Mercado de fusiones y adquisiciones: la cantidad de transacciones no aumentó durante el primer semestre de 2024

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 En un entorno marcado por el cambio de ciclo económico, no se ha generado aún un repunte significativo en el mercado de Fusiones y Adquisiciones (M&A) de Argentina. El último informe de PwC Argentina destaca que durante el primer semestre de 2024 se registraron 37 transacciones por un valor total de US $1.120 millones. En términos de volumen, la cantidad de transacciones fue similar a la del segundo semestre de 2023, aunque en valor representa un aumento del 35%.

El incremento en el valor operado refleja un optimismo moderado y una confianza creciente en ciertos sectores clave.

Argentina está en un proceso de transición económica y de modelo país, lo que ha generado cierta cautela por parte de los inversores, afectando el flujo de transacciones. Se espera que, a medida que se consolide la nueva orientación económica, el mercado alcance el nivel histórico promedio de 50 transacciones por semestre, convirtiendo este valor en un piso y no en un tope.

JuanTripier, director de PwC Argentina de la práctica de Deals, comentó: “Las reformas y la apertura de la economía deberían incentivar un mayor flujo de transacciones. Vamos hacia un mercado de M&A más activo, aunque no de forma inmediata, sino más bien gradual, en la medida que se vayan consolidando los cambios económicos. En una primera instancia probablemente haya más protagonismo de jugadores locales, más entrenados y adaptados a la coyuntura local, y posteriormente vengan los internacionales”.

Desaceleración de la salida de multinacionales

La tendencia de salida de multinacionales mostró una desaceleración durante el primer semestre, registrándose al menos cinco transacciones en las que algunos grupos vendieron toda o parte de sus operaciones en Argentina. Este cambio sugiere que hay un grado de mayor confianza, aunque todavía incipiente, en el mercado argentino.

En cuanto al origen de los inversores, la proporción durante el semestre fue 51% locales y 49% extranjeros. Se registró una leve disminución de los extranjeros en comparación a semestres anteriores (que representaron el 57% del total transacciones en 2023) – por primera vez, desde 2020, hubo más inversiones de locales que de extranjeros. 

Sectores dominantes en el mercado de M&A

Durante el semestre, el sector dominante fue Energía & Recursos, concentrando el 26% del volumen de deals. Los sectores que le siguieron fueron:

●        TMT (Tecnología, Medios y Telecomunicaciones)

●        Servicios Financieros

●        Alimentos & Agro

El enfoque de los últimos años ha sido sobre estos cuatro sectores y probablemente seguirá siendo así en el corto / mediano plazo. En cuanto a valor operado, Servicios Financieros representó aproximadamente el 50% y Energía & Recursos alrededor del 40%, sumado juntos cerca del 90% del monto invertido.

Optimismo por la aprobación de la “Ley de Bases”

El informe también subraya el optimismo generado por la aprobación de la Ley de Bases, que incluye transformaciones importantes. Iniciativas como las privatizaciones, el Régimen de Incentivo de Grandes Inversiones (RIGI) y nuevos modelos de concesiones tendrán un impacto positivo sobre la actividad de M&A. En particular, el RIGI, se espera, dinamizará sectores como foresto-industrial, infraestructura, minería, energía y tecnología, generando efectos multiplicadores en diversas cadenas de valor.

La normalización y apertura de la economía implicarán cambios en modelos de negocio y ecuaciones de rentabilidad, creando tanto ganadores como perdedores. Las empresas deberán ajustar sus planes de negocio para adaptarse al nuevo contexto competitivo, lo que podría desencadenar más transacciones en el futuro cercano.

“Estamos en un proceso de transición de la economía y del modelo país. Aunque aún falta camino por recorrer, creemos oportuno empezar a prepararse para el mercado de M&A que viene. En economías emergentes como la argentina, muchas veces las ventanas son limitadas, y hay que poder estar listos para aprovecharlas. La recomendación es tanto para vendedores como compradores ” aseguró Ignacio Aquino socio de PwC Argentina, de la práctica de Deals.

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Tu casa en las alturas se expande: Silvana Ratti desembarcó en Oberá con Diwali

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Es más de lo que proyecté”. La empresaria de la construcción,  Silvana Ratti, mira atrás en el tiempo. “Cuando armé mi empresa estaba embarazada de mi nena, el papá de ella se había quedado sin trabajo y también estábamos saliendo de una crisis. Iniciamos haciendo refacciones de baños, de cocina en casas. A mí me encantaba la idea y hoy estamos trabajando en la construcción de edificios, ya tenemos más de 30 mil metros cuadrados construidos”.

