Dólar en alza: el Gobierno de Milei enfrenta presión cambiaria y vencimientos por $12 billones
Presión cambiaria y nervios electorales, el Gobierno de Milei intensifica la venta de dólares para frenar la suba del tipo de cambio.
En tres semanas clave antes de las elecciones, el Ejecutivo interviene en el mercado con más de US$1.300 millones vendidos, mientras el dólar mayorista escala y crece la incertidumbre sobre la sostenibilidad del esquema cambiario.
Quinta intervención consecutiva: el Gobierno refuerza su estrategia de contención
En un contexto de alta tensión financiera y política, el Gobierno nacional volvió a intervenir en el mercado cambiario para contener la suba del dólar. Según estimaciones privadas, el Banco Central habría vendido más de US$1.300 millones desde el martes pasado, completando así cinco ruedas consecutivas de ventas.
El dólar mayorista cerró este lunes a $1.430, con un incremento de $5,50 respecto del viernes anterior, en una jornada marcada por una fuerte demanda de cobertura y operaciones en futuros muy activas.
De acuerdo con un informe del Grupo SBS, “toda la curva de futuros operó muy demandada, con subas de $15 en octubre y de $25 promedio en los meses siguientes”. En paralelo, las tasas implícitas aumentaron 1.000 puntos básicos en el tramo corto, 500 en el medio y 150 en el largo. El volumen total operado alcanzó 743.771 contratos, con un aumento del interés abierto en 12.648 contratos, reflejando la creciente preocupación del mercado.
El escenario refleja el intento del Gobierno por sostener un equilibrio precario entre la estabilidad nominal y la presión política en la recta final de la campaña electoral.
Expectativa, volatilidad y señales desde Washington
La estrategia de contención cambiaria se da en paralelo a la espera de definiciones sobre un posible apoyo financiero del Tesoro de Estados Unidos, mientras el ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, mantienen gestiones en Washington.
“La incertidumbre es total y los inversores entienden que, hasta las elecciones, no quedará otra que jugar a la defensa”, explicó el economista Gustavo Ber, quien señaló que las tácticas incluyen el uso de los dólares del Tesoro, intervenciones en futuros y operaciones dólar-linked.
En la misma línea, Portfolio Personal Inversiones (PPI) advirtió que la estabilidad de las últimas semanas “no responde a una menor demanda, sino a una firme intervención oficial”, y que la sostenibilidad del esquema dependerá de la capacidad de financiamiento externo del Gobierno.
Desde Criteria recordaron que octubre será un mes desafiante, con vencimientos de deuda en pesos por unos $12 billones, de los cuales $3,9 billones vencen el 15 de octubre y $8,1 billones el 29, según estimaciones del Banco Provincia.
“El resultado de las negociaciones con el Tesoro estadounidense será clave para definir la oferta al mercado”, advirtió el informe, al tiempo que señaló que el Gobierno enfrenta uno de los mayores compromisos financieros del año en medio de la incertidumbre electoral y cambiaria.
Mercados en alerta: temor a un cambio de régimen cambiario tras las elecciones
Los analistas del sector financiero coinciden en que la actual estabilidad es transitoria. En la “city” porteña, crece la especulación sobre un posible abandono de las bandas cambiarias y el paso a un esquema de flotación libre después de los comicios, lo que podría implicar una devaluación del tipo de cambio y un nuevo salto inflacionario.
Un informe de MegaQM recordó que los períodos electorales históricamente se asocian con altos niveles de volatilidad cambiaria y fuerte demanda de cobertura, aunque en esta ocasión se observa “un nivel de atesoramiento muy alto y spreads positivos en los instrumentos de cobertura, tanto CER como dólar-linked”.
El estudio también advierte que la tasa fija local ofrece tipos de cambio de arbitraje por encima de los precios de futuros, lo que genera incentivos indirectos para dolarizar posiciones.
En este marco, los fondos de inversión mantienen estrategias de cobertura defensiva, priorizando la preservación del capital frente a la búsqueda de retornos. “Vemos conveniente mantener las carteras alineadas con su benchmark y privilegiar los activos de cobertura”, puntualizó MegaQM.
Mientras tanto, los bonos en pesos pierden atractivo frente a los instrumentos atados al dólar, y los operadores monitorean cada intervención oficial como indicador del nivel de tensión del mercado.
