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BGH: Eficiencia y adaptación, claves para el futuro ante un “mercado más feroz”

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BGH se adapta a la apertura de importaciones y prevé mayor competencia en 2025

La empresa argentina BGH, con 111 años de trayectoria, se prepara para un 2025 desafiante, marcado por la creciente competencia derivada de la apertura de importaciones impulsada por el Gobierno de Javier Milei. Tras un 2024 “distinto a los demás”, con una caída en las ventas durante el primer semestre, la compañía busca optimizar su eficiencia para ofrecer los mejores costos al mercado.

Daniel Rosenfeld, director ejecutivo de BGH, señaló en una entrevista que, si bien la demanda se mantiene estable, la oferta se ha incrementado significativamente.  “Hay muchísimas empresas ya establecidas que compiten, pero se agregaron otras, lo que nos empujó de alguna manera a tener una competencia más feroz en el mercado”.

“No vemos una caída de la demanda, pero sí vemos mucha oferta. Entonces, al haber tanta oferta en el mercado, lo que vemos es que la demanda está más repartida entre toda esa oferta. El poder adquisitivo vemos que está bien, vemos una demanda estable, pero hay mucha más oferta”, insistió.

Ante este panorama, BGH apuesta por la eficiencia en toda su cadena de valor y la adaptación a las nuevas condiciones del mercado. “La principal estrategia de la compañía hoy es apuntar constantemente a procesos eficientes que nos permitan llegar al mercado con el mejor costo posible”, subrayó Rosenfeld.

Impacto en Tierra del Fuego

El régimen de Tierra del Fuego también se ve afectado por la apertura de importaciones, con productos importados que compiten directamente con la producción local. Sin embargo, Rosenfeld aseguró que, por el momento, los planes de producción y el empleo en la isla se mantienen estables.

Aclaró: “Por el momento, como la planificación fue con un escenario optimista, ese escenario en términos de demanda se viene dando. Los planes de producción y, en general, el empleo y el valor agregado de las empresas en Tierra del Fuego son estables”.

Respecto de la posibilidad de implementar un plan de contingencia en caso de que el Gobierno profundizara sus políticas en contra del proteccionismo, Rosenfeld evaluó: “Hoy no vemos mucha contingencia con Tierra del Fuego, tal como está. Sí hubo alguna medida en cocinas a microondas, que es uno de los productos que nosotros hacíamos en Tierra de Fuego y lo tuvimos que dejar de hacer y pasó a ser importado, pero creo que el foco está en concentrarse en la competitividad, ver qué es más eficiente para la empresa y para el mercado en general”.

“El grupo BGH opera en un montón de países, con lo cual no es que tenemos una operación puntual en Tierra de Fuego, sino que tenemos un montón de verticales de negocios, por lo que en algunos momentos están para arriba, otros están para abajo y equilibran la matriz de portfolio de la compañía”, explicó.

Sobre la apertura de importaciones, también afirmó que implica “una oportunidad”. “Si bien algunos productos se fabrican en Tierra del Fuego, como los celulares, hay otros productos que vienen importados, como los lavarropas o las heladeras. BGH, al ser una marca que nació con línea blanca, con aires acondicionados, con microondas, la apertura nos dio la oportunidad de probar la performance de la marca en estas líneas y nos está yendo realmente muy bien”, remarcó.

“Creemos que estamos para capturar un 15% del mercado en estas en estas categorías que son difíciles, pero donde la marca tiene muchísimo feat. Acabamos de cerrar el patrocinio de la Selección Argentina, lo que fomenta aún más poder usar nuestra marca”, destacó Rosenfeld.

Rosenfeld considera que Argentina sigue siendo un país atractivo para la inversión, a pesar de los desafíos. “Creo que el mercado este año va a estar con muchos jugadores y va a crecer un poco, pero creo que también en el tiempo se va a ir viendo un asentamiento y un crecimiento del mercado y una estabilidad del mercado que lo hace súper atractivo para cualquier privado que quiera venir al país a invertir”, concluyó.

Fuente: Bloomberg

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Incertidumbre en los mercados: ¿En qué se puede invertir?

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Analistas definen estrategias para optimizar el rendimiento, según distintos perfiles de inversores

Ante la volatilidad del mercado y la polémica en torno al presidente Milei y su apoyo a una criptomoneda vinculada a una posible estafa, los inversores buscan opciones para navegar por este mes desafiante.