El 9 de mayo la empresa Silvana Ratti SA cumplió 18 años y para celebrarlo, decidió dar un paso más en los planes de expansión, con la presentación en sociedad del edificio Diwali Tower en Oberá, la primera ciudad elegida fuera de Posadas.

El lugar del evento fue Camelias Golf Campos de Té que en la noche del jueves se vistió de luces –Diwali significa hilera de luces – para la ocasión.  

 ¿El primer edificio acá, por qué Oberá?

No tiene una sola respuesta, responde a varios factores, nosotros hicimos un estudio de mercado y forma parte de la visión de la empresa de empezar a expandirnos por distintas ciudades.

¿Qué buscan con Diwali Tower?

Nosotros queremos instalar un concepto que nos funciona muy bien en Posadas. Tenemos 12 proyectos entre finalizados y en ejecución y este también busca ese concepto de, tu casa en las alturas, en la que puedas vivir, trabajar y disfrutar de un edificio que te da todas las prestaciones y ahí  entramos en los amenities que ofrece Diwali.

El proyecto está desarrollado en 15 plantas distribuidas en departamentos de 2 y 3 dormitorios con cocheras se encuentra en el centro de la ciudad.

Los servicios y amenities exclusivos tienen hall de acceso, e-commerce, market y cava, coworking, portería, estacionamientos y  estacionamientos movilidad sustentable. Además incorpora S.U.M, Spa, sala beauty, sauna, gimnasio y una azotea Rooftop con sector de parrillas, terraza accesible con sector de piscinas y deck.

Nosotros queremos instalar un concepto que nos funciona muy bien en Posadas. Tenemos 12 proyectos entre finalizados y en ejecución y este también busca ese concepto de, tu casa en las alturas, en la que puedas vivir, trabajar y disfrutar de un edificio que te da todas las prestaciones

¿El público obereño es distinto al de Posadas?

Cada público hasta que nos conozca siempre tiene dudas sobre todo para pasar de una casa tradicional a una casa en las alturas, pero se rompen esas barreras cuando conocen las prestaciones cuando conocen el edificio. Además nosotros ofrecemos facilidades de pago con financiación para poder acceder.

¿Qué plazo de ejecución tiene?

Plantea 48 meses como plazo de ejecución.

La empresaria explicó a Economis, que Oberá forma parte de ese “nuevo círculo al que, como desarrolladores, calificamos como ciudad de nuevos códigos urbanos. La planificación urbana del municipio y las inversiones en infraestructura nos abre la oportunidad de poder acercarnos con este proyecto a las necesidades y demandas del consumidor.

Cada proyecto se inicia con el primer enfoque en el diseño y la estética. Acá fluyeron los arquitectos, que sea moderno, sobre todo funcional, pensando en la vida dentro del edificio. Los factores como elementos tecnológicos, los espacios comunes sustentables y áreas multifuncionales no son otra cosa que pensar en vivir bien. Esta mejora en la calidad de vida no solo ofrecemos en sus departamentos, sino en todo el edificio.

Acompañada por su familia y con un rol especial sus hijos, Silvana se presentó ante empresarios y posibles inversores obereños con su nombre, contándoles quién es, y cómo trabaja la empresa, sabiendo que cuenta con el sello de calidad que otorga la trayectoria en una ciudad como Posadas que en los últimos años tuvo una expansión en las alturas.

Hoy estamos trabajando en la construcción de edificios ya tenemos más de 30 mil metros cuadrados construidos. A veces uno se prepara para el fracaso y no para el éxito, y toda esta trayectoria nos llevó a tener emprendimientos que están iniciando y ya están entre un 40% y un 70% vendidos

Son 18 años de la empresa, ¿qué balance hacen?

Son un montón de sentimientos. Yo cuando armé mi empresa estaba embarazada de mi nena, el papá de ella se había quedado sin trabajo y también estábamos saliendo de una crisis. Pero es a dónde uno se enfoca, a dónde uno quiere ir y la pasión que le pone para hacer todo. Hoy me acompañan mis hijos que ahí uno lo dimensiona y dimensiona todo lo que atravesamos, tuvimos un montón de batallas pero siempre con el compromiso y la honestidad creo que podemos llegar a un montón de lugares.

¿Cómo es invertir en este momento del país?

Siempre invertir en ladrillo es un resguardo de capital. A veces uno cree que solo no puede acceder a un ticket de departamento, entonces la idea es asociarse con uno, dos o tres porque eso resguarda el capital, y siempre los inmuebles se valorizan.

