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La formación a lo largo de la vida debe ser una prioridad estratégica de las políticas públicas

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A medida que la digitalización y la inteligencia artificial (IA), la transición ecológica y los cambios demográficos reconfiguran los mercados de trabajo en todo el mundo, un nuevo informe de la OIT insta a los gobiernos a situar el aprendizaje permanente como un pilar central de la política económica y social.

Basado en nuevas encuestas a trabajadores, análisis de vacantes en línea, datos institucionales y una revisión de 174 estudios sobre lo que funciona en materia de formación, el informe Aprendizaje permanente y competencias para el futuro advierte que, sin una mayor inversión en sistemas de aprendizaje inclusivos, estas transformaciones corren el riesgo de ampliar las desigualdades entre países y dentro de ellos.

“El aprendizaje permanente es el puente entre los empleos de hoy y las oportunidades del mañana. No se trata solo de empleabilidad y productividad, sino también de apoyar el trabajo decente, impulsar la innovación genuina y construir sociedades resilientes, lo que lo convierte en un elemento central de cualquier estrategia exitosa para el crecimiento y el desarrollo sostenible”, afirmó el Director General de la OIT, Gilbert F. Houngbo.

Cambios en competencias y mayores desigualdades entre países

Los cambios profundos que está experimentando el mundo del trabajo tienen importantes implicaciones para las necesidades de competencias. Las tecnologías digitales, incluida la IA, están cambiando la forma en que se realiza el trabajo, mientras que la transición hacia economías ambientalmente sostenibles está transformando los sistemas de producción y los empleos.
Al mismo tiempo, el envejecimiento de la población en muchas regiones está generando mayores demandas sobre los trabajadores de mayor edad y aumentando las necesidades de cuidados.

Solo el 16 % de las personas de entre 15 y 64 años declaró haber participado en formación estructurada durante el año previo a la entrevista, con pocas diferencias entre países. Entre los trabajadores a tiempo completo con contrato permanente en empresas formales, la participación es mayor, con un 51 % que recibe formación por parte de su empleador. Esta brecha evidencia desigualdades en el acceso al aprendizaje, especialmente entre trabajadores formales e informales y según los niveles educativos.

El informe muestra que los trabajadores con menor nivel educativo, en empleos informales y/o en pequeñas empresas aprenden predominantemente “haciendo”, mientras que otros tienen más probabilidades de aprender de colegas con experiencia y acceder a formación estructurada. Esto pone de relieve la necesidad de sistemas de aprendizaje que reflejen mejor cómo las personas adquieren competencias a lo largo de su vida laboral.

Más allá de las competencias digitales y verdes

Una conclusión clave del informe es que centrarse de manera estrecha en las competencias técnicas no es suficiente.

En países con distintos niveles de ingresos, los empleadores buscan cada vez más combinaciones de competencias. Las competencias digitales y verdes son importantes, pero suelen requerirse junto con competencias cognitivas básicas, socioemocionales y manuales. Los trabajadores con estos perfiles de competencias “integrales” tienen más probabilidades de acceder a empleos con mejores salarios y condiciones de trabajo.

El análisis original de la OIT sobre datos de vacantes en línea muestra una fuerte demanda de una combinación de competencias digitales, de comunicación, trabajo en equipo y resolución de problemas. Las competencias socioemocionales por sí solas representan más de la mitad de las solicitadas en países como Brasil, Marruecos y los Emiratos Árabes Unidos, y más del 40 % en Egipto, Jordania, Sudáfrica y Uruguay. También existe una alta demanda de competencias cognitivas y técnicas.

Por ahora, las competencias específicas en IA representan solo una pequeña parte de la demanda total de competencias. Se espera que esta demanda crezca, pero también refleja el hecho de que muchos trabajadores utilizan herramientas de IA listas para usar que no requieren conocimientos especializados. En su lugar, dependen de competencias básicas sólidas como la alfabetización digital, el pensamiento crítico y las habilidades sociales.

La OIT estima que, a nivel mundial, el 32 % de los trabajadores realiza tareas relevantes para el medio ambiente. El informe advierte que los empleos vinculados a la transición ecológica no son automáticamente empleos decentes. Sin la combinación adecuada de competencias y políticas, estas nuevas oportunidades pueden no traducirse en mejores condiciones de trabajo.

