sáb. Feb 28th, 2026

REACTIVACIÓN

La recaudación de Misiones retomó el ritmo en septiembre y fue récord en valores absolutos

By Arguello Juan Carlos 4 años ago
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Misiones registró en septiembre un nuevo incremento real de su recaudación propia, y rompió su propio récord en valores absolutos: por  primera vez superó la barrera de los seis mil millones de pesos. 

En total, la recaudación fue de $6.176,5 millones, y su crecimiento interanual medido a pesos corrientes fue del 89 por ciento, mientras que en moneda constante, la expansión fue del 23,8%, acelerándose notablemente en relación a los meses previos.  

Así, Misiones acumula ya diecisiete meses de expansión real de sus recursos propios, y no solo logró un nuevo récord en términos absolutos, sino también una fuerte aceleración en el crecimiento, luego de cuatro  meses de desaceleración, según un informe publicado por la consultora Politikon Chaco  en base a datos de la Agencia Tributaria de Misiones.  

Detalles de la recaudación misionera de septiembre 2021 

Los $6.176,5 millones recaudados por Misiones marcan un nuevo récord en valores nominales, superando por primera vez la barrera de los seis mil millones de pesos, dato más que destacable si se tiene en cuenta, a la vez, que este mismo año logró superar por primera vez los techos de los 4 mil millones (enero), y de los 5 mil millones (mayo). Por ende, en valores absolutos, continúa firme la tendencia  creciente.  

Analizando las variaciones nominales y reales de septiembre a nivel interanual, se  observa que nuevamente volvieron a tomar fuerte velocidad en relación a los meses  previos. Entre marzo y mayo, los incrementos nominales fueron superiores al 100%, algo previsible sobre todo por la base de comparación, mientras que en junio, julio y  agosto la recaudación mostró una evidente desaceleración en el crecimiento. De hecho, el 63,4% de incremento interanual de agosto es el más bajo desde mayo del 2020. Pero en septiembre, nuevamente los recursos misioneros tomaron un fuerte envión, llegando nuevamente a casi el 90% de incremento nominal, y volvieron a superar los 20 puntos  porcentuales en la suba real.  

A esto debe sumarse un aspecto fundamental que es el hecho de que septiembre 2020  había registrado un resultado altamente positivo (+101% de incremento), por lo cual este  crecimiento de 89% en septiembre 2021 es aún más importante, tratándose de un  incremento sobre un mes que ya había sido altamente positivo.  

De este modo, Misiones cierra el período enero-septiembre del 2021 con una recaudación  total de $44.998,6 millones: 95,1% más que en igual período del 2020 a pesos  corrientes. 

Comportamientos por tributo 

Desagregando los datos por tributo, el impuesto a los Ingresos Brutos mostró un incremento del 89,9% interanual a pesos corrientes, con un total recaudado de $5.834,4 millones (nuevo récord en valores absolutos), participando del 94,5% del total de la  recaudación provincial. 

El hecho de que este tributo haya crecido por encima del total provincial marca el termómetro de la actividad económica. Además tuvo un récord nominal y alto crecimiento porcentual pese a que  la ATM misionera brindó beneficios al respecto, incrementando el monto mínimo de agente de retención de Ingresos Brutos, por lo cual naturalmente deja de percibir una masa de recursos por recaudación por estas medidas. Aún con ello, el crecimiento fue  relevante. 

El resto de los drivers de recaudación provincial también mostraron, en general, buenos  desempeños en la variación interanual, salvo el impuesto Inmobiliario que apenas creció  36,1% nominal (por ende, tuvo caída real); por su parte, el impuesto a los Sellos tuvo  una suba del 71,4%; y el impuesto Automotor lo hizo en un 76,1%. A su vez, el conjunto  de tasas tuvo un alza del 210,9% (pero de poco impacto en el total general por tratarse  de valores marginales, ya que participan apenas del 0,4% del total recaudado por la  provincia) 

Récord de autonomía fiscal 

Este comportamiento alcista de la recaudación misionera tiene un correlato en una mayor “autonomía” fiscal. En  septiembre de 2018, la recaudación provincial equivalía al 39,6% de las transferencias  automáticas de recursos de origen nacional que recibió ese mismo mes la provincia; en  septiembre de 2019, fue del 37,9%; mientras que tanto en septiembre de 2020 creció al  52,5%.  

Septiembre de este año marcó un récord para la provincia: tuvo el nivel más  alto de autonomía fiscal, entendida esta como la participación de recursos propios sobre  transferencias automáticas nacionales. Fue del 60,3%, siendo la primera vez que  Misiones alcanza los sesenta puntos porcentuales en este punto. 

