuando el número de habitantes se contrajo a causa de la fallida política de industrialización del Gran Salto Adelante durante la Gran Hambruna de la era de Mao Zedong.

Los analistas explican que la ola de muertes por COVID-19 y un mínimo histórico récord en la tasa de natalidad son factores que contribuyen a explicar el fenómeno.

China experimentó un dramático aumento de COVID a nivel nacional a principios del año pasado, después de 3 años de estricta cuarentena hasta que las autoridades levantaron abruptamente las restricciones en diciembre de 2022.

El año pasado, las muertes totales aumentaron un 6,6% a 11,1 millones, y la tasa de mortalidad alcanzó el nivel más alto desde 1974 durante la Revolución Cultural. La tasa de China en 2023 de 7,87 muertes por cada 1.000 personas fue superior a la de 7,37 muertes en 2022.

Baja natalidad

Asimismo, la tasa de natalidad fue la más baja jamás registrada: 6,39 nacimientos por cada 1.000 personas, frente a una tasa de 6,77 nacimientos en 2022. La potencia oriental registró el pasado año 9,02 millones de nacimientos, en contraste con los 9,5 millones anotados en 2022.

El país sigue pagando las consecuencias de la política de hijo único implementada entre 1980 y 2015; los nacimientos en el país llevan décadas cayendo en picada.

El gobierno de Xi Jinping ha implementado todo tipo de medidas para revertir la negativa tendencia demográfica. Desde 2021 permite a sus ciudadanos tener un tercer hijo, impulsó políticas para ayudar a las mujeres en edad fértil a dar a luz, deducciones fiscales, licencias de maternidad más largas y subsidios de vivienda.

Pero, más allá de que muchas no se han implementado por financiación insuficiente y a la falta de motivación de los gobiernos locales, no han generado gran entusiasmo a la población.

Muchos alegaron la tendencia a la baja natalidad a los altos gastos que supone la crianza (cuidados del niño, educación y salud) como a la prioridad que se da a la carrera laboral.

Además, la economía no está en su mejor momento. La misma Oficina Nacional de Estadística (ONE) registró en 2023 uno de sus peores crecimientos en más de tres décadas. El producto interior bruto de la segunda economía mundial aumentó un 5,2% hasta los 126 billones de yuanes (17,6 billones de dólares). Si bien la cifra mejora el 3% registrado en 2022, es el peor resultado de la economía china desde 1990 sin tener en cuenta los años de la pandemia.

En esa línea, el desempleo juvenil alcanzó niveles récord (en mayo del año pasado rozó el 20%), los salarios de muchos trabajadores administrativos cayeron y se intensificó una crisis en el sector inmobiliario.

He Dan, director del Centro de Investigación sobre Población y Desarrollo de China enfatizó la necesidad de una “reforma política sistemática” en conversación con Global Times.

“Proporcionar subsidios a las personas que cuidan a los recién nacidos, con el objetivo de fomentar el apoyo intergeneracional y la ayuda entre los miembros de la familia, y fortalecer la capacitación y orientación sobre la paternidad científica”.

“Un sistema de apoyo a los servicios familiares para todo el ciclo de vida podrá aliviar la ansiedad y el estrés relacionados con el parto y brindar apoyo integral a los servicios de salud reproductiva, servicios matrimoniales y de relaciones, servicios de cuidado infantil, entre otros”.

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