El informe también destaca las crecientes necesidades de cuidados. Se prevé que la demanda mundial de trabajadores de cuidados de larga duración aumente de 85 millones en 2023 a 158 millones en 2050. Sin embargo, muchos trabajadores del sector de los cuidados siguen enfrentando malas condiciones laborales, lo que pone de relieve que las competencias suelen estar infravaloradas y mal remuneradas en sectores esenciales para la sociedad.

El aprendizaje permanente como prioridad de política pública

El informe propone un enfoque integral del aprendizaje permanente, que vaya más allá de la educación formal para abarcar oportunidades de aprendizaje y formación en los lugares de trabajo y en la sociedad en su conjunto.

El aprendizaje permanente es más que empleabilidad y productividad. Sustenta el trabajo decente, la innovación genuina, la ciudadanía activa y la inclusión social, lo que lo convierte en una piedra angular de cualquier estrategia eficaz de crecimiento y desarrollo sostenible.

Sin embargo, en muchos países los sistemas de aprendizaje siguen fragmentados y crónicamente infrafinanciados. Incluso en los países de ingresos altos, el 34 % destina menos del 1 % de sus presupuestos públicos de educación al aprendizaje y la educación de adultos. En los países de ingresos bajos, esa cifra asciende al 63 %.

Los países de ingresos altos suelen contar con marcos institucionales más desarrollados, pero persisten desafíos importantes, como la escasa coordinación entre instituciones y las desigualdades en el acceso a las oportunidades de aprendizaje. En los países de ingresos más bajos, las barreras estructurales, como la financiación limitada y la infraestructura insuficiente, restringen aún más el alcance y la eficacia de los sistemas de aprendizaje.

Los gobiernos, las organizaciones de empleadores y las organizaciones de trabajadores tienen un papel que desempeñar. El informe pide un acceso más amplio y equitativo al aprendizaje, sistemas de formación más sólidos y políticas de aprendizaje permanente mejor adaptadas a la vida de las personas. También destaca la necesidad de una gobernanza sólida, coordinación, financiación y diálogo social. Sin medidas decisivas, advierte el informe, las transformaciones que configuran el futuro del trabajo corren el riesgo de dejar atrás a grandes segmentos de la fuerza de trabajo mundial.

El Mundo del Trabajo ILO by CristianMilciades

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El nuevo equilibrio del Sommelier

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Por Juan Giacalone / AAS – La precisión en la copa ya no alcanza. Durante décadas, el prestigio del sommelier se construyó sobre una premisa clara: saber. Saber de regiones, de varietales, de métodos de elaboración. Saber catar, describir, clasificar. Saber —y saber demostrarlo— como forma de legitimidad dentro de una cultura que convirtió al conocimiento técnico en su principal capital simbólico.

Ese modelo no desapareció. Pero dejó de ser suficiente

Para la elaboración de esta nota, conversamos en profundidad con Dolores Lavaque —especialista en formación y reclutamiento de talento en la industria del vino y la hospitalidad—, cuya mirada aporta una lectura privilegiada sobre las transformaciones actuales del sector. Su diagnóstico, en diálogo con tendencias globales, permite entender un corrimiento silencioso pero estructural: mientras la formación continúa organizada alrededor de la precisión sensorial, el ejercicio profesional se desplaza hacia otro territorio, el de la experiencia, el negocio y la capacidad de traducir el vino en valor.

Del saber como autoridad al saber como herramienta

En este nuevo escenario, el sommelier ya no ocupa únicamente el lugar de especialista. Su rol se redefine en múltiples espacios: gastronomía, retail, bodegas, importadoras, consultoría, comunicación. Pero, sobre todo, en el punto crítico donde el vino deja de ser un objeto y se convierte en decisión.

Distintas investigaciones en hospitalidad muestran que la presencia de un sommelier puede incrementar de manera significativa el ticket promedio, no por imposición sino por reducción de la incertidumbre del cliente y generación de confianza. El conocimiento sigue siendo central, pero su función cambia: ya no legitima por sí mismo, sino en la medida en que logra construir vínculo. Ahí aparece el primer gran desplazamiento: del saber como autoridad al saber como herramienta.