Así, Misiones, nuevamente, es la provincia con la mayor autonomía fiscal de todo el  NEA y del Norte Grande.

Además, el promedio del 2021 muestra un 56,2% de autonomía fiscal vista como la participación de la recaudación sobre las transferencias automáticas, cuando en igual  período del 2020 era del 47,5%, y en ese período de 2019, de 37,7%; ratificando así el  proceso de consolidación de la misma. 

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¿Se está dando una reactivación económica en Misiones?

By Alejandro Pegoraro 5 años ago
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Parece ser que ya pasó lo peor en términos económicos de la pandemia del COVID19, y ante ello, debemos ver el estado de evolución de diferentes variables económicas en Misiones para poder saber en donde está parada hoy la provincia, y si podemos hablar de una reactivación firme o aún en proceso.

En primer lugar, veamos en términos de actividad, tomando como base a indicadores de consumo eléctrico y del sector de la construcción. Cabe destacar, antes de arrancar, que no todas las variables analizadas tienen el mismo nivel de actualización, y por ello destacaremos en cada caso su situación.

En primer lugar, el consumo eléctrico en Misiones ha dado un salto importante. En este punto, se debe aclarar que el consumo medido toma tanto a la actividad industrial como al uso residencial, por lo cual todo tipo de variación debe verse también en términos de estacionalidad (por ejemplo, usos de aires acondicionados en los hogares). El dato global de consumo de energía eléctrica tuvo una baja del 3% en abril respecto a marzo, y no es casualidad dado que se trató del primer mes completo de cuarentena estricta. Por ende, si bien el uso en los hogares pudo haber crecido por mayor presencia en los mismos de las personas, la actividad industrial y comercial fue casi a 0, por lo cual generó una caída consolidada, pero a partir de allí, se inicio un camino de recuperación. El pico de esta recuperación se dio en junio (último mes con datos disponibles) cuando creció un 30% respecto a mayo. Primer punto para Misiones.

Vamos a la construcción. El empleo en la construcción (en términos mensuales) acumula dos meses de crecimiento (junio +3,3% y julio + 3,1%), y su mayor caída la tuvo en abril (-15,6%). La variación mayo – julio muestra un sendero de recuperación del empleo en dicho sector, con la aclaración de que estos datos no reflejan el empleo informal en la construcción, sino solo el registrado. Al mismo tiempo, se debe destacar que en términos interanuales dicho indicador muestra caídas (como en todo el país), pero se viene desacelerando de manera notable.

En línea con eso, también vemos un crecimiento en la cantidad de empresas constructoras en actividad en la provincia, que mostró una fuerte caída en mayo, para empezar a crecer y acumular ya tres meses de incremento (+16% junio, +9% julio y +4% agosto, todos en términos mensuales). El hecho de que ya se disponga del dato de agosto (que fue positivo), nos permite proyectar un nuevo incremento del empleo en la construcción para ese mes, dado que lo mencionado anteriormente al respecto contempla hasta el mes de julio.

El ultimo indicador en esta línea tiene que ver con algo que ya hemos detallado en Economis (ver acá), que tiene que ver con el crecimiento del consumo de cemento. Luego de una caída del 10% mensual en abril (que se agravaba por la caída del 26,5% en marzo), Misiones inicio una senda de crecimiento que ya lleva cuatro meses en términos mensuales, pero también (y más importante aún) lleva cuatro meses consecutivos de incrementos medidos en términos interanuales. Una gran noticia para Misiones.

Pasemos a otro tema, donde se prenden algunas alertas: el empleo. Según el INDEC, en Posadas creció significativamente la desocupación finalizado el segundo trimestre 2020: 8,2%, cuando en el trimestre anterior fue de 2,9%. Al mismo tiempo, cayó muy fuerte la actividad y el empleo. A la par, comparemos la situación con lo que se observa con el empleo privado registrado en la provincia (un dato que se hizo publicó ayer): en términos mensuales, tuvo una fuerte caída en abril y fue desacelerando esa caída hasta llegar a julio 2020 con una variación 0%. Esto significa que se cortó con la sangría para quedar estable, y pensar así en empezar a crecer. ¿Qué conclusiones nos permite ver esta comparación? En primer lugar, que el empleo registrado tuvo caídas pero que no han sido del todo significativas, y, por ende, en segundo lugar, que el alza de la desocupación en el aglomerado de Posadas afectó no tanto al empleo privado formal sino a cuentapropistas y trabajadores informales, idéntica situación a la nacional, que podemos corroborar con los datos publicados por el INDEC.