GMA Capital Resea destaca que, a pesar de la volatilidad, los mercados emergentes mostraron un comportamiento positivo, aunque los bonos soberanos en dólares continuaron su caída, con una baja promedio de 1,1%. Consideran que esta situación representa una oportunidad para inversores con expectativas positivas, ya que el potencial de alza del GD35 se encuentra casi 10 puntos porcentuales por encima de hace un mes.

El principal catalizador a corto plazo para el mercado, según GMA Capital, sería el acuerdo con el FMI. Las expectativas se centran en un programa que permitiría al Tesoro adquirir las Letras Intransferibles en poder del Banco Central, valoradas en 23.000 millones de dólares. Si bien la cifra parece elevada, el acuerdo podría involucrar solo una fracción de esa cantidad, junto con el lanzamiento de un nuevo esquema monetario-cambiario.

Grupo SBS, en un informe reciente, señaló el aplanamiento de la curva de tasas fijas en el tramo medio-largo, en comparación con semanas y meses previos. Atribuyen esto a la situación de liquidez en pesos y al impacto de la Fase II de la política monetaria sobre las tasas.

En este contexto, Grupo SBS sugiere que, si bien los breakevens de inflación sugieren una desaceleración inflacionaria, los perfiles de inversión que creen que las tasas no disminuirán tan rápido preferirán el tramo corto de las Lecaps. Por otro lado, los perfiles más optimistas sobre la inflación y las tasas optarán por el tramo largo, destacando que una estrategia interesante de cobertura podrían ser los bonos duales tasa fija/TAMAR.

En cuanto a inversiones en dólares, Grupo SBS mantiene su visión sobre la curva de Globales, manteniendo a GD35 como su principal elección. Sin embargo, el aumento del Riesgo País por encima de 700 puntos los lleva a considerar que podría haber valor en GD29/GD30 en caso de una compresión a los niveles mínimos del año, considerando que los fundamentos no han cambiado.

IOL Invertironline sugirió dos portafolios de guía para optimizar rendimientos, según las necesidades de cada inversor: uno con mayor estabilidad y otro con mayor potencial de riesgo.

Inversiones estables:

  • Monto mínimo de inversión: ARS$ 512.000
  • Composición: Renta fija 70% y renta variable 30%
  • Activos: IOL Dólar Ahorro Plus (30%), Letra Capitalizable del Tesoro con vencimiento en marzo de 2025 – S31M5 (20%), Bono del Tesoro ajustable por CER con vencimiento 2026 – TX26 (20%), Dow Jones (5%), Transener (5%), YPF (5%), S&P500 (10%), Disney (5%).

Inversiones con mayor potencial:

  • Monto mínimo de inversión: ARS$437.000
  • Composición: Liquidez 0%, Renta Fija 45% y Renta Variable 55%
  • Activos: Bonar Soberano en dólares con vencimiento 2038 (25%), Bono del Tesoro ajustable por CER con vencimiento a 2027 (10%), Bono capitalizable con vencimiento a febrero 2026 (10%) Google (5%), Nasdaq (10%), Loma Negra (5%), YPF (10%), Mercado Libre (10%), Advanced Micro Devices (5%), Uber Technologies (10%).

Fuente: Bloomberg

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Cómo aprender a identificar los excesos del mercado

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Muchas veces se dan condiciones de sobrecompra o de sobreventa en el mercado y hay muchos indicadores para identificar cuándo se están dando. El Relative Strength Index o Índice de Fuerza Relativa, más conocido como RSI por sus siglas en inglés, tiene ese objetivo, por ejemplo. Siempre en el período más reciente, puede servir para analizar las acciones y otros activos financieros y medir la magnitud de las ganancias en comparación con las pérdidas. Es decir, podemos ver si está habiendo excesos en sentido positivo o negativo. 

Aplicarla es la mejor manera de transformar una fórmula a priori compleja, es una herramienta más sencilla. El indicador RS es la media de las ganancias cerradas, dividida por la media de las pérdidas cerradas durante tiempo delimitado. El valor que se suele usar es el de 14 días, equivalente a los días de dos semanas laborables. Después habría que dividir 100 por el resultado de la operación anterior y restarle lo que nos quede a 100. 

¿Cómo aplico el RSI cuando lo tenga?

Antes de comprar acciones tenemos que aprender a interpretar el número que nos resulta de la ecuación. Hay varias reglas para ello. Cuando el resultado está por encima de 70, se estima que el activo se encuentra en una condición de sobrecompra y eso nos podría indicar que es posible una revisión a la baja. Al contrario, si el resultado de la fórmula está por debajo de 30, quiere decir que hay una sobreventa de la acción y que podría haber un cambio que hiciera subir el precio. Efectivamente, si el RSI nos da un número algo por encima o por debajo de 50, estaríamos ante una situación de neutralidad en la que no se detectan excesos ni al alza ni a la baja. 