Una industria que cambió —y exige otra cosa

El cambio de rol del sommelier no puede leerse de manera aislada. Forma parte de una transformación más amplia en el consumo de vino. Los reportes internacionales coinciden en un punto: el volumen global cae o se estanca, pero el valor crece. Se bebe menos, pero se elige más.

Y elegir implica otra lógica

Hoy el vino compite no solo con otras etiquetas, sino con otras bebidas —cerveza artesanal, coctelería, bebidas sin alcohol— y, más profundamente, con otras formas de ocio. En ese contexto, lo que se pone en juego ya no es únicamente la calidad del producto, sino la experiencia que lo rodea. Consumidores más jóvenes, especialmente, priorizan:

  • el relato
  • el contexto
  • la conexión emocional
  • la experiencia compartida

El vino deja de ser un fin en sí mismo para convertirse en un vehículo.

El mercado real vs. el imaginario del vino

En ese cruce aparece otra tensión menos visible, pero igual de determinante: la distancia entre el vino que se enseña y el vino que efectivamente se consume.

Según datos del mercado argentino, la enorme mayoría del volumen se concentra en segmentos de precio accesible. Es decir, el contacto cotidiano del consumidor con el vino ocurre lejos del universo de etiquetas aspiracionales que dominan buena parte del discurso técnico.

Ese desfasaje no es menor: implica que el sommelier, si no incorpora esa realidad, corre el riesgo de construir un saber desconectado del mercado. En este punto, Lavaque es directa: entender y respetar todos los vinos —especialmente los que mueven el volumen— es clave para poder conectar con cualquier consumidor. No se trata de jerarquizar hacia abajo, sino de ampliar la mirada.

La tensión formativa: evaluar o formar para el trabajo

La formación tradicional del sommelier sigue estructurada en torno a la evaluación: cata técnica, reconocimiento, precisión conceptual. Es un modelo sólido, exigente y necesario. Pero el mercado, cada vez más, demanda otra capa. Quienes trabajan en la industria coinciden en que las habilidades que hoy marcan la diferencia en el desempeño cotidiano no son exclusivamente técnicas, sino relacionales: lectura del cliente, comunicación efectiva, capacidad de venta.

“Un sommelier que sabe leer a la persona que tiene enfrente, traducir el vino en valor y generar experiencias memorables es un sommelier que tiene futuro”, sostiene Lavaque. La frase condensa el cambio: el conocimiento ya no es el punto de llegada, sino el punto de partida.

Una transformación que excede al vino

Lo que ocurre en la sommellerie no es excepcional. Es parte de una transformación más amplia del trabajo profesional. En múltiples industrias —tecnología, salud, marketing— se repite el mismo patrón:

  • el conocimiento técnico deja de ser diferencial y pasa a ser condición de base
  • las habilidades interpersonales y estratégicas se vuelven decisivas

La particularidad del vino es que ese cambio impacta directamente en su identidad histórica: una cultura profundamente asociada al saber experto.

El nuevo perfil: complejidad, no reemplazo

El resultado no es la desaparición del sommelier tradicional, sino su complejización. Hoy el perfil exige:

  • base técnica sólida
  • capacidad de comunicación
  • comprensión del negocio
    sensibilidad para la experiencia

No son dimensiones alternativas, sino simultáneas. Plantearlo como una disyuntiva —técnico vs. vendedor, especialista vs. comunicador— resulta, cada vez más, un falso dilema. La profesión se redefine justamente en la capacidad de integrar esas dimensiones sin perder profundidad.

Entre la copa y el mercado.

En última instancia, el desplazamiento del rol del sommelier refleja un cambio más profundo en el lugar del vino en la cultura contemporánea. El vino ya no se legitima solo por su historia, su origen o su complejidad. Necesita volver a ser elegido en cada ocasión de consumo. Y en ese proceso, el sommelier ocupa un lugar estratégico. No como guardián del conocimiento. Sino como quien es capaz de hacerlo circular.