Vayamos ahora a la cuestión de los recursos: la pandemia tiró para abajo casi a todas las proyecciones presupuestarias y de recaudación, y ello se evidencia cuando observamos la evolución enero a agosto de las transferencias automáticas de recursos de origen nacional (coparticipación, leyes especiales y compensación del consenso fiscal): en ese período Misiones captó $42.038 millones, cuando en el mismo período de 2019 había recibido $32.552 millones. La variación, en términos reales (es decir, ajustado por inflación) equivale a una caída real de 10,4%, pero cabe destacar que vino mejorando en los últimos dos meses.

Sin embargo, la situación de la recaudación provincial es distinta: pese a que las primeras proyecciones indicaban fuertes caídas, la realidad es totalmente lo contrario: según informe la ATM en la ronda de debate del proyecto del Presupuesto 2020, entre enero y agosto 2020 la provincia recaudó 19.797 millones, contra $11.958 millones del mismo período de 2019, lo que equivale a un crecimiento real del 14,9%. Una verdadera envidia para las provincias hermanas, cuyas recaudaciones propias no han sido tan favorables.

Un punto importante desde el punto de vista de los recursos tiene que ver con lo que está ocurriendo con el gasto de capital del Estado nacional en Misiones (que se contabilizan por fuera de la coparticipación, ya que no son transferencias automáticas sino partidas presupuestarias): en el acumulado enero – septiembre 2020 crece un 66% respecto al mismo periodo 2019, totalizando $3.868,7 millones, teniendo los mejores resultados del NEA hasta el momento. Solo en septiembre, de hecho, el gasto de capital devengado fue por $1.093 millones, casi el 30% del total del año.

Por último, veamos el consumo. En primer lugar, el patentamiento viene mostrando datos positivos tanto en autos como en motos. De hecho, en la comparación interanual, en septiembre Misiones lideró los rankings nacionales en ambos casos, y en términos mensuales sostiene un buen ritmo.

A su vez, la venta de combustible de agosto (un dato recién sacado del horno) mostró un incremento mensual del 8,1% respecto a julio, representando así el cuarto mes consecutivo de alzas, pero en términos interanuales todavía no logra mostrar crecimiento neto. Pese a ello, es alentador que mes a mes se consuma más combustible (esta variación se mide en volumen y no en facturación, por lo cual equivale a crecimiento neto).

Por último, el tema de las ventas en supermercados. Dos puntos a destacar aquí: hace tres meses que Misiones muestra crecimientos mensuales a precios constantes (es decir, ajustado por inflación), tras una abrupta caída de abril. Pero medidos en términos interanuales, tiene caídas, algo que no ocurre en otras provincias del NEA.

Por lo cual, la venta en supermercados viene creciendo mes a mes a un ritmo todavía lento y, además, no debe dejar de considerarse un dato relevante: el factor de los comportamientos de los consumidores. En el marco de la pandemia, se observa que hay menos operaciones (porque la gente va menos al supermercado) y que ciertos rubros (como carnicería y panadería) muestran caídas, algo que se explica por el cambio de hábito de compra: menos supermercados y más negocios de cercanía.

Una vez que volvamos a una situación lo más parecida posible a la anterior normalidad quizás volvamos a ver un retorno a viejos hábitos de compra, pero también es cierto que algunos de ellos llegaron para quedarse.

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La inflación complica, pero no ahoga la reactivación

By Administrador Economis 9 años ago
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La inflación de febrero, de 2,5 % según el INDEC, junto con los primeros datos de evolución de precios en marzo, anticipan que el Banco Central habrá de seguir con su actitud conservadora, manteniendo la tasa de interés de corto plazo en 24,75 % anual por bastante tiempo más. No será la política monetaria uno de los motores de la reactivación, por lo menos en este primer semestre del año, ya que sigue siendo amplia la brecha entre lo que espera el mercado (20,8 % de inflación anual para 2017) y la meta del Banco Central, con un techo de 17 %.

Se configura así un rebote del nivel de actividad que puede describirse mejor por sectores y por políticas específicas que por medidas transversales y comportamientos homogéneos.

Al impulso inicial de la agroindustria se agregaron con fuerza en los últimos meses los contratos de obra pública e inversiones asociadas a energía eólica y solar, junto con los primeros efectos de la mayor disponibilidad de caja de las empresas de distribución de gas y electricidad. A esto puede sumarse el intento de “sustituir importaciones” en gas y en turismo, dos sectores con enorme sangría de divisas.