Si miras atrás, hace 18 años, ¿estás donde proyectaste estar?

Es más de lo que proyecté. Nosotros iniciamos haciendo refacciones de baños, de cocina, en casas. A mí me encantaba la idea y hoy estamos trabajando en la construcción de edificios ya tenemos más de 30 mil metros cuadrados construidos. A veces uno se prepara para el fracaso y no para el éxito, y toda esta trayectoria nos llevó a tener emprendimientos que están iniciando y ya están entre un 40% y un 70% vendidos y nos hace pensar en 2024 – 2025 sacar otra cápsula de proyectos y esto sucedió ahora en esta época entre octubre y marzo y dan muchas ganas de continuar y seguir apostando a nuestro país más allá de que muchos a veces nos tiran abajo.

Más sobre Diwali Tower

Diwali es un edificio en proceso de certificar con normas EDGE, que más allá incorporar prácticas en el diseño y la elección de los materiales (vidrios DVH, energía limpia con paneles fotovoltaicos, jardines, cargadores eléctricos para autos, pensando en la movilidad sustentable) también está pensado sobre una “convivencia inteligente”. Una APP de consorcio, permitirá reservar todos estos amenities para uso exclusivo, hacer sugerencias, reclamos, votar decisiones y operar como el pago de las expensas.

Se incorporó un Market que permite autogestionar sus compras de supermercado mediante una aplicación que con acceso al sitio, podrán comprar y pagar. En el mismo sentido una cava con vinos seleccionados con living para disfrutar, el que lo desee, in situ de un buen momento.

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Más de 30 empresas y proyectos de Misiones recibieron financiación por 270 millones

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En un esfuerzo conjunto entre el Gobierno de Misiones y el CFI, se ha otorgado financiación a 36 empresas y proyectos en la provincia por un total de 271,6 millones de pesos. Esta línea de financiamiento, renovada a principios de año mediante un acuerdo entre el gobernador Hugo Passalacqua e Ignacio Lamothe, secretario general del CFI, representa un importante impulso para el desarrollo económico regional. Las empresas beneficiadas, en su mayoría micro, pequeñas y medianas empresas (Mipymes), pertenecen a diversas localidades de Misiones y han accedido a créditos con tasas bonificadas, facilitando así su inversión y capital de trabajo. 

Este financiamiento, con un plazo de devolución de hasta 84 meses, brinda a las empresas la posibilidad de consolidar sus proyectos a largo plazo. Los créditos son gestionados a través de la ventanilla del CFI dentro del Fondo de Crédito Misiones, entidad provincial encargada de canalizar las solicitudes hacía el Banco Macro. Luego, el ente bancario realiza la acreditación de los préstamos bajo la supervisión del CFI y el cumplimiento de las garantías correspondientes.

*EL ACCESO AL CRÉDITO*

En un contexto nacional donde el acceso al crédito a tasas convenientes para las empresas medianas y pequeñas sigue siendo un desafío, esta línea de financiamiento se posiciona como una herramienta estratégica para fortalecer la capacidad operativa del sector productivo misionero. Las condiciones de los créditos, que incluyen tasas de interés bonificadas, plazos flexibles y montos máximos condicionados a convenios, reflejan el compromiso del Gobierno provincial y el CFI en apoyar el crecimiento económico local.

Entre las características más destacadas de estos créditos se encuentran:

– Tasa de interés bonificada.

– Plazos de hasta 84 meses, con períodos de gracia de 3 a 12 meses.

– Monto máximo de hasta $120 millones por empresa, sujeto a acuerdos con la provincia.

– Variedad de garantías aceptadas, desde sola firma hasta hipotecas, según el monto solicitado y la normativa del Ministerio de Economía que establece el acceso exclusivo para Micro, Pequeñas y Medianas Empresas.

Así, esta iniciativa se alinea con el compromiso continuo del Gobierno de Misiones y el CFI en impulsar el desarrollo económico y la sostenibilidad del tejido empresarial de la región.

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Café Martínez presentó su estrategia de “Café de Origen”

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Impulsando su proyecto con el Café de Origen y en busca de garantizar la calidad de su café, trabajan con países productores para establecer la trazabilidad de los granos de café.

Desde hace 91 años, Café Martínez trabaja para garantizar la calidad de su café y promover variedades que se distinguen gracias al esmero con el que son cultivadas y seleccionadas por los expertos caficultores. Es por eso que han iniciado relaciones directas con los productores de café de los países más importantes como Honduras, Colombia, Brasil, Guatemala y Perú.