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Misiones se digitaliza: las nuevas tendencias de casinos online

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Los casinos online reúnen cada vez más aficionados en Argentina, en donde más de la mitad de las provincias han avanzado en la regulación del rubro y en la consecuente designación de autoridades reguladoras provinciales. Misiones forma parte de este listado de jurisdicciones que ha dado luz verde a los casinos online, habilitando el desembarco de grandes empresas internacionales.

Los misioneros pueden elegir entre una gama de operadores que ofrecen extensos menús de juegos, acompañados de promociones que incentivan a probar las plataformas. Pero a medida que el mercado se ensancha, elegir un casino online seguro no es una tarea sencilla. Y, muchos menos, con la proliferación de sitios ilícitos que se expanden en el ecosistema online poniendo en riesgo a los usuarios.

Para disfrutar de las nuevas tendencias es fundamental elegir bien: es decir, registrarse en un sitio que garantice calidad y, sobre todo, seguridad. Aquellos interesados pueden visitar el ranking de los casinos online de Misiones en Estafa.info, un portal elaborado por profesionales que compara la oferta del mercado actual en la provincia. A continuación, te contamos en detalle sobre las nuevas tendencias del sector.

Juegos en vivo

Los juegos en vivo son uno de los lanzamientos más candentes de la industria. Consisten en un formato que permite a los jugadores participar en mesas de juego virtuales (como la ruleta, el blackjack o el póker) desde la comodidad de su hogar, pero con la posibilidad de interactuar con un crupier real que modera las partidas en vivo desde el otro lado de la pantalla.

La aparición de los juegos en vivo marcó un antes y un después en las formas de participación, ya que plantean un modelo híbrido que combina la emoción de la interacción real, propia de los casinos físicos, con la comodidad de poder jugar desde el hogar, propia de los entornos virtuales. Además, si así lo desearan, los usuarios pueden conversar entre ellos mediante un chat.

Juegos crash

Los juegos crash están en pleno auge. A diferencia de otras alternativas clásicas que ofrecen los casinos online, como las tragamonedas y las ruletas, los juegos crash se basan en una experiencia totalmente diferente. Son juegos que se caracterizan por sumamente sencillos, con partidas cortas, que no duran más de 30 segundos, y una estética minimalista.

Actualmente, el juego crash más popular es Aviator. Un avión se eleva a los cielos activando un multiplicador que asciende a la par. El juego consiste en que el usuario decida cuándo retirarse, antes de que el avión se estrelle y se pierdan los premios acumulados. Otros muy similares como Jet X y Spaceman también comienzan a cobrar cada vez más protagonismo en casinos online de Argentina.

Promociones: cómo utilizarlas a favor

La desconfianza emerge en la época digital, en donde abundan los perfiles falsos y las publicidades engañosas. Los aficionados al juego no son los únicos afectados, el sector del turismo también se ve empujado a transformar sus estrategias de comunicación, debido a que la sobreexposición digital está modificando los criterios de elección del turista, que desconfían de los influencers y la IA a la hora de elegir destinos. 

Por eso, resulta fundamental que los usuarios puedan detectar cuándo las promociones son fiables y provienen de fuentes oficiales. En el rubro del juego online, las promociones cumplen un rol clave para atraer nuevos usuarios, y tienden a ser muy atractivas. Los bonos de bienvenida, por ejemplo, son un clásico de los casinos online y pueden aprovecharse si se tienen en cuenta algunos aspectos.

El aspecto más importante es, por supuesto, verificar que el bono de bienvenida provenga de un casino online legal. El segundo paso consiste en analizar los requisitos y condiciones que llevan adjuntos. Esto aplica a todas las promociones, incluidas las más populares en Misiones, como los giros gratis, los bonos por devolución y otros más exclusivos, como bonos por antigüedad o programas VIP.

Misiones hacia la erradicación del juego clandestino

La digitalización del ocio y el consecuente crecimiento de la industria del juego online trajeron novedades, los proveedores de software encendieron sus motores y desarrollaron softwares nuevos, sumamente innovadores. Pero este modelo de entretenimiento también activó la proliferación de un sector de juego clandestino, que opera a la sombra de la ley y no brinda ninguna garantía de seguridad a los usuarios.