En el primer caso, aplicando un “precio sostén” atractivo, que podría multiplicar las inversiones en Vaca Muerta y, en el segundo, con el abaratamiento de las conexiones aéreas del interior del país, a través de las sucesivas autorizaciones para compañías de bajo costo. En cambio, el sector manufacturero puede quedar como la “Cenicienta” de la recuperación, con una transición más larga y compleja, en la búsqueda de mayor competitividad.

Los datos de inflación de febrero resultaron mixtos, ya que si bien el componente “núcleo” subió 1,8 % mensual, los precios de los bienes lo hicieron por debajo de 1 %. Sin embargo, todavía hay demasiados ítems aumentando a un ritmo superior a 1,5 % mensual, por fuera de los ajustes puntuales de tarifas de servicios públicos, o de ciertos servicios privados que se indexan por la inflación pasada. En este escenario, se hace factible que el gobierno nacional demore los ajustes de tarifas de transporte, prolongando en el tiempo ese tipo de subsidios, que insumen unos 900 millones de pesos por mes.

Del lado de la política monetaria, hay que descontar que el Banco Central habrá de seguir con sesgo conservador, sin apresurarse a bajar la tasa de interés. El rendimiento de los pases con los que la autoridad monetaria captura los excesos de liquidez supera en más de 6 puntos porcentuales (anualizados) a la inflación núcleo, mientras subsiste elevada capacidad ociosa en muchos sectores de la economía.

Esto debería ayudar a empujar la variación del índice de costo de vida a un nivel más cercano a 1 % mensual en el tramo final del segundo semestre, permitiendo que el número anual pueda ubicarse levemente por debajo de 20 %. Sin embargo, subsisten apuestas significativas a un guarismo final varios puntos por encima, lo que explica la renovada demanda de los bonos ajustables por CER.

Hasta que esta divergencia de visiones no termine de ser dirimida por la propia realidad, será difícil que el set de tasas de interés experimente modificaciones significativas. Esto implica que el costo de los préstamos personales se habrá de mantener por más tiempo en torno al 40 % anual, y el de los adelantos en cuenta corriente en el 30 %, para clientes promedio.

A diferencia de la época de los “cepos” (de fin de 2011 a 2015) no tiene sentido “adelantar consumos” apostando a que la inflación licúe el costo de las deudas, por lo que la demanda de préstamos será regulada por la reposición de inventarios y por proyectos de inversión plenamente justificados.

El hecho que el crédito doméstico no pueda ser en esta instancia un motor de la reactivación no quiere decir que el resto de los posibles impulsores sigan apagados. Las estadísticas de empleo privado formal son elocuentes, con varios meses consecutivos aumentando a un ritmo de 20 mil puestos por mes (aunque la industria todavía no forma parte de esa tendencia), incluido el dato de enero. Detrás de esa recuperación de empleos (luego de los 100 mil perdidos en el primer semestre de 2016) se encuentran la agroindustria y, más recientemente, la obra pública, con sus respectivos efectos multiplicadores.

En el sector energético, aparte de los síntomas positivos vinculados con la distribución de gas y electricidad y los nuevos proyectos en renovables, deberá prestarse atención a lo que ocurra en Vaca Muerta, dónde también pueden aparecer datos positivos. Ocurre que, tras los acuerdos de productividad avalados por el sindicato respectivo, ahora el gobierno nacional se ha comprometido a establecer una remuneración piso al gas extraído que es equivalente a lo que cuesta importar la energía, incluyendo las fuentes más caras como el fuel oil.

El sendero de precios arranca en 7,5 dólares por millón de BTU y aterriza en 6 dólares en 2021, momento en el que, se supone, serán la oferta y la demanda las que pasarán a determinar el valor. Actualmente hay poco más de 100 pozos en actividad en aquella formación, y duplicar ese guarismo implicaría agregar unos 1000 millones de dólares a la inversión en el país.

Los especialistas más optimistas estiman que, en régimen, la inversión anual vinculada a estos recursos no convencionales puede estabilizarse en los 10 mil millones de dólares/año. Como se ve, existen políticas sectoriales que tienen repercusión macroeconómica. El tema es que no hay condiciones para aplicar esquemas similares en todas y cada una de las actividades. Aunque es posible que pueda despertarse el interés del gobierno partiendo de acuerdos de productividad entre empresas y sindicatos, como el que se firmara recientemente en Neuquén. 

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