En esta primera etapa, recibieron a representantes de Finca Santa Elena de Honduras para llevar adelante la calibración del perfil de la taza de café. Con este objetivo, Arnold Paz, gerente de mantenimiento de calidad y Margarita Brizuela, catadora Q Grader y tostadora de Finca Santa Elena, llegaron a la Argentina para conocer las preferencias locales en el consumo de café y poder llevar a cabo el perfilado de taza del nuevo Café de Origen “Edición Especial Honduras” que la cadena de cafeterías comenzó a comercializar en su canal online y en Casa Martínez, en Talcahuano 948.



El plan de Café Martínez es promover el consumo de Café de Origen y el primer paso lo han dado con Honduras, ya que en octubre de 2023 se firmó una alianza de colaboración estratégica con el Instituto Hondureño del Café que tiene como objetivo, promover y celebrar la excelencia del café hondureño en tierras argentinas y fomentar prácticas de consumo consciente. En el marco de este acercamiento es que Café Martínez recibió la visita de especialistas hondureños para calibrar el café, respetando el hábito de consumo de los argentinos. “Lo que buscamos es que las características de sabor a las que está acostumbrada el consumidor local se cumplan y las puedan encontrar en esa nueva variedad haciendo un proceso de tueste adecuado, un proceso de extracción correcto, una molienda que esté acorde con este proceso de extracción de modo que al final podamos lograr un perfil de taza que le guste al consumidor”, afirmó David Ledesma, coffee master de Café Martínez.



Perfil de Taza

“La trazabilidad del café hondureño que llega a Café Martínez se remonta hasta la cereza misma, nos esforzamos en entregar un café de calidad y a su vez comunicar su trazabilidad para dar el debido reconocimiento al trabajo realizado en origen, actualmente trabajamos con Finca Santa Helena y Finca las Flores de las regiones de Comayagua y Opalaca, lo que permite evidenciar su valor nutricional desde su origen, seguir todo el proceso del grano implica un esfuerzo conjunto entre el productor y el comercializador. Este último debe asegurar las condiciones óptimas de almacenamiento de los granos, certificar a sus especialistas en café en cuanto a métodos de preparación y sugerencias de tueste, así como desarrollar recetas específicas para cada tipo de tueste. Es crucial garantizar que estos estándares se mantengan consistentemente a lo largo del tiempo, ya que la empresa está sujeta a auditorías periódicas para asegurar la calidad constante del café servido en cada taza”, resaltó. David Ledesma, Coffee Master de Café Martínez.

Respecto al Café de Honduras, agregó: “Lo especial en el Café de Honduras frente a otras variedades, es que en el espresso se resalta un cuerpo cremoso, fuerte y achocolatado bien potente que se siente en el café de Honduras y es lo que busca la mayoría de los consumidores de nuestro país y que hace a la identidad cafetera de Buenos Aires. El argentino desarrolló cierta preferencia hacia los sabores más robustos del café, gracias al mate apreciamos los sabores amargos, entonces buscamos un perfil donde se potencien esas características manteniendo la personalidad de la región de origen del café.”

Honduras es el principal productor de café en Centroamérica, el tercero en América Latina y el quinto a nivel mundial. El trabajo de trazabilidad que se está llevando a cabo con Honduras es el primer paso de Café Martínez en su intención de garantizar un café de calidad y una cadena de valor más equitativa, pues permite identificar la ubicación y trayectoria del grano a lo largo de toda la cadena de suministro.

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Los bancos repartieron dividendos récord y compensaron el desplome de la minería: ¿cuáles fueron las empresas de mejor rendimiento en el mundo?

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Los bancos fueron el principal motor del crecimiento de los dividendos empresariales a nivel mundial, con un récord de retribuciones en 2023, de acuerdo al Índice Global elaborado por Janus Henderson. 

HSBC logró el mayor aumento, teniendo en cuenta no sólo a las compañías del sector bancario, ya que decidió volver a retribuir al accionista trimestralmente. También regresó al podio de los bancos que más dividendos pagaron en todo el mundo, junto con China Construction Bank y JP Morgan. Entre los tres, repartieron cerca del 17% de los dividendos abonados por el sector en todo el mundo.

Sin embargo, el efecto positivo del aumento de los dividendos bancarios se vio casi totalmente contrarrestado por los recortes del sector minero, que redujo sus distribuciones en 23.000 millones de dólares respecto a las de 2022, lo que supone una caída del 11,5%.