En el marco argentino, cada provincia opera por su cuenta estableciendo sus propias normas para el juego online. Misiones designó al Instituto Provincial de Loterías y Casinos (IPLyC) como el ente encargado de supervisar el sector. Durante los últimos años se intensificaron los esfuerzos por controlar el juego y las apuestas con el fin de combatir el juego ilegal y proteger a los jugadores misioneros.

“Trabajamos fuertemente en la lucha contra estas plataformas ilegales. Durante el 2025 denunciamos más de 400 páginas” manifestó el presidente del IPLyC, Héctor Rojas Decut, en diálogo con un medio local. También incentivó la participación ciudadana en el reporte de irregularidades a través de la web oficial de la IPLyC. El sector del juego online avanza en Misiones, y Misiones avanza en el perfeccionamiento de los sistemas para proveer a los usuarios un ámbito de juego más seguro.

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Nuevas tendencias y competencias clave del mercado laboral en 2026

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Año nuevo, nuevas reglas para el ecosistema laboral. En 2026, el mercado del trabajo atravesará una transformación profunda que ya no impactará solo en la forma de organizar los equipos, sino también en las expectativas de los colaboradores respecto de su desarrollo profesional. En un contexto cada vez más dinámico, tecnológico y humano a la vez, las empresas deberán repensar la manera en que trabajan y qué habilidades necesitan desarrollar para seguir manteniendo su competitividad. 

En este escenario, conviven tendencias que se consolidarán tras varios años de evolución con otras que ganarán protagonismo a lo largo de 2026, marcando un punto de inflexión en la forma de trabajar y de gestionar el talento puertas adentro de las organizaciones. WeWork – compañía líder a nivel mundial en espacios de trabajo flexibles – comparte su visión sobre los principales cambios que definirán el mercado laboral durante el año. 

IA agéntica, una nueva lógica de trabajo

Si bien en 2025 el término inteligencia artificial agéntica comenzó a instalarse en la conversación sobre el futuro del trabajo, será en 2026 cuando este concepto se consolide y asuma un rol protagónico dentro de las organizaciones. A diferencia de los modelos tradicionales, esta IA no solo asiste, sino que puede actuar, razonar, ejecutar tareas y tomar decisiones de manera autónoma sin intervención humana. Su avance ya está redefiniendo la relación entre personas y tecnología, dando lugar a entornos de trabajo donde los equipos colaboran activamente con agentes inteligentes para potenciar la productividad y la eficiencia.

De acuerdo con el último informe elaborado por WeWork junto a la consultora Michael Page titulado “IA y presencialidad: el nuevo panorama laboral”, el 45% de los argentinos encuestados aseguran que su carga de trabajo se podría automatizar entre un 11% y un 30%, 5 de cada 10 creen que podrían ser más productivos con el uso de IA si tuvieran herramientas avanzadas basadas en esta tecnología en la oficina.

La presencialidad resignificada: espacios con propósito

Al igual que el año anterior, en 2026 la presencialidad se reafirma como un pilar del mundo laboral, como una decisión estratégica orientada a generar valor. Las oficinas seguirán evolucionando hacia espacios más flexibles y dinámicos, diseñados para potenciar el encuentro, la colaboración, la creatividad y la toma de decisiones, donde la interacción cara a cara se ve enriquecida por el uso de tecnología. Esta sinergia dará lugar a experiencias de trabajo más ágiles, productivas y significativas, con la tecnología actuando como un soporte invisible que pone a las personas en el centro.

Economía gig como motor de equipos más ágiles

Si bien la economía gig es un concepto acuñado desde hace varios años, en 2026 se profundizará su expansión. Cada vez más personas – especialmente entre las generaciones más jóvenes – complementan su ingreso principal con trabajos a tiempo parcial o por proyecto, y se prevé que este tipo de esquemas continúe creciendo en los próximos años. Esta evolución impactará de lleno en los modelos tradicionales de empleo y la organización del trabajo, impulsando a las organizaciones a repensar cómo conforman y gestionan sus equipos.

Con todo esto en mente, surge la pregunta: ¿qué competencias de los colaboradores serán más valoradas por las empresas este año? 