De la teoría a la práctica: el uso del RSI

Para poner en marcha el indicador RSI los inversores utilizan distintas estrategias. La primera sería la Identificación de Reversiones, los momentos en los que la tendencia está a punto de cambiar. Los traders buscan dónde están las sobrecompras o las sobreventas para anticiparse a los cambios de la tendencia. Es decir, que aplican la fórmula para ver qué activos están por encima de 70 o por debajo de 30. 

Otra estrategia que se puede poner en marcha es la Confirmación de Tendencias. En este caso, se usa la fórmula para confirmar la fuerza que tiene una tendencia que los inversores tiene que haber identificado previamente. Si el resultado del RSI está en niveles extremos puede confirmarse la tendencia. Esas son las dos estrategias principales, pero existe una última, la de Divergencias. Si el precio de un activo alcanza un nuevo máximo o mínimo pero el RSI no apunta en esa dirección de exceso de compra o de venta, puede ser que estemos ante una posible reversión. Pero para utilizar esta estrategia hay que tener un dominio y una experiencia asentadas.

Un ejemplo para poner en marcha el indicador RSI

Un ejemplo práctico puede terminar de disipar las dudas. Si analizamos una acción se puede ver más claro. Supongamos que esa acción ha ganado un promedio de 4% en los últimos 14 días y el promedio de las pérdidas es del 2%. En este caso, el RS quedaría tal que así: la división de 4 entre 2 nos da 2. Si el RSI es igual a 100, menos el resultado de dividir 100 entre el RS, que nos ha dado 2, tendríamos un resultado de 50. 

La realidad es que estaríamos en una situación de neutralidad y nos tocaría esperar a hacer otra evaluación en un futuro próximo con nuevos datos para ver si se produce una una reversión a la baja o a la alta. Es una técnica valiosa a la hora de hacer nuestros análisis técnicos, pero  no hay que olvidar que es un indicador como cualquier otro y su uso se tiene que combinar con otras herramientas y análisis antes de tomar decisiones. 

¿Qué otros índices pueden influir en el mercado?

Además del RSI, hay otros índices que pueden influir en los momentos bajos y altos del mercado. También existen distintas noticias que hacen que el mercado sufra cambios. Recientemente, un juez de Argentina admitió una petición de la Superintendencia de Seguros de Salud y ordenó a las empresas del sector que retrotrajeran sus precios a los de diciembre para aplicar los incrementos según el Indice de Precios al Consumidor que elabora el INDEC.

Una noticia así, que además conlleva que lo pagado en exceso se convierta en crédito a favor de los usuarios y que las empresas deban presentar un plan para devolverle ese dinero a sus clientes, puede hacer que el mercado cambie. 

La información con la que se toman las decisiones tiene que ser amplia y estar pensada más allá de las normas principales. Otro ejemplo es el de la economía china, que entró en deflación en agosto de 2023. Los precios bajaron por primera vez en más de dos años durante el verano hasta un 0,3%. Además, hacía meses que las importaciones y exportaciones presentaban datos algo débiles que despertaron dudas sobre la recuperación de la economía tras la pandemia. La presión sobre el gobierno para reactivar la demanda aumentó y eso tuvo consecuencias en los mercados de todo el mundo porque China es la economía más grande del planeta. 

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BYMA completó el proceso de compensación de su huella de carbono

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El Grupo BYMA anunció que compensó la totalidad de su huella de carbono, en sus tres alcances, luego de un proceso que se inició en 2023 y tuvo el acompañamiento del Equipo de GenB Economía, consultora especializada en estrategias de sostenibilidad.

Las mediciones se realizaron bajo la norma Internacional ISO 14001- 2015, utilizando la metodología del GHG Protocol, se informó en un comunicado.

BYMA detalló que “redujo un 14 % a nivel global las emisiones de Dióxido de Carbono (tCO2e), equivalente a 72 Tn. menos en la atmósfera y compensó la totalidad de las emisiones que no pudieron reducirse y/o evitarse”.

En este ejercicio, BYMA eligió a @Genneia para compensar la huella de carbono corporativa.

Por tercer ejercicio consecutivo, BYMA efectuó evaluaciones anuales basadas en indicadores cuantitativos y contó con protocolos GEI para monitorear y reportar sobre los avances del proceso.

La Responsable de Gobierno Corporativo y Sustentabilidad de BYMA, Julieta Artal, afirmó que “la medición, reducción y compensación de nuestra huella de carbono refleja nuestro compromiso con la gestión medioambiental y esperamos que cada vez más emisoras comprometidas con un Mercado de Capitales sostenible”.