En esta industria, el caso emblemático fue el de Brasil, donde la petrolera Petrobras distribuyó 10.000 millones de dólares menos a sus accionistas en 2023 que el año anterior, mientras que la minera Vale redujo su distribución en 1.200 millones de dólares.  El impacto de los recortes de estas compañías hizo que Brasil fuera el país más débil del índice global de Janus Henderson, con una reducción de los pagos de dos quintas partes en términos generales y subyacentes.

Más allá de los extremos de la banca y la minería, cuyo impacto fue inusualmente grande, se identificó un crecimiento alentador de sectores tan variados como los vehículos, los servicios públicos, el software, la alimentación y la ingeniería, lo que demuestra la importancia de tener una cartera diversificada.

El 86% de las empresas aumentó o mantuvo los dividendos; los recortes de cinco grandes empresas tuvieron un impacto desproporcionado

A escala mundial, el 86% de las empresas aumentaron los dividendos o los mantuvieron estables, pero los grandes recortes de sólo cinco empresas -BHP, Petrobras, Rio Tinto, Intel y AT&T- redujeron la tasa de crecimiento subyacente mundial para el año en dos puntos porcentuales. 

Europa, sin Reino Unido, fue un motor de crecimiento clave durante el año, contribuyendo con dos quintas partes del aumento global. Los pagos procedentes de la región aumentaron un 10,4% sobre una base subyacente hasta un total récord de 300.700 millones de dólares. Japón también fue uno de los principales contribuyentes, aunque la debilidad del yen ocultó parte de la fortaleza mostrada por el 91% de sus empresas. 

En resumen, 22 países registraron un récord de retribuciones, con Europa sin Reino Unido y Japón como principales impulsores del crecimiento mundial de los dividendos

Aunque por su gran tamaño Estados Unidos fue el país que más contribuyó al crecimiento mundial de los dividendos, su tasa de crecimiento subyacente del 5,1% se situó simplemente en línea con la media mundial.

“El pesimismo sobre la economía mundial resultó infundado en 2023 y, aunque las perspectivas son inciertas, los dividendos están bien respaldados. El flujo de caja de las empresas en la mayoría de los sectores se ha mantenido fuerte y está proporcionando mucha potencia de fuego para los dividendos y la recompra de acciones”, apuntó Ben Lofthouse, director de Renta Variable Global de Janus Henderson. 

“El efecto retardado de la subida de los tipos de interés seguirá repercutiendo, ya que se prevé un crecimiento económico mundial más lento y mayores costes de financiación para las empresas. No obstante, somos optimistas en cuanto a los dividendos para el próximo año. El ritmo de crecimiento de los dividendos en EE.UU. en el cuarto trimestre es un buen augurio para todo el año, las empresas japonesas se han embarcado en un proceso de devolución de más capital a los accionistas, parece probable que Asia se recupere y los dividendos en Europa están bien cubiertos”, señaló

El subibaja de los mercados emergentes

Por tercer año consecutivo, los mercados emergentes repartieron dividendos récord por valor de 166.100 millones de dólares, un 8% más en términos generales. En conjunto, sin embargo, los dividendos de los mercados emergentes se mantuvieron estables sobre una base subyacente, ya que los fuertes recortes en Brasil y el mediocre crecimiento en China contrarrestaron los fuertes pagos bancarios.

Por su parte, el crecimiento de los dividendos en el Reino Unido, del 5,4%, se situó más o menos en la media mundial, ya que los aumentos significativos de los bancos y los productores de petróleo se vieron compensados en gran medida por el descenso de los dividendos mineros. Por lo demás, la mayoría de los países desarrollados de Asia-Pacífico, excluido Japón, registraron un descenso interanual de las retribuciones.

¿Cuál es la expectativa a futuro?

Para este año, la expectativa es que se registre un crecimiento subyacente similar al de 2023, aunque una probable caída de los dividendos extraordinarios especiales reduzca la tasa de crecimiento global. Janus Henderson prevé dividendos por valor de 1,72 billones de dólares para 2024, un 3,9% más en términos generales, lo que equivale a un crecimiento subyacente del 5%.

“Desde una perspectiva sectorial, aunque el rápido crecimiento que hemos visto de los bancos de todo el mundo va a ralentizarse este año, también es probable que los rápidos descensos del sector minero tengan menos impacto”, resumió Ben Lofthouse. 

Y agregó: “Los precios de la energía se mantienen firmes, por lo que los dividendos del petróleo son asequibles, y los grandes sectores defensivos, como la sanidad, la alimentación y los bienes de consumo básicos, deberían seguir avanzando con paso firme. Además, los dividendos son mucho menos variables que los beneficios a lo largo del tiempo”.

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