  • Alfabetización en IA y análisis de datos: Según el estudio de WeWork, 6 de cada 10 trabajadores reporta un conocimiento básico en inteligencia artificial y al 84% les gustaría recibir mayor capacitación al respecto. En esta línea, las empresas valorarán aquellos perfiles que sean capaces de entender conceptos de inteligencia artificial y el análisis de datos, y saber aplicarlos para optimizar procesos y respaldar la toma de decisiones.
  • Adaptabilidad y flexibilidad: en un mercado laboral en constante cambio, los perfiles más valorados son aquellos capaces de aprender rápidamente y ajustarse con facilidad a nuevos procesos, herramientas o roles.
  • Pensamiento crítico y resolución de problemas: Entre las habilidades más blandas, esta es una de las más buscadas por las empresas. Ser capaz de analizar situaciones complejas, evaluar opciones y tomar decisiones fundamentadas es un sello distintivo de profesionales de alto valor. 
  • Pensar por fuera de la caja: la capacidad de mirar los desafíos desde nuevas perspectivas y encontrar soluciones diferentes se ha convertido en un rasgo esencial en el ámbito laboral. En un mercado en constante evolución, quienes logran desafiar lo establecido e impulsar propuestas disruptivas son los que marcan la diferencia y abren camino a nuevas oportunidades.

“En 2026, el mundo del trabajo seguirá transformándose a gran velocidad. En WeWork creemos que el verdadero diferencial de las organizaciones no está solo en la tecnología, sino en las personas que saben adaptarse, colaborar y aprovechar las herramientas digitales y la inteligencia artificial para generar impacto. Por eso, acompañamos a nuestros miembros a construir equipos más ágiles, creativos y preparados para los desafíos de un mercado laboral en constante evolución, brindándoles entornos diseñados para potenciar la colaboración y el intercambio de ideas.” Señaló Claudio Hidalgo, Presidente de WeWork Latinoamérica. 

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Cinco megatendencias detrás del auge del sector financiero no bancario

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Escribe Jay Surti – La crisis financiera mundial de 2008 paralizó el sistema financiero. Los bancos retrajeron el crédito, las familias se ajustaron el cinturón y las empresas despidieron trabajadores. Fue una época preocupante para todos y una coyuntura extremadamente difícil para la industria de los servicios financieros. 

Hoy el panorama financiero luce muy distinto. Empresas y gobiernos se han beneficiado. Distintos tipos de entidades e inversionistas han puesto créditos y liquidez al alcance de empresas, consumidores y gobiernos. Principalmente gracias a nuevos prestamistas que ofrecen servicios basados en tecnología, más de 1.000 millones de personas han logrado acceder al crédito. Las familias también disponen de más opciones para financiar sus compras y diversificar sus carteras de jubilación. Los mercados de capital, de renta fija y de derivados han experimentado un sólido crecimiento. 

Pero toda esta evolución no ha sido producto de la labor de los bancos. Más bien, el motor de la transformación han sido las entidades financieras no bancarias, que han aumentado su participación en el sector crediticio y financiero mundial de un 43% durante la crisis de 2008 a casi un 50% en 2023, según nuestros datos más recientes. 

Estamos ante un punto de inflexión: la mitad de los servicios financieros que se ofrecen alrededor del mundo son prestados por empresas que no son bancos ni se rigen por las normas del sector bancario.

Las instituciones financieras no bancarias abarcan tipos de empresas muy distintos, y no hay una definición precisa. En líneas generales, el sector incluye a empresas financieras que prestan servicios de crédito, negociación e inversión, pero que no aceptan depósitos del público ni mantienen cuentas en el banco central. Como consecuencia, no se benefician de los mecanismos de protección que los bancos, que deben someterse a regímenes exhaustivos de regulación prudencial, sí tienen a su disposición, como las garantías de depósitos y la asistencia de liquidez. Cuando surgen tensiones en el sistema financiero, las instituciones que suministran financiamiento a las entidades no bancarias a menudo pasan de exigir escasas garantías a exigir demasiadas, lo que aumenta los riesgos para todos.