Por otro lado, Gabriela Guzzo, Gerente Comercial Senior de Genneia agregó: “Nos sentimos orgullosos de poder acompañar a BYMA en el proceso de compensación de la huella de carbono de sus operaciones”.

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Reducción del plazo de liquidación en el mercado bursátil: T+1

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A partir de este lunes 27 de mayo se acorta el plazo de liquidación en ByMA. Brasil, por el momento, permanecerá con el esquema anterior, a diferencia de México

A partir del 27 de mayo de 2024, la Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina implementó un cambio significativo en el plazo de liquidación de operaciones en el mercado bursátil local. Esta medida, que unifica el plazo a T+1 (24 horas), busca alinear el mercado argentino con los estándares internacionales, particularmente con Estados Unidos, donde la liquidación T+1 comienza a regir el 28 de mayo.

En términos simples, T+1 significa que las operaciones de compraventa de acciones y bonos se liquidarán en un plazo de 24 horas posteriores a la transacción. Anteriormente, el plazo estándar era de 48 horas (T+2). Esta reducción busca agilizar el proceso de liquidación, haciéndolo más eficiente y transparente.

La nueva normativa aplica a la mayoría de las operaciones de acciones y Cedear (Certificados de Depósito Argentino) en Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA). En el caso de los bonos, la liquidación T+1 se aplicará a las operaciones de contado normal en el segmento bilateral y prioridad precio-tiempo. Sin embargo, el Mercado Abierto Electrónico (MAE) mantendrá temporalmente el plazo T+2 para operaciones de bonos.

¿Cuáles son los beneficios del T+1?

Los defensores del cambio T+1 destacan varios beneficios potenciales, incluyendo:

  • Mayor eficiencia: Reducción del tiempo que tarda en completarse una transacción, liberando capital más rápido para los inversores.
  • Menor riesgo: Disminución del riesgo de contraparte, ya que las partes involucradas en la transacción deben cumplir con sus obligaciones en un plazo más corto.
  • Mayor transparencia: Mejor visibilidad del flujo de efectivo y de las posiciones de los inversores.
  • Alineación con el mercado global: Facilita la integración del mercado argentino con otros mercados internacionales que ya han adoptado el T+1.

¿Qué pasa con el T+1 en renta fija argentina?

En el caso de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) se reduce el plazo de liquidación desde 48 horas (T+2) a 24 horas (T+1) para las operaciones de contado normal de acciones y bonos, tanto para el segmento bilateral como prioridad precio-tiempo. En los casos donde el subyacente de los contratos sean instrumentos negociados en T+1, el ejercicio de opciones ocurrirá en el mismo plazo (T+1).

En tanto el Mercado Abierto Electrónico (MAE) mantendrá como estándar, por el momento, el plazo de liquidación en 48 horas para operaciones de bonos, ya que la reglamentación de la CNV da lugar a “mantener el plazo de contado normal en T+2 únicamente respecto de las operaciones con valores negociables de renta fija y en la medida que los mercados y las cámaras compensadoras no hubieran optado por discontinuar dicho plazo”.

¿Existen desafíos asociados al T+1?

Si bien el T+1 presenta ventajas significativas, también existen algunos desafíos potenciales que deben considerarse:

  • Impacto en los sistemas operativos: Las empresas y corredores de bolsa deberán adaptar sus sistemas operativos para cumplir con el nuevo plazo de liquidación.
  • Posibles aumentos en los costos: La implementación del T+1 podría generar algunos costos adicionales para los participantes del mercado.
  • Riesgo de errores operativos: La transición al T+1 podría aumentar el riesgo de errores durante el proceso de liquidación, especialmente en las primeras etapas.

¿Qué sucede en otros mercados?

La adopción del T+1 está ganando impulso a nivel global. Estados Unidos y Canadá ya han implementado la liquidación T+1, mientras que Europa y Brasil se encuentran en proceso de evaluación. Se espera que en el futuro, más mercados adopten esta medida para mejorar la eficiencia y el dinamismo de sus mercados bursátiles.

La implementación del T+1 en el mercado bursátil argentino representa un paso importante hacia la modernización y la alineación con los estándares internacionales. Si bien existen algunos desafíos potenciales, los beneficios a largo plazo en términos de eficiencia, transparencia y reducción de riesgos son considerables. Se espera que esta medida contribuya a un mercado bursátil más dinámico y atractivo para los inversores locales e internacionales.

Fuente: Bloomberg

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