Las megatendencias

Dadas la magnitud y la importancia de las entidades no bancarias, conviene examinar las megatendencias que están impulsando su crecimiento.

  • Los gobiernos ahora tienen nuevos prestamistas, lo que mejora la liquidez y permite mantener bajas las tasas de interés: los nuevos actores no bancarios que adquieren bonos como los títulos del Tesoro de Estados Unidos se han convertido en una fuente adicional de liquidez. Esto contribuye al funcionamiento eficiente de los mercados, lo que a su vez puede ayudar a mantener a raya las tasas de interés sobre la deuda pública que en última instancia pagan los contribuyentes. En Estados Unidos, empresas de negociación por cuenta propia como Citadel Securities y Jane Street Capital han contribuido a esta tendencia al establecer modelos de negocio basados en la negociación algorítmica de alta frecuencia impulsada por la tecnología.
  • Las medianas empresas han mejorado su acceso al financiamiento, lo que ha potenciado la actividad económica, el empleo y la resiliencia financiera: los fondos de crédito privado pueden suministrar financiamiento a empresas que quizás sean demasiado grandes o riesgosas como para obtener préstamos bancarios, pero demasiado pequeñas para emitir títulos de deuda propios. Muchos de tales fondos son administrados por empresas de capital de riesgo, que a su vez obtienen financiamiento por medio de bancos y otras entidades no bancarias. Estas entidades no bancarias —por lo general aseguradoras, fondos de pensiones, fondos soberanos de inversión y fondos de dotación— suelen tener coeficientes de apalancamiento más bajos y un financiamiento más estable y a más largo plazo que los bancos. Es por eso que, durante los períodos de tensión, no se ven obligadas a retirar fondos tan rápidamente, lo que mejora la resiliencia del sistema financiero.
  • Los consumidores y las pequeñas empresas disponen de más opciones de préstamos: se observa una mayor variedad en lo referido a los montos y los plazos de los créditos, que van desde los préstamos automotores de largo plazo, pasando por los préstamos del estilo “compre ahora, pague después” —que en Estados Unidos ascienden a apenas $142 en promedio—, hasta los préstamos de dinero móvil por montos aún más pequeños en países como Kenya. Los prestamistas del sector tecnofinanciero han impulsado esta tendencia como los pioneros en el uso de nuevas fuentes de datos para las evaluaciones crediticias y la aplicación de herramientas de automatización para reducir los costos de los servicios. En las economías emergentes y en desarrollo, estos prestamistas han puesto la tecnología de pagos móviles al alcance de más personas, complementándola con una oferta más amplia de servicios financieros tras su adopción.
  • Inversionistas de todos los tamaños disponen de más opciones para diversificar sus carteras. Los fondos de inversiones, en particular los vehículos pasivos de inversión, han mejorado el acceso de los inversionistas individuales a los mercados de capital. A raíz de la disminución del rendimiento de los activos más seguros, los fondos índice aumentaron rápidamente el volumen de sus activos gestionados, de un 19% a un 48% entre 2010 y 2023 en Estados Unidos. Y las entidades no bancarias pusieron a disposición de un mayor número de inversionistas nuevas clases de activos, como los inmuebles comerciales y los metales preciosos. Cuando la diversidad de activos es mayor todos los inversionistas pueden gestionar mejor los riesgos, si bien los activos especulativos comportan riesgos inherentes. 
  • Además de los beneficios de la diversificación, hay otra característica de las inversiones pasivas que merece destacarse: ciertos tipos de fondos pueden transformarse en un nuevo factor de estabilización de los mercados. Una característica de estos fondos es que, para mantener el saldo de tenencias que se promete a los inversionistas finales, de manera periódica y previsible compran más de las acciones cuyo precio baja y venden más de aquellas cuyo valor aumenta. Por ejemplo, cuando las acciones individuales suben a un grado suficiente se las incluye en un índice bursátil de referencia, y cuando su valor baja se las elimina de él. Dado que estos fondos han alcanzado enormes volúmenes, la previsibilidad de este procedimiento ha ayudado a estabilizar los mercados.

Estas tendencias demuestran los beneficios de la innovación del sector no bancario. Sin embargo, su crecimiento también plantea riesgos.

Lo que podría salir mal

La clásica “corrida (no) bancaria”: Al igual que los bancos, los fondos de inversión abiertos y los fondos del mercado monetario realizan inversiones a largo plazo, pero prometen a sus clientes que podrán retirar su dinero en cualquier momento. Así, durante los retiros masivos de efectivo registrados durante las primeras etapas de la COVID-19, en 2020, estas entidades comenzaron a quedarse sin dinero (una crisis de liquidez) y debieron recibir asistencia de los bancos centrales, entre ellos la Reserva Federal. Aunque los gobiernos no perdieron dinero, sí debieron asumir un riesgo por estas entidades no bancarias.

La “demanda de cobertura suplementaria más contagio”: Contraer deuda de margen para hacer mayores inversiones especulativas mejora las ganancias, pero también aumenta los riesgos. Algunos fondos de cobertura y oficinas familiares (es decir, administradores patrimoniales que trabajan para una o más familias acaudaladas) toman en préstamo grandes sumas de dinero ofreciendo escasas garantías para realizar inversiones especulativas cuyos resultados dependen de que se produzcan determinados sucesos, por ejemplo, oscilaciones en los precios de acciones o bonos. Durante períodos de tensión en el sistema financiero, las instituciones que suministran financiamiento a las entidades no bancarias a menudo pasan de exigir escasas garantías a exigir demasiadas, lo que agrava los riesgos para todos.

Si los sucesos esperados no se materializan, estas entidades podrían desplomarse y desencadenar una crisis de pérdidas e iliquidez para sus acreedores y otras tensiones creadas por el mercado. Un ejemplo de un contagio de esas características fue el colapso de la oficina familiar Archegos Capital Management en 2021, que ocasionó graves perjuicios a importantes bancos internacionales. 

Proteger al público

  • Recopilar más datos de mejor calidad. Pese a que las entidades no bancarias reciben cuantiosos préstamos de bancos y otros actores del sistema financiero, los requisitos que deben cumplir en materia de divulgación de información son poco exigentes. Ni los actores del mercado ni las autoridades de regulación financiera tienen una visión abarcadora de los riesgos para la estabilidad macrofinanciera que plantea el sector. Quienes merecen saber más sobre los riesgos que asumen las entidades no bancarias son los contribuyentes, a cuya asistencia a menudo es necesario recurrir cuando surgen situaciones de tensión. Aunque la información sobre las transacciones no pueda publicarse por cuestiones relacionadas con la competencia, sí debería ponerse a disposición de los reguladores y compartirse con otras jurisdicciones. El Grupo de Trabajo sobre Datos de las Entidades no Bancarias del Consejo de Estabilidad Financiera está trabajando para aumentar la visibilidad.
  • Uso de datos para mejorar el análisis de los riesgos. Las autoridades regulatorias también pueden hacer más con los datos que ya poseen y determinar qué vinculaciones existen entre los bancos y las entidades no bancarias y entre las diversas entidades no bancarias. El uso de nuevos modelos y tecnologías puede resultarles útil para entender mejor los riesgos financieros mundiales. Entre los ejemplos más importantes se destacan el escenario exploratorio de todo el sistema del Banco de Inglaterra, aplicado por primera vez en 2023, y la reciente labor del FMI en torno a los riesgos para la estabilidad financiera a nivel de todo el sistema en la zona del euro. 
  • Uso de análisis de riesgos para reforzar la supervisión. A medida que mejora la comprensión de los riesgos, los reguladores nacionales e internacionales pueden detectar más rápidamente los shocks y adoptar medidas enérgicas para reducir la vulnerabilidad de los mercados financieros mundiales. 

Conclusión

Las entidades no bancarias son un grupo heterogéneo. Es necesario entender mejor sus actividades y regularlas a fin de reducir los riesgos, de forma tal que familias, empresas y gobiernos puedan acceder a los servicios financieros que necesitan.

Jay Surti dirige la División de Supervisión y Regulación Financiera del FMI, donde es responsable de la gestión y la ejecución del programa de trabajo del FMI en materia de políticas, supervisión y fortalecimiento de las capacidades

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